Основные виды государственных ценных бумаг и их характеристика

Содержание

Введение………………………………………………………………………………..3

Глава 1. Теоретические  основы ценных бумаг  в России………………………5

1.1.Исторические аспекты возникновения и развития ценных бумаг в России….5

1.2.Общая характеристика и классификация облигаций………………………….9

1.3.Причины выпуска ценных бумаг……………………………………………….14

Глава 2. Анализ государственных  ценных бумаг в  России…………………..17

2.1. Облигации федерального займа………………………………………………..17

2.2.Государственные краткосрочные облигации………………………………….22

2.3.Облигации внутреннего валютного займа…………………………………….25

Глава 3. Государственные ценные бумаги в системе финансового регулирования российской экономики………………………………………….28

3.1. Государственные ценные бумаги как рыночный инструмент государственных заимствований……………………………………………………………………….28

3.2. Перспективы восстановления и развития рынка государственных долгосрочных облигаций…………………………………………………………..34

Заключение………………………………………………………………………….45

Список  использованных источников…………………………………………...48

Приложение А

Приложение Б

Приложение В 
 
 
 
 
 
 

Введение

     Переход нашей страны к рыночной экономике  определил собой начало нового этапа  в развитии рынка ценных бумаг. В  настоящее время в обществе сформировалось устойчивая потребность в знаниях  в области ценных бумаг, рынка  ценных бумаг. Возникновение и обращение  капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием  рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа  материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной  стороны, существует реальный капитал, представленный производственными  фондами, с другой - его отражение  в ценных бумагах.

     Рынок государственных ценных бумаг –  важнейший элемент фондового  рынка любой страны. В странах  с развитой рыночной экономикой рынок  государственных ценных бумаг осуществляет централизованное заимствование временно свободных денежных средств коммерческих банков, инвестиционных и финансовых компаний, различных предприятий  и населения.

     Различные государственные ценные бумаги активно  используются при проведении Центральным  Банком Российской Федерации денежно-кредитной  политики.

     Ценные  бумаги, будучи надёжными и ликвидными активами, применяются для поддержки  ликвидности баланса финансово-кредитных  учреждений.

     Средства, полученные от реализации государственных  ценных бумаг, позволяют безинфляционно покрыть дефицит государственного бюджета.

     Основная  цель выпуска займов в сегодняшней  России – покрытие переходящего из года в год дефицита бюджета и  рефинансирование предыдущих займов. Обычно для этих целей выпускаются  среднесрочные и долгосрочные обязательства, но в России в последние годы удерживалась высокая инфляция, и потому для  финансирования дефицита бюджета используются преимущественно краткосрочные  бумаги и отчасти средние с  минимальным сроком погашения.

Важнейшей задачей эмитента государственных  ценных бумаг является конструирование  эмиссии разнообразных видов  обязательств, приспособленных к  меняющейся ситуации на денежном рынке и удовлетворяющих интересы различных инвесторов, включая население, и размещение их на финансовом рынке с использованием высоких технологий, позволяющих поддерживать их ликвидность.

     Поэтому данная тема весьма актуальна в наши дни, так как в течение многих лет облигации считались достаточно примитивным и негибким способом вложения капитала, способным лишь обеспечить текущий доход и практически  ничего сверх того. Однако такое  положение сохранялось недолго; сегодня облигации относятся  к одному из наиболее конкурентоспособных  инвестиционных инструментов, обладающих потенциальными возможностями обеспечения  привлекательной доходности в виде текущих процентов и/или прироста капитала. Инвестор обязательно должен знать, во что он собирается вкладывать деньги, поскольку множество представляющихся незначительными моментов может  оказывать чрезвычайно большое  воздействие на судьбу выпуска и  на доход от конкретных инвестиций. Поэтому целью написания данной курсовой работы является раскрытие  основных видов государственных  ценных бумаг, а также перспектив развития рынка государственных  ценных бумаг в России.

     Задачами  курсовой работы являются: рассмотреть  историю возникновения государственных  ценных бумаг, общую характеристику и классификацию облигаций. Детально изучить ОФЗ, ГКО, ОВВЗ, а также рассмотреть государственные ценные бумаги в системе финансового регулирования российской экономики. 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Теоретические  основы ценных бумаг  в России 

   1.1. Исторические аспекты возникновения и развития ценных бумаг в России    

   История развития рынка ценных бумаг берет  свое начало в далеком прошлом, поскольку  прообразом первой ценной бумаги можно  считать долговые расписки Римской  империи, Древнего Китая и других стран древнего мира, где была довольно четкая система документального  оформления долговых обязательств. Если должники не отдавали долгов, они жестоко  карались, в Риме, например, зачастую продавались в рабство. Еще в  XVIII-XIX вв. существовала долговая яма, в России в начале XX в. существовали долговые тюрьмы.

     Когда государству требовались денежные средства, оно выпускало различные  виды долговых обязательств, размещало  их внутри страны (среди населения  и юридических лиц), а иногда продавало  зарубежным инвесторам. Такие ценные бумаги стали называться государственными ценными бумагами и были всегда наиболее надежными, так как по ним ответственность  должно было нести государство всеми  имеющимися ресурсами. Чаще всего выпускаются  государственные облигации различных  типов: в США – казначейские векселя  Федерального правительства, в Росси  – ГКО.

       В России рынок ценных бумаг начал  функционировать  во второй половине XIX в., особенно активно в 1870-1880 гг., в период интенсивного строительства железных дорог. В то время широкое развитие получило акционирование, а позже, в начале XX в. – и государственные заимствования через ценные бумаги (в основном облигации). В 1890-1914 гг. в России достаточно активно функционировали фактически все инструменты фондового рынка (прирост национального дохода достигал 14% в год). В 1914 году по величине оборота ценных бумаг фондовый отдел Петербургской биржи вышел на 5-е место в мире, уступая лишь фондовым биржам Лондона, Парижа, Нью-Йорка и Рима. В 1916 году известный экономист В.В.Половин писал: «…к 1914 г. Россия достигла той степени экономического развития, когда биржа, а значит и рынок ценных бумаг в целом становится центром хозяйственной жизни, а не ее придатком…» [4, 75].

              В этот период (вторая половина  XIX – начало XX в.) можно выделить две волны появления финансовых инструментов, которые в значительной степени изменили экономическое положение России. Первая волна (выпуск акций) была связана с массовым строительством железных дорог, которое невозможно без акционирования, т.е. привлечения огромных финансовых ресурсов. Интересно отметить, что в акционировании принимали участие достаточно широкие слои населения и иностранный капитал. Все понимали, что строительство железных дорог – проект перспективный, а значит, ожидается высокая прибыль, которая в свою очередь гарантирует высокие дивиденды по акциям и значительный рост их курсовой цены. В связи с этим акции железнодорожных компаний приобретать было очень выгодно, поэтому их покупали активно.

              Таким образом, акция в тот  период стала главным финансовым  инструментов, который способствовал  привлечению свободных денежных  ресурсов различных социальных  групп общества в наиболее  важную и перспективную отрасль  экономики.

              В начале XX в. в России был осуществлен выпуск государственных облигаций. С их помощью руководство страны проводило широкую компанию заимствований. Эффект от использования этих государственных ценных бумаг на первом этапе имел положительную динамику, так как значительная часть заимствований пошла на развитие производства, но, начиная с 1914 года, когда Россия вступила в первую мировую войну, деньги от заимствований, естественно, тратились на военные нужды и экономическому росту страны не способствовали.

              Как следует из сказанного  выше, дореволюционный российский  фондовый рынок был достаточно  развит и функционировал довольно  эффективно, учитывая объемы операций  с финансовыми инструментами,  уступая лишь рынкам ценных  бумаг нескольких наиболее развитых  государств Европы и США.

              В дальнейшем произошло событие,  которое практически не имеет  аналогов в истории развития  рынка ценных бумаг, а именно, законодательное запрещение такого  сегмента рынка, каким является  рынок ценных бумаг. Это было  сделано почти сразу после  прихода к власти большевиков.  Уже в декабре 1917 г. в числе первый шагов советского государства было решение о ликвидации рынка ценных бумаг. По Декрету Совета Народных Комиссаров от 23 декабря 1917 года «все сделки с ценными бумагами воспрещаются, виновные в совершении таких сделок подлежали суду и конфискации всего их имущества». Согласно декрету ЦИК от 23 января 1918 года «акционерные капиталы бывших частных банком полностью конфискуются, а все банковские  акции аннулируются и всякая выплата дивидендов по ним безусловно прекращается». Огромное количество жителей России лишилось своих сбережений в банках и вложенных в ценные бумаги [8, 32]

              По мнению многих, это было  совершенно неприемлемо с правовой  точки зрения и оказалось грубейшей  экономической ошибкой, которая  фактически сразу привела к параличу перелива финансовых ресурсов в экономике.

     После окончания гражданской войны  страна приступила к восстановлению народного хозяйства, проводя «новую экономическую политику». В целях  максимального привлечения свободных  средств для восстановления экономики правительство попыталось перейти к активному использованию ценных бумаг на новых политических и экономических условиях. В течение 1922-1926 гг. были выпущены самые разнообразные займы с различными сроками, доходностью, формами выплаты дохода, способами размещения и т.д.

     Для обеспечения высокой ликвидности  ценных бумаг этого периода государство  проводило определенную политику: облигации  займов характеризовались низким курсом и высокой доходностью (6,6, 8 и даже 12%), выпускались облигации с выигрышами в тиражах, держатели облигаций займов имели ряд дополнительных льгот (возможность получения ссуд банков под залог облигаций, использование облигации при уплате налогов). Это обеспечивало высокую ликвидность государственных ценных бумаг.

     Выпуск  ГЦБ имел существенное значение для  преодоления бюджетного дефицита. К  концу восстановительного периода  государственный бюджет сводился с  положительным сальдо. Значение ГЦБ  не ограничивалось покрытием бюджетного дефицита. Они были использованы при  проведении денежной реформы в 1922-1924 гг.

     В начале 90-х гг. Россия встала на путь возрождения рынка ценных бумаг, учитывающего как исторические российские традиции, так и опыт стран с развитой рыночной экономикой. Становление современного рынка ценных бумаг также можно разделить на этапы.

     1. 1988 – 1990 гг. – законодательство  СССР и РСФСР, разрешающее выпуск  ценных бумаг и создание акционерных  обществ. 

     2. 1991 – 1992 годы – законодательство  СССР и РСФСР (Российской Федерации), направленное на закрепление  института ценных бумаг.

     3. 1993 – 1994 годы – законодательство  Российской Федерации, регулирующее  отдельные вопросы рынка ценных  бумаг (в основном с целью  защиты интересов инвесторов, и  акционеров в частности).

     4. 1995 – 1997 годы – законодательство России, направленное на цивилизованное регулирование рынка ценных бумаг [4, 88].