Денежный рынок

   Р - общий  уровень цен на товары и услуги,

   Y - реальный  доход общества за определенный  период времени, т.е. количество  товаров и услуг, которые могут  быть приобретены на рынке; 

   PY - номинальный  доход. 

   k - коэффициент  Маршалла, показывающий, какую долю  номинального дохода субъекты  предпочитают держать в форме  наличных денег (кассовых остатков).

   Данная  формула также характеризует  условие равновесия предложения  денег и спроса на них. Левая часть  формулы характеризует предложение  денег Ms, задаваемое извне центральным  банком. Правая часть kРY символизирует спрос на деньги Md, который определяется общим номинальным доходом членов общества с учетом того, что часть этого дохода хранится в виде наличности и временно изымается из обращения.  Если сравнить уравнение Фишера с кембриджским уравнением и учесть, что PQ примерно равно PY, то коэффициент k представляет собой иной способ выражения скорости обращения денег и k = 1 / V.                           Несмотря на формальную связь двух подходов, кембриджская версия базируется на иных теоретических идеях. Она перенесла анализ в область принятия экономических решений всеми субъектами экономики. Ведь очевидно, что при проведении экономической политики следует учитывать не только действия правительства по эмиссии денег, но и решения предпринимателей, банкиров, населения по хранению больших или меньших денежных сумм в кассовых остатках. Это делает кембриджский подход более глубоким и плодотворным, чем трансакционный. Кембриджский вариант дал толчок рассматриваемой ниже теории "портфельного выбора", лежащей в основе современных исследований денежного рынка.                                 Как видим, основной постулат количественной теории денег: чем больше предложение денег, тем выше уровень цен. С этим положением, так или иначе, согласны все экономисты. Особенность классиков состоит лишь в том, что они считают данную связь очень жесткой.

   Итак, классическая теория спроса на деньги есть система из 3 уравнений:

   Спрос на деньги Мd = Р (Q/V);                                                                 

   Предложение денег Мs = Мs (экзогенно заданная центральным банком величина);

   Условие равновесия денежного рынка Мd = Мs. 
 

3.  Теория оптимизации денежных запасов Баумоля – Тобина.

   Наиболее  популярной современной концепцией спроса на деньги, рассматривающей их с трансакционных позиций, является модель Баумоля-Тобина.                                                                                                     Трансакционные теории считают, что деньги хранятся экономическими субъектами только как средства платежа (от англ. transaction — сделка). Проблему, решаемую в модели Баумоля-Тобина, сравнивают с проблемой фирмы, которая определяет, какой уровень запасов ей хранить, чтобы, с одной стороны, обеспечить непрерывность воспроизводства, а с другой стороны, снизить то минимума потери от хранения запасов.          Согласно этой теории, индивиды поддерживают денежные запасы так же, как фирмы поддерживают товарные запасы. В любой данный момент домохозяйство держит часть своего богатства в форме денег для совершения сделок в будущем.                                                                                                         При этом домохозяйство должно соизмерять альтернативные издержки хранения денежных средств (упущенный процент) с трансакционными издержками конвертации других активов в деньги.                                                          То есть, храня значительную долю богатства в денежной форме, домохозяйство лишается процента, который бы она получило, если бы обладало активами, приносящими процент.                                                                              В то же время, конвертируя другое богатство в деньги, например, продавая облигации, домохозяйство должно нести издержки типа брокерских комиссионных .

   Оптимальный выбор хранимых денежных средств M осуществляется путем минимизации издержек (TC):

    TC = Pb ( P .Q / M ) + i (M /2)                                                                   

   Общие издержки хранения можно найти как  сумму трансакционных издержек Pb ( P . Q / M ) и альтернативных издержек упущенного процентного дохода i (M /2). Здесь :

   M - денежные  средства домашних хозяйств, с  которых оно начинает месяц. 

   M/2 - среднее  количество денег, хранимых им  в течении месяца или спрос  на деньги.

   Pb - уровень  издержек от каждого посещения  банка. 

   P - число  посещений банка за месяц. 

   Если  домохозяйство возьмет всю необходимую  сумму путем одного масштабного  изъятия M=P .Q, оно обеспечит свои потребности, но потеряет проценты.                                                                                                          Мы можем получить алгебраическое выражение спроса на деньги MD =M/2 в модели Баумоля - Тобина. Это уравнение интересно тем, что оно позволяет нам представить спрос на деньги (в пересчете на одно посещение банка), как функцию трех ключевых параметров: дохода Q, процентной ставки i и постоянных издержек Pb:

   Спрос на деньги - это спрос на реальные денежные остатки. Иначе говоря, для  людей важна покупательная способность  денег, а не их номинальная ценность. Эта характеристика денежного спроса известна как отсутствие “денежной  иллюзии”.                                                                   Модель учитывает точный количественный эффект роста дохода. Используя понятие эластичности спроса на деньги по реальному доходу, можно убедиться в том, что по мере роста реального дохода домашние хозяйства экономят на своих денежных остатках. Или при хранении денежных остатков имеет место экономия на масштабе.                                         Рост процентной ставки приводит к снижению спроса на деньги, так как более высокая процентная ставка увеличивает альтернативные издержки хранения денег, а это вынуждает домохозяйства урезать свои доходы .               Рост процентной ставки на 10 % вызывает снижение спроса примерно на 5%. Таким образом эластичность спроса по проценту равна - (1/2).              Также увеличение постоянных издержек снятие средств со сберегательного счета побуждает реже обращаться в банк. Тогда сумма снимаемых средств возрастает, сумма средств на руках увеличивается. Эластичность спроса на деньги относительно постоянных издержек в нашем примере - (1/2).                                                                                                           Теория “Спекулятивного спроса на деньги” относится к одной из завершенных. Разработанная Кейнсом в “Общей теории”, а затем Тобиным и другими экономистами, указанная теория предполагает, что спрос на деньги положителен, так как приносящие процент активы являются рисковыми и могут реально принести потери капитала. 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Денежные  агрегаты и функции денег. 

   Денежная  масса — совокупность наличных денег  находящихся в обращении и  остатков безналичных средств на счетах, которыми располагают физические, юридические лица и государство.            Показателями структуры денежной массы являются денежные агрегаты.  Денежными агрегатами называются виды денег и денежных средств, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности (возможностью быстрого превращения в наличные деньги). В разных странах выделяются денежные агрегаты разного состава. МВФ рассчитывает общий для всех стран показатель М1 и более широкий показатель «квазиденьги» (срочные и сберегательные банковские счета и наиболее ликвидные финансовые инструменты, обращающиеся на рынке).                                                         Денежные агрегаты представляют собой иерархическую систему — каждый последующий агрегат включает в свой состав предыдущий. Чаще всего используют следующие агрегаты:

М0 = C + чеки,

где С — начальная  денежная масса (cach). Наличные деньги в  свою очередь состоят из бумажных денег, банкнот и разменной монеты. Чеки — это документы установленной  формы, которые можно либо предъявлять  в банк для получения наличных денег, либо непосредственно использовать как платежное средство наряду с  наличными деньгами. Использование  чеков предполагает наличие текущего счета в банке. В последние  два десятилетия универсальным  пластиковым заменителем чековой  книжки, становится кредитная карточка, занимающая гораздо меньше места  в кошельке участника денежного  обращения.

М1 = М0 + средства на расчетных и текущих банковских счетах

Очевидно, что  степень ликвидности банковских вкладов гораздо ниже, чем в  целом по агрегату М0, поэтому и  агрегат М1 менее ликвиден. Современные  деньги М1 неполноценные, но выполняют  функцию денег. Предствленные ниже признаки агрегата М1 позволяют ответить на вопрос, почему современные деньги М1, являясь неполноценными (у них  нет внутренней стоимости) и неразменными (золото), тем не менее выполняют  все функции денег. 1-й признак. Наличные деньги выпускаются в обращение  Центральным банком РФ, далее ЦБ РФ принимает меры по сохранению их покупательной способности. Таким  образом, наличные деньги — это долговое обязательство ЦБ РФ, то есть ЦБ РФ гарантирует  их покупательную способность. 2-й  признак. Безналичные деньги, числящиеся на текущих расчетах и других счетах до востребования и на срочных  счетах. Это долговые обязательства  коммерческих банков перед своими клиентами. При этом ЦБ РФ контролирует и регулирует деятельность коммерческих банков, обеспечивая  ликвидность коммерческих банков, то есть способность платить по долгам. 3-й признак. Находящиеся в обращении  банкноты, монеты, безналичные деньги в виде записи на счетах, являются законными  платежными средствами. Поэтому они  принимаются в оплату догов согласно своим функциям. 4-й признак. Современные  деньги (в узком смысле слова) удобны и приемлемы для применения людьми. 5-й признак. М1 обладает абсолютной ликвидностью, поэтому М1 денежные знаки  выполняющие функции денег.

М2 = М1 + срочные  вклады.

При срочном  вкладе владелец счета на некоторое  время передает свои денежные средства в распоряжение банка. В случае необходимости  деньги можно снять со срочного вклада до наступления срока, но при этом у клиента могут быть потери (не выплачен процент по вкладу). Это  показывает, что срочный вклад  — почти деньги. В условиях РФ уровень ликвидности агрегата близок к абсолютному, поэтому обычно срочный  вклад выдается клиенту по первому требованию. Средства на срочных вкладах еще более снижают ликвидность агрегата М2 по сравнению с М1 и М0 и предполагают обслуживание накоплений, сбережений, инвестиций.

М3 = М2 + государственные  ценные бумаги.

Эти бумаги (в  основном облигации государственных  займов) представляют собой уже не совсем полноценные деньги, но все  же они могут быть трансформированы в другие виды денег (проданы на открытом рынке) и по этому признаку их включают в состав денежной массы. 

Структура денежной массы.

     Структура денежной массы постоянно меняется. В современной денежной системе  заметно снизились темпы роста  денежной массы и деньги начали работать лучше. В РФ из недостатков денежной системы можно отметить большую  долю наличных денег (42-65%), когда в  развитых странах этот показатель едва достигает 7-10%. Соотношение между  агрегатами меняется в зависимости  от экономического роста.

Изменение объема денежной массы — результат влияния  двух факторов:

1. Изменение массы денег в обращении;
2. Изменение скорости их оборота.

Изменение скорости оборота Скорость обращения денег  определяется с помощью косвенных  методов: Скорость обращения денег в кругообороте доходов = ВВП / Денежная масса (М1 и М2). Данный показатель раскрывает взаимосвязь между ростом экономики и денежным обращением. Скорость оборота наличных денег = Приход по прогнозу баланса кассовых оборотов / среднегодовая величина денежной массы в обращении. Оборачиваемость денег в платежном обороте (показывает скорость безналичных расчетов) = Сумма средств на расчетных, текущих и прогнозных счетах (банковских счетах) / среднегодовую величину денежной массы в обращении.

Изменение скорости оборота денег зависит от:

1. Общеэкономических факторов, показывающих, как идет производство, как меняется цикличность экономического развития, рост цен, темпы роста важнейших отраслей экономики;
2. Монетарных факторов: какова структура платежного оборота (сколько задействовано наличных и безналичных денег), развитие кредитных операций, развитие взаиморасчетов, уровень процентной ставки по кредиту;
3. Частоты выплат денег и доходов, уровня сбережений и накоплений, равномерности траты денег.

Влияние инфляции на рост скорости обращения денег  объясняется тем, что покупатели увеличивают покупки для того, чтобы оградить себя от экономических  потерь вследствие понижения покупательной способности денег.                                                                                                                     Правила регулирования структуры денежной массы.