Кредитно-денежная политика РФ

(2.2) 

Перегруппировав первоначально приведенное уравнение реальной ставки процента, мы увидим, что номинальная ставка процента есть сумма реальной ставки процента и темпа инфляции: 

(2.3) 

Уравнение, записанное в таком виде, получило название уравнения Фишера в честь американского экономиста-математика И. Фишера (1867 -1947). Таким образом, номинальная ставка процента изменяется под воздействием двух факторов: изменения реальной ставки процента и изменения темпа инфляции. Соотношение между темпом инфляции и номинальной ставкой процента получило название эффекта Фишера.

Различают два  вида реальной ставки процента: ex ante и ex post. Когда заемщик и кредитор договариваются о номинальной ставке процента, они еще не знают, какой будет темп инфляции по истечении срока ссуды. Поэтому реальная ставка процента ex ante — это ожидаемая реальная ставка процента, а реальная ставка процента ex post — это фактическая реальная ставка процента. Очевидно, что номинальная ставка процента не может корректироваться с учетом фактического будущего темпа инфляции, ведь последний еще не известен на момент ее установления. Поэтому более точно эффект Фишера можно записать в следующем виде: 

 (2.4)

где i- номинальная ставка процента;

 r- реальная ставка процента;

 - ожидаемый темп инфляции.

Уровень процента зависит не только от темпов предполагаемой инфляции, но и от других факторов, например, от формы кредита, сроков кредитования, размера ссуд, уровня риска при предоставлении кредита и др. Например, в силу ограниченности коммерческого кредита процент по нему значительно ниже, чем по банковскому кредиту. Процентная ставка по краткосрочным кредитам (несколько месяцев устанавливается на более высоком уровне, чем по долгосрочным, в случае, если банк заинтересован в поддержании стабильных продолжительных отношений со своими контрагентами. По крупным ссудам ставка обычно ниже, чем по мелким, что связано с издержками по обслуживанию клиентов. Чем выше риск, т.е. вероятность невозврата суммы кредита и процентов по нему, при предоставлении ссуды, тем выше и ставка процента. Так, на рынке ценных бумаг надежность и доходность ценных бумаг всегда находятся в обратно пропорциональной зависимости. Поэтому ставки процента по рисковым и безрисковым активам будут различаться. 
 

2. Деятельность  Банка России.

Деятельность  Банка России по совершенствованию  банковского законодательства в 2006 году была в первую очередь направлена на реализацию «Стратегии развития банковского  сектора Российской Федерации на период до 2008 года».

Федеральный закон  от 3.05.2006 №60-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» и Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» предусматривает введение с 1 января 2007 года минимального размера собственных средств (капитала) для действующих банков в сумме рублевого эквивалента 5 млн. евро. При этом федеральным законом предусмотрено, что действующие банки, имеющие на 1 января 2007 года капитал ниже рублевого эквивалента 5 млн. евро, могут продолжать свою деятельность при условии, что их капитал не снижается ниже уровня, достигнутого на момент введения указанных требований. Также данным федеральным законом вводятся понятие «генеральная лицензия» и дополнительные основания обязательного отзыва лицензии на осуществление банковских операций.

В соответствии с Федеральным законом от 29.12.2006 №246-ФЗ «О внесении изменений в статьи 11 и 18 Федерального закона «О банках и  банковской деятельности» и статью 61 Федерального закона «О Центральном  банке Российской Федерации (Банке  России)» нерезиденты смогут приобретать  акции (доли) кредитных организаций  в порядке, установленном для  резидентов.

Поправками, внесенными указанным федеральным законом, были исключены требования, в соответствии с которыми кредитная организация  обязана получить предварительное  разрешение Банка России на увеличение своего уставного капитала за счет средств нерезидентов, а также  на отчуждение (в том числе продажу) своих акций (долей) в пользу нерезидентов, а участники кредитной организации-резиденты -на отчуждение принадлежащих им акций (долей) в пользу нерезидентов. Еще  одним нововведением является то, что теперь уведомлять Банк России о приобретении акций (долей) кредитной  организации потребуется при приобретении свыше 1% акций (долей) кредитной организации, а не 5%, как это было раньше.

Внедрению широко используемого в международной  практике способа формирования собственных  средств (капитала) кредитных организаций  за счет субординированных заимствований (гибридных инструментов дополнительного  капитала и инновационных инструментов основного капитала) будет способствовать Федеральный закон от 29.12.2006 №247-ФЗ «О внесении изменений в статьи 50.36 и 50.39 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций» и статью 72 Федерального закона «О Центральном  банке Российской Федерации (Банке  России)». 
Новый антимонопольный закон, принятый в 2006 году, объединил нормы, регулирующие отношения как на товарных, так и на финансовых рынках. Федеральным законом от 26.07.2006 №135-ФЗ «О защите конкуренции» изменяется подход к ключевым понятиям конкурентного законодательства - таким как товар, товарный рынок, группа лиц; расширяется понятийный аппарат законодательства о защите конкуренции. II.11.5. Деятельность Банка России по совершенствованию банковского законодательства. Претензион-но-исковая работа в учреждениях Банка Россииь Помимо федеральных законов, разработка которых предусмотрена «Стратегией развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2008 года», в 2006 году были приняты и другие актуальные для банковской системы федеральные законы.

Так, в целях  усиления защиты интересов вкладчиков, а также повышения эффективности функционирования системы обязательного страхования вкладов был принят Федеральный закон от 27.07.2006 №150-ФЗ «О внесении изменений в статью 11 Федерального закона «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» и статью 6 Федерального закона «О выплатах Банка России по вкладам физических лиц в признанных банкротами банках, не участвующих в системе обязательного страхования вкладов физических лиц в банках Российской Федерации». Данным федеральным законом был увеличен максимальный размер страхового возмещения по вкладам физических лиц в банках Российской Федерации со 100 до 190 тыс. рублей. При этом по вкладам до 100 тыс. рублей вкладчику будет выплачиваться 100% суммы вкладов в банке, а в случае, если сумма вкладов в банке превышает 100 тыс. рублей, вкладчику будет выплачиваться 100 тыс. рублей плюс 90% суммы вкладов в банке, превышающей 100 тыс. рублей, но в совокупности не более 190 тыс. рублей. 
Также в 2006 году вносились изменения в Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле». Первое изменение, внесенное Федеральным законом от 26.07.2006 №131-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле», позволило уже с 1 июля 2006 года полностью отменить право органов валютного регулирования устанавливать требование о резервировании, а также отменить право Правительства Российской Федерации вводить требование об использовании специального счета.

Второе изменение  было внесено Федеральным законом  от 30.12.2006 №267-ФЗ «О внесении изменений  в Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле»  с целью решения вопросов осуществления  расчетов в области международных  перевозок пассажиров российскими  авиакомпаниями и иными транспортными  организациями-резидентами, а также  в связи с окончанием с 1 января 2007 года срока действия разрешений на право осуществления валютных операций, срок действия которых не был указан в разрешениях.

Федеральным законом  от 27.07.2006 №140-ФЗ «О внесении изменений  в Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» и  статью 37 Закона Российской Федерации  «О защите прав потребителей» было установлено, что коммерческие организации, не являющиеся кредитными организациями, вправе осуществлять без лицензии Банка  России такую банковскую операцию, как осуществление переводов  денежных средств по поручению физических лиц без открытия банковских счетов, в части принятия от физических лиц  наличных денежных средств в целях  дальнейшего перевода денежных средств  кредитными организациями без открытия счетов организациям, оказывающим соответствующие услуги. Осуществлять такую банковскую операцию эти коммерческие организации могут при соблюдении условий, перечисленных в статье 13.1 Федерального закона «О банках и банковской деятельности».

Нормы данного  федерального закона корреспондируют  с одной из норм Федерального закона от 27.07.2006 №147-ФЗ «О внесении изменений  в статьи 5 и 7 Федерального закона «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма». Так, к числу организаций, осуществляющих операции с денежными средствами или иным имуществом, были отнесены организации, не являющиеся кредитными организациями, осуществляющие прием от физических лиц наличных денежных средств в случаях, предусмотренных законодательством о банках и банковской деятельности. 
В то же время основным содержанием этого закона стало введение закрытого перечня видов платежей и операций, при осуществлении которых не проводятся идентификация клиента-физического лица, а также установление и идентификация выгодоприобретателя. Эти весьма актуальные для банковской системы изменения позволили решить проблемы, вызывавшиеся законодательными требованиями о проведении идентификации клиентов при выполнении ими всех операций.

В части изменения  функций, выполняемых Банком России, были приняты следующие законы. 
Федеральным законом от 12.06.2006 №85-ФЗ «О внесении изменения в статью 4 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» на Банк России было возложено выполнение такой новой функции, как утверждение графического обозначения рубля в виде знака.

В соответствии с Федеральным законом от 27.07.2006 №137-ФЗ «О внесении изменений в часть  первую и часть вторую Налогового кодекса Российской Федерации и  в отдельные законодательные  акты Российской Федерации в связи  с осуществлением мер по совершенствованию  налогового администрирования» Банк России получил полномочия по согласованию нормативных актов Минфина России и ФНС России по отдельным вопросам (или принятию нормативных актов  Банка России по согласованию с ФНС  России). 
В целях создания правовых основ для применения специальных временных экономических мер в случае возникновения международной чрезвычайной ситуации был принят Федеральный закон от 30.12.2006 №281-ФЗ «О специальных экономических мерах». 
В 2006 году Банк России принимал активное участие в работе над проектами федеральных законов и проектами концепций проектов федеральных законов, в первую очередь тех, разработка которых предусмотрена «Стратегией развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2008 года». 
Нормотворческая деятельность Банка России в 2006 году может быть охарактеризована следующим образом.

В период с 1 января по 31 декабря 2006 года Банком России принято 157 нормативных актов, из них 3 инструкции, 20 положений, 134 указания. Из 157 принятых Банком России нормативных актов  в Минюсте России зарегистрированы 52 нормативных акта Банка России (3 инструкции, 5 положений, 44 указания). 
Кроме того, в 2006 году были подготовлены и направлены территориальным учреждениям Банка России 176 писем Банка России.  

3. Ипотечное кредитование.

 ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ. 
Одним из наиболее действенных способов, побуждающих заемщика выполнить обязательства по кредитному договору, является залог. 
Под залогом в гражданском праве понимается право кредитора (залогодержателя) получать возмещение из стоимости заложенного имущества приоритетно перед другими кредиторами (ст. 334 ГК РФ). 
Если иное не предусмотрено договором, залог обеспечивает требования в том объеме, какой оно имеет к моменту удовлетворения, включая, в частности, проценты, неустойку, возмещение убытков, причиненных просрочкой исполнения. Залог также обеспечивает возмещение необходимых расходов залогодержателя на содержание заложенной вещи и затрат по взысканию (ст. 337 ГК РФ). 
Залоговые отношения регулируются следующими нормативными актами: Гражданским кодексом Российской Федерации (ГК РФ), Законом РФ «О залоге», в той части, которая не противоречит ГК РФ, Гражданским процессуальным кодексом РСФСР в части продажи жилых строений с публичных торгов и реализации имущества, Федеральным законом «Об ипотеке». 
Залог возникает в силу договора, а также на основании закона или при наступлении указанных в нем обстоятельств, если в законе предусмотрено какое имущество и для исполнения какого-либо обязательства признается находящимся в залоге (ст. 35 п. 2 ГК РФ). 
Залогодатель - это лицо, которое передает имущество в залог. Им может быть как сам должник, так и третье лицо. Залогодателем имущества может быть его собственник, либо лицо, имеющее на него право хозяйственного ведения. Лицо, которому имущество принадлежит на основе права хозяйственного ведения, не может заложить его без согласия собственника в случаях, предусмотренных законом (ст. 295 п. 2, ст. 335 п. 2 ГК РФ). 
Залогодержатель – это лицо, которое принимает имущество в залог: им является кредитор по обязательству, обеспеченному залогом. Залогодержатель вправе пользоваться переданным ему предметом залога, если это предусмотрено договором. На него по договору может быть возложена обязанность извлекать из предмета залога доходы в целях погашения основного обязательства или в интересах залогодателя. 
Предметом залога может быть движимое и недвижимое имущество, ценные бумаги, валютные ценности, товары в обороте. 
Ипотекой признается залог предприятия, строения, здания, сооружения и иного объекта, непосредственно связанного с землей, вместе с соответствующим земельным участком или правом пользования им. 
Залогодателем предприятия могут быть только собственники этого предприятия или носители права хозяйственного ведения (лишь с согласия собственника или уполномоченного им органа). По требованию залогодержателя предприятие-залогодатель обязано представлять ему годовой баланс. 
При ипотеке предприятия залогодержатель вправе принять меры для оздоровления финансового положения предприятия-должника при неисполнении обязательства, обеспеченного ипотекой. 
Договор ипотеки может содержать ограничения права залогодателя распоряжаться произведенной продукцией и основными фондами. 
При обращении взыскания на находящееся в ипотеке предприятие оно продается с аукциона как единый имущественный комплекс. 
Договор ипотеки обязательно должен совершаться в письменном виде. За регистрацию залога недвижимости, выдачу свидетельства о регистрации залога, а также за предоставление выписок из реестра взимается государственная пошлина. 
Обязательства и требования, обеспечиваемые ипотекой 
В ст. 2 Закона «Об ипотеке» приведен перечень обязательств, обеспечиваемых ипотекой. Ипотека может быть установлена в обеспечение обязательства по кредитному договору, по договору займа или иного обязательства, в том числе обязательства, основанного на купле-продаже. Аренде, подряде, другом договоре, причинении вреда, если иное не предусмотрено федеральным законом. 
Обязательства, обеспеченные ипотекой подлежат бухгалтерскому учету кредитором и должником, в случае, если они являются юридическими лицами, в порядке, установленном законодательством РФ о бухгалтерском учете. 
В п. 1 ст. 3 Закона «Об ипотеке» содержится перечень требований, которые могут обеспечиваться ипотекой: 
1. Ипотека обеспечивает уплату залогодержателю основной суммы долга по кредитному договору или иному, обеспеченному ипотекой обязательству полностью, либо в части, предусмотренной договором об ипотеке. 
Ипотека, установленная в обеспечение кредитного договора или договора займа с условием выплаты процентов, обеспечивает также уплату кредитору причитающихся ему процентов за пользование кредитом. 
Если договором не предусмотрено иное, ипотека обеспечивает также уплату залогодержателю сумм, причитающихся ему: 
a) в возмещение убытков и/или в качестве неустойки (штрафа, пени) вследствие неисполнения, просрочки исполнения или иного ненадлежащего исполнения обеспеченного ипотекой обязательства; 
b) в виде процентов за неправомерное пользование чужими денежными средствами, предусмотренным обеспеченным ипотекой обязательством либо федеральным законом; 
c) в возмещение судебных издержек и иных расходов, вызванных обращением взыскания на заложенное имущество; 
d) в возмещение расходов по реализации заложенного имущества. 
2. Если законом не предусмотрено иное, ипотека обеспечивает требования залогодержателя в том объеме, какой они имеют к моменту их удовлетворения за счет заложенного имущества. 
3. Если в договоре об ипотеке указана общая твердая сумма требований залогодержателя, обеспеченных ипотекой, обязательства должника перед залогодержателем в части, превышающей эту сумму, не считаются обеспеченными ипотекой, за исключением требований, основанных на подпунктах 3 и 4 п. 1 настоящей статьи или статьи 4 настоящего Федерального закона. 
СУЩНОСТЬ И ОБЩАЯ СТРУКТУРА ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ  
Система ипотеки подразумевает экономическую и юридическую подсистемы (составляющие). Несмотря на ее интернациональный характер, ипотека в разных странах имеет свое место и смысл. Поэтому в каждой стране действует свое специфическое законодательство по регулированию отношений в данной сфере. Различия во многом зависят от состояния, развитости и особенностей законодательства. 
С принятием Закона «Об ипотеке» создались стимулирующие законодательные предпосылки по началу формирования отечественного ипотечного рынка, а также по переводу проводимых на нем операций в практическую плоскость, и при этом в таких масштабах, как того позволяет огромный потенциал, заложенный, прежде всего, в ипотечном жилищном кредитовании. 
Рассматривая общую структуру ипотечного рынка в России необходимо принимать во внимание, что инфраструктура, которая должна его обслуживать, находится еще в более худшем состоянии, чем само ипотечное дело. Например, ипотечный консалтинг пребывает в зачаточном состоянии. 
Ипотечный рынок имеет двухуровневый характер, поскольку на каждом из них, благодаря специфике ипотечного жилищного кредитования, происходят своеобразные процессы. Поэтому в соответствии с ними ипотечный рынок принято делить на первичный и вторичный. 
Первичный рынок ипотечных кредитов.  
Реализация экономических отношений участников ипотечных отношений, по существу происходит на первичном ипотечном рынке. Должники в качестве исполнения обеспечения разного рода обязательств предоставляют кредиторам в залог недвижимое имущество. 
Перечень объектов, являющихся недвижимым имуществом, а также вещей, приравненных к нему, приведен в п. 1 ст. 130 ГК РФ. 
В п. 1 ст. 5 Закона «Об ипотеке» установлено, что предметом ипотеки может быть недвижимое имущество по классификации ГК РФ, при наличии на него прав, зарегистрированных в порядке, установленном для государственной регистрации прав на недвижимое имущество. Таким образом, ипотека – это залог недвижимости, подвергнутый государственной регистрации в Едином государственном реестре прав на недвижимое имущество и сделок с ним. 
В качестве предмета ипотеки может выступать любое недвижимое имущество, которое может находиться в гражданском обороте и имеется возможность его отчуждения. В соответствии с п. 1 ст. 5 Закона «Об ипотеке» в отношении отдельных видов недвижимого имущества установлен различный правовой режим, требующий тщательного учета. Помимо этого, определение ограничения права отдавать имущество в залог по договору об ипотеке содержится в ст. 6 Закона «Об ипотеке». 
В сущности, первичный рынок ипотечных кредитов – сегмент ипотечного рынка, непосредственно охватывающий всю совокупность деятельности кредиторов и должников, вступающих между собой в соответствующие обязательственные отношения, при которых должник (залогодатель) в качестве способа обеспечения обязательства предоставляет, а кредитор (залогодержатель) принимает в залог недвижимое имущество. 
Этим в большинстве случаев исчерпываются потребности должника в его взаимоотношениях с ипотечной системой. В равной степени это относится и к кредиторам, если они при этом не участвуют в отношениях, прежде всего, по ипотечному жилищному кредитованию заемщиков. 
В последнем случае для банка (кредитной организации) реализуется в единичном или значительном числе двусторонних отношений заемщиками и соответствующее наполнение кредитного портфеля является одной из сторон обеспечения успешной деятельности на ипотечном рынке. Другой, не менее важной, стороной деятельности банка является возобновление кредитных ресурсов, которые он был бы готов выдавать в виде новых долгосрочных ипотечных кредитов очередным заемщикам. 
Для решения этой чрезвычайно актуальной задачи организуется деятельность вторичного рынка ипотечных кредитов. 
Вторичный рынок ипотечных кредитов. 
Вторичный рынок ипотечных кредитов – сегмент ипотечного рынка, в котором происходит формирование совокупного кредитного портфеля ипотечной системы за счет трансформации персонифицированных прав по кредитным обязательствам и договорам об ипотеке (закладных) в обезличенные доходные бумаги (облигации) и размещение их среди долгосрочных инвесторов. 
Таким образом, вторичный рынок является связующим звеном между инвесторами и кредиторами на первичном ипотечном рынке, обеспечивая аккумуляцию денежных средств инвесторов и направляя финансовые потоки (через выпуск облигаций и их размещение на фондовом рынке) в ипотечные кредиты. При этом важной задачей вторичного рынка является предоставление инвестору дополнительных гарантий в отношении вложенных им средств.