Критерии неплатёжеспособности и банкротства предприятия

В качестве примера можно привести рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания), содержащие перечень критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия. В.В. Ковалев, основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике бизнеса, предложил следующую двухуровневую систему показателей.

К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающаяся динамика изменения  которых свидетельствуют о возможных  в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе  и банкротстве. К ним относятся:

• повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;

• превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;

• чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;

• устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;

• хроническая нехватка оборотных средств;

• устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств;

• неправильная реинвестиционная политика;

• превышение размеров заемных средств над установленными лимитами;

• хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);

• высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;

• наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов;

• ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;

• использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;

• применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;

• потенциальные потери долгосрочных контрактов;

• неблагоприятные изменения в портфеле заказов.

Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых  не дают основания рассматривать  текущее финансовое состояние как  критическое. Вместе с тем, они указывают, что при определенных условиях или  непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним  относятся:

• потеря ключевых сотрудников аппарата управления;

• вынужденные остановки, а также нарушения производственно-технологического процесса;

• недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т.е. чрезмерная зависимость финансовых результатов от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.;

• излишняя ставка на прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта;

• участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;

• потеря ключевых контрагентов;

• недооценка технического и технологического обновления предприятия;

• неэффективные долгосрочные соглашения;

• политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями.

Что касается критических значений этих критериев, то они должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена после накопления определенных статистических данных.

Одной из стадий банкротства предприятия  является финансовая неустойчивость. На этой стадии начинаются трудности  с наличными средствами, проявляются  некоторые ранние признаки банкротства, резкие изменения в структуре  баланса в любом направлении. Однако особую тревогу должны вызвать:

• резкое уменьшение денежных средств на счетах (кстати, увеличение денежных средств может свидетельствовать об отсутствии дальнейших капиталовложений);

• увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции);

• старение дебиторских счетов;

• разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженности;

• снижение объемов продаж (неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, так как в этом случае банкротство может наступить в результате последующего разбалансирования долгов, если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат; кроме того, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия).

При анализе  работы предприятия извне тревогу  должны вызывать:

• задержки с предоставлением отчетности (эти задержки, возможно, сигнализируют о плохой работе финансовых служб);

• конфликты на предприятии, увольнение кого-либо из руководства и т.д.

2. Анализ и оценка ограниченного количества показателей платёжеспособности предприятия.

Система критериев оценки неплатежеспособности включает в себя в основном традиционные показатели, широко используемые в  практике финансового анализа.

Первый  из них — коэффициент текущей  ликвидности, экономической сущностью  которого является степень обеспечения  ответственности предприятия перед  своими кредиторами. Сравнивая расчетное  значение коэффициента с нормативным, равным двум. можно определить, способно ли предприятие расплатиться по долгам, не допуская обращения взыскания на свое имущество. На основе данного коэффициента устанавливается способность предприятия на момент отчетной даты покрыть оборотными средствами краткосрочную кредиторскую задолженность, то есть обеспечить защиту кредиторов от высокого риска неплатежей.

Коэффициент текущей ликвидности (К1) определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, налогов по приобретенным ценностям, готовой продукции и товаров, товаров отгруженных, дебиторской задолженности, финансовых вложений; денежных средств и прочих оборотных активов к краткосрочным обязательствам предприятия.

Установлены следующие нормативные значения этого коэффициента:

• в промышленности – 1,7;

• в сельском хозяйстве – 1,5;

• на транспорте – 1,3;

• для предприятий связи, материально-технического снабжения и сбыта – 1,1;

• в строительстве – 1,2;

• для организаций торговли и общественного питания – 1,0.

Второй  показатель – коэффициент обеспеченности собственными средствами (К2). Он отражает наличие собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения финансовой устойчивости. Он рассчитывается как отношение разности собственных средств и фактической стоимости основных средстви нематериальных активов к фактической сумме собственных оборотных средств предприятия в виде запасов, незавершенного производства, налогов по приобретенным ценностям, готовой продукции, денежных средств, товаров отгруженных и дебиторской задолженности, финансовых вложений и прочих оборотных активов.

Нормативные значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами установлены:

• в промышленности – 0,3;
• в сельском хозяйстве – 0,3;
• в транспортных организациях – 0,2;
• в строительстве и для предприятий материально-технического снабжения и сбыта – 0,15;
• в торговле и общественном питании – 0,1.

Для коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами установлены нормативные  значения, причем они дифференцированы в зависимости от отраслевой принадлежности предприятий. Если оба этих коэффициента или один из них на конец отчетного  периода имеют значение ниже установленного норматива, это является основанием для признания предприятия неплатежеспособным.

Для того чтобы определить, является ли убыточность  финансово-хозяйственной деятельности предприятия временной или она  носит хронический характер, целесообразно  изучить тенденции изменения  коэффициента рентабельности совокупного  капитала (Кр), который определяется по следующей формуле:

          ч

Кр = Р___

           ВБср ,

                ч

Где Р - чистая прибыль (убыток); ВБср – средняя за период валюта бухгалтерского баланса.

Коэффициент рентабельности совокупного капитала показывает эффективность использования  всех средств предприятия, независимо от источников их формирования.

Если  неплатежеспособность приобрела устойчивый характер, используются дополнительные показатели: коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К3); коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами (К4).

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств определяется отношением всех (долгосрочных и краткосрочных) обязательств предприятия к общей стоимости имущества (активов). Коэффициентрассчитывается на конец отчетного периода по формуле

К3 = ____Итог раздела V_____

 Валюта (итог) баланса.

Нормативное значение К3 для всех отраслей установлено  не более 0,85.

Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами рассчитывается как отношение просроченных финансовых обязательств предприятия (долгосрочных и просроченных) к общей стоимости имущества (активов):

К4 = _______Кп + Дп_____

Валюта  баланса ,

Где Кп – краткосрочная просроченная задолженность; Дп – долгосрочная просроченная задолженность.

Нормативное значение К4 для всех отраслей установлено не более 0,5. 

4.Пути выхода предприятия из кризисной ситуации.

Рыночная  реформа и введение процедуры  банкротства в практику экономической  жизни сделали актуальной проблему эффективной организации управления в кризисной ситуации. Даже если по каким-либо причинам банкротство  не инициируется, дефицит наличности и нарушение платежеспособности могут привести к фактической  ликвидации предприятия.

Как известно, нормальная финансовая устойчивость характеризуется  следующим отношением:

Собственные Материально- Источники оборотные < производственные < формирования средства запасы запасов

Это означает, что стоимость материально- производственных запасов полностью покрываются  за счет источников формирования запасов, включающих собственные оборотные средства, краткосрочные кредиты банков и займов, а также кредиторскую задолженность по товарным операциям.

Исходя  из этого одним из основных направлений  по финансовому оздоровлению предприятия  можно считать разработку мероприятий по снижению величины материально-производственных запасов и повышению их ликвидности.

Причиной  падения спроса может быть снижение качества продукции или появление  на рынке более конкурентоспособной  продукции других производителей и  т.п. Это требует осуществления  глубоких исследований и разработки мероприятий по повышению уровня реализации продукции. Вместе с этим следует проанализировать производственные запасы, для чего необходимо сделать  расчет потребности в материалах, сырье и т.п. и сравнить их с имеющимися в наличии. Если обнаружены излишни запасы, то по возможности следует от них избавиться путем их реализации и списания испорченных и неходовых материалов. Очень важно разработать мероприятия по повышению величины собственного капитала предприятия и в первую очередь собственных оборотных средств, которые позволяют оплатить свои краткосрочные обязательства.