Российская экономика в 1991-1999 гг

если  сохранит  посягательство  на  лидерство в рыночной  реструктуризации

экономики и ради его  сохранения  будет  продолжать  поддерживать  монополию

Банка  России.  Рациональная  денежная  система  как   система   финансового

капитала  несовместима  ни  с  монополией  ЦБ,  ни  с политической  властью

олигархов

  Вместе с  тем терпимое отношение к долларизации  ни в  коем  случае  нельзя

свести  к  долларизации  активов  Центробанка  (эмиссии  под  золотовалютное

обеспечение) и  установлению стабильного валютного курса на  валютно-денежных

рынках. Важнейшим  компонентом рыночных реформ должна стать  полная  взаимная

конвертируемость  долларов,  рублей  и  финансовых  активов  на  уровне  всех

субъектов и применительно; ко всем хозяйственным операциям.

  Первое: в  долларовые  обороты  включить  так  же  вклады  юридических  и

физических лиц  в коммерческих банках.

    Второе:  предпосылка  устойчивости  финансово-денежной   системы,   как

развитие  залогового  кредитования  обеспеченного   оборотом   корпоративных

акций. В  институциональном  плане,  как  говорилось,  это  проблема  особого

института  Банка  капитала. Этот банк, а также ЦБ и  Сбербанк,  должны  стать

не только эмиссионными центрами, но и центрам конвертируемости в  означенном

выше смысле.

  Третье: для преодоления  неплатежей  нужно   нормализовать  ненормативные

векселя и монетизировать бартер  (в  рамках  структур  Банка  капитала),  их

свободную конвентируемость в доллары.

  Четвертое:  важным компонентом полной конвертируемости  является  свободное

хождение долларов в сфере торговли и услуг.

  Нужно  осознать,  что  долларизация  служит  внешней  стоимостной   мерой

национальной валюты в условиях  крупных  структурных  сдвигов  в  экономике,

усугубленных спадом. Полная внутренняя конвертируемость  - это к тому  же

мощный антиинфляционный фактор, так  как  сбалансированность,  долларовых  и

рублевых оборотов в этом случае начинает опираться  на  спонтанную  тенденцию

к  равновесию.

  Итак,  можно   сказать,   что   третий   финансовый   кризис   вылился   в

реструктуризацию  банковской  системы.  На  этом  пути  вполне  можно  решить

проблему внутренних  финансовых  ресурсов,  не  только  дополняющих  внешние

инвестиции со стороны мирового финансового  капитала,  но  и  лидирующих  по

сравнению с ними.

    Каковы  бы ни  были  антикризисные   меры,  главной  проблемой   все  равно

остается  превращение  банковской  системы   в   институционального   лидера

дальнейшего углубления реформ.  Узловые  моменты  банковской  системы:  Банк

капитала плюс полностью развернутая система рынков  плюс  полная  внутренняя

конвертируемость  и как следствие, - создание всего  комплекса  структур  для

зарождения и  поддержания спонтанной  тенденции  к  равновесию  долларовых  и

рублевых оборотов. Нам никуда не деться  от  этих проблем,  если  мы  хотим

войти в режим  экономики со стабильными положительными приростами.

       Если  говорить  чисто  экономически,  то  такого  рода   возможность

сохранится до  тех  пор,  пока  не  заработают  в  единой  системе  все  три

макроэкономических  субъекта  рыночной  трансформации:  крупный   финансовый

капитал,  осуществляющий   интеграцию   российской   экономики   в   мировой

финансовый  рынок,  государство   как   лидер   институциональных   рыночных

преобразований, национальная  банковская  система,  обеспечивающая  единство

макро- и микроэкономики и выход в режим экономического роста. 
 

               4. Программа стабилизации экономики  и финансов. 
 

                            4.1. Оценка ситуации. 
 

  С ноября 1997 г. российская экономика вошла в полосу острого и  затяжного

кризиса на финансовых рынках, который стал  тяжелым   испытанием  для  наших

финансов и денежной системы.[12]

   До ноября  в экономике отмечались  определенные  позитивные  тенденции  -

снижение инфляции (до 11%  в  год),  прекращение  спада   и  небольшой  рост

производства. При  этом происходил рост денежной массы  и  кредитных  вложений

в реальную сферу (на 38% за год), процентные ставки для  конечных  заемщиков

снизились примерно с  70 до  30%  в  ноябре.  Эти  факты  свидетельствуют  о

начале интенсивного процесса монетизации экономики. Существенно  возросли  ин

странные инвестиции, в том числе прямые составили  5,3  млрд.  долл.  -вдвое

больше, чем в 1996 г., и портфельные  (в  государственные  ценные  бумаги  и

акции российских предприятий) - до 20 млрд. долл.

     Эти  позитивные тенденции развивались  на фоне ряда застарелых  слабостей

нашей экономики,  прежде  всего  бюджетного  кризиса,  связанного  с  плохим

сбором  налогов,  высокими  обязательствами  государства   по   расходам   и

неэффективной системой контроля за использованием государственных  средств  и

как следствие  со значительным дефицитом федерального  бюджета.  За  1997  г.

эти расходы значительно  возросли, составив 28% всех расходов бюджета  против

16% год назад.  Отношение государственного долга  к ВВП для  России  не  столь

велико (50%, что  меньше, чем у многих стран), но структура  долга,  особенно

виутреннего, неблагоприятна в силу преобладания коротких  и  дорогих  долгов

по ГКО. Отсюда и быстрый рост процентных  расходов.  В  основном  поэтому  в

ноябре 1997  г.  российская  экономика  оказалась  весьма  чувствительной  к

"волне" мирового  финансового  кризиса,  пришедшего  из  Азии,  к  ухудшению

конъюнктуры на мировом  рынке энергоносителей.

         Следует отметить, что и в первые 5  месяцев 1998  г.  по  основным

объективным показателям  в российской экономике дела в  целом  идут  не  хуже,

чем в прошлом  году. Рост потребительских цен с  начала года составил 4%,  что

в 1,5 раза ниже темпа  инфляции за тот же период прошлого года. Объемы ВВП  и

промышленной продукции  практически стабильны.  Стабильны  также  показатели,

характеризующие уровень жизни населения.

    Однако  на финансовых рынках ситуация  развивалась драматически. С   ноября

 трижды  (ноябрь,  январь,  май)  наблюдались   резкие   падения   котировок

 российских  государственных и корпоративных   ценных  бумаг,  доходность  ГКО

 возросла с  19-22% в ноябре до 60-70% в мае-июне.

    Резко   обострилось  положение  с   бюджетом.   Несмотря   на  сокращение

 бюджетного  дефицита (4,4% против 6,7% ВВП  в  1997  г.,  по  международному

 определению)  и превышение доходов над расходами  без процентных расходов (на

17,4 млрд. руб. за 5 месяцев), все больше средств  пришлось использовать  на

 погашение долговых обязательств, чтобы не перефинансировать их по чрезмерно

 высоким ставкам  доходности. С апреля снова стал  ухудшаться сбор  налогов  и

 соответственно  финансирование   бюджетных   назначений   по   непроцентным

 расходам. Вновь  стала расти задолженность по заработной плате бюджетникам и

 по пенсиям.

    В этих  условиях  вновь  подскочили  процентные  ставки  по  ссудам  для

 реальной сферы,  сократились кредитные вложения. Позитивные  тенденции  были

 сломлены. Страна  оказалась  перед  опасностью  нового  обострения  кризиса,

 кульминация  которого и была 17 августа 1998 г. 
 

                                 Заключение 

    Проанализировав  большое количество периодической  литературы, я пришла  к

 выводу, что  за последние девять лет мы  пережили три  финансовых  кризиса  (

1991,1994,1998 гг.). Каждый  из двух предыдущих, сопровождавшийся  очередным

 нагнетанием   политической  напряженности,  завершался  формированием  новых

 рыночных институтов. Кризис 1989-1991 гг. был порожден  в   условиях  острой

 нехватки  инвестиционных  ресурсов   и   растущего   дефицита   госбюджета,

 характерных   для  последних  лет  существования   административно-командной

 системы, государство  сразу же резко ограничило  свои экономические  функции,

 сведя их  к регулированию долларизированных  денежных  оборотов  и  попыткам

 обеспечить  на основе финансовую стабилизацию. Вместе с тем были  сведены   к

 минимуму инвестиционные  и денежные потоки в материальное  производство.

    Банковская  система, не имея адекватных  механизмов,  способных  удержать

 финансовые  потоки внутри производственной  сферы, шла по пути  инфляционного

 кредитования  экономики.  Неизбежно  накапливались   предпосылки  финансового

 кризиса, который  и разразился в 1994  году.  На  выходе  из  этого  кризиса

 началось  становление   фондовых   рынков   и   формирования   новых   форм

 государственного  долга.

    Кризис 1998г. является  кризисом  инвестиционной  системы  в  целом.  Он

 включает   кризис   государства   как   глобального    инвестора;    кризис

 международного финансового капитала как кредитора российских реформ; кризис

 банковской  системы,  оказавшейся   неспособной   совместить   стабилизацию

 валютного курса  рубля.

    На  основе  вышеизложенного,  я  пришла  к  заключению,  что  российская

 экономика в 1991-1999 гг. находилась в глубоком финансовом,  инвестиционном

 и банковском  кризисе, что не могло не  отразиться  на  внутригосударственных

 социально-политических  и экономических процессах.