Понятие и виды ценных бумаг

Особенностью  акции как ценной бумаги является то, что акция в определенных законом  случаях может быть «раздроблена». Как определено в п.3 ст. 25 Закона «Об акционерных обществах», если при осуществлении преимущественного  права на приобретение акций, продаваемых  акционером закрытого общества, при  осуществлении преимущественного  права на приобретение дополнительных акций, а также при консолидации акций приобретение акционером целого числа акций невозможно, образуются части акций, или дробные акции. Об образовании части акций (дробных  акций) действует Информационное письмо Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 26 ноября 2001 г. №ИК-09/7948[46]. Как разъяснено в вышеназванном письме, дробные акции образуются в случаях, когда приобретение целого числа акций невозможно, а именно:

а) при  осуществлении преимущественного  права на приобретение акций, продаваемых  акционером закрытого общества;

б) при  осуществлении преимущественного  права на приобретение дополнительных акций;

в) при  консолидации акций.

Перечень  случаев, при которых образуются дробные акции, является исчерпывающим. Дробная акция обращается как  целая акция. В случае, если лицо приобретает две и более дробных  акции одной категории (типа), то они образуют одну целую и (или) дробную  акцию, равную сумме этих дробных  акций. Акционер – владелец дробной  акции имеет права в объеме, соответствующем части целой  акции определенной категории (типа), которую составляет дробная акция.

Из типа акционерного общества, закрытого или  открытого, вытекает и особенность  акции в свободе обращения. Иными  слова, акции закрытого акционерного общества могут отчуждаться заранее  определенному кругу лиц, в то время, как акции открытого акционерного общества передаются без какого-либо ограничения в отношении контрагентов владельца данного вида ценных бумаг.

Итак, исходя из всего вышесказанного и соотнеся это с классификационными признаками, акцию можно определить как эмиссионую негосударственную (частную) именную  доходную ценную бумагу без обеспечения, существующую в бездокументарной форме, удостоверяющую бессрочные денежные и  корпоративные права ее обладателя, которая может находиться как  в открытом обращении, так и в  закрытом.

 

2. Облигация

 

Гражданский кодекс рассматривает облигацию  как одну из возможностей существования  договора займа. При этом сам ее выпуск еще не порождает обязательств для  эмитента, лишь ее отчуждение в виде купли-продажи влечет такие последствия. Абзац 1 статьи 816 ГК РФ гласит следующее: «В случаях, предусмотренных законом  или иными правовыми актами, договор  займа может быть заключен путем  выпуска и продажи облигаций». Законодатель четко определяет способ отчуждения как возмездный договор, то есть первоначально облигация  не может быть передана владельцу  на безвозмездной основе, поскольку  в основе ее появления лежит необходимость  эмитента в займе. Не будет ошибкой, если сказать, что такой вид ценных бумаг получил самое широкое  распространение в гражданском  обороте. Поскольку их эмитентами выступают  не только юридические общества, но также органы государства, поскольку  облигация является основным средством  займа для покрытия как внутренних расходов, так и внешних.

В абзаце 2 статьи 816 ГК РФ дается и определение  облигации: «Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право  ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный  ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права». С чуть большей конкретизацией выступает дефениция в статье 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», добавляя, в частности, облигация – эмиссионная ценная бумага, доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

Итак, прежде всего облигация – это эмиссионная  ценная бумага, что в свою очередь  означает наличие у нее следующих  свойств, содержащихся в законе о  рынке ценных бумаг:

а) закрепляет совокупность имущественных прав, что наглядно проистекает из двух представленных определений; следует отметить, что правоотношения носят денежный характер, поэтому облигацию следует отнести по нашей классификации к денежным ценным бумагам;

б) размещается  выпусками, который подлежит государственной  регистрации и регулируется Федеральным  законом «О рынке ценных бумаг» и  Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам РФ от 16.03.2005 N 05-4/пз-н «Об утверждении  стандартов эмиссии ценных бумаг  и регистрации проспектов ценных бумаг»и[47];

в) имеет  равные объем и сроки осуществления  прав внутри одного выпуска вне зависимости  от времени приобретения ценной бумаги; поскольку облигации могут быть выпущены только на определенный срок (это объясняется их выдачей на основании возникновения отношений займа, основными принципами которого являются срочность, возвратность и платность), то их можно отнести к срочным ценным бумагам.

Облигация как эмиссионая ценная бумага может  быть именной или на предъявителя (ст. 16 Федерального закона «О рынке  ценных бумаг»). При этом именно от того, каким способом будет обозначен  в ней управомоченное лицо, напрямую зависит форма существования  облигации. Так, согласно ст. 16 Закона о рынке ценных бумаг «именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами. Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя могут выпускаться только в документарной форме».

Следовательно, именную облигацию следует отнести  к бездокументарным, тогда как  облигацию на предъявителя к документарным  ценным бумагам. При этом на каждую облигацию на предъявителя ее владельцу  выдается сертификат. По требованию владельца  может выдаваться один сертификат на две и более приобретаемые  им облигации на предъявителя одного выпуска. Однако это не распространяется в случаях их централизованного  хранения (ст. 16 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»). Так, в соответствии с Постановление Правительства  РФ от 15 мая 1995 г. № 458 (в ред. от 24 августа 2004 г. № 433) «Об утверждении генеральных услових эмиссии и обращения облигаций федерального займа Российской Федерации»[48] облигации федеральных займов выпускаются в документарной форме с обязательным централизованным хранением. Документом, удостоверяющим права, закрепляемые облигациями федеральных займов каждого выпуска, является глобальный сертификат, оформляемый на этот выпуск. Сертификат хранится в депозитарии. Запись по счету «Депо» удостоверяет право собственности на облигации федеральных займов и является условием для осуществления прав. Владельцы облигаций федеральных займов не имеют права требовать выдачи на руки облигаций федеральных займов. 

Облигации могут выпускать различные хозяйствующие  субъекты. В зависимости от субъекта, выпускающего облигации и гарантирующего уплату их владельцам указанной суммы  и оговоренных процентов, облигации  подразделяются на:

1) государственные  (федеральные и региональные);

2) муниципальные;

3) юридических  лиц. 

Выпуск  и обращение государственных  и муниципальных облигаций регулируется Федеральным законом «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июня 1998 г., а также рядом постановлений Правительства РФ[49], конкретизированные  приказами министерств.

Облигации юридических лиц могут выпускаться  акционерными обществами (ст. 33 Закона «Об акционерных обществах») или  обществами с ограниченной ответственностью (ст. 31 Федерального закона от 8 февраля  1998 г. № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью»[50]).

Выпуск  и продажа облигаций должны осуществляться в соответствии с положениями, установленными названными законами. Так, например, согласно ст. 31 Федерального закона от «Об обществах  с ограниченной ответственностью»  общество вправе размещать облигации  на сумму, не превышающую размера  его уставного капитала или величины обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами, после  полной оплаты уставного капитала. При отсутствии обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами с целью  гарантировать выполнение обязательств перед владельцами облигаций, размещение обществом облигаций допускается  не ранее третьего года существования  общества при условии надлежащего  утверждения к этому времени  двух годовых балансов общества.

Облигации могут иметь обеспечение. Облигациями  с обеспечением признаются облигации, исполнение обязательств по которым  обеспечивается залогом, поручительством, банковской гарантией, государственной  или муниципальной гарантией. Облигация, исполнение обязательств по которой  обеспечивается одним из указанных  способов, предоставляет ее владельцу  также права требования к лицу, предоставившему такое обеспечение (ст. 16 и 27.2 Закона о рынке ценных бумаг).

Облигация может быть также обычной или  конвертируемой, или обмениваемой, в облигации или акции (ст. 19 Закона о рынке ценных бумаг), порядок  и условия выпуска таких облигаций  регулируется Приказом Федеральной  службы по финансовым рынка РФ от 16.03.2005 N 05-4/пз-н «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации  проспектов ценных бумаг»[51].

Таким образом, об облигации можно сказать, что  это именная бездокументарная или  документарная на предъявителя эмиссионная  срочная доходная бумага с обеспечением или без такового, удостоверяющая денежные правоотношения, которая может  содержать условие конвертации  и которую могут выпускать  и продавать как государство  и муниципальные образования  в лице своих органов, так и  юридические лица. 

 

3.3. Казначейские обязательства

 

Данный  вид ценных бумаг регулируется Постановлением Правительства Российской Федерации  № 906 от 9 августа 1994 г. «О выпуске казначейских обязательств»[52], а также утвержденным Министерством финансов от 21 октября 1994 г. № 140 Положением «О порядке размещения, обращения и погашения казначейских обязательств»[53]. В соответствии с указанными нормативными актами эмитентом казначейских обязательств является Министерство финансов Российской Федерации.

Казначейские  обязательства являются государственными ценными бумагами, выпускаемые в  бездокументарной форме в виде записи на счетах-депо в уполномоченном депозитарии, который осуществляет регистрацию  сделок и обременений. При этом и обращение казначейских обязательств осуществляется только в бездокументарной форме по счетам-депо на основании распорядительных документов. Держатели казначейских обязательств открывают счета-депо в уполномоченных депозитариях на основании собственных заявлений. Данная ценная бумага обладает признаками именной, поскольку для перехода и осуществления прав по ним необходима идентификация владельца.

Этот  вид ценных бумаг удостоверяет следующие  права его владельца: 1) право на погашение казначейского обязательства  по текущему курсу;

2) право  на получение процента. Таким  образом, казначейское обязательство  относится к денежным доходным  ценным бумагам.

Необходимо  заметить, что в качестве особенности  этой ценной бумаги является возможность  ее обмена на налоговые освобождения в части платежей в федеральный  бюджет. С данной особенностью тесно  связано и то, что владельцами  казначейских обязательств могут быть только российские юридические и физические лица.

Казначейские  обязательства выпускаются сериями, каждая из которых представляет собой  самостоятельный выпуск и оформляется  глобальным сертификатом на всю сумму  выпуска в двух экземплярах, один из которых хранится в депозитарии, а второй - в Минфине России. Глобальный сертификат служит для закрепления  параметров выпуска казначейских обязательств, к которым относятся (п. 2.2. Положения  Минфина):

1) дата  выпуска; 

2) номинальная  стоимость КО;

3) процентная  ставка;

4) общий  объем выпуска Казначейских обязательств;

5) срок  начала погашения (с которого  казначейское обязательство может  быть предъявлено к погашению);

6) срок  обращения; 

7) ограничения  на владельцев казначейских обязательств, если таковые устанавливаются.

Документом, подтверждающим право собственности  на казначейские обязательства, принадлежащие  держателю счета депо, является выписка  с этого счета, сделанная уполномоченным депозитарием.

Казначейские  обязательства относятся к срочным  ценным бумагам, поскольку имеют  предельный срок обращения (осуществления  прав).

Хотя  Положение Минфина и говорит  о том, что казначейские обязательства  могут приниматься в качестве оплаты за реализованные товары и  предоставленные услуги без ограничений, а также быть предметом залога (п. 1.3.).  Тем не менее, пункт 2.4. допускает обращение казначейских обязательств в ограниченной и неограниченной форме.

Свойства  казначейских обязательств отвечают признакам  эмиссионных ценных бумаг, содержащимся в Законе о рынке ценных бумаг, а именно: они закрепляют комплекс имущественных прав, размещаются  выпусками, имеют равные объем и  сроки осуществления прав внутри одного выпуска независимо от времени  приобретения ценной бумаги

Таким образом, казначейские обязательства – это  государственные денежные именные  ценные бумаги, для которых характерны: эмиссионность, бездокументарность, доходность и срочность.

 

3.4. Вексель

 

Векселем  является ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство  векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы векселедержателю (ст. 815 ГК РФ). Вексель – это денежная ценная бумага.

Вексельное  обращение регулируется Женевской  конвенцией от 7 июня 1930 г. «О единообразном законе о простом и переводном векселе»54 Федеральным законом от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ «О простом и перводном векселе»[55] и Постановлением ЦИК СССР и СНК СССР от 7 августа 1937 г. № 104/1341 «О введении в действие положения о переводном и простом векселе»[56].

Статья 2 указанного закона дает право по переводному  и простому векселю обязываться  гражданам и юридические лица Российской Федерации, а также государству  и муниципальным образованиям в  лице его органов.