Макроэкономика

Строительные фирмы строят жилье, которое потом продают по рыночной цене. Их издержки зависят от общего уровня цен, а доходы от цены жилья. Чем выше цена жилья, тем больше стимулов строить дома, и тем активнее жилищное строительство. Строительство новых домов, т.е. инвестиции в жилищное строительство , таким образом, зависит от равновесного значения цены на рынке существующего жилья.

В свою очередь, относительная цена жилья зависит от спроса на жилье, определяемого выгодами от владения собственным жильем. Таким образом, относительная цена жилья играет для инвестиций в жилье во многом такую же роль, какую "q" Тобина играет для инвестиций в основные фонды.

Одним из важнейших факторов, определяющих спрос на жилье, является реальная ставка процента. Многие люди берут ссуды под заклад строящегося дома для финансирования расходов на его строительство; ставка процента выступает в качестве издержек по погашению ссуды. Даже те немногие люди, которым не приходится занимать для того, чтобы купить себе дом, отреагируют на на изменение ставки процента, так как ставка процента выступает в качестве альтернативных издержек при решении вопроса о том, стоит ли вложить свои деньги в жилье или держать их в банке. Таким образом, снижение ставки процента увеличивает спрос на жилье, цены на жилье и инвестиции в жилищное строительство.

ИНВЕСТИЦИИ В ЗАПАСЫ

Инвестиции в запасы - один из самых небольших компонентов расходов, составляющий около 1% ВНП, например, США. Вместе с тем, его значительная изменчивость придает ему определенную важность. Во время спада обычно более половины сокращения расходов связано с сокращением инвестиций в запасы.

Причины создания запасов.Запасы служат многим целям. Прежде чем перейти к рассмотрению модели колебаний инвестиций в запасы, давайте обсудим некоторые мотивы образования фирмами запасов.

Одной из причин создания запасов является сглаживание колебаний обьема производства. Рассмотрим фирму, которая переживает временные взлеты и падения обьема продаж. Вместо того, чтобы менять обьем производства в соответствии с колебаниями обьема продаж, может быть более выгодным стабильно производить определенное количество товаров. Когда обьем продаж низкий, фирма производит больше, чем продает, а избыточные товары формируют запас. Когда обьем продаж высок, фирма производит меньше, чем продает и извлекает товары из запаса. Такой мотив образования запасов получил название предотвращения колебаний производства.

Вторая причина образования запасов заключается в том, что запасы могут позволить фирме функционировать эффективнее. Розничные магазины, например, могут эффективнее распродать товар, когда они непосредственно располагают товаром, который можно показать потребителю. Производственные фирмы имеют определенное количество запасных частей, чтобы сократить время простоя сборочной линии из-за поломки оборудования. В некотором смысле мы можем рассматривать запасы как фактор производства: чем большими запасами располагает фирма, тем больше она может произвести готовой продукции.

Третья причина образования запасов - возможность избежать нехватки товаров при неожиданно большом обьеме продаж. Фирмам часто приходится принимать решения, касающиеся призводства, не зная, на какой обьем будет предьявлен спрос. Например, издатель решает, сколько выпустить экземпляров новой книги, не зная, окажется ли она популярной или нет. Если спрос превысит обьем производства, то в течение определенного времени товара не будет в наличии, и фирма потеряет сбыт и прибыль. Наличие запасов может не допустить этого. Такой мотив получил название защиты от исчерпания запасов.

Четвертый мотив образования запасов диктуется самим процессом производства. Многие товары проходят несколько этапов производства, поэтому на их изготовление уходит время. Когда производство товаров не закончено, его компоненты учитываются как часть запасов фирмы. Этот вид запасов получил название незавершенного производства.

МОДЕЛЬ АКСЕЛЕРАТОРА ЗАПАСОВ

Поскольку причин образования запасов много, экономисты разработали множество моделей инвестиций в запасы. Модель акселератора - простая модель, не опирающаяся исключительно на один мотив создания запасов, которая достаточно хорошо обьясняет статистические данные.Эта модель была создана около полувека назад, и ее пытались использовать для анализа всех видов инвестиций. Здесь мы применим ее к тому компоненту инвестиционных расходов, к которому она больше всего подходит - инвестициям в запасы.

В модели акселератора запсов предполагается, что фирма обладает запасами, пропорциональными ее обьему выпуска. Таким образом, если N - уровень запасов, а Y - выпуск, то:

N = Y,

где - параметр, показывающий, какое количество запасов желает иметь фирма на единицу выпуска.

Существует много причин такого определения обьемов запаса. При большом обьеме выпуска у производственных фирм скапливается больше материалов для последующего использования, и больше продукции находится в стадии незавершенного производства. Когда экономика находится на подьеме, предприятия розничной торговли предпочитают иметь на полках больше товаров, демонстрируя их покупателям.

Инвестиции в запасы I равны изменению обьема запасов N.

Таким образом,

I = N = Y

Из акселераторной модели следует, что инвестиции в запасы пропорциональны изменениям выпуска. При росте выпуска фирмы желают увеличить запасы, и они осуществляют необходимые инвестиции. При падении выпуска фирмы желают сократить запасы, и они не осуществляют инвестиции. Другими словами, позволяют запасам сокращаться.

Теперь видно, откуда модель получила свое назание. Поскольку переменная Y - это скорость, с которой фирмы производят товары /напомним, что размерность показателя Y - обьем производства в единицу времени/, то Y - это "ускорение" производства. Таким образом, из модели следует, что инвестиции в запасы зависят от того, ускоряется или замедляется развитие экономики.

ЗАПАСЫ И РЕАЛЬНАЯ СТАВКА ПРОЦЕНТА

Как и другие составляющие инвестиций, инвестиции в запасы зависят от реальной ставки процента. Когда фирма имеет запас товара и продает его не сегодня, а завтра, она отказывается от процента, который она могла бы получить между сегодняшним днем и завтрашним. Таким образом, реальная ставка процента представляет собой альтернативные издержки хранения запасов.

При повышении реальной ствки процента хранение запасов становится более дорогостоящим, поэтому рационально поступающие фирмы стремятся сократить свои запасы. Таким образом, повышение реальной ставки процента ведет к снижению инвестиций в запасы. Например, в 80-е годы многие фирмы приняли систему поставок "точно в срок", нацеленную на сокращение запасов, производя товары прямо перед моментом продажи. Высокие значения реальной ставки процента, преобладавшие на протяжении большей части этого десятилетия, являются одним из возможных обьяснений этой смены деловой стратегии.

4. Фискальная политика

Фискальной политикой с легкой руки Дж.М.Кейнса принято называть область экономики, непосредственно связанную с взаимодействием государственных органов и всех остальных субьектов хозяйственной деятельности. Это взаимодействие достигается через систему государственных заказов, налогообложения и трансфертных платежей.

Ныне экономисты самых различных школ безоговорочно признают, что фискальная политика оказывает сильнейшее воздействие на любую экономическую систему. Представление о том, что фискальные действия правительства могут иметь стабилизирующее воздействие на экономику, стало приобретать широкое признание в период "Великой депрессии" 30-х годов. Ключевую роль в том играла кейнсианская теория занятости. В 1946 г., когда в связи с завершением 2-й мировой войны обострилась проблема безработицы, федеральное правительство США закрепило меру своей ответственности за обеспечение экономической стабильности в Законе о занятости, обязывающем федеральное правительство предпринимать некоторые действия, используя денежную и фискальную политику для поддержания экономической стабильности.

Сознательное манипулирование налогами и правительственными расходами с целью изменения реального обьема национального производства и занятости, контроля над инфляцией и ускорением роста осуществляется с помощью дискреционной фискальной политики. Это манипулирование заключается в следующем. Увеличение государственных расходов ведет к росту величины чистого национального продукта. При этом обратите внимание - правительственные расходы подвержены эффекту мультипликатора. Увеличение правительственных расходов финансируется не за счет роста налогов, иначе говоря, этот процесс сопровождается бюджетным дефицитом. Рост же налогов вызовет моментальное снижение величины чистого национального продукта. Именно фундаментальные рекомендации Кейнса как раз включали рост дефицитного финансирования для преодоления спада или депрессии.

Далее, рост налогообложения вызовет сокращение дохода после уплаты налогов. Это сокращение, в свою очередь, вызывает снижение обьмов потребления и сбережений. И в конце концов, рост налогов вызовет сокращение величины чистого национального продукта.

Наши рассуждения подсказывают, как фискальная политика может быть использована для стабилизации экономики. Фундаментальная цель фискальной политики состоит в том чтобы ликвидировать безработицу или инфляцию. В период спада возникает вопрос о стимулирующей фискальной политике. Она включает:

1/ увеличение государственных расходов;

или

2/ снижение налогов;

или

3/ сочетание 1/ и 2/.

Другими словами, если в исходном пункте имеет место сбалансированный бюджет, фискальная политика должна двигаться в направлении правительственного бюджетного дефицита в период спада или депрессии.

И наоборот, если в экономике имеет место вызванная избыточным спросом инфляция, этому соответствует сдерживающая фискальная политика, включающая:

1/ увеличение правительственных расходов;

или

2/ увеличение налогов;

или

3/ сочетание 1/ и 2/.

Фискальная политика должна ориентироваться на положительное сальдо бюджета, если перед экономикой стоит проблма контроля над инфляцией. Однако нужно помнить и о том, что размеры чистого национального продукта зависят не только от разницы между правительственными расходми и налогами, но и от абсолютных размеров бюджета.

Итак, можно отметить, что фискальная политика стремится регулировать ход коньюнктуры с помощью антициклических мер в области государственных доходов и расходов.

Имеются два вида стабилизации экономического развития с помощью антициклической финансово-бюджетной политики.

АВТОМАТИЧЕСКАЯ СТАБИЛИЗАЦИЯ - в силу содержащихся в самом законе стабилизирующих факторов автоматически срабатывает ограничительным образом в период бума и расширительно - в период спада экономической активности.

РЕГУЛИРУЕМАЯ СТАБИЛИЗАЦИЯ - здесь речь идет о частных случаях вмешательства государства, которое предпринимается в зависимости от состояния конъюнктуры.

ИНСТРУМЕНТЫ ФИСКАЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ

Инструменты, предусмотренные в Законе о стабилизации, служат в первую очередь для оказания влиния на динамику спроса /в ФРГ, например, на основе Закона о стабилизации регулируется антициклическая финансово-бюджетная политика/.

ПОЛИТИКА РАСХОДОВ. Государство варьирует свои расходы, для того чтобы сбалансировать обусловленные конъюнктурой колебания спроса со стороны индивидуальных домашних хозяйств, предприятий и внешнего рынка.

В период подъема деловой активости государство сдерживает чрезмерно высокий по сравнению с предложением совокупный спрос на рынке, прибегая к сокращению своих расходов и временному ограничению доходов /устранение инфляционного разрыва/. В период спада оно компенсирует относительно низкий совокупный спрос с помощью своих расходов /выравнивание дефляционного разрыва/. Для этой цели Законом о стабилизации предусматриваются следующие меры регулируемой стабилизации.

Ограничительное действие: отсрочка государственных расходов, например, на цели строительства; приостановка поступления доходов путем образования компесационного резервного фонда конъюнктуры в Немецком федеральном банке.

Расширительное действие: финансирование дополнительных расходов из компенсационного фонда конъюнктуры или путем получения ссуд; ускорение реализации инвестиционных проектов.

ПОЛИТИКА ДОХОДОВ. Эффект автоматической стабилизации на спрос в частном секторе оказывает в ФРГ система подоходного налога с ее тарифом прогрессивного налогообложения. Рост доходов в период бума приводит к тому, то в еще большей пропорции увеличиваются налоги на заработную плату и подоходный налог. Если эти налоговые поступления временно приостановить, то в результате сдерживается также совокупный спрос. В период экономического кризиса чистый доход, стимулирующий спрос, уменьшается не столь резко по сравнению с валовым доходом, так как налогообложение уменьшается непропорционально быстро. Подобная автоматическая стабилизация может быть подкреплена следующими регулируемыми мероприятиями.

Ограничительно воздействует повышение корпоративного и подоходного налогов.

Расширительно воздействует понижение подоходного и корпоративного налогов.

Величину налогообложения в течение не более одного года можно варьировать максимально до 10%. Кроме того, уплату подоходного налога вперед можно привести в соответствие с развитием конъюнктуры.

Далее, инвестиционный спрос предприимателей - это величина, которая во многом определяется развитием конъюнктуры. Значительные инвестиции вытекают, с одной стороны, из их воздействия на совокупный спрос и, следовательно, на национальный доход /эффект дохода/. С другой стороны, инвестиции в значительной мере предопределяют производственные возможности  в  будущем  /эффект производительности/ и тем самым - ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ. Следующие мероприятия призваны влиять на инвестиционную активность предпринимателей.

Ограничение возможностей амортизации на новые /экстенсивные/ инвестиции должно замедлить инвестиционный спрос.