Рынок ссудного капитала

3. Развитие  и особенности рынка ссудного капитала в России.

 

     Развитие  национальных рынков ссудных капиталов  определяется рядом факторов: экономическим развитием, традициями функционирования кредитной системы и рынка ценных бумаг, уровнем производственного накопления и личных сбережений. Однако доминирующим фактором остается экономическое развитие страны (в это понятие входит не только потенциал промышленности и других отраслей экономики, но и объем накопления денежного капитала в рамках всей экономики и ее подразделений). Такому критерию больше всего соответствуют США, страны Западной Европы и Япония, где существуют развитые, гибкие и мощные рынки ссудных капиталов. В то же время между рынками ссудных капиталов указанных стран имеются определенные различия. Так, в США этот рынок является наиболее мощным, он отличается разветвленностью, наличием двух мощных звеньев — кредитной системы и рынка ценных бумаг, высоким уровнем накопления денежного капитала, широкой интернационализацией. В настоящее время рынок ссудных капиталов в США в значительной степени определяет конъюнктурные ситуации как на рынках капиталов названных стран (через процентные ставки, миграцию денежных потоков, колебания курсов ценных бумаг), так и на мировом рынке капиталов. Примером могут служить потрясения на рынке в 1929—1933 гг. во время «Великой депрессии», когда массовое банкротство коммерческих банков в США оказало неблагоприятное воздействие на рынки капиталов Западной Европы. Рынки капиталов стран Западной Европы отличаются от американского рынка прежде всего меньшим объемом операций, недостаточной развитостью отдельных кредитно-финансовых институтов, относительной ограниченностью рынка ценных бумаг. Кроме того, на состояние этих рынков негативное воздействие оказала Вторая мировая война, разрушившая важнейший элемент рынка капитала — рынок ценных бумаг. В настоящее время наиболее мощные рынки капиталов в Западной Европе имеют Англия, Германия, Франция, Италия, Швейцария.

     Создание  рынка капитала в Российской Федерации  происходило в довольно специфических условиях, которые характеризовались гиперинфляцией в 1993—1995 гг., ростом взаимной задолженности предприятий, падением производства, потрясениями в банковском секторе (началом банкротств коммерческих банков с 1995г.), мошенничеством и построением финансовых пирамид в кредитном секторе, увеличением бюджетного дефицита, нарастанием государственного долга. Данные факторы определили неуверенность развития рынка ссудного капитала с точки зрения удовлетворения потенциальных потребителей в капитале рыночной экономики, испытывающей огромные трудности. Это выразилось прежде всего в том, что уже на протяжении нескольких лет кредитная система страны работает в основном с краткосрочными кредитами. Наиболее высоким спросом на рынке ценных бумаг пользуются высоколиквидные государственные бумаги.

    Рассматривая  структуру источников финансирования в основной капитал предприятий  России, можно сказать, что на долю банковских кредитов за анализируемые  периоды приходится не более 9% (для сравнения: в США данный показатель составляет более 50%).

    Одной из проблем, связанных с низкой долей  банковских кредитов, является неразвитая инфраструктура финансового рынка  нашей страны. На нем доминирует банковский сектор, в то время как, например, финансовый рынок Великобритании представлен и страховыми, и инвестиционными  компаниями, которые оказывают значительное влияние на потенциал финансовой системы страны в целом. Наличие  диверсифицированной по отраслям финансовой системы позволяет в случае системного кризиса в банковском секторе  переложить функцию финансирования на другие отрасли, которые пусть  и не в полной мере заместят этот сектор, но смогут поддержать рынок.

    Таким образом, по сравнению с развитыми  странами Россия имеет значительно  меньший по объему и слабодиверсифицированный рынок ссудного капитала, а ее банковский сектор можно назвать слабомощным, не способным сыграть значительную роль в покрытии дефицитов собственных средств промышленных предприятий страны.

    Об  отставании банковской системы России от развитых стран можно судить по следующим количественным и качественным показателям:

    - активы к ВВП: Россия - 75,2%, Германия - 300% (табл. 1);

Таблица 1 

Динамика  активов банковского сектора 

 

    - розничные кредиты на душу  населения: Россия - 9,1% от ВВП,  Великобритания - 244% от ВВП (табл. 2); 

Таблица 2 

Динамика  объемов кредитов, размещенных банками  России 

───────────────────┬──────────┬──────────┬──────────┬──────────┬───────────

                   │01.01.2007│01.01.2008│01.01.2009│01.01.2010│01.01.2011

───────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

 Кредиты  и прочие  │  1882,7  │  2971,1  │  4017,2  │  3573,8  │  4084,8

 средства,         │          │          │          │          │

 предоставленные   │          │          │          │          │

 физическим  лицам, │          │          │          │          │

 включая           │          │          │          │          │

 просроченную      │          │          │          │          │

 задолженность     │          │          │          │          │

(млрд  руб.)       │          │          │          │          │

───────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

% от ВВП          │     7,0  │     8,9  │     9,7  │     9,2  │     9,1

───────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼──────────┼───────────

% от денежных     │    10,9  │    13,9  │    15,9  │    12,6  │    12,9

 доходов  населения │          │          │          │          │

───────────────────┴──────────┴──────────┴──────────┴──────────┴─────────── 

    - доля банковских кредитов в  структуре источников финансирования  инвестиций в основной капитал:  Россия - 9,4%, США - более 30% (рис. 2); 

Доля  банковских кредитов в финансировании потребностей,

декабрь 2010 г. 

          ├───────────────────────┐      │         │         ┌────┐

          │ * * * * * * * * * * * │43,3 │         │         │ * *│ США

          ├───────────────────────┴─────┴───────┐  │         └────┘

   Пассивы│- - - - - - - - - - - - - - - - - - │78,2       ┌────┐

       МСБ├───────────┬───────┬─────────┬───────┘ │         │ - -│ Германия

          │ / / / / / │22,5   │         │         │         └────┘

          ├────────┬──┘        │          │         │         ┌────┐

          │ + + + +│17,8      │         │         │         │ / /│ Китай

          ├────────┘│          │         │         │         └────┘

          │         │         │         │         │         ┌────┐

          ├─────────┴─────────┴─────────┴─────────┴┐        │ + +│ Россия

          │ * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *│82,0    └────┘

          ├────────────────────────────────────────┴─┐

   Покупка│ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -│84,5

     жилья├────────────┬──────┬─────────┬─────────┬──┘

          │ / / / / / /│23,7  │          │         │

          ├─────┬──────┘      │         │         │

          │ + + │11,9         │         │         │

          ├─────┘   │          │         │         │

          │         │         │         │         │

          ├─────────┴────┐    │         │         │

          │ * * * * * * *│32,5│          │         │

Инвестиции├──────────────┴────┴─┐       │         │

в основные│ - - - - - - - - - - │41,8   │         │

     фонды├──────┬────────────┬─┘       │         │

          │ / / /│13,3        │         │         │

          ├───┬──┘  │          │         │         │

          │ + │9,4  │         │         │         │

          ├───┘     │         │         │         │

          │         │         │         │         │

          └─────────┴─────────┴─────────┴─────────┴─────

          0         20        40        60        80   % 

            Рисунок 2 

    - невысокий уровень доступности банковских услуг : Россия - 2 банковских филиала на 100 тыс. жителей, евро союз - 46 филиалов.

    Низкая  кредитная активность банковской системы  России не связана с нежеланием банкиров ограничить финансирование хозяйствующих  субъектов, а обусловлена объективными причинами, к которым можно отнести:

    - высокий уровень риска вложений  в реальный сектор экономики;

    - краткосрочный характер сложившейся  ресурсной базы банков;

    - несформированность рынка эффективных  инвестиционных проектов.

    Важнейшим фактором, определяющим способность  банка оказывать кредитную поддержку  хозяйствующим субъектам, является состояние денежного, фондового  и кредитного рынков. Расчеты показывают, что степень взаимозависимости  между объемами банковского кредитования и агрегатом М2, характеризующим  денежный рынок, можно назвать высокой, поскольку рассчитанный коэффициент  составляет 0,83 (табл. 3). 

Таблица 3 

Расчет  коэффициента корреляции

между состоянием денежного рынка

и объемами кредитных вложений (млрд руб.)