Организация слияния компаний

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное  образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Кубанский государственный  университет»

Филиал в  г.Горячий Ключ

 

 

 

                                                      Курсовая работа

 

На тему

«Организация  слияния компаний»

 

 

Работу выполнил: Алейников Е.В.

Студент 3 курса

Специальность:         080504 Государственное и муниципальное управление

Работу проверил: доцент, к.э.н. Педанов Борис Борисович

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Горячий Ключ 2012

 

 

Оглавление

ВВЕДЕНИЕ ……………………………………………………………………..3

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ СЛИЯНИЯ КОМПАНИЙ В УСЛОВИЯХ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ РОССИИ …………………………………………5

1.1 Понятие и особенности слияния компаний ……………………………5

1.2 Цели и мотивы осуществления сделок слияний, выбор объектов ……7

1.3 Классификация типов слияний компаний …………………………….12

2 АНАЛИЗ ПРОЦЕССА СЛИЯНИЯ НК "ЮКОС" И НК "Сибнефть"

    2.1 Попытка слияния компаний в 1998 г…………………………...……..17

    2.2 Вторая попытка слияния НК "ЮКОС" и НК "Сибнефть"  в 2003 г.

…………………………………………………………………………...……..18

3 РЕКОМЕНДАЦИИ ПО СЛИЯНИЯМ В  РОССИИ……………………...23

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………..…………...………….29

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ……..……………………. …34

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

На сегодняшний  день в общемировой и российской практике сложилась ситуация, когда для обеспечения роста бизнеса предприятия возникает необходимость в процессах слияния. И это неудивительно,  ведь особенно в последние годы резко возрос уровень глобальной конкуренции в большинстве сфер деятельности, который вынуждает компании к интегрированию. Именно слияния становятся той стратегией роста, которая позволяет предприятию не только сохранить свои позиции на рынке, но и «выбиться» в лидеры.

В современных  условиях характерной чертой становится слияние не только компаний (фирм) разных стран, но и транснациональных компаний (ТНК). Учитывая количество, стоимость  и распространение сделок, можно  говорить, как считают международные  эксперты, о появлении рынка фирм, на котором фирмы продаются и  покупаются. Появление нового рынка  компаний в дополнение к региональным и глобальным рынкам продукции и  услуг приводит к возникновению  интернациональной производственной системы.

В настоящее  время проблема слияний разных компаний по-прежнему актуальна. Это обусловлено  следующими причинами:

- сделки по слияниям  оказывают глобальное воздействие  на мировую экономику и на  экономику отдельных стран. Укрупнение  бизнеса делает его более влиятельным,  менее подвластным регулированию  и контролю не только со  стороны национальных правительств, но и со стороны международных  экономических организаций. Поэтому  актуально рассмотрение тенденций  и динамики сделок по слияниям. Данный факт свидетельствует  о противоречивости подобных  сделок.

- тенденции слияний быстрыми  темпами распространяются и в  России. Причем Российские компании  участвуют в международных сделках,  как в качестве приобретаемых  компаний, так и наоборот.

Цель  данной работы – ознакомиться с  экономической сущностью и спецификой сделок, связанных со слиянием компаний и разработка рекомендаций по повышению эффективности сделок в данной области.

 Для достижения поставленной цели определены следующие задачи исследования:

- определить экономическую сущность и специфику, связанных со слиянием компаний;

- изучить классификации этих сделок по разным критериям;

- проанализировать цели и мотивы, которые побуждают компании вступать в подобные сделки;

- Проанализировать попытки  слияния нефтяных компаний Юкос  и Сибнефть;

- Дать рекомендации по  слияниям в России;

Объектом исследования в  курсовой работе является слияние.

Предметом исследования являются цели и мотивы слияний.

Курсовая  работа написана на основе книг российских и зарубежных авторов, известных специалистов в области слияний компаний. В ней также использованы материалы периодических изданий, данные статистических сборников и ресурсы сети Интернет.

В первой части данной работы рассмотрены теоретические аспекты, связанные со слиянием компаний. Во второй части рассмотрены в качестве примера попытки слияния нефтяных компаний «Юкос» и «Сибнефть». В третьей части описаны рекомендации по слияниям в России.

 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ  СЛИЯНИЯ КОМПАНИЙ В УСЛОВИЯХ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ РОССИИ

1. Понятие и особенности слияния компаний

Слиянием  предприятий признается создание нового предприятия с передачей ему  всех прав и обязанностей двух или  нескольких предприятий и прекращением деятельности последних. Реорганизация  в форме слияния предприятий  считается завершенной с момента  государственной регистрации вновь  возникшего предприятия - правопреемника. С этого момента, создавшие его  предприятия считаются прекратившими  свое существование.

В соответствии с российским  законодательством под слиянием понимается реорганизация юридических лиц,  при которой права и обязанности каждого из них переходят ко вновь возникшему юридическому лицу в соответствии с передаточным актом. Следовательно,  как отмечает Левин А.А., «необходимым условием оформления сделки слияния компании является появление нового юридического лица, при этом, новая компания образуется на основе двух или нескольких прежних фирм,  утрачивающих полностью своё самостоятельное существование. Новая компания берёт под свой контроль и управление все активы и обязательства перед клиентами компаний – своих составных частей, после чего последние распускаются»

На совместном собрании учредителей всех участвующих  в слиянии предприятий принимаются  решения о составе учредителей, о размере уставного капитала и его распределении среди  учредителей, об утверждении Устава нового предприятия, а также об избрании исполнительных органов создаваемого предприятия.

При слиянии  предприятий все права и обязанности  каждого из них переходят к  вновь возникшему предприятию в  соответствии с передаточным актом.

Несмотря  на то, что в мировой экономике  за последние сто лет наблюдалось  уже пять волн слияний и поглощений, для России слияние организаций – явление новое, которому всего двадцать лет. Несмотря на это в стране наблюдается небывалый рост количества сделок слияний и поглощений, который намного превышает уровень в других странах. Это нормальный процесс для рыночной экономики; по сути, сделка слияния может быть теоретически приравнена к сделке купли-продажи, в которой объектом продажи становится контроль над деятельностью компании, ее имуществом и т.д.

Цели  слияний в России те же, что и  в любой другой стране, особенно важными оказываются такие цели, как быстрое расширение своей  доли на рынке, накопление капитала, вложение инвестиций. Но слияние организаций в России имеет свои особенности, многие из которых прямо указывают на выгоду от таких сделок. Общее свойство этого процесса – наличие на рынке игроков с большими ресурсами, которые зачастую пользуются слияниями для проведения спекулятивных сделок; кроме того, эти процессы пока еще напоминают приватизацию.  

Главной и самой приятной особенностью слияний организаций в России является то, что почти все такие сделки эффективны, в то время как за границей выгодными оказываются только половина из них. Такой положительный эффект во многом появляется благодаря недооцененности активов российских компаний. 

Еще одна особенность российских слияний – это то, что многие российские компании стоят меньше, чем их активы. Отсюда как следствие другая особенность слияний организаций в России: враждебные захваты, когда получение контроля над организацией происходит не только бизнес-методами, но и не совсем законными, а иногда и противозаконными действиями: в результате давления (судебного, физического, политического); в результате мошеннических действий с документами, подкупа «нужных» чиновников и судей и т.д. 

Неразвитость  финансового рынка в России приводит к малому количеству «бумажных сделок», то есть большинство слияний и  поглощений происходят без привлечения  акций, облигаций и прочих бумаг  и оплачивается денежными средствами. Важно и то, что в России неразвит институт консультантов по слияниям и поглощениям, которыми за рубежом являются инвестиционные банки. 

Несмотря  на некоторую неразвитость всего  рынка слияний и поглощений, Россия является привлекательным партнером  в этой сфере. При этом инициаторами транснациональных слияний и  поглощений становятся не только иностранные  компании, но и российские холдинги, для которых собственное развитие уже предполагает выход на зарубежный рынок путем слияний, например, «Лукойл», «Газпром», «Норильский Никель». Значителен объем слияний и поглощений в  пищевой промышленности, в сегменте операторов связи. Слияния организаций будут происходить и дальше, что на данном этапе положительно влияет на экономику страны.

Таким образом:

-Слиянием предприятий признается создание нового предприятия с передачей ему всех прав и обязанностей двух или нескольких предприятий и прекращением деятельности последних.

-При слиянии предприятий все права и обязанности каждого из них переходят к вновь возникшему предприятию в соответствии с передаточным актом.

-  Главной и самой приятной особенностью слияний организаций в России является то, что почти все такие сделки эффективны, в то время как за границей выгодными оказываются только половина из них. Такой положительный эффект во многом появляется благодаря недооцененности активов российских компаний.

- Еще одна особенность российских слияний и поглощений – это то, что многие российские компании стоят меньше, чем их активы. Отсюда как следствие другая особенность слияний организаций в России: враждебные захваты.

1.2 Цели и мотивы осуществления сделок слияний

Теория  и практика современного менеджмента  выдвигает достаточно много причин для объяснения слияний компаний. Целью слияний является увеличение благосостояния акционеров и достижение конкурентных преимуществ на рынке.

На самом  деле любое акционерное общество, функционирующее в условиях нормальной цивилизованной рыночной экономики  должно ставить эти цели перед  собой в качестве приоритетных целей  своей деятельности. При этом эти  цели могут достигаться компанией  с помощью использования как  внутренних методов (повышение эффективности  управления, использование более  современных способов ведения бизнеса, новых технологий, повышение производительности труда и т.д.), так и внешних  методов, к которым относится  деятельность по слияниям.

На пути к достижению указанных выше целей  компания разрабатывает конкретную стратегию своей деятельности. В  этом свете компания постоянно оценивает  свое положение на рынке, свои сильные  и слабые позиции, ищет такие направления  своей деятельности, следуя которым  она добьется наибольших конкурентных преимуществ.

Исходя  из этого компанией могут быть выбраны следующие основные стратегии, или концепции, своего развития:

1. усиление основных направлений своей деятельности;
2. диверсификация деятельности;
3. отказ (продажа) от неосновных направлений деятельности.

 Выявление  мотивов слияний очень важно,  именно они отражают причины,  по которым две или несколько  компаний, объединившись, стоят дороже, чем по отдельности. А рост  капитализированной стоимости объединенной  компании является целью большинства  слияний компаний.

Анализируя  мировой опыт и систематизируя его, можно выделить различные основные мотивы слияний и компаний (рисунок 1.1)

Рисунок 1.1 Основные мотивы слияний и поглощений компаний

1) получение синергетического эффекта. Основная причина реструктуризации компаний в виде слияний кроется в стремлении получить и усилить синергетический эффект, т.е. взаимодополняющее действие активов двух или нескольких предприятий, совокупный результат которого намного превышает сумму результатов отдельных действий этих компаний. Синергетический эффект в данном случае может возникнуть благодаря:

1. экономии, обусловленной масштабами деятельности;
2. комбинирования взаимодополняющих ресурсов;
3. финансовой экономии за счет снижения трансакционных издержек;
4. возросшей рыночной мощи из-за снижения конкуренции (мотив монополии);
5. взаимодополняемости в области НИОКР;