Управление производственной деятельностью в условиях кризиса на материалах: ОАО « ОРЛОВСКИЙ ХЛЕБОКОМБИНАТ»

     Z = 1,2Х₁ + 1,4Х₂ + 3,3Х₃ + 0,6Х₄ + 0,999Х₅,                                                  (2)

     где Z – степень надежности, отдаленности от банкротства;

     Х₁ = (текущие активы – краткосрочные пассивы)/ сумма активов;

     Х₂ = прибыль отчетного года/ сумма активов;

     Х₃ = прибыль до выплаты налогов и процентов/ сумма активов;

     Х₄ = рыночная цена собственного капитала/ заемный капитал;

     Х₅ = выручка от реализации/ сумма активов.

     Проанализируем  на основе пятифакторной модели банкротства  Альтмана состояние хлебокомбината за три года.

     Х1₀₈ = (223188 – 119627) / 713086 = 0,15

     Х2₀₈ =89866 / 713086 = 0,13

     Х3₀₈ = 124037 / 713086 = 0,17

     Х4₀₈ = 533619 / (59840 + 119627) = 2,97

     Х5₀₈ = 1512420 / 713086 = 2,12

     Z₀₉  = 1,2∙0,15+ 1,4∙0,13 + 3,3∙0,17 + 0,6∙2,97 + 0,999∙2,12 = 4,82

     Аналогично  рассчитаем оставшиеся года и получим:

     Х1₀₉ = 0,18       Х1₁₀ = 0,26

     Х2₀₉ = 0,16       Х2₁₀ = 0,17

     Х3₀₉ = 0,22 Х3₁₀ = 0,22

     Х4₀₉ = 5,58 Х4₁₀ = 8,00

     Х5₀₉ = 2,51 Х5₁₀ = 2,05

     Z₀₉ = 1,2∙0,18 + 1,4∙0,16 + 3,3∙0,22 + 0,6∙5,58 + 0,999∙2,51 = 7,02

     Z₁₀ = 1,2∙0,26 + 1,4∙0,17 + 3,3∙0,22 + 0,6∙8 + 0,999∙2,05 = 8,12

     В зависимости от значения Z дается оценка  вероятности банкротства по определенной шкале, приведенной в таблице 2.6.

     Таблица 2.6 – Вероятность банкротства  предприятия по Z-счету Альтмана

     Применив  пятифакторную модель прогнозирования банкротства Альтмана, можно сказать, что вероятность наступления банкротства очень низкая и с каждым годом она уменьшается.

     Проанализируем  вероятность банкротства хлебокомбината за три года на основе модели Лиса[12].

     Модель  Лиса имеет следующий вид:

     Z_Лиса = 0,063*Х₁ + 0,092*Х₂ + 0,057*Х₃ + 0,001*Х₄ ,                                      (3)

     В данной четырехфакторной модели значения Х рассчитываются следующим образом:

     Х₁  - оборотный капитал / сумма активов,

     Х₂ - прибыль от реализации / сумма активов,

     Х₃ - нераспределенная прибыль / сумма активов,

     Х₄ - собственный капитал / заёмный капитал.

     Здесь предельное значение равняется 0,037

     Х1₀₈ = 223188 / 713086 = 0,31       

     Х2₀₈ = 198695 / 713086 = 0,28

     Х3₀₈ = 0,67

     Х4₀₈ = 2,97

     Z_Лиса08 = 0,063*0,31 + 0,092*0,28 + 0,057*0,67 + 0,001*2,97 = 0,09

     Аналогично  рассчитаем 2009 и 2010 года, получим:

     Х1₀₉ = 0,31              Х1₁₀ = 0,36       

     Х2₀₉ = 0,37 Х2₁₀ = 0,32

     Х3₀₉ = 0,77 Х3₁₀ = 0,83

     Х4₀₉ = 5,58 Х4₁₀ = 8,00

     Z_Лиса09 = 0,063*0,31 + 0,092*0,37 + 0,057*0,77 + 0,001*5,58 = 0,10

     Z_Лиса10 = 0,063*0,36 + 0,092*0,32 + 0,057*0,83 + 0,001*8,00 = 0,11

     Рассчитав модель Лиса, можно сказать, что по данным с 2008 по 2010 года вероятность наступления банкротства превысила этот норматив, так как предельное значение 0,037.

     Модель  Таффлера имеет следующую формулу  определения вероятности банкротства:

        Z_{Таффлера} = 0,53*Х₁ + 0,13*Х₂ + 0,18*Х₃ + 0,16*Х₄ ,                                     (4)

     В данной четырехфакторной модели значения Х рассчитываются следующим образом:

     Х₁  представляет собой отношение прибыли от реализации к сумме краткосрочных обязательств,

     Х₂ рассчитывается как отношение суммы оборотных активов предприятия к величине ее краткосрочных и долгосрочных обязательств,

     Х₃  показывает в какой степени текущие обязательства предприятия могут быть покрыты имеющимися активами,

     Х₄  показывает отношение выручки от реализации товаров, работ, услуг к сумме активов предприятия.

     Так же как и в остальных моделях  проанализируем вероятность банкротства  хлебокомбината за три года:

     Х1₀₈ = 1,66        Х1₀₉ = 2,93        Х1₁₀ = 3,16     

     Х2₀₈ = 1,24 Х2₀₉ = 2,03 Х2₁₀ = 3,23

     Х3₀₈ = 0,31 Х3₀₉ = 0,31 Х3₁₀ = 0,36

     Х4₀₈ = 2,12 Х4₀₉ = 2,51 Х4₁₀ = 2,05

     Z_{Таффлера08} = 0,53*1,66 + 0,13*1,24 + 0,18*0,31 + 0,16*2,12 = 1,44

     Z_{Таффлера09} = 0,53*2,93 + 0,13*2,03 + 0,18*0,31 + 0,16*2,51 = 2,27

     Z_{Таффлера10} = 0,53*3,16+ 0,13*3,23 + 0,18*0,36 + 0,16*2,05 = 2,49

     Исходя  из данного расчета, можно сделать  следующий вывод: у хлебокомбината неплохие долгосрочные перспективы, так как Z_{Таффлера} получилось больше 0,8.

     В.В. Ковалев и О.Н. Волкова предлагают в качестве комплексного индикатора финансовой устойчивости использовать показатель N[12]:

     N = 25N₁ +25N₂ +20N₃ +20N₄ +10N₅ ,                                                              (5)

     где N₁ – выручка от реализации/средняя стоимость запасов,

     N₂ – оборотные средства/краткосрочные пассивы,

     N₃ –заемные средства/собственный капитал,

     N₄ – прибыль отчетного периода/итог баланса,

     N₅ – прибыль отчетного периода/выручка от реализации.

     N1₁₀  = 18,26

     N2₁₀ = 3,55

     N3₁₀  = 0,12

     N4₁₀  = 0,32

     N5₁₀ = 0,16

     N₁₀ = 25*18,26 +25*3,55 +20*0,12 +20*0,32 +10*0,16 = 555,65

     Из  предложенного В.В. Ковалевым и  О.Н. Волковой комплексного индикатора финансовой устойчивости показателя N можно сказать, что финансовое состояние на предприятии можно считать очень хорошим.

     Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число  R:

     R = 2К_оcc + 0,1К_тл + 0,08К_об+ 0,45К_км + К_рсок,                                                   (6)

     где К_осс — коэффициент обеспеченности собственными средствами;

     К_тл — коэффициент текущей ликвидности;

     К_об — коэффициент оборачиваемости активов;

     К_км — коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

     К_рсок — рентабельность собственного капитала.

     К_осс = 0,7

     К_тл = 3,5

     К_об = 2,05

     К_км = 0,16

     К_рсок = 0,19

     R₁₀ = 2*0,7 + 0,1*3,5 + 0,08*2,05+ 0,45*0,16 + 0,19 = 2,18

     Рассчитав показатель R можно сказать, что финансовое состояние на предприятии характеризуется как удовлетворительное.

     Таким образом, если смотреть на финансовое состояние в целом (т.е. обращая внимание на предложенные модели всеми авторами), можно сказать что в данный момент предприятие находится в достаточно устойчивом положении, так как предприятие является состоятельным и находится в небольшой зоне риска к банкротству. 

     2.3  Анализ производственной деятельности предприятия 

     Для проведения анализа производственной деятельности предприятия необходимо собрать информацию на основе данных бухгалтерского и статистического учета за последние три года.

     Основными источниками информации служат данные представленные в  форме №1 (бухгалтерский баланс), форме №2 (отчет о прибылях и убытках), форме №5.

     Система показателей для оценки производственной деятельности включает в себя следующие подсистемы:

• показатели производства,  реализации продукции;
• показатели эффективности использования производственных ресурсов;
• показатели затрат и уровня себестоимости;
• показатели результатов деятельности (прибыли и рентабельности).

     Источниками информации для проведения анализа  производства и реализации продукции служат данные бизнес-планов,  отчетность формы №1 (отчет по продукции), данные формы №2.

     Для проведения анализа производства и  реализации продукции рассчитаны следующие показатели, представленные в таблице 2.7. 

      Таблица 2.7 – Анализ показателей производства и реализации продукции (тыс. руб.)