Рынок ценных бумаг

1. повышение емкости и прозрачности финансового рынка;
2. обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры;
3. формирование благоприятного налогового климата для его участников;
4. совершенствование правового регулирования на финансовом рынке.

    В рамках решения задачи по повышению  емкости и прозрачности российского  финансового рынка требуется:

1. внедрение механизмов, обеспечивающих участие многочисленных розничных инвесторов на финансовом рынке и защиту их инвестиций;
2. расширение спектра производных финансовых инструментов и укрепление нормативной правовой базы срочного рынка;
3. создание возможности для секьюритизации широкого круга активов;
4. повышение уровня информированности граждан о возможностях инвестирования сбережений на финансовом рынке.
5. В рамках решения задачи по обеспечению эффективности инфраструктуры финансового рынка предусматривается:
6. унификация регулирования всех сегментов организованного финансового рынка;
7. создание нормативно-правовых и организационных условий для возможности консолидации биржевой и расчетно-депозитарной инфраструктуры;
8. создание четких правовых рамок осуществления клиринга обязательств, формирования и капитализации клиринговых организаций финансового рынка, а также функционирования института центрального контрагента;
9. повышение уровня предоставления услуг по учету прав собственности на ценные бумаги и иные финансовые инструменты.

    Как видно из перечисленных выше задач, одним из приоритетных направлений  является развитие и повышение эффективности  инфраструктуры финансового рынка, неотъемлемой частью которой являются фондовые биржи.¹⁰

    Рассмотрим  практические шаги, которые намерено предпринять правительство РФ с  целью развития инфраструктуры фондового  рынка. В частности, Стратегией развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года установлено следующее.

    Современные финансовые рынки характеризуются, во-первых, расширением зоны организованного  рынка за счет возникновения внебиржевых организаторов торговли и, во-вторых, усилением международной конкуренции бирж, в ответ на которое происходит концентрация ликвидности на крупнейших биржах, трансграничная консолидация бирж и консолидация национальных бирж внутри отдельно взятой страны.

    Для того чтобы соответствовать общемировым  тенденциям в развитии биржевой торговли в среднесрочной перспективе  необходимо обеспечить:

• условия для возможности консолидации биржевого рынка и концентрации на нем ликвидности, а также качественное повышение стандартов биржевой торговли, включая раскрытие информации и противодействие нерыночным практикам;
• высокий уровень защиты интересов инвесторов на внебиржевом организованном рынке за счет вовлечения его в зону эффективного регулирования.

    Характерной чертой российского финансового  рынка является наличие существенных объемов внебиржевых сделок, в  том числе за счет роста объема сделок, заключаемых между клиентами  одного брокера. В связи с этим актуальной задачей является регулирование  не только биржевых институтов, но и  организованного рынка в целом  независимо от того, в какой форме  он существует. При этом под организованным рынком следует понимать общую торговую среду, в которой существуют различные  по своей форме и степени институционализации  системы заключения сделок с финансовыми  инструментами в соответствии с  выработанными участниками таких  систем или установленными государством правилами. Регулирование такой  среды в части раскрытия информации о заключаемых сделках, обеспечения  защиты интересов участников, прозрачности осуществляемых операций и предотвращения недобросовестных сделок с финансовыми  инструментами должно быть унифицировано. Кроме того, потребуется установить единые базовые требования к техническому обеспечению как бирж, так и иных внебиржевых торговых систем. При этом федеральный орган исполнительной власти в сфере финансовых рынков должен обладать правом определять основные требования к электронным форматам деятельности и стандартам электронного документооборота на организованном рынке.

    Это позволит повысить уровень защиты прав и законных интересов инвесторов, будет способствовать расширению круга  финансовых инструментов, обращающихся на организованном рынке, а также  признанию рыночными цен на большое количество финансовых инструментов.

    В то же время представляется необходимым  сохранить значение бирж как основного  центра сосредоточения ликвидности, способного конкурировать в мировом масштабе не только с иностранными биржами, но и служить фундаментом конкурентоспособности  всего российского организованного  рынка. Для этого предлагается, с  одной стороны, предъявлять к  деятельности бирж более высокие  требования по сравнению с иными  торговыми системами, а с другой стороны, закрепить за биржами ряд  преференций.¹¹

    Так, в отношении бирж следует установить более высокие требования по допуску  финансовых инструментов к торгам и  обеспечению исполнения сделок, совершенных  на биржевых торгах, а также требования пруденциального надзора. При этом необходимо закрепить исключительно за биржами осуществление листинга финансовых инструментов и допуск ценных бумаг к торгам без осуществления государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг и отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг в предусмотренных законами случаях. Надлежит расширить полномочия бирж по раскрытию информации о ценных бумагах и об их эмитентах, контролю за уровнем и качеством корпоративного управления в акционерных обществах, ценные бумаги которых допущены на биржу, и допуску ценных бумаг к обращению.

    Расширению  подлежат также полномочия бирж по контролю за манипулированием ценами и сделками на основе инсайдерской информации.

    Одновременно  предполагается усилить административную и уголовную ответственность  лиц, входящих в состав исполнительных органов бирж, за нарушения законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, а также за ненадлежащее исполнение биржами соответствующих полномочий. На законодательном уровне на федеральный  орган исполнительной власти в сфере  финансовых рынков следует возложить  полномочия, связанные с согласованием  назначения на должность, а также  отстранения от должности лиц, входящих в состав исполнительных органов  бирж, в случае нарушения биржей требований законодательства Российской Федерации.

    Клиринг, расчеты и учетная система  могут быть объединены вокруг биржи, являющейся ядром организованного  рынка. Одной из приемлемых моделей  консолидации биржевой инфраструктуры может стать вертикально интегрированная  модель холдинга с широким представительством в его капитале банков, небанковских институтов и, возможно, государства  и иностранных институтов.

    В рамках такого холдинга возможны объединение  локальных торговых площадок, в том  числе специализирующихся по видам  торгуемых инструментов и активов, расчетных депозитариев, клиринговых  организаций, а также унификация с учетом установленных государством единых требований электронных стандартов обмена данными, заключения сделок и  расчетов. Предложенная модель способна сконцентрировать и направить на дальнейшее повышение конкурентоспособности  российского финансового рынка  необходимые управленческие, технологические  и финансовые ресурсы.

    Таким образом, можно сделать вывод  из всего выше сказанного, что сложившая  ситуация на финансовом рынке России после всех ее потрясений довольна плачевна. Однако дорожающая нефть  воскресила надежды на восстановление прежней ситуации и поддержала ожидания, что кризис завершен и в ближайшее время все вернется на круги своя. Действительно, существует мнение, что  инвесторы уже всерьез охвачены идеями скорого восстановления мировой экономики, ведь «зеленые ростки», как их сейчас принято называть, продолжают пробиваться под воздействием беспрецедентных мер фискального и монетарного стимулирования.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Часть четвертая. Практическая работа.

     В свое практической работе я хочу проанализировать влияние мирового финансового кризиса  на курсовую стоимость различных  акций российского фондового  рынка.

     Источники анализа.

      Я проанализирую изменение котировок основных «голубых фишек»¹² на ММВБ. Акции для анализа: ОАО «ГМК» Норильский никель», ОАО «Газпром», ОАО «Сбербанк», ОАО «Банк ВТБ», ОАО «Лукойл».

     Точки анализа.

     Я рассмотрю несколько точек на графике. Это начало 2008 года, октябрь 2008 года и конец 2010 года.

     Выводы.

     Если  смотреть графики изменения котировок  акций до, после и во время кризиса, то мы сможем увидеть, что рекордные  значения минимума основными акциями  были достигнуты в октябре 2008 года. Сравним максимальный минимум, и максимум, достигнутый в начале того же года. Начнем с Газпрома, минимальное значение = 86.6, а максимальное значение = 367.4, виден спад по акциям Газпрома более 420%¹³.Рассмотрим акции Лукойла, максимальное значение = 2686, минимальное = 740.22, здесь падение меньше, но также очень значительно 360% по акциям Лукойла¹⁴. То есть за 5 месяцев цены на акции сырьевого сектора упали в 3-4 раза. Рассматривая металлургический сектор, в частности НорНикель, максимальное значение = 7200, минимальное = 1220, можно выявить падение более чем на 650%¹⁵. Все это связано с резким падением цен на сырье (нефть и газ) и металлы. Максимальная цена на акции ВТБ = 0,09, минимальная = 0.0195 - значение курса акций Банка ВТБ упал более чем в 4,5 раз¹⁶. Минимальное значение акций Сбербанка = 25, максимальное = 105 – цена упала на 400%. Таким образом, в среднем все акции упали в цене примерно в 3 раза.

     Рассмотрим, как изменились цены на акции после  кризиса. Быстрее всех восстановился  банковский сектор. Котировки акций Сбербанка вернулись к докризисному уровню и ВТБ уже достигли докризисного уровня. Так же быстро из-за роста цены на металлы восстановился НорНикель. А вот нефтегазовые компании, несмотря на увеличение цен на нефть, только начали возвращаться на былые позиции. Их нынешние котировки остаются существенно ниже докризисного уровня. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

      В данном  исследовании мною были рассмотрены понятия ценных бумаг, их виды, их классификация, понятие рынка ценных бумаг,  функции, структура рынка ценных бумаг. Также я изучил историю и тенденции  развития рынка ценных бумаг в России. 

      Рынок ценных бумаг весьма многообразен по количеству видов ценных бумаг, обращающихся на нем. Процессы становления в России рыночных отношений потребовали  создания отечественного рынка ценных бумаг. Пока можно сказать, что идет процесс его становления, хотя официальные  (законодательные) и формальные условия  его существования  имеются уже  давно. Понятно, что многое сделано  по подобию развитых экономических  стран.

      Мировой финансовый кризис, конечно же, повлиял  на экономику России. В данный момент рынок акций находится в депрессии. Наша экономика полностью восстановится, по прогнозам экспертов, только к 2012 году.

     Кризис  отчетливо выявил всю ущербность той модели роста, которая доминировала в России все последние годы. Основанная на кредитной экспансии, в том  числе за счет дешевого иностранного капитала, притоке нефтедолларов  и активной роли государства в  экономике, она, по-видимому, показала свою несостоятельность, поэтому любые  попытки ее возродить вряд ли должны приветствоваться.

     Главной проблемой российского рынка  акций можно считать его незащищенность от различных внешних факторов, таких  как кризис.

     Для дальнейшего развития фондового  рынка нужно воплотить стратегию развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года. 
 
 

СПИСОКЛИТЕРАТУРЫ 

      Баранов А. Фондовые индексы в иссследовании рынка акций нефтяных компаний // Рынок ценных бумаг. - № 11. - 1995.

      Бердникова  Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело М.: ИНФАР-М. - 2000.