Бюджетный дефицит и государственный долг – взаимосвязь и проблемы управления

Основным источником финансирования внутреннего долга является выпуск государственных ценных бумаг. Основная задача, которую решают государственные ценные бумаги, – это  финансирование дефицита республиканского бюджета с учетом минимизации расходов по обслуживанию внутреннего государственного долга и увеличения сроков государственного заимствования.

Концепция управления внешним долгом Республики Беларусь определяет подходы к мониторингу и управлению наиболее важными показателями экономической безопасности в сфере внешних заимствований Республики Беларусь. Целью управления внешним долгом является поддержание его на безопасном для страны уровне, а также минимизация рисков неисполнения обязательств перед иностранными кредиторами, формирование положительной кредитной истории страны, обеспечение ее инвестиционной привлекательности.

Основными задачами в области внешнего государственного долга являются:

• сохранение объёма государственного долга на экономически безопасном уровне;

•    сокращение стоимости обслуживания долга;

•   обеспечение исполнения обязательств государства в полном объёме по наиболее низкой стоимости в среднесрочной и долгосрочной перспективе;

• полное финансовое обеспечение выдаваемых государственных гарантий;

• управление внешним государственным долгом с целью снижения рисков, связанных с его структурой и стоимостью его обслуживания;

• усиление контроля за своевременным и полным выполнением предприятиями-заёмщиками иностранных кредитов, полученных под гарантию правительства, обязательств по погашению и обслуживанию указанных кредитов в части своевременного принятия мер по финансовому оздоровлению.

Для эффективного управления структурой долга и возможного его сокращения в перспективе путем займов целесообразно было бы финансировать отрасли, способные поставить на внутренний и внешний рынок конкурентоспособную продукцию. В настоящее же время привлекаемые средства в основном идут на финансирование текущих расходов бюджета.

Как показывает история Республики Беларусь, заемные  средства не всегда использовались рационально. Поэтому, чтобы финансовая политика государства в области управления внешним долгом была эффективной, необходима обязательная разработка общей стратегии государственных внешних и внутренних заимствований, эффективное использование привлекаемых ресурсов, своевременное исполнение обязательств. Следовало бы также использовать опыт зарубежных стран в осуществлении специальных приватизационных программ (таких, как Испания, Пакистан и др.), целью которых является пополнение финансовых ресурсов государства, используемых на погашение или обслуживание долга. [7, c.19]

 Сложившиеся  подходы к построению институциональных моделей управления долгом в целом (внешним и внутренним в совокупности), адаптируемые под конкретные нужды, например, для управления только внешним или только внутренним долгом, можно сгруппировать следующим образом.

1. Традиционный подход предполагает сохранение функций управления долгом исключительно за министерством финансов или их делегирование независимым единицам в составе министерства финансов, несущего конечную ответственность.

2. Другой подход предусматривает распределение указанной функции между министерством финансов и центральным банком.

3. Альтернативный подход появился в мировой практике с конца 1980-х гг. и предусматривает делегирование полномочий по заимствованию независимым органам – агентствам по управлению внешним долгом.

Совершенствование управления государственным долгом не следует сводить только к проблеме создания долгового агентства. Единая система управления госдолгом должна интегрировать все действующие в этой области государственные институты, структуры исполнительной власти (министерства финансов, экономики), Национальный банк, органы законодательной власти и контрольные органы. Их эффективное взаимодействие необходимо с целью получения дополнительной информации и уменьшения субъективизма в принятии решений.

Сами по себе институциональные изменения не дадут желаемого эффекта, если не произойдет качественное улучшение механизмов привлечения новых кредитных ресурсов и повышение эффективности их использования. От решения этих задач во многом будет зависеть структура будущего государственного долга и особенности его обслуживания. Одно из направлений – разработанные Правительством республиканские программы, финансируемые из бюджета. В качестве приоритетных могут быть названы и некоторые отрасли, использующие новейшие технологии, инфраструктуры, развитие которых, как показывает мировой опыт, требует государственного участия. Отраслевые приоритеты, способствующие ускорению экономического роста, структурной диверсификации экономики и экспорта, должны в большей мере учитываться при отборе проектов для программы внешних заимствований.

Еще одно важное направление привлечения новых заимствований – решение задач рефинансирования долга с целью улучшения его качества (уменьшение стоимости обслуживания, улучшение профиля, совершенствование валютной структуры и т. д.), а также механизма конверсии, который, как говорилось ранее, состоит в ликвидации части внешней задолженности путем ее обмена на национальные активы – валюту государства, облигации, акции, товары и т. п.

Для Беларуси наиболее приемлемыми могут быть следующие варианты:

1. Долг в обмен на экспорт позволяет поддержать конкурентоспособные производства в стране, развивать экспорт, осваивать новые рынки сбыта, следовательно, сохранять рабочие места, обеспечивать поступление налогов и погашение долгов, а также финансирование инвестиций. Важно поддерживать отрасли, имеющие значительный экспортный потенциал, которые уже сейчас выпускают продукцию, соответствующую мировым стандартам и могут способствовать росту экономики в целом. Товарные поставки в погашение задолженности дают для государства дополнительный эффект по сравнению с прямым денежным погашением долга.

2. Долг в обмен на собственность, как правило, производится в рамках программы приватизации и предполагает обмен долговых обязательств на акции приватизируемых предприятий, привлечение стратегических инвесторов. В этом случае важно оценить стоимость отечественных предприятий в соответствии со стандартами мирового рынка, а обмен долговых обязательств на акции должен осуществляться по выгодному для Беларуси курсу. Необходимо также определить доли акций (компаний) в собственности при конверсии долга.

3. Долг в обмен на налоги предполагает законодательное установление таких налоговых льгот для инвесторов – а держателей государственного долга, которые побудили бы их к инвестициям. Разрешение на конверсию должно предоставляться только при осуществлении инвестиций, важных для экономики республики. В этом случае госдолг будет погашаться за счет будущих доходов.

4. Выплата процентных платежей в местной валюте предполагает их осуществление по привлекательному для кредиторов курсу. При этом перевод денег в счет процентных платежей производится на специальные инвестиционные счета в отечественных банках. Средства с этих счетов могут направляться только для осуществления прямых инвестиций в экономику должника. Все иные манипуляции с такого рода средствами и доходами от указанных инвестиций могут осуществляться лишь по истечении установленного в договоре конверсии срока (как минимум через год).

5. Долг в обмен на наличные подразумевает выкуп долга с дисконтом на вторичном рынке внешних долговых обязательств. В этом случае уменьшается номинальный долг и происходит экономия на будущих процентных выплатах. Процедура данной операции заключается в следующем: Правительство назначает агента, обладающего достаточным опытом по купле-продаже внешних долгов (как правило, это крупный коммерческий банк), и устанавливает дисконт к номиналу долга, согласно которому оно готово выкупить у агента приобретенные им долги [17, c.22-24].

Для построения эффективной стратегии управления госдолгом в Республике Беларусь необходимо выполнение следующих основных задач.

1. Координация  долговой, денежно-кредитной и бюджетно-налоговой  политики государства.

2. Определение  стратегического представления о долгосрочной валютной и срочной структуре долгового портфеля, которое позволит эффективно распределить процесс выплаты долга во времени и в пространстве, избегая периодов максимальных выплат, ослабляющих систему государственных финансов, а также использовать в качестве средств платежа активы, более дорогие на текущий момент и дешевеющие в перспективе.

3. Повышение  достоверности учета государственного  долга и сведение его в единую  базу.

4. Повышение  прозрачности долговой политики  государства.

5. Введение процедур страхования рисков на рынке внешней задолженности.

6. Определение  ответственных органов государственной  власти, обеспечивающих разработку  и реализацию эффективного управления  государственным долгом. Создание  долгового агентства.

7. Разработка соответствующей нормативно-правовой базы.

8. Создание условий  для развития внутреннего финансового  рынка.

9. Создание условий  для эффективного экономического  развития, формирующего материальную  основу для выплат по задолженности [17, c. 23-24].

Реализация данных мер может способствовать достижению Правительством РБ оптимальных параметров государственного долга. Это позволит обеспечить приемлемый уровень экономической безопасности страны, послужит толчком к дальнейшему развитию внутреннего рынка долговых инструментов, улучшит положение Республики Беларусь на международной арене, а главное, принесет реальные социально-экономические выгоды.

Таким образом, на сегодняшний день большинство  стран сталкивается с острым недостатком  финансовых ресурсов для структурной перестройки экономики, что приводит к образованию бюджетного дефицита. Бюджетный дефицита Республики Беларусь за период с 2005 года постоянно изменялся. Но в целом в последние годы величина данного показателя уменьшилась и постепенно осуществляется переход к фактическому исполнению республиканского бюджета с профицитом. Бюджетным кодексом Республики Беларусь закреплены источники финансирования дефицита республиканского бюджета. Среди основных источников финансирования можно выделить следующие: государственные займы, кроме гарантий Правительства Республики Беларусь; средства от операций с имуществом, находящимся в республиканской собственности, кроме средств от операций с имуществом, являющихся доходами и расходами республиканского бюджета в соответствии с бюджетным законодательством; изменения остатков средств на счетах по учету средств республиканского бюджета; иные источники в соответствии с бюджетным законодательством.

Дефицит республиканского бюджета является причиной возникновения  внутреннего государственного долга. Вплоть до 2012 года внутренний  государственный долг Республики Беларусь имел тенденцию к постоянному росту. Однако в 2012 величина данного показателя по сравнению с 2011 годом уменьшилась на 20,4 %. Уменьшение внутреннего госдолга в 2012 г. обусловлено погашением государственных ценных бумаг и укреплением курса национальной валюты.

Кроме того, одной  из острейших проблем белорусской  экономики на сегодняшний день является проблема внешнего долга. От ее решения  зависят состояние республиканского бюджета, золотовалютных резервов, стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инфляции, инвестиционный климат. За последние 3 года внешний государственный долг Республики Беларусь значительно увеличился. Последствиями этого стали девальвация, падение темпов роста ВВП и резкое снижение уровня жизни. Целью управления внешним долгом является поддержание его на безопасном для страны уровне, а также минимизация рисков неисполнения обязательств перед иностранными кредиторами, формирование положительной кредитной истории страны, обеспечение ее инвестиционной привлекательности.

Заключение

Изучив данную тему можно сделать следующие выводы. Дефицит государственного бюджета является причиной  возникновения и нарастания государственного долга.  Основное назначение государственного долга – быть инструментом регулирования экономики. Стабилизационное воздействие на экономику осуществляется посредством изменения либо объёма государственной задолженности, либо её структуры, что позволяет влиять на основные макроэкономические показатели.

Для сокращения государственной задолженности может применяться рефинансирование, реструктуризация, конверсия, списание долга и др. методы. Но регулирование долга с помощью этих методов является результатом переговоров между должниками и кредиторами. Поэтому для страны-должника важным является ее место в международных экономических отношениях, ее платежеспособность. Госдолг зависит от состояния госфинансов. Так, при наличии бюджетного излишка расширяются возможности по выплате долговых обязательств, при наличии дефицита они снижаются. Возникновение госдолга может привести к дефолту либо переложению долга на будущие поколения.

Бюджетный дефицита Республики Беларусь за период с 2005 года постоянно изменялся. Но в целом в последние годы величина данного показателя уменьшилась и постепенно осуществляется переход к фактическому исполнению республиканского бюджета с профицитом. Бюджетным кодексом Республики Беларусь закреплены источники финансирования дефицита республиканского бюджета. Среди основных источников финансирования можно выделить следующие: государственные займы, кроме гарантий Правительства Республики Беларусь; средства от операций с имуществом, находящимся в республиканской собственности, кроме средств от операций с имуществом, являющихся доходами и расходами республиканского бюджета в соответствии с бюджетным законодательством; изменения остатков средств на счетах по учету средств республиканского бюджета; иные источники в соответствии с бюджетным законодательством.