Особенности формирования рыночной экономики в России

МУБиНТ 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА ПО МИКРОЭКОНОМИКЕ 

Тема: Особенности  формирования рыночной экономики в  России 
 
 

                                                                                      Выполнил 

                                                                                           Балясин А.Е.

                                                                                             Гр. 1ЗБЗЭК-11 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1

ВВЕДЕНИЕ

Сложившаяся в 20 в. В  России командно-администартивная система  доказала на практике свою неэффективность. А падение в 90-х гг. цен на нефть привели к ее краху. Выпускаемая продукция была не конкурентно способна и страну все более захватывал импорт. Производительность труда в силу морального и материального износа оборудования, а также ввиду устаревающих технологий была низкая. Единственные производители товара ориентированного на конечного потребителя были кооперативы, число которых не велико. Предприятия входящие в отраслевую цепочку были разбросаны по всей территории СССР. Распад которого привел к разрушению этих связей. Во время господствования дефицита интенсивно развивался черный рынок и как следствие теневая экономика. А за тем происходила криминализация и всего общества.

Основой экономической  системы была государственная собственность  на средства производства. Результаты производства присваивались государством и распределялись централизовано, без учета затрат, интересов потребностей непосредственных производителей. Соответственно формирование цены определял не спрос, а государство. Явным примером тому служит ценообразование на такие товары, как хлеб (цена ниже себестоимости) и автомобиль (наценка более 100%).

Государственные интересы превалировали над интересами трудящихся. На тот момент в оплате труда существовала система «уравниловки».  Она не выполняла свою стимулирующую функцию  по результату труда. Человек устраивался  на работу для получения жилплощади, а работал для удовлетворения жизненно необходимых потребностей.

Бюрократия имела  место не только в социальной сфере, но так же и в производстве. Предприятия  не имели самостоятельности. План по выпуску продукции «спускался сверху». Внедрение новых разработок буксовало, требовало согласования во многих инстанциях. Разработка, освоение и выпуск новой  продукции должно было соответствовать доктрине государства. Потребности человека, как и стимул к повышению эффективности труда определялись лозунгами. Подобная ситуация была и в сельском хозяйстве. Стоит лишь вспомнить , что когда-то аграрно развитая страна стала постоянным покупателем зерна.

Начиная с 50-х гг. и до середины 80-х неоднократно предпринимались  попытки повышения эффективности  экономики страны, которые не увенчались успехом. И поэтому оставался  лишь один выход – сломать существующую систему и создать новую рыночную.

Было два пути разгосударствления: акционирование и  ваучеризация. К сожалению ни один из способов не достиг желаемых целей. По первому пути происходило акционирование без привлечения серьезных средств, т.е. обычный дележ собственности. У населения не было достаточно средств  на приобретение акций. Соответственно акции скапливались в одних руках.  Их приобретали на средства полученные незаконным путем,

2

а чаще всего как  результат злоупотребления действующего до акционирования руководства завода. Отсутствие достаточно свободного капитала на модернизацию или                                                                   перепрофилирование производства в результате акционирования сводили на нет все

усилия экономических  реформ. Последующие эмиссии ценных бумаг проводились только с целью передела собственности. А главное возник вопрос - что производить и для кого производить.

Ваучеризация шла  абсолютно по такому же пути. Но ваучеры сделали главное – в короткие сроки разрушили большую часть государственной собственности и создали реальную основу рыночных отношений. 

ФОНДОВЫЙ  РЫНОК

Понятие фондовый рынок  появилось в России после ваучерной  приватизации 1992 г. Первые попытки создать  цивилизованный российский фондовый рынок  провалились. С 1998 г. Стали появляться первые ПИФы, которые вкладывали свои капиталы  в российские ценные бумаги. Вторая попытка создания российского фондового рынка оказалась более удачной. Российский рынок развивался поэтапно:

1. Этап зарождения (1991-1993) – приватизация, период ваучерных (чековых) и денежных аукционов.
2. Этап начального развития (1993-1997)- построение инфраструктуры рынка. Создание и развитие бирж, депозитариев, клиринговых организаций и др.
3. Эпоха акций (1997-19980.
4. Этап технического, финансового и правового совершенствования (1998-2008).
5. Посткризисный этап. Адаптация рынка к посткризисной ситуации.

1.Несовершенство законодательства, неразвитая инфраструктура, большое кол-во мелких фирм с ярко выраженной спекулятивной направленностью – все это обусловило развитие рынка в 2-х измерениях: цивилизованном, когда организовывалась торговля ваучерами и акциями приватизированных предприятий, и диком – когда шла бойкая торговля финансовыми суррогатами и возводились финансовые пирамиды. Российские участники рынка на тот момент выполняли роль посредников, обслуживая иностранных инвесторов.  При продолжающемся пикировании российской экономики и крахе финансовых пирамид большая часть иностранных участников его покинула.

2.В период нестабильности : парламентские выборы 1995 г. И президентские 1996 г., а также война в Чечне не способствовали развитию рынка.  В этих условиях наиболее привлекательными финансовыми инструментами стали государственные долговые обязательства. С одной стороны риск не возврата средства был сравнительно невелик, введение в 1995 г. Валютного коридора позволяло получить гарантированный доход до 50% годовых в валюте. И как следствие объем операций с ГДО составил до 90% сделок на

3

фондовом рынке. Рынок стал более цивилизованным: торги проводились в электронном виде, снизились комиссионные, состав участников стал жестко субординированным. Активно развивался внебиржевой рынок и региональные торговые площадки.

3.Высокая доходность  по корпоративным ценным бумагам способствовало притоку на рынок иностранных инвестиций. Но увеличение доли более рискованного по сравнению с облигациями финансового инструмента сделало рынок чувствительным к изменения мировой коньюктуры. Очередной международный кризис ударил в первую очередь по рынку акций, затем упали цены на облигации. Падение рынка облигаций сделало неизбежным обвал национальной валюты и замораживание государственных долговых обязательств, т.к. государство еже было в не в состоянии оплатить ранее взятые обязательства. Фондовый рынок к этому времени был важной составляющей финансовой системы страны, его крушение вызвало сильнейший банковский кризис и падение производства в реальном секторе экономики. Фондовый рынок стал регулятором национальной экономики и усилилась его взаимосвязь с международными финансовыми рынками.

4.После резкого  сокращения объемов торгов, особой  популярностью пользуются ценные  бумаги обслуживающие взаиморасчеты  предприятий. Рынок стал более  устойчив к политическим кризисам. Иностранные инвесторы начинают  все активнее входить на рынок.  Доходность по государственным  долговым обязательствам упала,  цены на акции растут. Создаются  предпосылки для новой «эпохи  облигаций». Рынок все больше  интегрируется в мировую экономику.  Смена руководства страны и  рост цен на нефть привело  к уменьшению политических и  экономических рисков, что благоприятно  сказалось на росте рынка.

5.Постоянно возрастающее  кол-во спекулятивных сделок на  мировом рынке привело к надуванию  мыльного пузыря. Резкое сокращения прибыли в банковском секторе (City group) привели к падению на Нью-Йоркской фондовой бирже, снизились индексы промышленной и деловой активности. Это привело к продолжению биржевого кризиса сделавшегося глобальным. Большинству игроков стало ясно, на сколько плохо в реальности обстоят дела с прибылью у многих ведущих компаний. За дорогими акциями, за высокой капитализацией фирм скрывались убытки или проблемы с развитием, ставшие хроническими. /5/

В глобальном масштабе сложилась ситуация, когда возможности  рынков исчерпаны. Производство еще можно нарасчивать , средств у корпораций достаточно, но получать прибыль все сложнее, ввиду снижения доходов населения и как следствие покупательской способности. Но на фоне этого происходил рост на рынке потребительского и ипотечного кредитования. Однако выяснилось, что люди не могут покрывать даже проценты. Размера стабилизационного фонда, о непрерывном росте которого неоднократно заявляло правительство РФ, не хватило даже на поддержание фондового рынка на несколько месяцев./6/

4

В настоящий момент на фондовом рынке одновременно и  с равными правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все  права на операции с ценными бумагами, и не банковские инвестиционные институты. Рынок ценных бумаг в России –  молодой динамичный рынок с быстро нарастающим объемом операций, со все более изощренными финансовыми инструментами и диверсифицированной регулятивной и информационной структурой. Современный российский фондовый рынок можно охарактеризовать по следующим параметрам: 

Участники рынка

- 2400 коммерческих банков;

- Центробанк РФ (около  90 территориальных управлений);

- Сбербанк (42000 территориальных  банков, отделений и филиалов);

- 60 фондовых бирж;

- 600 инвестиционных  фондов;

-  более 500 негосударственных  фондов;

- около 600 страховых компаний;

- саморегулироемая  организация – Союз Фондовых  Бирж.

Объемы рынка

- Государственные долговые обязательства, долгосрочные и среднесрочные облигационные займы (30 млр. Руб.) и краткосрочные облигации, казначейские обязательства, внутривалютный облигационный займ на общую сумму около 40 трл. руб.

- Частные ценные  бумаги, эмиссии по акциям и  облигации банков. Акции АО преобразованных из госучреждений и образованные вновь, облигации предприятий, акции чековых инвестиционных фондов на сумму более 120 трл. руб.

Необходимо

- развитие инфраструктуры  фондового рынка – возрождение  фондовых бирж и создание организованных  внебиржевых систем торговли, укрупнение  и объединение регистраторов  и депозитариев, создание расчетно-клиринговых  систем, компьютеризация и развитие трейдерской инфраструктуры;

- повышение информационной открытости рынка, повышение его прозрачности, т.е. создание системы информации обо всех эмитентах, общедоступной для всех участников рынка;

5

- создание полной  законодательной и другой нормативной  базы функционирования фондового  рынка, обеспечивающих защиту интересов инвесторов от мошенничества и недобросовестности отдельных участников рынка;

- дальнейшая интеграция  с фондовыми рынками развитых  стран мира, а именно с проникновение на него бумаг российских эмитентов;

-  дальнейшее акционирование  предприятий различных форм собственности,  в том числе и государственных  корпораций, проведение IPO уже существующих АО. При этом делать акцент на эффективное управление государственной собственностью и отказе от рассмотрения процесса приватизации преимущественно как средства пополнения государственного бюджета. 

В настоящий момент основными площадками по торговле акциями  в России является:

- Московская Межбанковская  Валютная Биржа, точнее ее фондовая  секция;

- Российская торговая  Система;

- Фондовая Биржа  «Санкт-Петербург».

Каждая из этих площадок имеют лицензию ФСФР на право осуществления  деятельности по организации торговли ценными бумагами. В большинстве регионов существуют местные фондовые биржи или фондовые отделы валютных бирж. Функции общенационального центра по торговле финансовыми инструментами в России выполняет ММВБ, созданная в 1992 г., где существует несколько секций по торговле валютой, государственными ценными бумагами (гос. облигациями) и акциями  (фондовая секция). ММВБ – ведущая фондовая площадка России, на которой проходят торги по акциям и облигациям более 100 российских эмитентов. Она стала таковой, благодаря тому, что, с 1999г. Начала активно развивать технологию удаленного доступа к торгам (Интернет-трейдинг).

Преимущества ММВБ:

- гарантия сохранности  денег в торговой системе;

- возможность торговать  с любимым объемом средств,  нет ограничения по объему  заключаемых сделок;

- «прозрачность»  торгов- сделки безадресные;

- принимаются действия  против манипулирования рынком, что защищает инвесторов от потенциально недобросовестных операций в фондовой секции. 

6

До 1999г. РТС была основной биржей, организовывающей торги акциями  российских эмитентов. На сегодняшний  день торги по акциям происходят на «классическом» рынке РТС – нерезиденты  и крупные российские инвестиционные компании и банки. Это связано  с тем, что к участникам торгов на этой площадке предъявляются особые требования по объему сделки (минимальный  размер 5000 дол.). Сделки на «классическом» рынке РТС являются адресными (известен покупатель и продавец) и заключаются  по телефону. Помимо торговли акциями , РТС обеспечивает работу инвесторов с корпоративными и государственными облигациями, еврооблигациями, фьючерсами и опционами на акции и фондовые индексы.