Операции коммерческих банков с ценными бумагами (на примере Сбербанка России ОАО)

  Основными принципами эффективной инвестиционной деятельности банков являются: во-первых, банк должен иметь профессиональных и опытных специалистов, составляющих портфель ценных бумаг и управляющих им. Результат деятельности банка в решающей степени зависит от эффективности инвестиционных решений; во-вторых, банки действуют тем эффективнее, чем больше им удается распределить свои инвестиции между разнообразными видами фондовых ценностей, т.е. диверсифицировать вложения. Вложение целесообразно ограничивать по видам ценных бумаг, отраслям экономики, регионам, сроку погашения и т.д.; в-третьих, вложения должны быть высоколиквидными, чтобы их можно было быстро переложить в инструменты, которые в связи с изменением конъюнктуры рынка становятся более доходными, а также чтобы банк мог быстро получить обратно вложенные им средства.

  Инвестиционный  портфель банка обычно состоит из различных ценных бумаг, выпущенных федеральным правительством, муниципальными органами и крупными корпорациями.

  Инвестиционные  ценные бумаги приносят банкам доход  в виде процентного дохода, комиссионных за предоставление инвестиционных услуг и прироста рыночной стоимости.

  Основные  риски при инвестировании связаны с возможностью: 
- потери полностью или определенной части вложенных средств; 
- обесценения помещенных в ценные бумаги средств при росте инфляции; 
- невыплаты полностью или частично ожидаемого дохода по вложенным средствам; задержки в получении дохода; появление проблем с переоформлением права собственности на приобретенные ценные бумаги.

  С целью уменьшения потерь от обесценения  ценных бумаг коммерческие банки должны создавать резервы, относящиеся на затраты банка. Банки корректируют эти резервы в первый рабочий день каждого квартала. По реальной рыночной стоимости переоцениваются вложения в следующие ценные бумаги: в акции акционерных обществ; в негосударственные долговые обязательства; в иные ценные бумаги по специальному указанию Банка России.

  Ценные  бумаги относятся к ценным бумагам  с рыночной котировкой в том случае, если они удовлетворяют всем критериям  одновременно. В случае если по ценной бумаге, удовлетворяющей перечисленным критериям, рыночная цена по состоянию на последний день минувшего квартала окажется ниже балансовой стоимости ценной бумаги, то банк обязан создать резерв под обесценение вложений в ценные бумаги в размере снижения средней рыночной цены (цены переоценки) относительно балансовой стоимости. При этом сумма резерва не должна превышать 50% ее балансовой стоимости. Резервы создаются для каждой ценной бумаги в отдельности, независимо от сохранения или увеличения стоимости всех ценных бумаг.

  Если  по итогам отчетного квартала рыночная стоимость ценной бумаги, под которую  ранее был создан резерв, понизилась относительно рыночной цены, используемой в качестве базовой для создания резерва по итогам предшествующего  отчетному квартала, то сумма резерва корректируется, т.е. производится доначисление резерва до необходимого размера. При этом сумма резерва не должна превышать 50% балансовой стоимости ценной бумаги.

  После определения целей инвестирования и видов ценных бумаг для покупки  банки выбирают стратегию управления портфелем. По методам ведения операций стратегии подразделяются на активные и пассивные.

  Все активные стратегии основаны на прогнозировании  ситуации на различных секторах финансового  рынка и активном использовании  банковскими специалистами прогнозов корректировки портфеля ценных бумаг. Например, относительно облигаций – это прогноз процентных ставок, акций – прогноз их курса, дивидендов и т.д.

  Пассивные стратегии в меньшей степени  используют прогноз на будущее. Популярный подход в таких методах управления – индексирование, т.е. ценные бумаги для портфеля подбираются исходя из того, что доходность инвестиций должна соответствовать определенному индексу и иметь равномерное распределение инвестиций между выпусками разной срочности.

  При этом долгосрочные бумаги обеспечивают банку более высокий доход, а  краткосрочные – ликвидность. Реальная портфельная стратегия объединяет элементы как активного, так и пассивного управления.

  Наиболее  важная причина значительного роста  инвестирования банков в ценные бумаги: относительно высокий уровень доходов по ним, меньший риск и высокая ликвидность по сравнению с кредитными операциями.

  5. Операции коммерческих банков с ценными бумагами                                (на примере Сбербанка России ОАО)                                                       5.1.Сбербанк России, как эмитент ценных бумаг

  Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации (Сбербанк России) (Открытое акционерное общество). Учредителем  и основным акционером Сбербанка России является Центральный банк Российской Федерации (свыше 60% акций уставного капитала). Его акционерами являются более 230 тысяч юридических и физических лиц. Сбербанк России зарегистрирован 20 июня 1991 г. в Центральном банке Российской Федерации.

  В соответствии с Федеральным законом от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ (ред. от 04.10.2010г.) "О рынке ценных бумаг" Сбербанк России выступает в качестве эмитента собственных акций, выпускает векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, а так же может выступать как инвестор и финансовый посредник.

  Рассмотрим  более подробно ценные бумаги, выпускаемые  банком.

   Начиная с 1991 г. Сбербанком России выпускаются  обыкновенные и привилегированные  акции.

   Сбербанк  России совершил несколько эмиссий своих акций с 1993 г. Размер уставного капитала банка возрос с 2.500 тыс. руб. в 1993 г. до 67 760 844 тыс. руб. в 2007 г. Сведения об эмиссиях Сбербанка за этот период можно посмотреть в таблице 5.1.

      Таблица 5.1.

      Сведения  о выпусках акций Сбербанка России.

* с учетом  деноминации денежных знаков 
**  увеличение номинала акций 
*** дробление  акций

      Из  данных таблицы можно сделать  несколько выводов:

1. стоимость одной обыкновенной акции на 04.01.2001г. равна 50 рублей, стоимость привилегированной акции на туже дату - 1 рубль.
2. все выпущенные обыкновенные акции номинальной стоимостью 50 рублей с 01.08.2006г. конвертированы в обыкновенные акции номинальной стоимостью 3000 рублей каждая, все выпущенные привилегированные акции номинальной стоимостью 1 рубль с 01.08.2006г. конвертированы в привилегированные акции номинальной стоимостью 60 рублей каждая.

 
      

3. все выпущенные обыкновенные акции номинальной  стоимостью           3 000 рублей конвертированы при дроблении в обыкновенные акции номинальной стоимостью 3 рубля каждая, коэффициент дробления – 1:1000; все выпущенные привилегированные акции номинальной стоимостью                       60 рублей конвертированы при дроблении в привилегированные акции номинальной стоимостью 3 рубля каждая, коэффициент дробления – 1:20.

   Кроме акций Сбербанк России выпускает векселя.

   Векселя являются процентными или дисконтными  ценными бумагами, выпущенными Группой, с номиналом в российских рублях, долларах США и Евро, со сроком погашения  от «По предъявлении» до декабря 2012 года (2008 г.: от «По предъявлении» до декабря 2012 года). Ставка процента или дисконта по векселям, выпущенным Группой, варьируется от 0,3% до 10,1% годовых (2008 г.: от 0,3% до 11,0% годовых). Векселя свободно обращаются на российском финансовом рынке. 

   Простой вексель Сбербанка России может  служить его владельцу для:

     - получения дохода, выплачиваемого Банком при наступлении срока платежа по векселю;

      - быстрого и удобного расчета со своими контрагентами и партнерами за товары работы и услуги;

      - передачи Банку и его филиалам, а также другим коммерческим банкам в качестве высоколиквидного средства обеспечения получаемого кредита.

     Векселя Сбербанка России выдаются и принимаются к оплате в любом регионе Российской Федерации - всеми филиалами Банка (территориальными банками и отделениями Банка), а также уполномоченными дополнительными офисами.

      Так, например, вексель, выписанный в филиале Банка, расположенном в                       г. Москве или в г. Екатеринбурге, может быть предъявлен к оплате в филиал Банка, расположенный в г. Владивостоке или г. Калининграде.

      Векселя Сбербанка России выписываются на бланках, имеющих высокую степень защиты от подделки.

      Банк выдает следующие виды простых векселей:               

      - процентный вексель с номиналом в рублях, долларах США и евро;

      - дисконтный вексель с номиналом в рублях, долларах США и евро;

      В зависимости от срока платежа, установленного по векселю, производится исчисление срока для предъявления векселя к оплате.                     

      Если вексель выдан сроком платежа:

      -по предъявлении, но не ранее определенной даты;   
      -по  предъявлении, но не ранее определенной даты и не позднее определенной даты - вексель должен быть предъявлен к оплате в срок; 
      -на определенный день -  вексель должен быть предъявлен к оплате в срок, указанный на векселе, либо в один из двух следующих рабочих дней.

В случае, если в период срока платежа вексель не предъявлен к оплате в Банк, то векселедержатель вправе предъявить его к оплате в течение последующих 3-х лет, после чего обязательство Банка по оплате векселя утрачивает силу. 

     Например: вексель сроком платежа "по предъявлении, но не ранее 22.05.2007 г." может быть предъявлен векселедержателем к оплате как в течение года, начиная с 22.05.2007 г. по 22.05.2008 г., так и в течение последующих трех лет с 23.05.2008 г. по 23.05.2011 г. – в период срока давности. Начиная с 24.05.2011 г. обязательство Банка по оплате векселя утрачивает силу.

 Банк выдает дисконтные векселя со следующими сроками платежа:

     на определенный день; по предъявлении, но не ранее определенной даты; через один день от предъявления; по предъявлении.

  Приобретателями векселей Банка могут быть - как юридические, так и физические лица, в том числе предприниматели без образования юридического лица.

  Выдача  векселя производится на основании  договора выдачи.

  При предъявлении векселя к оплате в  срок погашения доход выплачивается: