Фокальные точки как решение проблемы координации в российской экономике

Попробуем объяснить, что  это означает, на житейском примере. Дома, построенные в одном демографическом  ареале, чем-то похожи друг на друга, также как разные рынки. Жители одного района имеют примерно равный уровень дохода, размер семьи и другие общие характеристики. Когда в данном районе произойдет что-то неожиданное, например землетрясение, ураган или выход из строя электростанции, все жители будут реагировать на это событие сходным образом. Однако, если один из домовладельцев уйдет в отпуск, то это совсем не означает, что в отпуск уйдут другие. Если один из жителей является финансовым аналитиком или врачом, то это не значит, что все остальные жители занимаются тем же. Если где-то происходит свадьба, то не следует ожидать свадеб во всех других домах. Каждая семья живет в соответствии с законами собственного внутреннего развития. Жители одного района могут вести себя одинаковым образом только в случае воздействия внешнего фактора, подобного указанным выше.

Те же самые принципы применимы и к рынкам. Хотя они  и могут схожим образом реагировать на одни и те же внешние факторы, все они будут реагировать на них в соответствии со своей внутренней логикой развития. Следовательно, дейтрейдер вряд ли может принять верное решение, используя только анализ других рынков. Ему лучше заняться анализом внутренней динамики того рынка, на котором он работает.

 

 
Рисунок 3

Многие дейтрейдеры  отслеживают движения Доу Джонса в надежде получить данные по движению SP. Однако, даже беглого взгляда на рисунок 3 достаточно, чтобы понять, что корреляция между двумя индексами действительно существует, однако только для больших промежутков времени. С конца марта до начала апреля Доу устремился к новым максимумам, тогда как SP оставался на низких отметках. И, наоборот, в конце февраля, когда Доу упал до новых минимумов, SP находился значительно выше. С середины апреля до первой недели июня оба индекса двигались синхронно и разошлись только в конце июня.

 

 
Рисунок 4

На рисунке 4 представлен 5-минутный график движения индексов SP и Доу. Хотя их движение напоминает синхронное, новые минимумы и максимумы SP не всегда совпадают с минимумами и максимумами Доу. Таким образом, мысль о том, что межрыночный анализ может быть использован в дейтрейдинге в качестве эффективного инструмента, является ошибочной.

 

 
 
Рисунок 5

 

Сравнивая пятиминутные диаграммы колебания SP и облигаций, легко увидеть, что гипотеза об их корреляции не подтверждается для малых  временных диапазонов.  
 

 
 
Рисунок 6 
 
На рисунке 6 - прямо противоположное движение цен на облигации и SP.

Индекс SP обладает характеристиками, сходными с другими индексами. Для многих дейтрейдеров возникает соблазн рассматривать какой-то отдельно взятый рынок или индикатор в качестве опережающего индикатора. Но на самом деле каждый рынок работает в соответствии с внутренней динамикой, ее элементами являются карта рынка, ликвидность, средние скользящие, границы динамики рынка.

Межрыночный анализ может  хорошо дополнять технический анализ какого-то конкретного рынка, но только дополнять. Он не может быть использован в качестве самодостаточного метода анализа, поскольку первичными для любого анализа являются данные, вытекающие из внутренней динамики рынка. При этом использование межрыночного анализа достаточно эффективно в том случае, если на рынок действуют сильные внешние факторы.

Фокальные точки представляют фундаментальные изменения и экономические новости, на которые реагируют рынки в данный момент времени. Инвесторы, пытаясь определить причины изменения цены, анализируют экономические новости. Например, сегодня фокальной точкой может быть японская иена, завтра решение Европейского центрального банка по кредитным ставкам, послезавтра индекс PPI и так далее. Сегодняшняя фокальная точка может уже не оказывать никакого влияния на рынок завтра. Было замечено, что, в зависимости от настроения рынка, его участники интерпретируют новости по-разному. Роль фокальных точек возрастает при неопределенности на рынке и в обстановке отсутствия четко выраженного тренда. В данных обстоятельствах любой, даже малозначимый фактор, может оказать на рынок серьезное влияние.  
Главной характеристикой фокальных точек является их динамичность. Их влияние на рынок меняется со временем. Связи между рынками, появившиеся в момент обнародования какой-либо новости, не вечны. Поэтому они не могут быть использованы в качестве статичного индикатора. Делать прогнозы при данных раскладах, занятие неблагодарное, поскольку изменение фокальных точек само по себе непредсказуемо.

При этом фокальные точки  могут подсказать нам правильные моменты входа и выхода на рынок. Не следует забывать, что они являются причинами рыночного оптимизма и пессимизма и влияют на настроение инвесторов. Разумеется, новая информация всегда более актуальна, чем старая.

Новости могут быть самыми разнообразными: корпоративные отчеты и заявления, войны, дефицит и  т.д. Они могут усилить внутреннюю динамику рынка и вызвать более быстрые развороты. Трейдер, обладающий здравым смыслом, всегда использует как анализ внутренней динамики рынка, так и внешних факторов, и на их основе строит свою торговую стратегию.

3.2. Возможности антимонопольной политики в России как практики фокальных точек

 

Существуют два вида антимонопольной политики: антимонопольная  политика в отношении естественных монополий и антимонопольная  политика в отношении искусственных монополий¹. Для того, чтобы разобраться в вопросах, связанных с антимонопольной политикой, а в частности, с её проведением в России, необходимо в общих чертах понять сущность самой монополии.

Существует большое  количество определений монополии, ведь это – многоаспектное понятие. Причём это понятие является настолько важным, что в мировой экономической теории есть даже такое понятие, как теория монополии. В рамках этой теории монополия рассматривается через призму трёх аспектов:

1. С точки зрения рыночной структуры
2. С точки зрения рыночного поведения
3. С точки зрения рыночных итогов.

Рассматривая каждый из этих аспектов в отдельности следует  уточнить, что опираясь на  рыночную структуру, можно дать следующее определение: монополия – это форма рынка, в условиях которой весь объём предложения приходится лишь на одного субъекта² . Изучая монополию через призму именно этого аспекта, большое внимание уделяется выяснению пространственных границ, в рамках которых определяется господство этого субъекта. Такое пространство принято называть отраслью.

Пожалуй, самыми важными из всех мер антимонопольной политики для России оказались ограничительные меры. Они предусмотрены законом "О конкуренции" и применяются антимонопольным органом к хозяйствующим субъектам, которые нарушают антимонопольное законодательство. Это запреты на монополистическую деятельность и недобросовестную конкуренцию, на действия органов власти и управления, которые могут неблагоприятно сказаться на развитии конкуренции.

Запреты на монополистическую  деятельность подразделяются на запреты, направленные против соглашений, ограничивающих конкуренцию, и запреты на злоупотребление предприятиями своим доминирующим положением. Такие злоупотребления являются наиболее типичным (более 60%) нарушением антимонопольного законодательства³.

Довольно часто встречаются такие нарушения, как навязывание контрагенту невыгодных условий договора, несоблюдение порядка ценообразования, согласованные действия предприятий, направленные на ограничение конкуренции. Мониторинг более 200 цен показал, что свыше трети предприятий, занимающих доминирующее положение на рынке, завышают цены на товары и услуги⁴.

Так же закон запрещает  устанавливать монопольно высокие  или монопольно низкие цены, изымать товар из обращения с тем, чтобы создавать или поддерживать дефицит или повышать цену, навязывать контрагенту условия договора, невыгодные для него или не относящиеся к предмету договора, включать в договор дискриминирующие условия, которые ставят контрагента в неравное положение по сравнению с другими предприятиями, препятствовать выходу на рынок (или уходу с него) другим предприятиям, побуждать контрагента отказываться от заключения договоров с отдельными покупателями (заказчиками), несмотря на то, что есть возможность произвести или поставить нужный товар.

Для того, чтобы важность этого запрета стала полностью понятной, я сочла необходимым уточнить, что такое монопольно высокая и монопольно низкая цены.

    Монопольно высокая цена – это цена, устанавливаемая доминирующим на рынке данного товара хозяйствующим субъектом (производителем), чтобы компенсировать необоснованные затраты, вызванные недостаточно полным использованием производственных мощностей, и (или) получить дополнительную прибыль за счет снижения качества товара.

   Монопольно низкая цена – это цена приобретаемого товара, установленная доминирующим на рынке данного товара покупателем с целью получить дополнительную прибыль и (или) компенсировать за счет продавца свои необоснованные затраты. То есть цена, сознательно установленная доминирующим на рынке данного товара продавцом на уровне, приносящем убытки от продажи, для того чтобы вытеснить конкурентов с рынка⁵.

    Этот запрет  на установление монопольных  цен, по моему мнению, действует  довольно стабильно, хотя и  здесь немало проблем. В частности, "Временные методические рекомендации по выявлению монопольных цен" от 21 апреля 1994 г. предлагают одновременно использовать концепцию ограничения прибыли и концепцию сравнения рынка⁶. Применение первой концепции осложняется тем, что производственные затраты необходимо устанавливать с учетом того, что производственные мощности могут быть исчерпаны. Но при общем спаде производства в России это нереально. Так же нереально выяснить действительную себестоимость, прибыль и рентабельность предприятия в условиях господства бартера и неучтённой наличности. Поэтому предпочтительной оказывается концепция сравнения рынков, в рамках которой антимонопольному ведомству не нужно проверять производственные показатели предприятия-монополиста, достаточно на основе внешних факторов выявить монопольно высокие или монопольно низкие цены.

Сейчас в России чаще практикуются монопольно высокие цены, а в странах  с развитой конкуренцией - монопольно низкие, иногда даже демпинговые. Российский монополизм проявляет свое антиконкурентное поведение преимущественно в отношениях с потребителями или поставщиками, а не с конкурентами. Но по мере развития конкуренции повышается вероятность применения монопольно низких цен: мощные многопрофильные компании благодаря перекрестному субсидированию за счет прибыльности одних секторов могут занижать цены на продукцию других и тем самым блокировать конкурентов. В этой части особенно необходимо контролировать финансово-промышленные группы.

Так же российское антимонопольное  законодательство стремиться к запрету  заключения соглашений, ограничивающих конкуренцию, а к таким относятся:

1. соглашения, препятствующие входу других предприятий на рынок;
2. отказы от заключения договоров с определёнными продавцами или покупателями;
3. соглашения по разделу рынка по территориальному принципу или ассортименту реализуемой  продукции;
4. ценовые соглашения.

 Наряду с запретами  на заключение вредных для  конкуренции соглашений и на злоупотребление доминирующим положением для борьбы с ограничением конкуренции применяется контроль за экономической концентрацией. Она возникает в результате создания, реорганизации или слияния предприятий и объединений или когда появляется возможность для группы организаций проводить на рынке согласованную политику.

Согласно закону "О  конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках", если предприятие достигает определенного порога по объему операций, оно обязано получить согласие антимонопольного органа на свои действия (предварительный контроль) или уведомить его о них (последующий контроль).

Предварительно контролируются:

• создание, слияние и присоединение коммерческих организаций, объединений, союзов и ассоциаций, если их активы превышают 100 тыс. МРОТ⁷;
• ликвидация и разделение (выделение) государственных и муниципальных унитарных предприятий, активы которых превышают 50 тыс. МРОТ, если это приводит к появлению предприятия, доля которого на товарном рынке превышает 35% (за исключением случаев, когда предприятие ликвидируется по решению суда).

Кроме этого, предварительное  согласие требуется, когда:

А)  лицо (группа лиц) приобретает  акции (доли) с правом голоса в уставном капитале хозяйственного общества, если оно (она) получает право распоряжаться  более чем 20% таких акций. Это требование не распространяется на учредителей хозяйственного общества при его образовании;

Б) одно предприятие (группа лиц) получает в собственность или  пользование основные производственные средства либо нематериальные активы другого предприятия и балансовая стоимость имущества, составляющего предмет сделки, превышает 10% балансовой стоимости этих средств и активов предприятия, отчуждающего имущество;

В) лицо (группа лиц) приобретает  права, позволяющие определять условия  ведения предпринимательской деятельности предприятия или функции его исполнительного органа.