Политика установления валютного курса странами на современном этапе развития мировой экономики

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА 4

1.1 Валютный курс и факторы его определяющие 4

1.2 Режимы валютных курсов 6

1.3 Влияние валютного курса на международные экономические отношения 12

ГЛАВА 2 ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА СТРАН 14

2.1 Краткий обзор режимов валютных курсов в различных странах 14

2.2 Конкурентоспособность валютных режимов и влияние кризиса на эволюцию валютных режимов 16

2.3 Режимы обменных курсов ведущих валют 20

2.4 Режимы обменных курсов средних промышленно развитых стран 21

2.5 Механизмы обменных курсов развивающихся стран и стран с переходной экономикой 22

ГЛАВА 3 ВЫБОР РЕЖИМА ВАЛЮТНОГО КУРСА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ 26

3.1 Оценка реализации валютных режимов в Республике Беларусь 26

3.2 Анализ и прогнозы состояния курса белорусского рубля на современном этапе 31

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 34

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 35

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

   В современных  условиях глобализации и интернационализации  экономики в мировом хозяйстве  происходят сложные процессы  углубления связей между национальными  хозяйствами различных стран,  обусловленных международной специализацией  и разделением труда. В процессах  сближения и взаимопроникновения  экономик участвует множество  стран, экономические отношения  между которыми осуществляются  в различных формах. Ключевым  звеном, связывающим национальную  экономику с мировой, является  курс национальной денежной единицы.  От изменения валютного курса  напрямую зависят спрос на  продукцию национального производства  на мировом рынке, процентные  ставки, а также многие другие  экономические показатели. Этим объясняется актуальность данной темы в современных экономических условиях.

   Проблемы регулирования и прогнозирования валютного курса в последние годы рассматривались многими учеными. Среди них можно выделить работы Л. Красавиной, А. Наговицина, В. Пинигина, К. Рудого, Ю. Власкина и др.

   Целью данной работы является раскрытие особенностей формирования валютного курса в Республике Беларусь.

   Исходя из поставленной цели определены следующие задачи:

• Проанализировать возможные политики валютного курса и определить оптимальность их применения в различных экономических ситуациях.
• Провести оценку реализации валютных режимов в Республике Беларусь.
• Провести анализ опыта стран Центральной и Восточной Европы по реализации политики валютного курса, позволяющий сделать определенные выводы для Республики Беларусь
• Провести анализ и прогнозы состояния курса белорусского на современном этапе.

   Механизм регулирования  обменного курса национальной  валюты является лишь частью  общего механизма регулирования  экономики, который учитывает  наличие существующих в ней  многочисленных и сложных взаимосвязей. Несмотря на это динамика обменного  курса, складывающаяся в том числе и под воздействием государства, в экономической системе открытого типа оказывает воздействие практически на все стороны хозяйственной и социальной сфер. В некоторой степени она определяет внутреннюю и внешнюю политику государства.

   Экономика Республики  Беларусь характеризуется низкой  степенью ресурсного обеспечения,  поэтому нормальное функционирование  республиканского производственно-хозяйственного  комплекса предполагает интенсивную  внешнеэкономическую деятельность  и взаимодействие со хозяйствами стран-партнеров. Этим и обусловлена важность проблемы обеспечения стабильности национальной валюты.

 

 

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА

1. Валютный курс и факторы его определяющие

   Важным элементом международных валютных отношений является валютный курс как измеритель стоимостного содержания валют. Он представляет собой соотношение между денежными единицами разных стран, определенное их покупательной способностью и рядом других факторов. Валютный курс необходим для установления пропорций обмена валют при международной торговле товарами и услугами, при движении капиталов в виде инвестиций и кредитов, для сравнения цен на мировых товарных рынках и стоимостных показателей различных стран, переоценке счётов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и частных лиц.

   Валютный курс необходим для осуществления международных валютных, расчетных, кредитно-финансовых операций. Например, экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не обращаются в качестве денежного средства на территории данного государства. Импортер же приобретает иностранную валюту для оплаты купленных за рубежом товаров.

  Валютный (обменный) курс – цена единицы национальной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты или в международных валютных единицах.

   Стоимостной основой курсовых соотношений валют является их покупательная способность, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции.

  Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы - паритета покупательной способности валют - под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от многих факторов, которые отражают связь валютного курса с другими экономическими категориями - стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и др. Среди этих факторов можно назвать следующие:

   1. Рост национального дохода. Этот фактор обусловливает повышенный спрос на иностранные товары, в то же время товарный импорт может увеличить отток иностранной валюты.

   2. Темпы инфляции. Соотношение валют по их покупательной способностью (паритет покупательной способности) является своеобразной осью валютного курса, поэтому на валютный курс влияют темпы инфляции. Чем выше темпы инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Такую тенденцию обычно можно проследить в средне долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритету покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет.

   3. Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, т.к. при этом увеличивается спрос на нее со стороны внешних должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, т.к. должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. В современных условиях возросла влияние международного движения капиталов на платежный баланс и, соответственно, на валютный курс, поскольку конкурентом валютного рынка является рынок ценных бумаг - акций, облигаций, векселей, краткосрочных депозитов. В развивающихся странах, рынок ценных бумаг может тормозить рост курса иностранной валюты, отвлекая свободную денежную наличность от обмена на СКВ.

   4. Разница процентных ставок в разных странах. Влияние этого фактора на валютный курс определяется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международный движение капиталов, прежде всего краткосрочных. Повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отток капиталов, в том числе и национальных, за границу. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков заемных капиталов.

   5. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к снижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения «горячих» денег.

   6. Степень использования определенной валюты на еврорынку и в международных расчетах. Например, тот факт, что 60-70% операций Евробанка производится в долларах, определяет масштабы спроса на эту валюту и ее предложение. На курс валюты влияет и степень ее использования в международных расчетах.

   7. Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренным выше факторами, которые влияют на валютный курс, причем дилеры учитывают не только темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их динамики.

   8. Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты, как правило, сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс - показатель состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение или снижение исходя из задач валютно-экономической политики.

   9. Степень развития фондового рынка, который является конкурентом валютном рынке. Фондовый рынок может привлекать иностранную валюту непосредственно, а также «оттягивать» средства в национальной валюте, которые могли бы быть использованы на валютном рынке для покупки иностранной валюты.

   Перечисленные факторы определяют спрос и предложение валюты. Например, чем выше темп инфляции в стране по сравнению с другими государствами, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение их покупательной способности и тенденцию к падению их валютного курса.

   При активном платежном балансе страны растет спрос на ее валюту со стороны иностранных должников, и курс ее может повыситься.

   Если в данной стране более высокие процентные ставки, чем в других странах, это может содействовать притоку иностранных капиталов и повышению спроса на валюту данной страны и ее курса. Так, в первой половине 80-х гг. политика повышенных процентных ставок в США стимулировала (наряду с другими факторами) приток инвестиций в размере более 500 млрд. долл. из Западной Европы и Японии. В итоге курс доллара повысился, а курс валют стран-инвесторов под влиянием этого фактора снизился.

   В процессе международного экономического обмена страны-участницы сталкиваются с проблемами адаптации к изменениям как в международной торговле, так и в макроэкономической ситуации внутри страны. Валютный курс является ключевым звеном, связывающим мировую экономику и экономику страны. Поэтому для решения подобных проблем государство разрабатывает валютную стратегию. Не редко неправильный выбор валютной стратегии приводил к значительным убыткам, что лишний раз доказывает важность и необходимость осторожности выбора государством валютной политики, а также ее реализации.

2. Режимы валютных курсов

   Валютно-финансовые системы представляют  совокупность  экономических, валютно-денежных и кредитных отношений между странами, закрепленная в международных договорных и государственно-правовых нормах. Основой этих систем служит валюта — денежная единица, используемая для  измерения величины  стоимости товара. Валюты могут быть конвертируемые (обратимые) и частично обратимые. Свободно конвертируемая валюта (СКВ) свободно обменивается  на другие иностранные валюты. СКВ обладает  полной внешней и внутренней обратимостью. К числу СКВ относятся  доллар США,  канадский доллар, евро, швейцарский франк, английский фунт стерлингов, японская иена и др. Частично конвертируемая валюта обменивается  только на некоторые  иностранные валюты и не по всем видам  международного  платежного оборота.

   Резервная (ключевая) конвертируемая валюта используется для международных  расчетов  в мировой торговле, определения цен и хранения валютных резервов. Первоначально в роли  резервной валюты  выступал английский фунт стерлингов. С введением Бреттон-Вудской мировой финансовой системы статус резервной валюты  закрепился за долларом США. В настоящее время к резервным валютам относятся американский доллар, евро и японская иена.

   Валютные (обменные) курсы отражают  цену одной валюты в другой. Валютные курсы устанавливаются на валютных рынках, где можно купить  или продать валюту. Большинство стран имеют свою денежную единицу (американский доллар, английский фунт стерлингов, японская иена, русский рубль и т. д.). Большинство стран, входящих в Европейский Союз  отказались от национальных валют и ввели в обращение единую валюту евро.  Однако природа валютных курсов значительно сложнее и определяется функционированием валютного рынка.

  В различных источниках приведены разнообразные классификации режимов валютного курса. Проанализировав несколько источников, можно сказать, что все варианты режима валютного курса можно объединить в следующие основные группы:  существует два полярных режима - фиксированный (в ряде случаев допускающий колебания в узких рамках) и свободно плавающий (складывающийся под влиянием спроса и предложения), а также их варианты, объединяющие в различных комбинациях отдельные элементы фиксированного и свободно плавающего курсов.  На практике фиксированный и свободно плавающий валютные курсы редко встречаются в чистом виде.

   К наиболее исторически крупным валютно-финансовым системам относятся: система золотого стандарта и управляемого валютного курса, включая Бреттон-Вудскую систему фиксированного гибкого курса и современную систему гибких (плавающих) валютных курсов.