Денежный рынок промышленно развитых стран и в странах с трансформационной экономикой

   долларизацию, поскольку именно она является главным источником инфляции и

   неустойчивости  банковской системы.

   Ориентиром  ценовой стабильности должен быть уровень  инфляции в доминирующих

   валютных  зонах мира, т.е. в США или Европейском союзе. Если этого удастся

   добиться, восстановится доверие к национальной денежной единице и удастся

   избежать  девальвации. В противном случае девальвация будет происходить

   постоянно и вести к инфляции, увеличивать  бремя внешнего долга иностранным

   кредиторам, создавать условия для повышения  процентных ставок и порождать

   бегство к  «лучшим» валютам внутри страны или  же немедленный отток капитала в

   «лучшие»  страны. Высокие процентные ставки не только снижают экономический

   рост, но и  ведут к неравенству в распределении  дохода, поскольку по мере

   роста реальных процентных ставок снижается доля заработной платы в совокупном

   доходе. Достижение ценовой стабильности должно стать самой важной задачей для

   того, чтобы  деньги выполняли все присущие им функции.

   В открытых экономиках с высоким соотношением объёма импорта к ВВП и

   долларизацией ценовая стабильность, т.е. низкий уровень инфляции, требует

   «якоря» в  виде обменного курса. Это обусловлено  тем, что девальвация ведёт

   сначала к  росту спроса на деньги, а затем  к увеличению их предложения.

   Наилучшее решение в такой ситуации –  резкий переход к системе фиксированных

   обменных  курсов. Поддержание обменного курса  на стабильном уровне может стать

   непростой задачей для центрального банка. В странах с низким доверием к

   собственной денежной единице даже высокие процентные ставки недостаточны для

   того, чтобы  остановить отток капитала и стимулировать  его импорт.

   Следовательно, спрос на твёрдую валюту по любой  другой причине, кроме импорта

   товаров, должен сдерживаться, чтобы впоследствии счёт операций с капиталом не

   дестабилизировал  обменный курс.

   В условиях повышения спроса на национальную валюту и «финансовое богатство»,

   выраженное  в ней, центральный банк сможет увеличивать  предложение денег, не

   опасаясь  инфляции, и создавать настоящую  денежную экономику, которой в

   Беларуси  пока не существует. Если спрос на национальную валюту увеличится, то

   центральный банк сможет обеспечить экономику достаточной  ликвидностью

   (функция  «кредитора последней инстанции»), которая столь необходима

   предприятиям  в качестве оборотных средств. Но при этом центральный банк

   должен  стать институционально независимым, что укрепит доверие к белорусскому

   рублю как  стабильной валюте. Недопустима практика прямого кредитования

   правительства центральным банком. В настоящее  время значительная часть

   денежных  средств, создаваемых центральным  банком, направляется на

   кредитование  правительства. Хотя коэффициент монетизации экономики (отношение

   денежной  массы к ВВП) очень низкий, а  отношение бюджетного дефицита к  ВВП

   невелико, ежегодный прирост денежной массы  неоправданно высок (прирост

   «широких  денег» в 2003г. составил 56%).

   Поскольку «якорь» обменного курса должен быть стабильным, то и привязывать

   национальную  валюту надо к твёрдой валюте, а  не к российскому рублю.

   Последний сам по себе достаточно слаб и в  большей или меньшей степени

   привязан к американскому доллару. Привязка более слабой валюты к относительно

   менее слабой валюте в рамках допустимого коридора значений не имеет большого

   смысла. Такой  шаг допустим только в том случае, если валютный союз создавался

   бы в реальности, а не на бумаге. Но в таком союзе финансовая система Беларуси

   будет полностью  зависеть от политики Центрального банка  России. В России и

   Беларуси  две достаточно разные экономические  системы, не очень подходящие для

   такого  рода союза. Перспектива создания валютного  союза с Российской

   Федерацией  становится всё менее реальной, о  чём свидетельствует существующий

   разрыв  между официальной риторикой  и реально достигнутым прогрессом. Если

   единая  валюта и будет когда-нибудь введена, то наша республика, по всей

   вероятности, больше проиграет, нежели выиграет. Для  Беларуси было бы

   желательно  привязать свою валюту к евро или  доллару или же корзине из этих

   двух валют.

   Начиная с 1999г. правительство Беларуси всё  больше вмешивается в процесс

   установления  заработной платы. Действующая система  формирования заработной

   платы не способствует достижению ценовой стабильности и  не в состоянии

   защитить  большинство наемных работников от снижения реального заработка.

   Кроме того, такая система способствует сохранению несправедливой

   дифференциации  в оплате труда как в рамках одной отрасли, так и между

   отраслями, что препятствует экономически оправданному повышению реальной

   заработной  платы. Существующая система оплаты труда является барьером на пути

   к достижению макроэкономической стабильности. Необходимо устанавливать

   заработную  плату исходя их производительности труда. В экономике в целом

   средняя заработная плата должна увеличиваться в  соответствии с темпом роста

   производительности  труда (измеренной как реальный ВВП  на одного работника)

   плюс целевой  уровень инфляции. Но это будет  возможно лишь после снижения

   уровня  инфляции. Указанный выше принцип  гарантирует умеренный рост издержек

   на оплату труда, выражаемый как отношение  фонда оплаты труда к реальному  ВВП.

   Другими словами, установление заработной платы согласно производительности

   труда представляет собой якорь номинальной заработной платы, гарантирующий

   как ценовую  стабильность, так и стабильность номинального валютного курса. 

                                  Заключение.                              

   В своей  работе, раскрывая тему, я описала  понятия денежной системы, денежного

   обращения, денежного рынка и его основных составляющих. Главным элементом

   денежного рынка являются деньги, поэтому в  первой главе курсовой работы я

   подробно  остановилась на значении денег в  экономике, описании их функций и

   видов. Деньги выполняют несколько функций: меры стоимости, средства

   обращения, средства накопления, средства платежа, мировых денег.

   Использование денег в различных их функциях – важный момент стимулирования

   воспроизводства и управления. С переходом к  рыночной экономике роль денег

   существенно возрастает как в процессе ценообразования, регулирования

   товарного и денежного обращения, так и  в управлении доходами и развитии

   внешнеэкономических связей.

   С многообразием  функций денег связано появление  различных их видов. Функции

   меры стоимости, средства обращения и средства накопления раньше выполняли

   товарные  деньги (золото, серебро), в настоящее  время эти функции выполняют

   символические деньги (бумажные деньги без всякого  золотого обеспечения).

   Появление кредитных денег (векселей, банкнот, чеков) связано с выполнением

   функции средства платежа, когда товары продаются  в кредит, т.е. в долг. Роль

   мировых денег  раньше выполняло золото, теперь широко используются валюты

   крупнейших  мировых держав (резервные валюты).

   Во второй и третьей главе курсовой работы я рассмотрела основные элементы

   механизма функционирования денежного рынка: спрос на деньги и предложение

   денег, а  так же условия достижения равновесия на денежном рынке. Совокупный

   спрос состоит  из двух частей: спрос на деньги для  сделок и спрос на деньги как

   средство  сохранения богатства. В первом случае деньги выступают в качестве

   средства  обращения товаров. Во втором случае деньги рассматриваются как

   абсолютно ликвидный актив (т.е. как резерв платёжеспособности) и выполняют

   функцию средства сохранения покупательной силы денег  в качестве всеобщего

   платёжного  средства. Спрос на деньги должен покрываться  их предложением.

   Предложением  денег называется имеющееся на данный момент в экономике их

   количество. Для определения предложения  денег денежную массу по степени

   ликвидности входящих компонентов разбивают  на несколько групп, называемых

   денежными агрегатами М1, М2, М3 и т.д.

   Методика  расчётов денежных агрегатов в различных  странах разная.

   Важным  для денежного рынка представляется равновесие между спросом на деньги

   и их предложением. Но равновесное положение на денежном рынке не является

   устойчивым. Нарушение равновесия может происходить  в результате изменения

   либо денежного  предложения, либо спроса на деньги. Оно  приводит к колебаниям

   процентной  ставки. Изменяясь, она влияет на спрос  банков, населения на деньги

   и восстанавливает  равновесие на рынке денег. Методы восстановления равновесия

   тесно связаны с проводимой в стране денежно-кредитной политикой, политикой

   обменного курса.

   В третьей  главе своей работы я рассмотрела  методику исчисления денежных

   агрегатов в Беларуси, разработанную Национальным банком РБ, с учётом

   изменений, вступивших в силу с 1 января 2004г. Здесь  же мною приведены данные

   об изменении  объёмов денежной массы республики за 2003-2004гг. Анализ этих

   данных  показывает, что номинальное предложение  денег значительно увеличилось,

   но отношение  его к валовому внутреннему продукту осталось на низком уровне.

   Подробнее на анализе денежного рынка Беларуси я остановилась в четвёртой

   главе курсовой работы.

   Переходная  экономика Беларуси на  сегодняшний  день характеризуется

   неустойчивыми темпами экономического роста. Основными  направлениями

   макроэкономической  политики страны в последние годы являются стимулирование

   инвестиций  и роста, а также сдерживание  разрушительной для экономики

   либерализации. Но в условиях высокой инфляции и  значительного дефицита

   текущего  счёта невозможно достичь устойчивого  экономического роста. Как уже

   говорилось  в четвёртой главе, инфляция в  Беларуси тесно связана с

   долларизацией экономики. Беларусь является одной из самых долларизованных

   стран, цены и заработная плата в стране индексируются  в иностранной валюте.