Государственное регулирование фондового рынка

      - создание самостоятельного финансового  центра международного значения  в России на основе опережающего  развития инфраструктуры фондового  рынка, 

      - создание системы удешевления  инвестиционных ресурсов для  отечественных потребителей,

      - всесторонняя поддержка и стимулирование  эмитентов на мировые рынки  капиталов, 

      - разработку и реализацию комплекса  мер по повышению ликвидности  корпоративных ценных бумаг и  в целом фондового рынка ценных  бумаг, 

      - стимулирование выпуска ценных  бумаг обществом в инвестиционных  целях, 

      - создание и реализация политики  информационной прозрачности рынка,  исходя из интересов безопасности  страны.

      В соответствии с политическими и  экономическими условиями в Российской Федерации на данном этапе можно  выделить следующие принципы государственного регулирования фондового рынка:

      1.сочетание функционального и институционального (организационно-правового) регулирования по вопросам организации контроля и надзора за деятельностью профессиональных участников фондового рынка ценных бумаг,

      2.использование подконтрольных государству механизмов саморегулирования; оптимальное распределение функций регулирования между государственными и негосударственными органами (саморегулирующими организациями),

      3. разделение полномочий по регулированию  рынка между Российской Федерацией  и субъектами Федерации, 

      4. приоритет в развитии инфраструктуры  организаций, 

      5. максимальное снижение рисков, присущих  фондовому рынку, 

      6. предотвращение конфликтов при  совмещении различных видов профессиональной  деятельности; подготовка высококвалифицированных  кадров, повышение правовой культуры  субъектов фондового рынка, 

      7. приоритет в защите мелких  инвесторов и населения. Всех  форм собственности коллективных  инвестиций; поддержка конкуренции  на рынке, 

      8. создание системы невозможности  нарушения прав собственности  инвесторов со стороны других  субъектов рынка и на этой  базе возвращение доверия к  нему населения России как  к надежному средству вложения  своих сбережений. Реализация принципов  государственного регулирования  на рынке ценных бумаг находит  свое отражение в основных  методах регулирования фондового  рынка, к которым мы относим  следующие: 

      -принятие актов законодательства по вопросам деятельности субъектов фондового рынка;

      -регулирование выпуска и обращения ценных бумаг, прав и обязанностей субъектов фондового рынка;

      -выдача специального разрешения (лицензии) на осуществление профессиональной деятельности на фондовом рынке обеспечение контроля за такой деятельностью;

      -создание системы защиты прав инвесторов и контроля за соблюдением этих прав другими субъектами (эмитентами и профессиональными участниками фондового рынка);

      -контроль за достоверностью информации, предоставляемой эмитентами и профессиональными участниками рынка, контролирующим

государственным органом;

      -установление правил и стандартов осуществления операций на рынке ценных бумаг и контроля за их соблюдением;

      -контроль за соблюдением антимонопольного законодательства на рынке;

      -контроль за системами ценообразования на рынке;

      -контроль за деятельностью лиц, обслуживающих выпуск и обращение ценных бумаг;

      -формирование эффективной системы инфраструктурного обеспечения фондового рынка на федеральном и региональном уровнях;

      -проведение ряда других мероприятий по государственному регулированию и контролю за выпуском и обращением ценных бумаг.

      Кроме перечисленных выше методов государственного регулирования административного  характера существуют и методы экономического характера, необходимые для государственного регулирования на современном этапе  развития фондового рынка в Российской Федерации.

      В настоящее время в России действует  исключительно сложная и противоречивая структура государственных органов, регулирующих фондовый рынок.

      Эта сложность объясняется следующими основными причинами.

      1. Смешанной (банковская и небанковская) моделью фондового рынка бумаг  и, как следствие - наличие Банка  России и иных государственных  органов в качестве регулирующих  инстанций. 

      2. Постоянно меняющимися субъектами  государственного регулирования  рыночных отношений. 

      3. Приватизацией, проведенной в  короткие сроки и вызвавшей  "выброс" на фондовый рынок  различных финансовых инструментов.

      В схеме 1 рассмотрены основные государственные  органы, регулирующие фондовый рынок  Российской Федерации.

      Структура государственного регулирования представляет из себя на сегодняшний день большую  проблему.

      Среди уровней регулирования фондового  рынка можно говорить о трех традиционных, выделяемых в зависимости от территориального деления России: Федеральный, субъектов  Федерации и местный.

      Исходя  из Конституции РФ 1993 года, ГК РФ 1994 года, которыми регулируются гражданско-правовые отношения, представляющие собой большинство  из тех отношений, которые возникают  на фондовом рынке, отнесено к исключительному  ведению федеральных органов  власти, основное значение, имеет федеральный  уровень, который представлен: Федеральным  Собранием РФ; Президентом РФ; Центральным  банком РФ; Правительством РФ в целом  как органом, который принимает  правовые акты по вопросу регулирования  фондового рынка; Федеральной комиссией  по фондовому рынку; Министерством  финансов РФ; Отдельными министерствами и ведомствами, в компенсации  которых создание специальных управленческих актов: Государственным таможенным комитетом РФ, Федеральной службой  России по надзору за страховой деятельностью, Федеральной службой по валютному  и экспортному контролю, Государственной  налоговой службой РФ, Антимонопольными органами и т.д.

      Каждая  из вышеназванных структур в рамках предоставленной компетенции принимает  соответствующие правовые акты различной  юридической природы, от общеобязательных законов до рекомендательных инструкций. При этом те нормативные акты, которые принимаются, подчас противоречат друг другу и создают немало коллизий. Так, нередко субъекты Федерации принимают нормативные акты, регулирующие отдельные виды ценных бумаг, которые часто противоречат российскому законодательству (в основном по вексельному обращению).

      Наибольшее  влияние на развитие фондового рынка  оказывает деятельность Федеральной  комиссии по рынку ценных бумаг и  Центрального банка РФ.

      Федеральная комиссия по фондовому рынку в  соответствии со ст. 40 Закона "о рынке  ценных бумаг" является федеральным  органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области  данного рынка, контролю за деятельностью  его профессиональных участников путем  определения порядка их деятельности и по определению стандартов эмиссии  ценных бумаг1.

      1 Федеральная комиссия по ценным  бумагам и фондовому рынку  при Правительстве РФ была  создана на основании Указа  Президента РФ от 4 ноября 1994 года  № 2063 "О мерах по государственному  регулированию рынка ценных бумаг  в Российской Федерации".

      Федеральная комиссия принимает обязательные для  федеральных органов исполнительной власти, органов исполнительной власти субъектов РФ, органов местного саморегулирования  и участников фондового рынка  постановления и распоряжения по вопросам регулирования деятельности профессиональных участников рынка  и их объединений (в том числе  саморегулируемых организаций) и контроля за соблюдением законодательных  и нормативных актов. [3.с.85]

      В структуру Федеральной комиссии в соответствии с Законом входит консультативно-совещательный орган - экспертный совет Федеральной  комиссии в составе представителей государственных органов и организаций. Деятельность которых связана с регулированием финансового рынка, и представителей профессиональных участников фондового рынка, их союзов, ассоциаций, иных общественных объединений, независимых экспертов в количестве 25 человек, каждый сроком на 2 года.

      Для обеспечения выполнения установленных  законодательством Российской Федерации  норм, правил и условий функционирования фондового рынка, практической реализации принимаемых Федеральной комиссией  решений и контроля за деятельностью  его профессиональных участников образуются и действуют в рамках специальной  правоспособности региональные комиссии3.

      Начиная с 1996 года начато создание региональных отделений Федеральной комиссии по ценным бумагам (ФКЦБ России) с передачей  им

функций ФКЦБ России по регистрации проспектов эмиссий большинства эмитентов, решение вопросов лицензирования, аттестации специалистов, контроля за деятельностью  профессиональных участников на региональных рынках.

      Созданная структура региональных отделений  ФКЦБ продиктована прежде всего необходимостью проведения на территории России единой политики государственного регулирования  фондового рынка.

      2 Экспертный совет Федеральной  комиссии осуществляет: подготовку  и предварительное рассмотрение  вопросов, связанных с исполнением  полномочий Федеральной комиссии; разработку предложений по основным  направлениям регулирования рынка  предварительное рассмотрение проектов  постановлений, принимаемых Федеральной  комиссией. 

      Экспертный  совет при Федеральной комиссии по фондовому рынку вправе большинством голосов его Ф членов приостановить  на срок до шести месяцев введение в действие постановлений Федеральной  комиссии.

      3 Региональные комиссии создаются  на основании Примерного положения  о региональной комиссии по  ценным бумагам и фондовому  рынку, утвержденному постановлениями  Правительства РФ от 28 февраля.[13] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

        Таким образом, рынок ценных бумаг России – это не новое явление, хотя значительный разрыв поставил страну в новые условия, и использование прошлого опыта в этой ситуации существенно осложнено. Но история показывает, что государственные органы были ключевыми «фигурами» в регулировании рынка ценных бумаг и поэтому, на мой взгляд, отход в современной практике от этой модели является неэффективным, хотя такая точка зрения существует.

         Становление современного рынка ценных бумаг прошло как и во всем мире с большим процентом так называемых финансовых пирамид, но вследствие таких факторов как низкий уровень правовой грамотности населения, резкий переход государства на рельсы рыночных отношений и некоторых других привел к появлению огромного количества финансовых пирамид, а их крах к недоверию населения к ценным бумагам как форме инвестиционных вложений. А последний кризис 17 августа – крах новой по форме финансовой пирамиды – пирамиды государственных ценных бумаг, являющихся во всем мире наиболее надежных ценных бумаг привел к полной потери доверия населения к данной отрасли.

        Эта ситуация сложилась вследствие следующих причин:

• слабое государственное регулирование рынка ценных бумаг (запоздание нормативно-правовой базы, высокий уровень коррумпированности, слабая наказуемость нарушителей на рынке ценных бумаг, отсутствие концепции развития рынка ценных бумаг как основной направляющей государственной политики в этой области, политическая нестабильность);
• информационная закрытость рынка, что влечет за собой неустойчивость рынка, недоверие;
• территориальная и финансовая и отраслевая деформация, которая является и на сегодняшний момент обычным фактом в России;
• большое количество нерезидентов на рынке, которые в своем большинстве являются не стратегическими, а спекулятивными участниками на рынке.