Денежный рынок промышленно развитых стран и в странах с трансформационной экономикой

       

       

   i 
 
 

   Если предположить, что необходимое количество денег  не связано с изменением

   ставки  ссудного процента i,  тогда при  данных объёме ВВП и скорости

   обращения денег кривая спроса на деньги для  сделок Dt будет

   иметь вид  вертикальной прямой (рис. 1) [6, стр.433]

         
 
 

   Количество  денег

        Рис. 1. Спрос на деньги для сделок.

   Спрос на деньги как средство сохранения богатства  объясняется тем, что часть

   своих доходов  население сберегает. Дж. М. Кейнс называл его спекулятивным.

   Спекулятивный мотив спроса на деньги обусловлен тем, что экономический

   субъект приберегает  некоторый резерв, пытаясь выбрать  наиболее выгодный

   вариант сохранения своего капитала в зависимости от конъюнктуры рынка. Есть

   три варианта сбережения: сохранять доходы в виде денег; покупать ценные

   бумаги; приобретать  недвижимость и другие материальные ценности с целью их

   накопления, а не потребления. Последняя форма  сбережений более всего

   характерна для инфляционной экономики. В нормально функционирующей экономике

   выбор осуществляется между деньгами и ценным бумагами.

   У каждого  способа размещения сбережений есть свои достоинства и недостатки.

   Деньги  не приносят дохода, но абсолютно ликвидны, т.е. могут сразу и без всяких

   затрат  быть использованы для покупок и платежей. Ценные бумаги (например,

   государственные облигации) приносят устойчивый доход  в виде процента, но менее

   ликвидны. Необходимо время, а возможно и деньги, чтобы превратить их в

   платёжное средство. Существует и определённый риск, связанный с изменениями

   курса ценных бумаг. Выбор между деньгами и  облигациями и определяет колебания

   процентной  ставки. Повышение уровня процентной ставки приводит к росту спроса

   на облигации  и соответственно (при фиксированном  объеме сбережений) сокращению

   спроса  на деньги. И наоборот, снижение уровня процентной ставки сопровождается

   сокращением спроса на облигации и ростом спроса на деньги. Таким образом,

   существует  обратная зависимость между спросом  на деньги (как средство

   сохранения  богатства) и движением процентной ставки. Графически эта зависимость

   изображена на рис. 2. [6, стр.433]

       

   i 
 
 

   Количество  денег

        Рис. 2. Спрос на деньги со стороны  активов.

   Нисходящая  кривая никогда не будет касаться оси абсцисс, так как существует

   некоторая минимальная ставка процента imin, при которой

   неудобства  хранения сбережений в форме облигаций  не будут компенсироваться

   доходом на них, и никто не будет предъявлять  спрос на облигации.

       

   i 
 
 

   Совокупный  спрос на деньги можно получить, суммировав спрос на деньги для сделок

   Dt и спрос на деньги со стороны активов Da.

   Кривая  общего спроса Dm (рис. 3) не касается оси абсцисс,

   потому  что норма процента не может упасть ниже минимальной предельной ставки

   imin. Она не касается и оси ординат, так как составляющая спроса

   на деньги Dt не зависит от ставки процента.

         
 
 

   Количество  денег

        Рис. 3. Совокупный спрос на деньги. [6, стр.433]

        3.      Компоненты денежного  предложения: денежные агрегаты  М1, М

   2, М3. Денежный  рынок. Цена равновесия.

   Под предложением денег обычно понимают денежную массу  в обращении, т. е.

   совокупность  платежных средств, обращающихся в  стране в данный мо­мент.

   Однако, ни среди государственных должностных  лиц, отвечающих за

   регулирование денежного предложения, ни среди  экономистов нет единой точки

   зрения  на то, из каких отдельных элементов  состоит денежное предложение:

   разнообразие  форм вложения финансовых средств достигло такой степени, что

   переход от собственно денег (банкноты вклады до востребования) к ликвидным и

   полуликвидным формам их размещения совершается незаметно. В результате

   граница между  деньгами и не денежными авуарами теперь не такая четкая, как

   раньше.

   В современной  рыночной экономике предложение  денег создаётся банковской

   системой: центральным и коммерческими банками страны. Центральный банк

   выпускает в обращение монеты, бумажные деньги в форме банкнот различного

   достоинства. Коммерческие банки создают деньги путём предоставления ссуд.

   Денежная  масса  -  это  совокупность  наличных  и  безналичных

   покупательных  и  платежных  средств,  обеспечивающих  обращение  товаров  и

   услуг  в  народном  хозяйстве,  которым  располагают  частные  лица,

   институциональные  собственники  и  государство (рис.4).  В  структуре

   денежной  массы  выделяется  активная  часть,  к  которой  относятся

   денежные  средства,  реально  обслуживающие  хозяйственный  оборот,  и

   пассивная  часть,  включающая  денежные  накопления,  остатки  на  счетах,

   которые  потенциально  могут служить расчетными  средствами.

       

            

   Наличные  деньги

                     Безналичные деньги 
 
 

       

            
 
 
 
 
 
 
 

        Рис.4. Компоненты денежного рынка. [9, стр.94]

   Таким образом,  структура  денежной  массы  достаточно  сложна  и  не

   совпадает  со  стереотипом,  который  сложился  в  сознании  рядового

   потребителя,  считающего  деньгами  прежде  всего наличные  средства -

   бумажные  деньги  и  мелкую  разменную  монету.  На  деле  доля  бумажных

   денег  в  денежной массе  весьма  низка  (менее  25%),  а  основная  часть

   сделок  между  предпринимателями  и  организациями,  даже  в  розничной

   торговле,  совершается  в  развитой  рыночной  экономике  путем

   использования  банковских  счетов.

   Вместе  с  тем  в  структуру  денежной  массы  включаются  и  такие

   компоненты,  которые  нельзя  непосредственно  использовать  как

   покупательное  или  платежное  средство.  Речь  идет  о  денежных  средствах

   на  срочных  счетах,  сберегательных  вкладах  в  коммерческих  банках,

   других  кредитно-финансовых  учреждениях,  депозитных  сертификатах,  акциях

   инвестиционных  фондов,  которые  вкладывают  средства  только  в

   краткосрочные  денежные  обязательства  и  т. п.  Перечисленные  компоненты

   денежного обращения  получили  общее  название “квази-деньги”. Квази-деньги

   представляют  собой наиболее весомую и быстро растущую часть в структуре

   денежного обращения. Экономисты называют квази-деньги ликвидными активами.

   Для измерения  количества денег денежную массу  разбивают на несколько групп,

   которые называют денежными агрегатами М1, М2, М3

   ,  группирующими различные платежные и расчетные средства по степени их

   ликвидности, причем каждый последующий  агрегат  включает в себя  предыдущий.

   М1 - это деньги в узком смысле слова, которые еще называют “деньгами

   для сделок”, и они включают в себя наличные деньги (бумажные деньги и монеты),

   обращающиеся  вне банков, а также деньги на текущих счетах (счетах “до

   востребования”) в банках. Нужно заметить, что  депозиты на текущих счетах

   выполняют все функции денег и могут  быть спокойно превращены в наличные.

   М2 - это деньги в более широком смысле слова, которые включают в себя

   все компоненты М1 плюс деньги на срочных и сберегательных счетах

   коммерческих  банков, депозиты со специализированных финансовых институтов.

   Владельцы срочных вкладов получают более  высокий процент по сравнению  с

   владельцами текущих вкладов, но они не могут  изъять эти вклады ранее

   определенного условием вклада срока. Поэтому денежные средства на срочных и

   сберегательных  счетах нельзя непосредственно использовать как покупательное и

   платежное средство, хотя потенциально они могут  быть использованы для расчетов.

   Различие  между М1 и М2 заключаются в том, что в состав М

   2 включены квази-деньги, которые, по крайней мере, затруднительно

   использовать  для сделок, нелегко перевести  в наличные.

   Следующий агрегат М3 включает в себя М2 плюс крупные

   срочные вклады и суммы контрактов по перепродаже  ценных бумаг.

   В США для  определения денежной массы используются четыре денежных агрегата, в

   Японии  и Германии – три, в Англии и  Франции – два.

   В Беларуси используют четыре денежных агрегата:

   М0 – выпущенные в обращение Национальным банком РБ наличные деньги,

   за исключением  сумм наличности, находящейся в кассах Нацбанка РБ, банках и

   небанковских  кредитно-финансовых организациях;

   М1 - включает наличные деньги (М0) и переводные депозиты

   (остатки  средств небанковских кредитно-финансовых  организаций, индивидуальных

   предпринимателей  и физических лиц на текущих, депозитных и иных счетах до

   востребования);

   М2 - рублевая денежная масса , которая кроме агрегата М1

   включает  срочные депозиты, открытые в банках в белорусских рублях, а также

   средства  в ценных бумагах (кроме акций), выпущенных банками и находящихся вне

   банковского оборота;

   М2* - новый денежный агрегат (введён в действие с 1 января 2004г.

   постановлением  Правления Национального банка  от 25.11.2003 г. № 200) -

   «рублевая денежная масса в национальном определении». Он включает все виды

   денежных  средств агрегата М2, а также средства в ценных бумагах

   физических  и юридических лиц в белорусских  рублях;

   М3 – «широкая денежная масса» - наличные  деньги вне банков (М0

   ), переводные  депозиты, срочные депозиты резидентов  Республики Беларусь

   (коммерческих  и некоммерческих организаций,  индивидуальных предпринимателей,

   небанковских  финансовых организаций и физических лиц), размещенные в Нацбанке

   РБ и  банках- резидентах Республики Беларусь в валюте Республики Беларусь и

   иностранной валюте, средства в ценных бумагах (кроме  акций) выпущенных