Инвестиционный риск и методы его снижения

На основе расчетов, приведенных  в Таблице 2.7, можем сделать следующие выводы. Значение коэффициента текущей ликвидности, на протяжении всего анализируемого периода, было намного больше оптимального. Однако динамика за 5 лет – положительная, но в то же время она превышает допустимую норму в 2 интервала, т.е. на конец 2011 года норма текущей ликвидности составила 5, 09 пункта, в свою очередь это на 3,09 пункта больше в сравнении с оптимальным интервалом, и на 3,57 пункта выше в сравнении с началом 2007 года. Таким образом, на 1 лей текущих обязательств компании «Repost – Com» S.R.L. на период 2007 - 2008 гг. приходится 1,62 пункта. На период за 2008-2009гг. показатель коэффициента текущей ликвидности составляет 3,25 пункта и на конец 2010 года – начало 2011года составляет 5,91 пункта, а к концу 2011 наблюдается снижение данного показателя до 5,09 пункта.

 Также наблюдается  отрицательная динамика коэффициента промежуточной ликвидности, который выходит за  пределы оптимального интервала на протяжении всего анализируемого периода, за исключением, конца 2007 года – начала 2008 года, где значение данного коэффициента составляет 0,98 пункта. Значение данного коэффициента на конец 2011 года составляет 1,78, что свидетельствует о том, что данный коэффициент приближается к норме. В то же время за период 2010 – 2011 гг. наблюдается значительный рост данного коэффициента, который достигает отметки 3,13 пункта, но к концу 2011 года заметно снижается до 1,78.

На наиболее низком уровне по сравнению с оптимальным интервалом находится значение коэффициента абсолютной ликвидности. На 2007 год данный показатель абсолютной ликвидности составлял 0,01 пункта, что является очень низким показателем по сравнению с оптимальным интервалом. За анализируемый период – 5 лет (2007 – 2011 гг.) динамика показателя варьирует – от 0,08 до 0,02 в 2007- 2010 гг. и с 0,03до 0,07 пункта в 2010 – 2011 гг. В целом динамика положительна, так как не превышает оптимальный интервал.

В общем случае принято  считать бухгалтерский баланс ликвидным, а предприятие платежеспособным, когда его Текущие активы больше Краткосрочных обязательств, т. е. Такт Кр. Обяз.  текущим показателем ликвидности может служить величина Чистых Текущих Активов (ЧТА). Таким образом, предприятие является ликвидным, когда оно может располагать:

 

 

 

Наличие ЧТА означает, что  предприятие не только способно выполнить  все свои текущие обязательства, но и имеет резерв ликвидности, который  может быть направлен на расширение текущих операций.

  Проведем расчет  ЧТА  предприятия «Repost – Com» S.R.L. на 2011г, так как этот год отчетный и его показатели являются более важными для дальнейшего планирования деятельности.

          ЧТА = Такт –Кр.Обяз. 0  ЧТА= 49 061 239 – 9 633 785=  39 427 454(леев)

ЧТА 0 чистые текущие активы предприятия «Repost – Com» S.R.L. на 2011г составляют 39 427 454 леев со знаком «плюс».

Это говорит о том, что  у предприятия есть в наличии ТА, и «Repost – Com» S.R.L. способно четко выполнять свои текущие обязательства, т.е. на предприятии есть резерва ликвидности.

Общий коэффициент покрытия ликвидности (Кпл) показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства.

 

 

  Теоретический уровень  этого коэффициента имеет свои  значения:

t = 2 2,5 1 2,5 . 

 Низкий коэффициент  покрытия может указывать на  затруднения в сбыте товара  и оказания услуг, плохую базу  материально-технического снабжения,  а также на проблемы в управлении  дебиторской задолженностью.

  В случае, когда значение  больше отметки 3, это также  является неблагоприятным фактором  для предприятия, так как это  может означать, что предприятие  имеет в своем распоряжении  больше средств, чем оно может  эффективно использовать (невостребованные  оборотные активы).

Рассчитаем коэффициент покрытия ликвидности (Кпл) для «Repost – Com» S.R.L. за 2011г.

 

(Кпл) = Текущие Активы (ТА)   = 49 061 239  = 5,09

            Краткосрочные обяз-ва    9 633 785

Коэффициент покрытия ликвидности отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Принимая во внимание степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы можно реализовать в срочном порядке. Нормальным считается значение коэффициента от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли. Значение выше 3 говорит о том, что предприятие имеет в своем распоряжении больше средств, чем оно может эффективно использовать (невостребованные оборотные активы), также данный показатель (5,09) свидетельствует о том, что предприятие в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Но, в то же время, значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

 

 

 

 

 

ГЛАВА III. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ РИСК И МТОДЫ ЭФФЕКТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ ИМ НА ПРЕДПРИЯТИИ «REPOST – COM» S.R.L.

 

3.1 Риски на  предприятии «Repost – Com» S.R.L.

 

В условиях рыночных отношений, при наличии конкуренции и  возникновении порой непредсказуемых  ситуаций, хозяйственная, производственная или коммерческая деятельность невозможна без рисков.

Любое предприятие несет  риски, связанные с его производственной, коммерческой и другой деятельностью, любой предприниматель отвечает за последствия принимаемых управленческих решений. Фактор риска заставляет предпринимателя  экономить финансовые и материальные ресурсы, обращать особое внимание на расчеты эффективности новых  проектов, коммерческих сделок и т.д. Фактор риска в предпринимательской  деятельности особенно увеличивается  в периоды нестабильного состояния  экономики, сопровождаемого инфляционными  процессами, сверхдолгими кредитами  и т.п.

Риск и предпринимательство - это вероятность того, что предприятие  понесет убытки или потери, если намеченное мероприятие (управленческое решение) не осуществится, а также если были допущены просчеты или ошибки при принятии управленческих решений.

В процессе своей деятельности предприниматели сталкиваются с  совокупностью различных видов  риска, которые отличаются между  собой по месту и времени возникновения, совокупности внешних и внутренних факторов, влияющих на их уровень и, следовательно, по способу их анализа  и методам описания.

Понятие риска в финансовом анализе трактуется иначе. Там учитывается  только возможность невыполнения фирмой своих финансовых обязательств, которая  рассматривается как обусловленная, прежде всего исторически сложившейся  динамикой прибыли и денежных потоков фирмы. В то же время при  оценке проекта на первое место выходят  риски, связанные с самим проектом, а не с фирмами-участницами. Это  особенно важно по следующим причинам:

1. важно не только финансовое положение фирмы, но и то, как на него повлияет реализация проекта;
2. реализация относительно малого проекта в крупной фирме, как правило, незначительно влияет на доходность ее акций. При этом проект может быть и безрисковым и очень рискованным. Необходимо учитывать только риски, непосредственно связанные с проектом (хотя и оценивая их с позиций фирмы в целом);
3. как бы плохи ни были финансовые показатели фирмы, хороший инвестиционный проект может их улучшить. Нужно, чтобы сам проект был эффективным. Если же финансовые показатели фирмы устойчивы, рискованный проект может все испортить. Поэтому нецелесообразно базировать оценки проекта на фактических показателях действующих фирм.

 Естественной реакцией  на наличие риска в финансовой  деятельности является стремление  компенсировать его с помощью  рисковых премий, которые представляют  собой различные надбавки, выступающие  в виде платы за риск. Второй  путь ослабления влияния риска  заключается в управлении риском, которое осуществляется на основе  различных приемов, (заключение форвардных  контрактов, покупки валютных, процентных  опционов). Один из приемов сокращения  риска, применяемых в инвестиционных  решениях, - диверсификация - распределение  общей инвестиционной суммы между  несколькими объектами. С увеличением  числа элементов набора уменьшается  размер риска.

Основными рисками, присущими  деятельности компании «Repost – Com» S.R.L., действующей на дистрибьюторском рынке Республики Молдова, являются:

1. Производственный риск - связан с невыполнением предприятием своих планов по производству услуг, в результате неблагоприятного воздействия внешней среды, а также неадекватного использования новой техники и технологий, основных и оборотных средств, рабочего времени (например, увольнение ключевого менеджера по продажам в разгар сезона),
2. Коммерческий риск - риск, возникающий в процессе реализации услуг компании. Причинами коммерческого риска для предприятия может стать снижение объема реализации вследствие изменения конъюнктуры дистрибьюторского рынка, повышение себестоимости отдельных элементов тура.
3. Валютные риски возможны в случае изменения курсов валют, а также политической ситуации, когда курсы валют неизменны, а возможности свободного обращения валюты ограничены. Например, клиент рассчитывается по более низкому курсу, а возможность покупки валюты наступает в момент, когда курс выше.
4. Юридические риски - это риски потерь, связанных с несовершенством законодательства в туризме, его неправильным толкованием или изменением. К этому виду рисков также относится риск несоответствия законодательств разных стран, в которых у турагентства есть компании-партнеры.
5. Инвестиционный риск - возможность того, что реальный будущий доход будет отличаться от ожидаемого. Общий риск - сумма всех рисков, связанных с осуществлением какого-либо проекта.

Инвестиционный риск - вероятность  отклонения величины фактического инвестиционного  дохода от величины ожидаемого. Любая  коммерческая организация в своей  деятельности должна учитывать возможность  появления инвестиционного риска  и предусматривать меры по его  снижению или недопущению вообще.

Предлагается следующая  классификация общего риска инвестиционного  проекта по различным признакам.

По  временному признаку различают: 

- краткосрочный риск, связанный  с финансированием инвестиций  и влияющий на ликвидные позиции  фирмы ;

- долгосрочный, связанный с выбором направлений инвестирования и конечными результатами инвестиций. 

По  степени влияния на финансовое положение  фирмы: 

- допустимый , представляющий угрозу потери фирмой прибыли; 

- критический – это утрата предполагаемой выручки ;

- катастрофический  -  потеря всего имущества и банкротство фирмы. 

По  источникам возникновения и возможности  устранения: 

- несистематический (диверсифицируемый) - часть общего риска, которая может быть устранена посредством диверсификации. Этот риск вызывается особыми для фирмы условиями - доступность сырья, успешные или неудачные компании маркетинга, получение или потери крупных контрактов, влияние иностранной конкуренции, воздействие некоторых правительственных мер (экологический контроль, забастовки и т.д.). 

- систематический (недиверсифицируемый) - возникает из внешних событий, влияющий на рынок в целом (война, инфляция, экономический спад, высокая ставка процента).

Для принятия инвестиционного  решения необходимо соотнести предполагаемый риск по каждому варианту инвестирования с ожидаемыми доходами. Для этого  разработаны различные математические модели.

 Инвестиционный риск - это опасность потери инвестиций, неполучения от них полной  отдачи, обесценения вложений.

Для финансового менеджера  риск - это вероятность неблагоприятного исхода. Различные инвестиционные проекты  имеют различную степень риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться и самым  рискованным.

Риск - это экономическая  категория и  представляет собой  событие, которое может произойти  или не произойти. В случае его совершения возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

 Риск можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия,  связанного с риском. Однако для  предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли.

Функционированию и развитию многих экономических процессов присущи элементы неопределенности. Это обуславливает появление ситуаций, не имеющих однозначного исхода. Понятие «ситуация риска» можно определить как сочетание, совокупность различных обстоятельств и условий, создающих определенную обстановку для того или иного вида деятельности. Если существует вероятность количественно и качественно определять степень вероятности того или иного варианта, то это и будет ситуация риска.

Ситуации риска сопутствуют  три условия:

• наличие неопределенности;
• необходимость выбора альтернативы (в т. ч. отказ от выбора);
• возможность оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив.