Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности

Условные обозначения:

- основной капитал (итог раздела I актива баланса);

- запасы. Для обеспечения равенства валюты агрегированного баланса к этому разделу можно отнести и НДС по приобретенным ценностям;

- расчеты (дебиторская задолженность), товары отгруженные, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и прочие активы раздела II актива баланса;

- оборотные активы (итог раздела II актива баланса);

- источники собственных средств (итог раздела III пассива баланса и статьи: «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов» раздела V пассива баланса);

- долгосрочные кредиты и займы (итог раздела IV пассива баланса);

- краткосрочные кредиты и заемные средства (стр.610 раздела V пассива баланса);

- расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы (стр.620 и стр. 660 раздела V пассива баланса);

- обязательства, не погашенные в срок (данные из разделов I, II и справки к разделу II формы №5);

- денежные средства, ценные бумаги и прочие краткосрочные финансовые вложения.

Абсолютная устойчивость встречается редко. Ее соблюдение свидетельствует о возможности немедленного погашения обязательств, но возникновение обязательств связано с потребностью в использовании средств, а не в их наличии на счетах организации, поэтому абсолютная устойчивость представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

Нормальная устойчивость гарантирует оптимальную платежеспособность, когда сроки поступлений и размеры денежных средств, финансовых вложений и ожидаемых срочных поступлений примерно соответствуют срокам погашения и размерам срочных обязательств.

Предкризисная (минимально доступная) устойчивость связана с нарушением текущей платежеспособности, при которой возможно восстановление равновесия в случае пополнений источников собственных средств, увеличение собственных оборотных средств, продажи части активов для расчетам по долгам.

Кризисное финансовое состояние возникает, когда оборотных активов организация отказывается недостаточно для покрытия его кредиторской задолженности и просроченных обязательств. В такой ситуации организация находится на грани банкротства. Для восстановления механизмов финансов необходим поиск возможностей и принятия, организационных мер по обеспечению деловой активности и рентабельности работы организации и др. При этом требуется оптимизация структуры пассивов, обоснованное снижение запасов и затрат, не используемых в обороте или используемых недостаточно эффективно.

Устойчивость финансового состояния организации определяется также соотношениями стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их финансирования. К материальным оборотным средствам относят запасы. Причем обеспеченность запасов источниками формирования – это сущность финансовой устойчивости, а платежеспособность отражает ее внешнее проявление, поэтому платежеспособность есть следствие обеспеченности материальных оборотных средств источниками, а уровень обеспеченности выступает в роли причины, обусловливая ту или иную степень платежеспособности (неплатежеспособности).

1.2 Методика анализа финансовой устойчивости как элемента анализа финансового состояния предприятия

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования средств:

Предельное нижнее ограничение по данному коэффициенту

0,6:0,8.

Значение данного коэффициента ниже установленных ограничений свидетельствует о недостаточности собственного капитала для финансирования запасов.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными долгосрочными заемными источниками средств:

Исходя из условия финансовой устойчивости , согласно которому размер собственных источников и долгосрочных обязательств должен быть достаточен для покрытия запасов, нормальным для данного коэффициента считается ограничение:

.

Значение , меньше единицы свидетельствует о том, что стоимость перманентного капитала не покрывает стоимость имеющихся запасов и часть последних финансируется за счет краткосрочных обязательств. Такой результат не считается недопустимым в пределах срока погашения краткосрочных обязательств, но все же финансирование запасов за счет краткосрочной задолженности повышает риск, обусловленный возможностью потери платежеспособности. Данный коэффициент также показывает, какую долю задолженности в запасах можно использовать в обороте организации не менее одного года.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными, долгосрочными и краткосрочными заемными источниками:

.

Этот коэффициент наиболее востребован при условии недостаточности собственного капитала и долгосрочных обязательств для покрытия запасов, т.е. при Он отражает степень покрытия запасов всеми основными источниками их формирования.

Общий уровень финансовой устойчивости можно определить с помощью коэффициента финансовой устойчивости:

.

Он показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников (перманентного капитала). Оптимальное ограничение этого коэффициента определяется интервалом 0,8:0,9. Тревожным считается значение 0,75.

Значение коэффициента сравнивают в динамике и выявляют изменения уровня устойчивости.

Важной характеристикой устойчивости финансового положения организации, ее независимости от заемных источников является также коэффициент автономии (), равной доли собственных источников средств в общем, итоге баланса.

Его нормальное ограничение

0,5

означает, что все обязательства организации могут быть покрыты ее собственными средствами. Рост этого коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости организации, снижение вероятности финансовых затруднений (финансового риска) в будущих периодах.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств () равен отношению величины обязательств организации к величине собственных средств. Его еще называют коэффициентом гиринга:

.

Значение этого коэффициента можно также определить следующим выражением:

.

Он отражает, какую долю занимает заемное средство в собственном капитале. Увеличение коэффициента свидетельствует о повышении зависимости организации от заемных источников, о снижении платежеспособности, финансовой устойчивости.

Нормальное ограничение для коэффициента зависимости (гиринга):

Превышение единицы значения коэффициента означает, что заемный капитал организации – главный источник финансирования бизнеса. Высокий гиринг свидетельствует о высоком риске.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств () вычисляется делением оборотных активов (раздел II актива баланса) на иммобилизованные активы (раздел I актива). При наличии в разделе II актива баланса иммобилизации оборотных средств, его итог (в числителе) уменьшается на ее величину, а знаменатель показателя (иммобилизованные средства) увеличивается, так как отвлечение мобильных средств из оборота снижает реальное наличие собственных оборотных средств организации.

Этот коэффициент показывает, в каком соотношении с иммобилизованными активами находятся средства, которыми руководство может относительно свободно маневрировать. Увеличение коэффициента свидетельствует об увеличении мобильности капитала.

Устойчивость финансового состояния характеризует также и коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств организации к общей величине собственных источников средств:

.

Он показывает, какая часть собственных средств организации находятся в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента положительно характеризуют финансовую устойчивость. При отсутствии жестких ограничений по этому коэффициенту иногда рекомендуется использовать его значение в размере 0,5 как оптимальный.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств организации и долгосрочных кредитов и займов:

.

Он отражает долю задолженности организации в составе перманентного (постоянного) капитала. Увеличение доли задолженности свидетельствует о большой зависимости организации от внешних источников финансирования и меньшей платежеспособности.

Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных обязательств в общей сумме обязательств:

.

Он показывает, какая доля в общей сумме задолженности требует краткосрочного погашения. Увеличение коэффициента повышает зависимость организации от краткосрочных обязательств, требует увеличение ликвидности активов для обеспечения платежеспособности и финансовой устойчивости.

Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов:

.

Коэффициент отражает долю наиболее срочной задолженности в общей сумме обязательств, увеличения которой означает снижение возможностей организации использовать капитал в собственном обороте и требует немедленного отчуждения доли средств, соответствующей данному коэффициенту. Рост данного коэффициента в наибольшей степени влияет на снижения платежеспособности и финансовой устойчивости организации.

1.3 Методика анализа платежеспособности предприятия.

Платежеспособность организации - внешний фактор его финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками (№21, 361). Она определяет возможностью организации наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим не только для самой организации с целью оценки и прогнозирования его дальнейшей финансовой деятельности, но и для ее внешних партнеров и потенциальных инвесторов.

Платежеспособность характеризуется степенью ликвидности оборотных активов и свидетельствует о финансовых возможностях  организации полностью расплачиваться по своим обязанностям по мере наступления срока погашения долга (№7, 246). Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, т.е. их способности превращать в денежную наличность, так как зависит от нее напрямую. В процессе анализа необходимо определить достаточность денежных средств. Метод оценки достаточности средств основан  на анализе финансовых потоков организации: приток денежных средств должен обеспечивать покрытие текущих обязательств организации.

Для анализа платежеспособности организации рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности. Они рассчитываются парами (на начало и конец анализируемого периода). Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

1) Общий показатель платежеспособности

Нормальное ограничение:

2) Коэффициент абсолютной ликвидности

Нормальное ограничение (зависит от отраслевой принадлежности организации). Показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовым в вложениям.

3) Коэффициент «критической оценки»

Допустимое 0,7:0,8 желательно

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в ценных краткосрочных бумаг, а также поступлений по расчетам.

4) Коэффициент текущей ликвидности

Необходимое значение 1,5; оптимальное

Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.

5) Коэффициент маневренности функционирующего капитала

Нормальное ограничение уменьшение показателя в динамике - положительный факт.

Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.

6) Доля оборотных средств в активах

Нормальное ограничение

Зависит от отраслевой принадлежности организации.

7) Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Нормативное ограничение (чем больше, тем лучше).

Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для нее текущей деятельности.

Характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения текущей ликвидности на коней отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между концом и началом отчетного в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности.