Денежно-кредитная политика и особенности ее развития в Республике Беларусь

Такая денежно-кредитная политика, отличающаяся эластичностью, плавными изменениями и корректировками, трудно поддаётся графической интерпретации. Её курс пролегает между крайностями денежно-кредитной политики, жёстко фиксирующей количество денег с одной стороны, и денежно кредитной политики, строго регламентирующей уровень норм процента – с другой.

3. ОСОБЕННОСТИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

в РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ.

Во всех странах существуют национальные особенности проведения денежно – кредитной политики (ДКП). К примеру, поиск наиболее эффективных инструментов денежно – кредитного регулирования операций с ценными бумагами на открытом рынке для экономики Беларуси недостаточно актуален ввиду его слабого развития. Гораздо важнее для нее выработка механизма возврата заемных средств.   

Судя по основным направлениям денежно – кредитной политики Республики Беларусь на 2004 год              можно отметить, что основными задачами как денежно – кредитной политики Республики Беларусь так и деятельности Национального банка являются обеспечение внутренней и внешней устойчивости официальной денежной единицы, поддержание стабильных цен и поддержка общей экономической политики Правительства Республики Беларусь.[22, с. 2] В целях обеспечения внутренней и внешней устойчивости национальной валюты Национальный Банк в 2004 году прекратит целевое кредитование экономики за счет эмиссионных кредитов, прямые кредиты Национального банка будут направлены в основном на финансирование дефицита республиканского бюджета, ограничит прирост рублевой денежной массы, обеспечит выход на положительные реальные ставки рефинансирования путем реализации системы мер монетарного характера по ограничению инфляции и достижения на этой основе положительных реальных ставок на депозитно – кредитном рынке, обеспечит сближение обменных курсов национальной валюты на легальном валютном рынке. Также можно отметить, что главной целью валютной политики является нормализация ситуации на валютном рынке. Такая политика называется политикой «скользящей фиксации». Одним из важнейших условий реализации данной политики  является доведение чистых иностранных активов государства (Национального банка и Правительства) до величины, покрывающей размер рублевой денежной базы не менее чем на 100 процентов, что обеспечит конвертируемость рубля по текущим операциям для юридических лиц и возможность беспрепятственного обмена наличных рублей на СКВ для физических лиц.[22, с. 4]

Главной проблемой экономики нашей государства, невнимание к которой способно разрушить экономику, является проблема экономического роста. Он обеспечивается развитием реального сектора, то есть производственной сферы. Огромная разница в доходности операций в денежно – кредитном секторе и банковской сфере в целом по сравнению с производственной на ряду с другими факторами ослабила реальный сектор экономики. Его восстановление должно стать основной целью как денежно – кредитной политики, так и экономической политики страны в целом. Именно эта политика способна создать условия для активизации инвестиционной деятельности в реальном секторе.[5, с. 42 - 43].

Система разработки целей и реализации денежно – кредитной политики в условиях Беларуси должна обеспечивать баланс целей 1 – 3-го уровней, включая: а) выбор, обоснование и корректировку ее долгосрочных приоритетов; б) определение среднесрочных (годовых) ориентиров; в) регулирование текущих параметров денежной системы. Первый уровень включает макросистемные и технологические приоритеты и отражает необходимость достижения целей самого высокого порядка (3-го уровня); второй – предполагает определение среднесрочных параметров денежно – кредитной политики и обеспечивает баланс целей 1-го – 3-го порядков; третий – связан с текущим денежным регулированием (цели 1-го порядка). Каждый из этих уровней включает свои специфические качественные и количественные ориентиры. [6, с. 166]Это является основным условием непротиворечивости целей и задач монетарной политики различного уровня, обеспечения ее комплексного и системного характера. (табл. 1)

Таблица 1. Классификация уровней, целей, задач и методов денежно – кредитной политики.

Промежуточные цели, которые могут подлежать контролю со стороны Центрального банка, включают в себя совокупность показателей экономической системы, характеризующих: а) объем денежной массы; б) размеры предоставленных кредитов; в) структуру и изменение объема национального дохода; г) колебания различных индексов. Используется также ряд показателей, характеризующих политическое положение страны: а) торговый и платежный баланс; б) обменный курс национальной денежной единицы к стабильным валютам и так далее.

              Поэтому в соответствии со складывающейся хозяйственной обстановкой в стране на каждом конкретном этапе экономического развития Национальным банком должна вырабатываться присущая этому этапу концепция денежно-кредитного регулирования. Тем самым будут четко формироваться цели проводимой в республике денежно-кредитной политики и предоставляться возможность для путей их достижения.

              Для развития конкурентного рынка в республике особый интерес представляют описанные в ряде литературных источников так называемые "вспомогательные" методы регулирования денежно-кредитной сферы, среди которых можно выделить следующие:

              1) валютные интервенции - купля-продажа валюты с целью влияния на текущий курс национальной денежной единицы;

              2) тергетирование - выбор основных ориентиров роста одного и более показателей денежной массы;

              3) допуск к рынку - регулирование процесса открытия новых банков, в том числе иностранных;

              4) регулирование фондовых и фьючерсных операций через официальное установление маржи, то есть реального денежного взноса по совершаемой сделке и другие;

              5) норма обязательного инвестирования для банков и других инвестиционных институтов в государственные ценные бумаги.[37, с. 55]

На этапе переходной к рынку экономики, когда государство еще может оказывать значительное воздействие на экономическую ситуацию, особую роль могут сыграть такие средства как количественный и, что особенно важно, качественный контроль кредита (так называемое "селективное кредитование" - метод рационирования кредита). Экономическая нагрузка селективного кредитования заключается в возможности применения административного контроля Национального банка за предоставляемыми коммерческим банкам кредитами в соответствии с обозначенными приоритетами конкретной экономической программы. Это означает, что объектом регулирования являются рынки банковского кредитования и в первую очередь, краткосрочного (причина приоритетности краткосрочного кредитования кроется в преобладании в нашей экономике косвенных форм финансирования (посредством банковской системы), основная часть которого идет на пополнение оборотных средств предприятий).

              На непродолжительном временном интервале применение этого средства контроля денежно-кредитной сферы создаст определенный эффект, который проявится в последующие воспроизводственные циклы. Снижение роли селективного регулирования кредита может иметь место только в соответствии с повышением экономической значимости "классических методов", создания благоприятной рыночной конъюнктуры для их реализации.

              Наиболее реальным для создания условий реализации основных методов денежно-кредитного регулирования в соответствии с Западной моделью является развитие операций на открытом рынке с государственными ценными бумагами. Изучение опыта западных стран показывает, что экономическое значение облигаций в период создания и развития фондовых рынков (рынков ценных бумаг) значительно возрастает по сравнению с акциями, коммерческими векселями и др.

              Успешная реализация экономической роли облигаций, как успех экономических преобразований вообще, связаны прежде всего с реальной перспективой формирования в республике финансового рынка, включающего как долгосрочные рынки капиталов (облигаций), так и краткосрочный денежный рынок, а также рынков акций. Без создания такого рыночного института невозможно свободное движение денежных средств из одних сфер народного хозяйства в другие, безэмиссионное покрытие бюджетного дефицита республики. Поэтому на начальных этапах развития рыночных отношений финансово-кредитная политика должна быть направлена на организацию рынка ценных бумаг и создание необходимой для его функционирования инфраструктуры.

              Способы использования процентной политики (изменение учетной ставки) как средства регулирования кредитно-денежной сферы известны и определяются конкретным содержанием проводимой кредитной политики: кредитных рестрикций или кредитной экспансии. В тоже время, учитывая предлагаемое сегодня направление на снижение доли кредитных вложений банков в народное хозяйство республики ( то есть кредитную рестрикцию как стержень банковской политики), нельзя не принимать во внимание темпы разгосударствления собственности и пополнения ею товарного рынка. В данном случае вполне очевидно, что политика в отношении ссуд для выкупа госимущества должна носить избирательно-поощрительный характер. Это даст возможность расширения конкретного спроса на рынке госимущества и позволит провести приватизацию в намечаемых темпах и размерах. Основным здесь будет вопрос о банковском контроле за целевым использованием выделяемых ссуд.

              Полная либерализация процента на рынке краткосрочных капиталов будет свидетельствовать о постепенном переходе денежно-кредитной политики к использованию возможностей, открываемых учетной ставкой в плане воздействия на финансовый рынок республики. Однако сегодня необходимо учитывать недостаточное накопление финансовых ресурсов (первоначального капитала) и низкую долю внутреннего самофинансирования (абсолютное преобладание банковских займов) в производстве. В этих условиях свободное рыночное установление нормы ссудного процента привело бы к резкому его росту (соответственно, затормозило бы инвестиционный спрос) и к дальнейшему усилению инфляционных процессов и монополистических тенденций в экономике , поскольку уровень ссудного процента прямо входит в издержки производства (в широком понимании этой экономической категории).

              Анализируя денежно – кредитную политику Беларуси последних лет и ее влияние на экономику можно выделить в ней как положительные, так и отрицательные аспекты:

              К позитивным относятся:

-          временное ограничение необеспеченной денежной эмиссии и временное сокращение дотации промышленному и аграрному секторам;

-          установление положительной ставки депозитного процента;

-          временная фиксация курса BLR по отношению к USD.

Отрицательные стороны проявились в:

-          непрекращающемся увеличении денежной массы, опережающем темпы роста ВВП;

-          постоянном характере разрастающейся «долларизации» экономики

-          сохранении традиционно низкой эффективности капитальных вложений и тенденций растущей ресурсоёмкости производственной сферы.[5, с. 38]

              В 2004 г. в денежно-кредитной сфере произошли заметные изменения.  Прежде всего нужно сделать акцент на формирование  и реализацию бюджета – 2004, индексы потребительских цен, размер процентной ставки, прожиточный минимум, а также объем ВВП и т.д.

              Хотелось бы начать анализ с бюджета – 2004. Как отметил Сергей Киселев, председатель комиссии Палаты представителей по бюджету, финансам и налоговой политике, что на исполнение бюджета – 2004 , как и в прежние годы, будут воздействовать как внешние, так и внутренние негативные факторы. С внешней стороны сказываются высокая степень зависимости Беларуси от импортных энергоносителей, дискриминационные меры со стороны некоторых развитых стран и их сообществ, что в итоге ведет к потере отдельных традиционных рынков сбыта продукции и дефициту внешнеторгового баланса. Среди внутренних факторов необходимо отметить недостаточно высокую платежеспособность субъектов хозяйствования, нехватку у них оборотных средств, наличие складских запасов готовой продукции и, как следствие, снижение рентабельности и рост количества убыточности предприятий. Налоговый пресс на субъекты хозяйствования уменьшится за счет снижения ставки НДС с 20% до 18%, сокращения общего размера платежей в целевые бюджетные фонды с 4,5% до 4,15% выручки от реализации.

              Далее обратимся к индексам потребительских цен. По сообщению Министерства статистики и анализа индекс потребительских цен за август 2004 года по сравнению с июлем 2004 года составил 99,8%, с декабре 2003 года составил 108,9%. В августе 2004 года по сравнению с июлем 2004 года индекс цен производителей промышленной продукции производственно – технического назначения составил 100,9%, с декабрем 2003 года – 116%; индекс цен на строительно – монтажные работы в августе 2004 года по сравнению с июлем составил 101,2%, с декабрем 2003 года – 118,2%. Поскольку индекс потребительских цен за сентябрь 2004 года не превысил пятипроцентный порог к месяцу предыдущей индексации (май т.г.), заработная плата государственных служащих и денежное довольствие военнослужащих и лиц рядового и начальствующего состава индексируется на 5,1 %, а заработная плата работников, осуществляющих техническое обслуживание и обеспечивающих деятельность государственных органов, тарифные оклады которых пересмотрены в октябре 2003г., - на 11,2%. Размер минимальной заработной платы с учетом индексационной доплаты за август 2004г., как и в предыдущем месяце, составил 87230 руб. Соответственно бюджет прожиточного минимума для трудоспособного населения, скорректированный на индекс потребительских цен, составляет 138470 руб. Здесь же необходимо сказать об уровне безработицы. Уровень безработицы ( % от экономически активного населения) равен 3,2 %, для сравнения в 2000-м – 2,1%, в 2001-м – 2,3%, в 2002-м – 3,0%, в 2003-м – 3,1%. Из этого можно сделать вывод, что безработица достаточно стабильными темпами увеличивается, что естественно затормаживает экономический рост.[32, с. 31/6]