Рынки факторов производства

          б) привилегии при  ликвидации - дают  приоритет на получение  доли активов корпорации при ее ликвидации.

          Привилегированные акции в свою очередь делятся  на:

          а) участвующие и неучаствующие в распределении сверхприбылей, которые выше предела совокупного дивиденда, установленного по обычным акциям;

          б) кумулятивные и некумулятивные. Если акции кумулятивные, то любые, объявленные ранее, но невыплаченные дивиденды, уплачиваются в следующем году;

          в) конвертабельные и неконвертабельные. Конвертабельные привилегированные акции при определенных условиях обмениваются на обыкновенные акции той же корпорации;

          г) акции с правом отзыва и без права отзыва. Первые эмитент имеет право выкупить у владельцев при предварительном  уведомлении;

          д) ретрективные и неретрективные. Владелец ретрективных акций имеет право предъявлять их эмитенту для погашения.

    Выпуская  тот или иной вид акций, эмитент  устанавливает ее первоначальную цену, которая называется номиналом. По номиналу акции реализуются на первичном рынке. Первичный рынок - это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

          После того, как первый владелец  ценных бумаг продаст  их, они попадают на вторичный рынок. Вторичный рынок - это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. Этот рынок может быть: неорганизованным или внебиржевым; организованным или фондовой биржей.  Фактические цены на акции могут отклоняться от номинала, т.е. могут быть выше или ниже номинала. Как правило, эти отклонения фиксируются на вторичном рынке. Фактическая  цена, по которой продаются акции, называется курсом акций. Курс акций той или иной компании зависит от многих факторов, важнейшими из которых являются экономическое состояние компании и размер получаемых ею прибылей.

    Вексель - ценная бумага, составленная по строго установленной форме и содержащая безусловное абстрактное денежное обязательство векселедателя либо иного указанного в векселе плательщика выплатить к указанному сроку (до 1 года) определенную сумму владельцу или держателю векселя.

          Облигация - долговое обязательство, согласно которому заемщик (государство или компания) должны выплатить кредитору определенную сумму по истечении определенного срока. Ежегодно по облигациям, как правило, выплачивается доход в виде процента, определенного по купонам (отрезным или перфорируемым частям облигационного сертификата).

          1. Исходя из срока  займа, облигации делятся на: краткосрочные  (1-3 года); среднесрочные (3-7 лет); долгосрочные (7 лет и выше); бессрочные (выплата процента происходит пока не возместится сумма покупки облигации).

          2. Существуют облигации:  с фиксированной купонной ставкой;  с плавающей купонной ставкой; с равномерно возрастающей купонной ставкой (против инфляции); с нулевым купоном (эмиссионная цена ниже номинала, а погашение происходит по номиналу); с оплатой по  выбору (вместо дохода владелец может получить облигации нового выпуска); со смешанной оплатой.

          3. По видам облигации,  как и акции, делятся на конвертируемые (при определенных условиях могут обмениваться на акции) и простые.

          4. По способам  обеспечения займа облигации  бывают: с имущественным залогом;  с залогом в форме будущих  налоговых поступлений (муниципальные  облигации и др.); с залогом  в форме поступлений от будущей экономической деятельности; с гарантийным обязательством каких-либо поручителей.

      В настоящее время в Республике  Беларусь выпускаются государственные  краткосрочные облигации (ГКО), государственные долгосрочные облигации с купонным доходом (ГДО) и муниципальные жилищные облигации. Большим спросом ГКО и ГДО у субъектов хозяйствования не пользуются, так как их реальная доходность в связи с высокой инфляцией низкая. В течение всего 1999 года доходность по этим облигациям была отрицательной.

      Из всех возможных видов облигаций  местных органов власти в Беларуси  выпускаются только жилищные  облигации с купонным доходом  в Минске, Бресте и Гродно. Облигации выпускаются в белорусских рублях в крайне незначительных объемах. Их реальная доходность, так же как и белорусских ГКО, практически всегда была отрицательной. В 2000 году Национальному банку  Республики Беларусь в целях формирования валютных резервов было разрешено осуществить выпуск ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, для юридических лиц резидентов и нерезидентов Республики Беларусь. Согласно Указу "О ценных бумагах Национального банка, номинированных в иностранной валюте" № 63 от 16. 02. 2000 г., объем выпуска не должен превышать 50 млн. долл. США. Предполагается также выпуск ценных бумаг различных видов номинированных в иностранной валюте, которые смогут приобретать физические лица. Причем гражданам Республики Беларусь представлены льготы по налогообложению доходов по облигациям государственного выигрышного валютного займа и облигациях национального банка, номинированных в свободно конвертируемой валюте.(Декрет Президента Республики Беларусь № 6 от 15 февраля 2000 г.)

          Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю указанную в нем сумму.

          Депозитные  сертификаты - письменные свидетельства кредитных учреждений о размещениях у них денежных средств.

          Коносаментом признается товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в нем грузом и получить груз после завершения перевозки.

          Фьючерсные  контракты - есть ценные бумаги, скрепляющие договор о поставке оговоренного количества ценностей к определенному сроку.

          Для определения  общего состояния рынка ценных бумаг  и экономической конъюнктуры в странах с развитыми рыночными отношениями используется показатель индекса курсов ценных бумаг. Он подсчитывается путем деления суммы курсов отобранного ряда ценных бумаг на количество отобранных выпусков. К наиболее известным относится индекс Доу-Джонса - средний показатель курсов акций группы крупнейших компаний США, публикуемый фирмой Доу-Джонса. Он представляет собой среднеарифметическую величину ежедневных котировок акций на момент закрытия биржи. С ноября 1999 года в подсчете индекса Доу-Джонса произошли изменения. Из входящих в него курсов акций 30 крупнейших американских компаний были заменены 4. Изменения индекса произведены из-за того, что прежний набор компаний не отражал структурные изменения, происходящие в американской экономике. В новый Доу-Джонс включены курсы акций компаний"Мйкрософт", "Интел", "СБК Комуникейшн" и "Хоум Депот". Развитие рынка ценных бумаг в России потребовало установления российского фондового индекса. Этот ведущий индекс по фондовым биржам и фондовым отделам других бирж публикуется в ежедневной газете "Комерсантъ Daily". В 2000 году в Республике Беларусь появился свой индекс фондового рынка "Бекас".

 
 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

    Таким образом, конкуренция является необходимым и определяющим условием нормального функционирования рыночной экономики. Но как любое явление имеет свои плюсы и минусы. К положительным чертам можно отнести: высокое качество продукции, высокую производительность труда, минимум издержек, реализацию принципом оплаты по количеству и качеству труда, возможность регулировки со стороны государства. К негативным последствиям можно отнести то, что при конкуренции всегда будут победители и проигравшие, будет различие в условиях деятельности, что ведет к нечестным приемам и др.

    Монополизм  приводит к замедлению научно-технического прогресса, консервирует низкое качество продукции, делают эту продукцию неконкурентоспособной на мировом рынке, утрачиваются стимулы нахождения более эффективных решений функционирования в экономике и др.

    В целом же, конкуренция несет меньше негативных моментов, чем положительных; конкуренция – значительно меньшее зло, чем монополия, злоупотребляющая своим положением в экономике.

    Конкуренция – определяющее условие поддержания динамизма в экономике, и в условиях конкуренции создается большее национальное богатство при меньшей стоимости каждого вида продукции по сравнению с монополией и плановой экономикой.

 

 

СПИСОК  ИСТОЧНИКОВ ЛИТЕРАТУРЫ

 

    1. Борисов Е.Ф. Экономическая теория. Москва, 1997, с. 121 – 130.

    2. Иохин В.Я. Экономическая теория. Москва, 1997, с. 109 – 126.

    3. Курс экономической теории. /Под  общ. ред. Э.И. Лобковича. Минск, 1997, с. 57 – 68.

    4. Муталимов М.Г. Экономическая  теория. Вводный курс. Минск, 1997, с.136 – 158.

    5. Рузавин Г.И., Мартынов В.Т. Курс  рыночной экономики. Москва,1994, с.211 – 217.

    6. Политэкономия. /Под ред. Д.В. Валового. Москва, 1999, с. 158 – 169.

    7. Современная экономика. Ростов-на-Дону, 1995, с. 138 – 149.

    8. Экономическая теория. /Под ред.  Н.И. Базылева, С.П. Гурко. Минск, 1998, с. 71 – 95.

    9. Экономическая теория (политэкономия). /Под общ. ред В.И.Видяпина, Г.П.Журавлевой. Москва, 1997, с. 66 – 79.