Понятие фондовой биржи

    Фондовая  биржа – постоянно действующий рынок, на котором покупаются и продаются ценные бумаги. На фондовой бирже мобилизуются средства для долгосрочных инвестиций в экономику и для финансирования государственных программ, происходит купля-продажа акций, облигаций акционерных компаний, облигаций государственных займов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3.1. Возникновение и  развитие фондовой  биржи 

     Возникновения фондовых бирж относится к XVI-XVII векам. Как утверждают, первая биржа возникла в 1406 г. в голландском городе Брюгге возле дома богача Ван Дер Бурса. На доме был нарисован герб в виде трех кошельков, которые на позднелатинском обозначались словом «bursa». То ли по имени Ван Дер Бурса, то ли от кошельков «бурс» стали называться биржами и позднее создававшиеся оптово-товарные и фондовые рынки. Первой же биржей, осуществлявшей торговлю ценными бумагами, считается биржа Антверпена – созданная в 1531 г. Но она просуществовала недолго и в конце XVI в. была закрыта.

      Первая  торговая биржа возникла в Антверпене еще в 1531 г., а первая фондовая биржа — в Амстердаме в XVII веке. В XVIII—XIX веках фондовая биржа получила широкое распространение в Англии, по мере развития капитализма и превращения государства в мировую державу.

      Первоначально развитие биржи было связано с  ростом государственного долга, так  как вложенные в облигации  займов капиталы могли быть в любое  время превращены в деньги. В XVII в., с появлением первых акционерных обществ, объектом биржевого оборота становятся акции — в основном английских Ост-Индской и Вест-Индской компаний. Однако их деятельность также определялась наличием государственного долга, поскольку акционерные компании учреждались при условии вложения части своих средств в государственные займы. Высокие прибыли, получаемые этими компаниями от колониальной торговли, способствовали резкому повышению курсов их акций и биржевым спекуляциям. Поэтому фондовая биржа в период становления капитализма была в определенной степени важным фактором первоначального накопления капитала.

      Значение  фондовой биржи возросло во второй половине ХIХ в. в связи с массовым созданием акционерных обществ  и ростом выпуска ценных бумаг. Более интенсивное накопление денежных капиталов по сравнению с ростом производства и увеличение слоя рантье определили огромный спрос на ценные бумаги, что привело к увеличению биржевых оборотов; главное место на фондовой бирже заняли акции и облигации частных компаний и предприятий .

      Посредством биржи стали осуществлять долгосрочные вложения денежных капиталов как  в акции и облигации частных  компаний, так и в ценные бумаги государства. Биржевой механизм превратился  в инструмент мобилизации денежных капиталов не только для долгосрочных вложений, но и для краткосрочных  кредитов. Для покупки ценных бумаг  на бирже стали использовать не только собственные средства, но и ссудные  капиталы, взятые у банков. В таких  условиях биржа предъявляет тем  больший спрос на ссудный капитал, чем больше сам биржевой оборот и  чем выше курсы ценных бумаг. Как  правило, в период промышленного  подъема биржевой оборот возрастает как за счет роста эмиссия ценных бумаг, так и повышения их курсов.

      Корпорации, как правило, продают вкладчикам (покупателям) часть доли или всю  свою долю собственности. Особенность  биржи состоит в том, что через  нее осуществляются продажа и  покупка акций прежних выпусков, т.е. переход уже существующих акций  от одного владельца к другому. Подобного  рода операции не приводят к образованию  нового капитала, но создают так  называемые ликвидные средства, позволяющие  увеличить количество наличных денег. Без гарантии ликвидности вкладчики  не стали, бы покупать новые выпуски  акций.

      В США центральной биржей является Нью-Йоркская фондовая биржа. К региональным относятся биржи: Американская фондовая биржа, также расположенная в  Нью-Йорке, биржа Филадельфии, Лос-Анджелеса, Сан-Франциско.

      В других промышленно развитых странах  биржа в основном представлена центральными биржами, расположенными либо в столицах, либо в крупнейших промышленно-финансовых центрах. В Германии центральной  фондовой биржей является биржа во Франкфурте-на-Майне, во Франции —  Парижская, в Англии — Лондонская, в Италии — Римская, в Японии — Японская фондовая биржа (Токио), в Швейцарии — Швейцарская (Базель). В США ежедневно на центральной фондовой бирже продаются и покупаются ценные бумаги свыше 1,5 тысяч корпораций.

      Покупка акций вкладчиком представляет собой  приобретение не только доли собственности  в каком-то предприятии, но также  ответственности и определенного  финансового риска предпринимателя. Покупатель акции будет вознагражден и получит дополнительный доход, если корпорация или компания получит  прибыль. В противном случае акционер останется без дивиденда. Он может  и потерять свой вклад при банкротстве  компании. Акции привлекают вкладчиков тем, что их ценность может вырасти  значительно быстрее вкладов  в банках или государственных  ценных бумаг. В условиях экономического бума и инфляционных процессов цена акции растет значительно быстрее. В то же время прибыль от такого роста носит чисто теоретический  характер и может быть реально  реализована только при продаже  акций. Привлекательность этой формы  вложения капитала объясняется также  определенными налоговыми льготами. В послевоенные годы число акционеров в капиталистических странах  возросло.

      В целом биржа принимает значительно  большее количество вкладчиков косвенным  путем — через пенсионные фонды  предприятий, средства которых частично вкладываются в ценные бумаги через  биржу. По оценке американских биржевых экспертов, потенциальными покупателями на бирже являются около 100 млн. человек.

      Долгое  время ряд экономистов подчеркивали, что роль фондовой биржи будет  снижаться, так как мощные кредитно-финансовые институты будут доминировать на рынке ценных бумаг. Однако крупные  банки и другие кредитно-финансовые институты потеснили индивидуальных вкладчиков, и ее роль возросла. Расширение участия этих учреждений в торговле ценными бумагами через биржу  укрепило ее роль как важного элемента национальных рынков ссудных капиталов. Более того, произошло увеличение числа индивидуальных вкладчиков на бирже таких стран, как США, Великобритания, Франция, и особенно в малых странах (Швеция и Финляндия).

      Все это свидетельствует о том, что  биржа продолжает выполнять важную роль по аккумуляции и мобилизации  денежного капитала, несмотря на то, что она представляет собой вторичный  рынок, выполняющий функцию перераспределения.

      Значение  фондовой биржи возрастает также  в связи с интернационализацией производства и капитала, что проявляется  в деятельности крупных кредитно-финансовых институтов.

      Через кредитно-финансовый и валютный механизм биржа в значительной степени  связана с промышленным циклом, обусловливающим  определенные колебания на бирже  через изменение валютных курсов и процентных ставок, приводя к  изменениям в торговых и платежных  балансах, а также на рынке ссудных  капиталов. Особое воздействие на биржу  оказывает расстройство государственных  финансов, которое выражается в огромных дефицитах бюджетов и росте государственного долга. Примером может быть биржевой крах в США в октябре 1987 г., который вызвал цепную реакцию на биржах Западной Европы и Юго-Восточной Азии. В целом падение курсов акций на крупнейших биржах мира достигло 40 %.

Таким образом, с усилением роли банковских монополий экономическая роль биржи  возрастает; здесь банки и другие кредитно-финансовые учреждения совершают  операции с ценными бумагами, мобилизуя  денежные средства предприятий, компаний и населения. В настоящее время  возрос объем фиктивного капитала, посредником, при переливе которого выступает фондовая биржа.

          Основными целями образования  фондовой биржи являются:

1. создание специализированного места, оснащенного необходимыми

техническими  средствами для проведения торговых операций;

2. оценка качества ценных бумаг эмитентов и допуск к биржевой

торговле  только высоконадежных ценных бумаг;

3. ведение котировок ценных бумаг и установление равновесной цены;
4. создание организованного рынка бумаг, на котором действия

участников  регулируются правилами и стандартами, установленными биржей;

5. обеспечение гарантий исполнения сделок по ценным бумагам,

поставки  ценных бумаг и взаимных расчетов;

6. обеспечение информационной открытости и прозрачности фондового

рынка для всех участников.

          Фондовая биржа  выступает регулятором финансового  рынка. Основная ее роль заключается  в обслуживании движения финансовых и ссудных капиталов: накапливая и концентрируя эти капиталы с  одной стороны, кредитуя и финансируя государство и различные хозяйственные  структуры с другой.

    К основным функциям фондовой биржи можно отнести:

1. создание постоянно действующего рынка;
2. определение цен;
3. распространение информации о товарах и финансовых инструментах,

их ценах  и условиях обращения;

4. выработка правил регулирования купли-продажи ценных бумаг;
5. поддержание профессионализма торговых и финансовых

посредников;

6. мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и

накоплений  посредством купли-продажи ценных бумаг;

7. обеспечение высокого уровня ликвидности вложений в ценные

бумаги, гарантий использования сделок;

8. индикация состояния экономики, сегментов фондового рынка.

    Фондовая  биржа выполняет все вышеперечисленные  функции, когда она становится местом массовых сделок, когда к ней обращаются тысячи владельцев сбережений и ценных бумаг. Тогда огромные суммы денег  без труда «переливаются» из отрасли  в отрасль и торговля ценными  бумагами происходит отлажено. Фондовые биржи помогают мобилизовать денежные средства для их концентрации при  наращивании производства товаров  повышенного спроса. Таким образом, биржи согласуют баланс спроса и предложения на товарных рынках, обеспечивая развитие экономики государства в направлении, отвечающем нуждам населения-потребителей.

    Являясь организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально занимается исключительно созданием условий  для ведения эффективной торговли, но по мере развития ее задачами становятся и:

• выявление равновесной денежной цены, реально отражающей

уровень эффективности функционирования денежного  капитала;

• аккумулирование временно свободных  средств и способствование

передачи  прав собственности;

• обеспечение гласности, открытости биржевых торгов (путем

оповещения  ее участников о месте и времени  проведения торгов, о списке и котировке  ценных бумаг, допущенных к обращению  на бирже); обеспечение арбитража, беспрепятственного разрешения споров;

• обеспечение гарантии исполнения сделок, заключаемых в биржевом

зале;

• разработка этических стандартов, кодекса поведения участников

биржевой  торговли. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3.2. Организационная  структура биржи 

      Фондовые  биржи организуют либо в форме  частных корпораций — акционерных  обществ (Англия и США), либо в форме  публично-правовых институтов (Германия и Франция). При акционерной форме  организации биржевые дельцы являются акционерами биржи. Прием в члены  биржи ограничен; самостоятельная  торговля на бирже является монополией ее членов.

      Во  главе биржи стоит биржевой комитет  или совет управляющих. В США  членами фондовой биржи являются брокеры — физические лица либо брокерские компании, выполняющие посреднические функции от имени своих клиентов (состоятельных физических лиц, торгово-промышленных корпораций и кредитно-финансовых учреждений). На бирже действуют также дилеры и джобберы (спекулянты), которые  ведут операции в основном за свой счет. Они проводят операции с конкретным видом ценных бумаг, заключал сделки с брокерами или между собой.