Стимулирующая политика проводится в период спада и имеет целью «взбадривание» экономики, стимулирование роста деловой активности в целях борьбы с безработицей. Она заключается в проведении ЦБ мер по увеличению предложения денег. Ее инструментами являются: снижения нормы резервирования; снижение учетной ставки процента; покупка ЦБ государственных ценных бумаг. Эта политика носит название «дешевых денег».

     Сдерживающая  политика проводится в период бума и направлена на снижение деловой  активности в целях борьбы с инфляцией. Она состоит в использовании  ЦБ мер по уменьшению предложения  денег. К ним относятся: повышение  нормы обязательных резервов; повышение  учетной ставки процента; продажа ЦБ государственных ценных бумаг. Эта политика носит название «дорогих денег».⁸

     Насколько успешна денежно-кредитная политика? В настоящее время эффективность денежно-кредитной политики – предмет больших споров.

     Обладая такими преимуществами как быстрота, гибкость и относительная независимость  от политического влияния, кредитно-денежная политика имеет и недостатки, связанные с тем, что она оказывает лишь косвенное влияние на коммерческие банки с целью регулирования динамики предложения денег и. соответственно, не может напрямую заставить их сократить, или расширить кредиты. Также к недостаткам денежно-кредитной политики относятся циклическая асимметрия и изменение скорости обращения денег.

     Политика  «дорогих» денег, если проводить ее достаточно энергично, действительно способна сократить резервы коммерческих банков настолько, чтобы вынудить их ограничить объем кредитов. Это означает и ограничение предложения денег, Но политика «дешевых» денег сталкивается с проблемой, которую выражает пословица: «Можно подвести коня к воде, но нельзя заставить его пить». Политика «дешевых» денег в состоянии обеспечить коммерческим банкам избыточные резервы, необходимые для выдачи ссуд. Однако она не способна гарантировать, что банки действительно будут предоставлять ссуды и предложение денег увеличится. Если коммерческие банки в своем стремлении к ликвидности отказываются от кредитования, усилия Совета управляющих по проведению политики «дешевых» денег окажутся малоэффективными. Население тоже может сорвать планы ФРС, решив не брать в долг избыточные резервы банков. Кроме того, деньгами, которые федеральные резервные банки направляют в экономику, покупая у населения облигации, люди могут воспользоваться для погашения имеющихся займов. Короче говоря, эта потенциальная циклическая асимметрия действительно существует. Денежно-кредитная политика может оказаться высокоэффективной для контроля и сдерживания инфляции, но в целом бессмысленной и неэффективной для выведения экономики страны из полосы спада, или депрессии и продвижения ее в направлении полной занятости. Однако такая потенциальная циклическая асимметрия за последние годы еще не успела пока создать серьезные помехи кредитно-денежной политике. Со времени Великой депрессии избыточные резервы обычно оборачиваются дополнительным кредитованием и тем самым — увеличением предложения денег.

     Совокупные расходы можно определить как денежное предложение, умноженное на скорость обращения денег, то есть на число, указывающее, сколько раз в среднем рубль расходуется на товары и услуги в течение года. Следовательно, если денежное предложение составляет 150 млрд. руб., то при скорости обращения денег, равной 4, совокупные расходы составят 600 млрд. руб., а при скорости обращения денег, равной 3, - лишь 450 млрд. руб.

     По  мнению некоторых экономистов, скорость обращения денег меняется в направлении, противоположном изменению денежного предложения, тем самым тормозя или даже полностью устраняя изменения в денежном предложении, вызванные политикой. В периоды инфляции, когда политика ограничивает денежное предложение, скорость обращения денег может возрастать. И наоборот, когда принимаются меры для увеличения денежного предложения в периоды спада, обращение денег может замедляться.

     Подобное поведение скорости обращения денег объясняется спросом на деньги как на активы. Политика «дешевых» денег, например, ведет к увеличению денежного предложения по сравнению со спросом на них и тем самым — к падению процентной ставки. Но теперь, когда процентная ставка снижена — альтернативные издержки владения деньгами в качестве актива - понизилась, население захочет держать большее количество денежных 
средств. Это значит, что рубли будут переходить из рук в руки — от домохозяйств к фирмам и обратно - медленнее. Таким образом, скорость обращения денег снижается. При обратном холе событий политика «дорогих» денег вызовет, вероятно, увеличение скорости обращения денег.

     2.2 Фискальная (бюджетно-налоговая) политика

     Фискальная  политика – совокупность финансовых мероприятий государства по регулированию  правительственных доходов и  расходов. Она значительно видоизменяется в зависимости от таких стратегических задач, как, например, антикризисное регулирование, обеспечение высокой занятости, борьба с инфляцией.

     Современная фискальная политика включает прямые и косвенные финансовые методы регулирования  экономики.

     К прямым относят способы бюджетного регулирования. За счет бюджета финансируются:

1. затраты на расширенное воспроизводство;
2. непроизводительные расходы государства;
3. развитие инфраструктуры, научных исследований и т.п.;
4. проведение структурной политики;
5. содержание военно-промышленного комплекса и др.

     С помощью косвенных методов оказывается  воздействие на финансовые возможности производителей товаров и размеры потребительского спроса. Важную роль здесь играет система налогообложения. Изменяя ставки налогов на различные виды доходов, предоставляя налоговые льготы, снижая необлагаемый минимум доходов и т.п., государство стремится добиться, возможно, более устойчивых темпов экономического роста и избежать резких взлетов и падений производства.

     В зависимости от характера использования  прямых и косвенных методов различают  два вида фискальной политики государства: дискреционную и политику автоматических стабилизаторов. Проанализируем их подробнее.

     Дискреционная политика означает следующее. Государство  сознательно регулирует свои расходы  и налогообложение в целях  улучшения экономического положения  страны. При этом правительство учитывает  следующие проверенные на практике функциональные зависимости между переменными величинами.

     Первая  зависимость состоит в том, что  рост государственных расходов увеличивает  совокупный спрос (потребление и  инвестиции). Вследствие этого возрастает выпуск продукции и занятость  трудоспособного населения.

     Другая  зависимость показывает, что увеличение суммы налогов уменьшает личный располагаемый доход домашних хозяйств. В этом случае сокращаются спрос и объем выпуска продукции и занятость рабочей силы. И наоборот, снижение налогов ведет к возрастанию покупательских расходов, выпуска продукции и занятости.

     Указанные зависимости используются в дискреционной  политики для воздействия на экономический  цикл. Разумеется, эта политика различается  на разных фазах цикла.

     Например, при кризисе проводится политика экономического роста. Для увеличения объема ВНП расширяются государственные расходы, снижаются налоги, причем повышение расходов сочетается с уменьшением налогов. Итогом является уменьшение спада производства.

     Когда происходит инфляционный рост производства (подъем, вызванный избыточным спросом), то правительство проводит политику сдерживающей деловой активности –  сокращает государственные расходы, увеличивает налоги. В результате снижается совокупный спрос и  соответственно уменьшается объем  ВНП.

     Второй  вид фискальной политики – политика автоматических стабилизаторов. Автоматический стабилизатор – экономический механизм, который без содействия государства  устраняет неблагоприятное положение  на разных фазах экономического цикла.⁹

     У фискальной политики много достоинств, к ним можно отнести:

1. Эффект мультипликатора. Все инструменты фискальной политики  имеют мультипликативный эффект воздействия на величину равновесного совокупного выпуска, т.е. при изменении государственных расходов, трансфертов, налогов на одну величину, объем производства изменяется в несколько раз больше.
2. Отсутствие внешнего лага (задержки). Внешний лаг – это период времени между принятием решения об изменении политики и появлением первых результатов ее изменения. Когда правительством принято решение об изменении инструментов фискальной политики, и эти меры вступают в действие, результат их воздействия на экономику проявляется достаточно быстро.
3. Наличие автоматических стабилизаторов. Поскольку эти стабилизаторы являются встроенными, то правительству не нужно предпринимать специальных мер по стабилизации экономики. Стабилизация (сглаживание циклических колебаний экономики) происходит автоматически.

     Но  на ряду с достоинствами фискальная политика имеет и недостатки:

     1. Эффект вытеснения. Подробнее об этом будет сказано в следующей главе.

     2. Наличие внутреннего лага. Внутренний  лаг – это период времени  между возникновением необходимости  изменения политики и принятием  решения о ее изменении. Решения  об изменении инструментов фискальной  политики принимает правительство,  однако введение их в действие  невозможно без обсуждения и  утверждения этих решений законодательным  органом власти (Парламентом, Конгрессом, Государственной думой и т.п.), т.е. придания им силы закона. Эти обсуждения и согласования  могут потребовать длительного  периода времени. Кроме того, они  вступают в действие, начиная  только со следующего финансового  года, что еще больше увеличивает  лаг. За этот период времени  ситуация в экономике может  измениться. Так, если первоначально  в экономике была рецессия, и  были разработаны меры стимулирующей фискальной политики, то в момент начала их действия в экономике уже может начаться подъем. В результате дополнительное стимулирование может привести экономику к перегреву и спровоцировать инфляцию, т.е. оказать дестабилизирующее действие на экономику. И наоборот, меры сдерживающей фискальной политики, разработанные в период бума, из-за наличия продолжительного внутреннего лага могут усугубить спад.

     3. Неопределенность. Этот недостаток  характерен не только для фискальной, но и для монетарной политики. Неопределенность касается: проблемы идентификации экономической ситуации Часто бывает трудно точно определить, например, момент, когда заканчивается период рецессии и начинается оживление или момент, когда подъем превращается в перегрев и т.п. Между тем, поскольку на разных фазах цикла необходимо применять разные виды политики (стимулирующую или сдерживающую), ошибка в определении экономической ситуации и выбор типа экономической политики, исходя из такой оценки, может привести к дестабилизации экономики; проблемы, на какую именно величину следует изменить инструменты государственной политики в каждой данной экономической ситуации. Даже если экономическая ситуация определена правильно, то сложно точно определить, насколько, например, нужно увеличить государственные закупки или сократить налоги, чтобы обеспечить подъем в экономике и достижение потенциального объема выпуска, но не его превышение, т.е. как при этом не допустить перегрев и ускорение инфляции. И наоборот, при проведении сдерживающей фискальной политики как не привести экономику в состояние депрессии.

     4. Дефицит бюджета. Противники кейнсианских  методов регулирования экономики – монетаристы, сторонники теории экономики предложения и теории рациональных ожиданий – т.е. представители неоклассического направления в экономической теории считают дефицит государственного бюджета одним из важнейших недостатков фискальной политики. Действительно, инструментами стимулирующей фискальной политики, проводимой при спаде и направленной на увеличение совокупного спроса, выступает увеличение государственных закупок и трансфертов, т.е. расходов бюджета, и уменьшение налогов, т.е. доходов бюджета, что ведет к росту дефицита государственного бюджета. Не случайно рецепты государственного регулирования экономики, которые предложил Кейнс, получили название «дефицитного финансирования». 
 

________________

⁵ Тарасевич, Л.С. Макроэкономика: Учебник. – 6-е изд. перераб. и доп., стр. 185

⁶ Экономика: Учебник. – 3-е изд. перераб. и доп. / Под ред. проф. А.С. Булатова, стр.872

⁷ Ивашковский, С.Н. Макроэкономика: Учебник. – 2-е изд. перераб. и доп., стр.184-187

⁸ Дьяченко, Т.В. Экономическая теория. Макроэкономика: курс лекции для студентов специальности 080502,65 Экономика и управление на предприятии добывающей и целлюлозно-бумажной промышленности очной, заочной и очно-заочной форм обучения, стр.179