Особенности развития денежного рынка в России

Содержание

Введение………………………………………………………………………....3

1.      Денежный рынок и спрос на деньги……………………………………….5

2.      Денежные агрегаты. Предложение денег………………………………….8

3.      Равновесие на денежном рынке. Факторы его определяющие…………..17

4.      Рынок ценных бумаг и его функции. Реализация ценных бумаг………..23

5.      Особенности развития денежного рынка в России………………………. 29

Заключение………………………………………………………………………31

Список используемых источников…………………………………………….33

Введение

В современной развитой экономике господствует сложный товарообмен, который давно преодолел узкие рамки бартера, прямого товарообмена или продуктообмена. Развитый товаро­обмен обслуживают деньги, выполняющие функцию посредника обмена. При бартерной торговле продавец может продать товар только в том случае, если он приобретает товар покупателя.

При денежном обращении реализация товара может вовсе не совпадать с одновременной покупкой со стороны продавца: она может совершаться в другое время, в ином месте, с иным торго­вым партнером. Деньги, став посредником между продавцом и покупателем, расширяют рамки торговых сделок, делают более емким рынок и придают ему большую динамичность.

В современных условиях рыночное хозяйство не может существовать без денег. Для его нормального развития необходимо определенное количество де­нег для реализации товаров и осуществления накопления. Это количест­во определяется на денежном рынке, который одновременно обеспечива­ет возникающий спрос на деньги необходимым предложением.

Деньги – это специфический товар, последовательно и закономерно выделившийся из всей совокупности товаров на роль всеобщего эквивалента, обладающий всеобщей покупательной способностью и всеобщей потребительной стоимостью.

Денежный рынок представляет собой совокупность отношений меж­ду банковской системой, создающей деньги, и экономическими субъекта­ми (кроме банков), предъявляющими спрос на них.

Актуальность курсового проекта диктуется необходимостью разобраться в составляющих явлениях денежного рынка и смежных с ним понятий, поскольку развитие этой сферы экономики в России идет очень быстрыми темпами.

Целью работы является изучение денежного рынка, и включающих это явление понятий, поэтому задачами работы является изучение понятий денежной массы, спроса и предложения на деньги, рынка ценных бумаг, в том числе и на примере России.

1.     Денежный рынок и спрос на деньги

Денежный рынок — это рынок, на котором в результате взаи­модействия спроса на деньги и предложения денег устанавливается равновесная ставка процента, представляющая собой «цену» денег. Этот рынок имеет в своем составе институты, обеспечивающие взаимодействие спроса и предложения.

Спрос на деньги определяется функциями денег и их лик­видностью. Согласно классической количественной теории денег спрос на деньги находится в прямой зависимости от уровня цен и реального объема производства и в обратной зависимости от скорости денежного обращения:

              MD = ,                               (1)

где МD — спрос на деньги;

Р — уровень цен;

Q — реальный объем производства;

V — скорость обращения денег.

Кейнсианская теория спроса на деньги отличается от класси­ческой тем, что в теории Кейнса главная роль отводится ставке процента.

Дж. М. Кейнс назвал свою модель спроса на деньги теорией предпочтения ликвидности. Он считал, что люди сохраняют свое богатство, или активы, в форме денег прежде всего вследствие их высокой ликвидности либо возможности использовать их в качестве средства платежа. По мнению Кейнса, люди стремятся хранить часть своего богатства в виде денег по трем причинам:

1)   возможность использовать деньги для платежей по теку­щим сделкам. Эту причину или, точнее, мотив он называет трансакционным мотивом.

2)   желание обеспечить будущие платежи. Кейнс называет это мотивом предосторожности, обеспечивающим реализацию не­ожиданных потребностей или возможностей в будущем. Напри­мер, вам. могут потребоваться деньги для ремонта дома, приоб­ретения вещи при распродаже и т.п.;

3)   желание избежать в будущем потери капитала, помещен­ного в ценные бумаги. Когда курс на ценные бумаги повышает­ся, владелец, продавая их, увеличивает свой капитал. Предвидя в будущем понижение курса, он может заблаговременно продать их и тем самым избежать финансовых потерь. Такой мотив Кейнс называет спекулятивным.

В модели Кейнса спрос на деньги зависит от величины но­минального дохода и процентной ставки. С увеличением дохода спрос на деньги возрастает, а с уменьшением — падает. При прочих равных условиях увеличение номинального дохода вызы­вает увеличение спроса на деньги, которое определяется трансакционным мотивом и мотивом предосторожности, проще говоря, мотивами текущих и будущих платежей.

Снижение нормы ссудного процента увеличивает спрос на деньги, обусловленный спекулятивным мотивом. Действительно, если процентная ставка на рынке ценных бумаг снижается, то это приводит к повышению курса этих бумаг, но со временем он понизится и, следовательно, держатели бумаг больше не будут получать того дохода, который имели раньше. Как раз в таких ус­ловиях важно вовремя угадать момент, когда ценные бумаги можно продать и оказаться в выигрыше. Именно это обстоятель­ство характеризует спекулятивный мотив.

Современная модель спроса на деньги во многом отличается от кейнсианской. Отличия эти состоят в том, что современная модель рассматривает также другие формы денежных активов, а не только наличные деньги и вклады до востребования. Кро­ме того, современная теория считает богатство определяющим фактором спроса на деньги. Если увеличивается общее богат­ство, то скорей всего будет возрастать и денежная масса. Сомнению подвергаются и мотивы, обуславливающие спрос на деньги, которые выдвигал Кейнс. Наконец, современная тео­рия спроса на деньги учитывает инфляцию, поскольку она подрывает полезность денег как средства сбережения. Поэтому функцию спроса в этой теории можно выразить следующей формулой:

                                МD = f (y, r, p) , где                      (2)

y — номинальный национальный доход;

r — ожидаемая реальная норма процента;

p — ожидаемый темп инфляции.

Учитывая, что номинальная норма процента равна сумме ожидаемой реальной нормы процента и ожидаемого темпа инфля­ции, приведенную формулу можно записать так:

                           МD = F(Y, R)  , где               (3)

R — ожидаемая номинальная норма процента.

Эту зависимость можно представить графически. Номиналь­ная норма процента (рис. 1) отложена по оси ординат, а предполагаемый спрос на деньги — по оси абсцисс. По мере снижения ставки процента с R1 до R2 спрос на деньги возрастает с М1 до М2. При увеличении номинального национального до­хода происходит сдвиг кривой спроса вправо.[1]

Рис. 1. Зависимость спроса на деньги от нормы процента

2.     Денежные агрегаты. Предложение денег.

Под предложением денег обычно понимают денежную массу в обращении.

Денежная масса – это совокупность всех денежных средств, находящихся в экономике страны в наличной и безналичной формах и выполняющих все функции денег.

Критерием структурирования денежной массы является лик­видность, т.е. способность обмениваться на иные формы сбере­жений по альтернативной стоимости. Принцип построения де­нежной массы основан на ранжировании ее агрегатов — от аб­солютно ликвидных к агрегатам с убывающей ликвидностью. При этом убывание ликвидности актива обычно сопряжено с ростом его доходности. Так, наиболее ликвидные наличные день­ги, выполняя функцию платежного средства, не приносят ее владельцу дополнительного дохода, а наименее ликвидные депо­зитные сертификаты обещают владельцу получение определен­ного дохода по истечении определенного времени.

Для измерения денежной массы используются денежные аг­регаты. Состав и количество используемых денежных агрегатов различаются по странам. Например, в США классифицируются следующие денежные агрегаты:

1)     М1 – это наличные деньги (банкноты и монеты), депозиты до востре­бования, дорожные чеки, прочие чековые депозиты;

2)     М2 – М1 плюс нечековые сберегательные и срочные депозиты (до 100 тыс. долл.);

3)     М3 – М2 плюс срочные вклады свыше 100 тыс. долл., депозитные сертификаты и др.;

4)     L – М3 плюс казначейские сберегательные облигации, кратко­срочные государственные обязательства, коммерческие бума­ги и пр.

В Российской Федерации денежные агрегаты классифициру­ются на четыре типа:

1)     М0 – это наличные деньги (бумажные и метал­лические) в обращении. В России по сравнению со странами с разви­тыми рыночными отношениями велика доля наличных денег в общей денежной массе (доля М0 в М2 в 1997 г. в России составляла 35%)[2].

2)     М1 включает МО плюс деньги на текущих счетах населения и на расчетных счетах предприятий, счетах до востребования в банках, дорожные чеки. Под деньгами в узком смысле подразумевается агрегат М1, с помощью которого произ­водится большинство операций обмена.

3)     М2 включает М1 плюс деньги на срочных и в сберегательных счетах в коммерческих банках, депозиты в специа­лизированных финансовых учреждениях и некоторые другие акти­вы. Денежные средства, входящие в данный агрегат, не могут не­посредственно переводиться от одного лица к другому и использо­ваться для совершения сделок. Они выполняют главным образом функцию средства накопления. Денежный агрегат М2 — это деньги в широком смысле слова. Он наиболее часто используется макро­экономического анализа.

4)     МЗ является наиболее крупным. Он включает агрегат М2 плюс крупные срочные депозиты, соглашения о покуп­ке ценных бумаг с обратным выкупом по обусловленной цене, де­позитные сертификаты банков, государственные (казначейские) облигации, коммерческие бумаги и др. В данный агрегат включают­ся государственные краткосрочные облигации (ГКО), облигации федерального займа (ОФЗ), облигации государственного сберега­тельного займа (ОГСЗ), облигации государственного внутреннего валютного займа (ОГВВЗ)[3].

В различных странах для определения денежной массы используется разное количество денежных агрегатов. Например, в США — четыре денежных агрегата, в Японии и Германии — три, в Англии и Франции — два.

Сравнительно недавно в России для характеристики величины денежной массы стал применяться показатель М2Х, в состав которого помимо величины М2 включаются также все виды депозитов в иностранной валюте. Обычно этот агрегат используется для целей денежно-кредитного регулирования в странах, где иностранная валюта рассматривается как актив в функции средства накопления, например, при таком явлении, как долларизация национальной экономки.

В настоящее время официальная российская статистика регулярно публикует лишь показатели М0 (наличные деньги) и М2 (наличные и безналичные деньги)[4].

Компоненты денежной массы отражаются в пассиве консоли­дированного баланса банковской системы, которая состоит из Цен­трального банка и сети коммерческих банков. Динамика денежных агрегатов сильно зависит от динамики процентной ставки. При по­вышении процентной ставки агрегаты М2 и МЗ, включающие ак­тивы, приносящие доход в виде процента, будут расти быстрее агрегата М1.