⁹ Борисов Е.Ф. Экономическая теория, стр.355-356 

     3 Эффективность стабилизационной политики государства

 
 

     Эффективность стабилизационной политики можно проанализировать на основе модели IS-LM.

     Модель  IS-LM – модель товарно-денежного равновесия, позволяющая выявить экономические факторы, определяющие функцию совокупного спроса. Модель позволяет найти такие сочетания процентной ставки и дохода, при которых одновременно достигается равновесие и на товарном и на денежном рынках. Поэтому модель IS-LM является конкретизацией модели AD-AS.¹⁰

     Рассмотрим  бюджетно-налоговую экспансию. Рост государственных расходов и снижение налогов приводит к эффекту вытеснения, который значительно снижает результативность стимулирующей фискальной политики.

     Если  госрасходы G увеличиваются, то совокупные расходы и доход возрастают, что  приводит к увеличению потребительских  расходов С. Увеличение   потребления,   в   свою   очередь,   увеличивает   совокупные расходы и доход, причем с эффектом мультипликатора.  Увеличение Y способствует росту спроса на деньги, так как в экономике совершается  большее   количество   сделок.   Повышение   спроса   на   деньги   при   их фиксированном   предложении   вызывает   рост   процентной   ставки   R. Повышение  процентных ставок снижает уровень  инвестиций и чистого экспорта. Падение  чистого экспорта связано также  с ростом совокупного дохода Y, который  сопровождается увеличением импорта. В итоге рост занятости и выпуска, вызванный стимулирующей фискальной политикой, оказывается  частично  элиминированным  за  счет  вытеснения   частных инвестиций и чистого экспорта. 

       

     Рисунок 2 – Последствия бюджетно-налоговой  экспансии 
 

     Теперь  рассмотрим денежно-кредитную экспансию. Увеличение предложения денег позволяет  обеспечить краткосрочный экономический  рост без эффекта вытеснения, но оказывает противоречивое воздействие  на динамику чистого экспорта.

     Увеличение  денежной массы Ms сопровождается снижением процентных ставок R, так как ресурсы для кредитования расширяются, и цена кредита снижается. Это способствует росту инвестиций. В итоге совокупные расходы и доход Y увеличиваются, вызывая рост потребления С. Динамика чистого экспорта Xn оказывается под влиянием двух противодействующих факторов: роста совокупного дохода Y, который сопровождается снижением чистого экспорта, и снижения ставки процента, которое сопровождается его ростом. Конкретное изменение величины чистого экспорта зависит от величин изменений Y и R, а также от значений предельной склонности к импортированию коэффициента n. 

     

     Рисунок 3 – Последствия денежно-кредитной  экспансии 

     Относительная эффективность бюджетно-налоговой  и денежно-кредитной политики определяется в зависимости от:

1. степени чувствительности функций инвестиций и чистого экспорта к динамике рыночной ставки процента;
2. степени чувствительности спроса на деньги к динамике рыночной ставки процента.

     Относительная эффективность стимулирующей денежно-кредитной  политики определяется величиной стимулирующего эффекта от увеличения денежной массы  и снижения процентных ставок на динамику инвестиций и чистого экспорта. Этот стимулирующий эффект противоположен эффекту вытеснения.

     Стимулирующий эффект относительно велик в двух случаях:

1. если I и Xn высокочувствительны к динамике процентных ставок. В этом случае даже незначительное снижение Rв ответ на рост денежной массы приводит к значительному росту I и Xn, что существенно увеличивает Y;
2. если спрос на деньги малочувствителен к динамике R. В этом случае прирост денежной массы сопровождается очень большим снижением процентных ставок, что сильно увеличивает I и Xn даже при относительно незначительных коэффициентах d и n.

     Стимулирующая денежно-кредитная политика наиболее эффективна при сочетании относительно крутой LM и пологой IS. В этом случае и снижение процентных ставок весьма существенно, и коэффициенты d и n значительны. Поэтому прирост Y относительно велик.

       

     Рисунок 4 – Эффективная стимулирующая денежно-кредитная политика 

     Стимулирующая денежно-кредитная политика относительно неэффективна при высокой чувствительности спроса на деньги при динамике R, а также низкой чувствительности инвестиций и чистого экспорта к динамике ставки процента.

     Денежно-кредитная  политика наименее эффективна при одновременном  сочетании крутой IS и пологой LM. В этом случае и R снижается незначительно, и реакция на это со стороны Xn и I очень слабая, поэтому общий прирост очень невелик.

     Относительная эффективность стимулирующей фискальной политики определяется величиной эффекта  вытеснения. Если эффект вытеснения меньше, чем эффект роста выпуска, то при  прочих равных условиях, фискальная политика эффективна.

     Эффект  вытеснения оказывается относительно незначительным в двух случаях:

1. если инвестиции и чистый экспорт малочувствительны к повышению процентных ставок на денежном рынке, то есть если коэффициенты чувствительности d и n относительно малы. В этом случае даже незначительное увеличение R вызовет лишь небольшое вытеснение Xn, и поэтому общий прирост Y будет существенным;
2. если спрос на деньги высокочувствителен к повышению процентных ставок  и достаточно незначительного увеличения R, чтобы уравновесить денежный рынок. Поскольку повышение R незначительно, то и эффект вытеснения будет относительно мал (даже при относительно высоких коэффициентах чувствительности Xn к динамике R)

     Стимулирующая фискальная политика оказывается наиболее эффективной при сочетании относительно крутой IS и относительно пологой LM. (Рис. 5) В этом случае эффект вытеснения очень мал, так как и повышение ставок процента очень незначительно, и коэффициенты d и n очень малы.

     

     Рисунок 5 – Эффективная стимулирующая  фискальная политика 

     Стимулирующая фискальная политика относительно неэффективна, если эффект вытеснения превосходит  эффект прироста выпуска.

     Эффект  вытеснения значителен, если:

1. инвестиции и чистый экспорт высокочувствительны к динамике процентных ставок, то есть коэффициенты d и n очень велики. В этом случае даже незначительное увеличение R вызовет большое снижение Xn, поэтому общий прирост Y будет мал;
2. спрос на деньги малочувствителен к динамике R. В этом случае для того, чтобы уравновесить денежный рынок, нужно очень значительное повышение R. Это вызывает очень сильный эффект вытеснения даже при относительно небольших коэффициентах d и n.

 

     Стимулирующая фискальная политика оказывается наименее эффективной в случае сочетания  относительно пологой IS и крутой LM. В этом случае прирост Y очень мал, так как и повышение ставок процента очень велико, и коэффициенты d и n значительны.¹¹

     

     Рисунок 6 – Наименее эффективная фискальная политика 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 
 
 
 

¹⁰ Агапова, Т.И. Макроэкономика: Учебник/ Под общ. ред. д. э. н. проф. А.В. Сидоровича, стр. 183

¹¹Дьяченко, Т.В. Экономическая теория. Макроэкономика: курс лекции для студентов специальности 080502,65 Экономика и управление на предприятии добывающей и целлюлозно-бумажной промышленности очной, заочной и очно-заочной форм обучения, стр. 217-221

     4 Изменение инструментов денежно-кредитной  и фискальной политики в России

 
 

     Чтобы подтвердить или опровергнуть тезис  теории рациональных ожиданий о неэффективности  стабилизационной политики государства, лучше всего обратиться к статистическим данным за какой-либо определенный период. А затем по этим данным сделать  вывод: эффективна ли стабилизационная политика или нет.

     Стабилизационная  политика будет относительно эффективна, если при изменении инструментов денежно-кредитной и фискальной политик, будет наблюдаться достижение целей, а именно:

1. стабильный экономический рост;
2. уменьшение уровня безработицы;
3. равновесие платежного баланса.

 

     Таблица 4.1 – Ставка рефинансирования Центрального банка РФ

 

     Продолжение таблицы 4.1

 

     Так как на данном этапе в России наблюдается  кризис в экономике, то Центральный  банк снижает ставку рефинансирования, чтобы увеличить количество денежной массы находящейся в обращении.

 

     Таблица 4.2 – Сумма обязательных резервов, поддерживаемая кредитными организациями на корреспондентских счетах (субсчетах) в Банке России