Государственные заимствования, развитие их видов и значение

     В течение 2008 года согласно законам субъектов Российской Федерации об исполнении бюджета за указанный год регионами России были осуществлены государственные внутренние заимствования путем выпуска государственных облигаций на общую сумму 198 676 314 300 рублей, при этом среди регионов-эмитентов 2008 года разница между размещением и погашением облигаций составила 95 686 081 600 рублей.

     Эмитентами региональных облигаций  в 2008 году являлись 18 субъектов  Российской Федерации. Лидировали  с большим отрывом на рынке  региональных облигаций в 2008 году, как, впрочем, и в последующие  годы, города федерального значения Москва и Санкт-Петербург, а также Московская область, поэтому в последующем средние значения будут указываться и с учетом, и без учета указанных регионов. Так, в 2008 году средняя сумма, на которую были выпущены облигации, с учетом Москвы, Санкт-Петербурга и Московской области составила 11 037 573 000 рублей, без учета указанных регионов – 1 810 571 900 рублей.

     В 2009 году согласно законам  субъектов Российской Федерации  о бюджете на 2009 год на рынке  региональных облигаций наметился  небольшой спад: в этом году запланировали эмиссию государственных облигаций 17 субъектов Российской Федерации на общую сумму 179 450 767 000 рублей (уменьшилась на 19 225 547 300 рублей), при этом регионы-эмитенты в 2009 году погашали ценные бумаги в меньшем размере, поэтому разница между размещением и погашением облигаций составила 123 047 216 000 рублей (возросла на 27 361 134 400 рублей). Состав регионов-эмитентов изменился: вышли на рынок регионы, которые в 2008 году выпуску государственных ценных бумаг предпочли кредиты (Республика Башкортостан, Красноярский край, Иркутская и Нижегородская области, Ханты-Мансийский автономный округ), некоторые из эмитентов 2008 года отказались выпускать облигации в 2009 году (Чувашская и Удмуртская Республики, Республика Саха (Якутия), Калужская, Липецкая и Новосибирская области). В 2009 году субъектами Российской Федерации планировалось осуществить выпуск региональных облигаций на среднюю сумму 10 555 927 500 рублей, без учета Москвы, Санкт-Петербурга и Московской области – 2 860 003 300 рублей. 
 
 
 
 
 
 

Динамика  государственного внешнего долга РФ за период 2007-2010 годов отражена в  таблице №3.

Таблица №3. 

Государственный внешний долг РФ 2007-2011 гг, млрд. долл. 

     В абсолютном выражении российский  внешний государственный долг на 1 января 2010 года составил 37,6 млрд долларов, что является одним из самых низких показателей в Европе. По относительным показателям, российский внешний госдолг составляет 3 % от объема ВВП страны. По состоянию на начало апреля 2010 года объем внешнего долга снизился, составив $31,1 млрд, или 2,5% ВВП. В то же время 22 апреля 2010 года Россия, после двенадцатилетнего перерыва, снова вернулась к заимствованиям на внешнем рынке, разместив два транша еврооблигаций на $5,5 млрд. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.3. Государственная  политика в области  государственных  заимствований на  период 2011-2013 годов. 

     В области государственных внутренних заимствований Российской Федерации реализация долговой политики в 2011 – 2013 годах будет направлена на решение задач финансирования дефицита федерального бюджета и развития рынка государственных ценных бумаг. При этом ключевое значение имеет повышение ликвидности рыночной части государственного внутреннего долга Российской Федерации, выраженного в государственных ценных бумагах, и сохранение оптимальной дюрации и доходности на рынке государственных ценных бумаг.

     В сфере государственных внешних  заимствований Российской Федерации долговая политика в 2011 – 2013 годах будет направлена на:

     - сохранение присутствия России  как суверенного заемщика на  международных рынках капитала  через осуществление регулярных  заимствований в иностранной  валюте путем выпуска облигационных  займов Российской Федерации в умеренных объемах и обеспечивая, тем самым, частичное финансирование дефицита федерального бюджета;

    - поддержание репрезентативной кривой  доходности по государственным  долговым обязательствам Российской  Федерации в иностранной валюте, необходимой для формирования адекватных ориентиров для российских заемщиков.

Динамика  дефицита федерального бюджета и  источников финансирования дефицита федерального бюджета в 2010 - 2013 годах приведена   в следующей таблице. 
 

Таблица №3.  

Динамика дефицита федерального бюджета и источников его финансирования в 2010-2013 годах.

(млрд. рублей)

     Анализ динамики показывает, что  в 2011 году на покрытие дефицита  федерального бюджета предусматривается  использовать все оставшиеся  средства Резервного фонда (284,4 млрд. рублей). За 2009 годы и истекший  период 2010 года на обеспечение сбалансированности федерального бюджета направлены средства Резервного фонда в сумме 3 484,3 млрд. рублей.

     Источники внешнего финансирования  дефицита федерального бюджета  в 2011 году сократятся на 38,6 млрд. рублей, или на 45,8 %, по сравнению с 2010 годом, в плановом периоде предусматривается их увеличение практически до уровня 2010 года.

Структура государственного внешнего долга в 2011-2012 годах изображена диаграммой №1.

Диаграмма №1.

     Основными источниками финансирования  дефицита федерального бюджета  в 2011 -2013 годах будут государственные  заимствования на внутреннем  финансовом рынке (сальдо по государственным ценным бумагам), которые составят 73,9 %, 86,7 % и 82,7 % общего объема источников финансирования дефицита федерального бюджета соответственно, а также средства от приватизации имущества, находящегося в федеральной собственности - 16,4%, 15,9%, 17,2% соответственно, в связи с предполагаемым использованием средств Резервного фонда в полном объеме в 2011 году.

     Ненефтегазовый дефицит в абсолютных  размерах увеличится с 5 904,0 млрд. рублей в 2011 году до 6 448,9 млрд. рублей в 2013 году, относительно ВВП его объем сократится с 11,7 % ВВП до 10,4 %, или на 1,3 процентных пункта. Законопроектом финансирование ненефтегазового дефицита федерального бюджета за счет нефтегазового трансферта не предусмотрено.

     Федеральным законом от 30 сентября 2010 г. № 245-ФЗ «О внесении изменений в Бюджетный кодекс Российской Федерации и иные законодательные акты Российской Федерации» приостанавливается до 1 января 2014 года действие норм, которыми предусматривалось раздельное планирование и учет нефтегазовых доходов в структуре доходов федерального бюджета, утверждение федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период величины нефтегазового трансферта и нормативной величины Резервного фонда. Кроме того, продлен срок действия нормы, в соответствии с которой, доходы от управления средствами Резервного фонда и ФНБ направляются на финансовое обеспечение расходов федерального бюджета.

     При сохранении высоких цен  на нефть дефицит федерального  бюджета в 2011 году будет ниже 3% ВВП. Официальный прогноз дефицита, заложенный в закон о бюджете-2011, составляет 3,6% ВВП.

     Согласно прогнозу Международного  валютного фонда, озвученному  в конце января, дефицит бюджета РФ в 2011 году может составить 2,9% ВВП.

     По данным Минфина РФ, дефицит  федерального бюджета России  по итогам 2010 года составил 1,795 триллиона  рублей, в соотношении к ВВП  оказался на уровне 3,9%.

     Дефицит бюджета РФ в 2012 году запланирован на уровне в 1,734 триллиона рублей (3,1% ВВП), в 2013 году - 1,795 триллиона рублей (2,9% ВВП).

     Доля дефицита федерального бюджета  в объеме ВВП в 2013 году (2,9 % ВВП)  по сравнению с 2009 годом (5,9 %) сократится в 2 раза.

     Основными источниками финансирования дефицита федерального бюджета в 2011-2013 годах будут государственные заимствования на внутреннем финансовом рынке (73,9 %,   86,7 % и 82,7 % соответственно   в общем объеме   источников финансирования дефицита федерального бюджета), а также средства от приватизации имущества, находящегося в федеральной собственности (16,4 %, 15,9 %, 17,2 %), в связи с предполагаемым в 2011 году использованием средств Резервного фонда в полном объеме.

     Привлечение средств за счет  размещения государственных ценных бумаг Российской Федерации в валюте Российской  Федерации составит в  2011 году 1 709,9 млрд. рублей, в 2012 году - 2 023,3 млрд. рублей, в 2013 году - 2 101,9 млрд. рублей. Часть   заимствований будет использована на   рефинансирование увеличивающегося долга по  государственным ценным бумагам,  для его погашения предусматривается направить в 2011 году 22 % от занимаемых средств, в 2012 году - 25,6 %, в 2013 году - 29,3 %.

     Объем поступления средств от  продажи акций и иных форм  участия в капитале, находящихся в собственности Российской Федерации, в 2011 году предусматривается увеличить на 291 млрд. рублей, или почти в 42,5 раза по сравнению с планируемым показателем на 2010 год, в 2013 году поступления составят 309,4 млрд. рублей, что в 44,2 раза превысит планируемый показатель на 2010 год и в 158 раз фактический показатель 2009 года.

     Объем внешних заимствований  за счет размещения в 2011 - 2013 годах государственных ценных  бумаг Российской Федерации, номинированных  в иностранной валюте, прогнозируется в размере 213,5 млрд. рублей, 214,9 млрд. рублей, 217,0 млрд. рублей соответственно, что эквивалентно 7 млрд. долларов США ежегодно.