Управление финансово-хозяйственной деятельностью организации

К_{быстр.л.} = (А₁+А₂) / (П₁+П₂)

Нормальный уровень коэффициента промежуточного покрытия должен быть от 0,7 до 1,5. Жесткая нижняя граница =1.

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент платежеспособности)  показывает, какая часть краткосрочной  задолженности может быть покрыта  в ближайшее время наиболее ликвидными оборотными активами - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями:

К_абс.л. = А1 / (П₁+П₂)

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности  должен быть ≥ 0,2. Пределы от 0,2 до 0,7.

Коэффициент текущей и  быстрой ликвидности находятся  в тесной корреляционной зависимости  с коэффициентом абсолютной ликвидности, а коэффициент абсолютной ликвидности  в большей степени определяется числителем дроби, т.к. он более изменчив, чем знаменатель.

Различные показатели ликвидности  отвечают интересам различных внешних  пользователей аналитической информации. Для поставщиков наиболее интересен  коэффициент абсолютной ликвидности, для банка, кредитующего данное предприятие, − коэффициент критической ликвидности. Покупатели и акционеры в большей  мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей  ликвидности.

Расчет коэффициентов  ликвидности по анализируемому предприятию  приведен в таблице 4.

 

Таблица 4. Показатели ликвидности и платежеспособности

Показатели	Норматив	2010	2011	Абсолютное изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности	≥ 0,2	1,325	5,325	4,0
Коэффициент быстрой ликвидности	≥ 1	2,045	5,552	3,507
Коэффициент текущей ликвидности	≥ 2	7,08	8,469	1,196

 

По рассчитанным показателям  относительной ликвидности видно, что предприятие является платежеспособным по всем параметрам.

 

 Рисунок 2.1 Показатели ликвидности и платежеспособности предприятия ООО ТД «КлубНика».

Предполагается, что чем  выше коэффициент текущей ликвидности, тем надежнее положение кредитора, поскольку в случае невыполнения кредитного соглашения заемщик сможет удовлетворить претензии кредиторов за счет превышения текущих активов  над краткосрочной задолженностью. Однако слишком высокая текущая  ликвидность с точки зрения менеджмента  и руководителя компании может быть признаком недостаточно оперативного управления. Она может сигнализировать  о нерациональном вложении компанией  своих средств и неэффективном  их использовании, об уровне запасов, который  стал излишним по сравнению с потребностями  компании, о неправильной кредитной  политике.

В качестве рекомендаций можно  предложить предприятию пересмотреть свою кредитно-денежную политику, оптимизировать уровень запасов, допускается увеличить  уровень дебиторской задолженности.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности является основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода. Его значение определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению (нормативное значение коэффициента текущей ликвидности 2). Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления (утраты) платежеспособности:

КВ(У)  =	Кконт.л. + П/Т( Кконт.л. -  Кначт.л)	≥ 1
	2

 

 

 

 

где К^кон_т.л. − фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода; К^нач_т.л − значение коэффициента в начале отчетного периода; 2 − нормативное значение коэффициента; Т − отчетный период; П − период восстановления (утраты) платежеспособности (6 месяцев − при восстановлении; 3 месяца − при утрате).

При удовлетворительной структуре баланса для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на срок 3 месяца. Если К_в< 1, существует реальная угроза утраты платежеспособности предприятием.

Для ООО ТД «КлубНика» рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за 2010 и 2011 г. Он составил 4,408. Это значит, что в перспективе предприятие останется платежеспособным.

2.3. Анализ финансовой  устойчивости и деловой активности  предприятия

 

Оценка финансового состояния  организации будет неполной без  анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние  пассивов с состоянием активов. Это, как уже отмечалось, дает возможность  оценить, в какой степени организация  готова к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры  активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько  организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается  уровень этой независимости и  отвечает ли состояние его активов  и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной  деятельности. Показатели, которые  характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность  измерить, достаточно ли устойчива  анализируемая организация в  финансовом отношении.

Характеристикой свободы  маневра и финансовой устойчивости предприятия в краткосрочной  перспективе является показатель собственных  оборотных средств. Он показывает, какая  сумма оборотных средств останется  в распоряжении предприятия после  расчетов по краткосрочным обязательствам:

СОС = ОА – КО

СОС = СК + ДО – ВОА,

На  первом этапе оценки необходимо определить тип финансовой устойчивости предприятия.

В соответствии с принятой классификацией трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют  три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

• излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов;
• излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов;

• излишек (+) или недостаток (-) общей  величины основных (нормальных)  источников формирования запасов,  равный разнице  величины основных источников формирования запасов и величины запасов. Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Можно выделить четыре типа финансовых ситуаций.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и задается системой условий:

ПЗ ≤ СОС

В данном случае наблюдается излишек (+) собственных  оборотных средств или равенство величин собственных оборотных средств и запасов.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность:

СОС ≤ ПЗ ≤ ДИФ

Здесь возможны недостаток собственных оборотных  средств, а также излишек долгосрочных источников формирования запасов или  равенство величин долгосрочных источников и запасов.

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется 
возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных 
средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств:

ДИФ ≤ ПЗ ≤ ОИФ.

Здесь наблюдается недостаток собственных  оборотных средств, недостаток долгосрочных источников формирования запасов, а  также излишек общей величины основных источников формирования запасов или равенство величин основных источников и запасов.

4. Кризисное финансовое состояние, когда предприятие находится на грани банкротства. В данной ситуации денежные средства, 
краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность организации и прочие оборотные активы не покрывают даже кредиторской задолженности  и прочих краткосрочных пассивов:

ОИФ < ПЗ.

Для этого  типа финансовой устойчивости характерны: недостаток собственных оборотных средств, недостаток долгосрочных источников формирования запасов, недостаток общей величины основных источников формирования запасов.

Основными способами выхода из неустойчивого  и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) являются пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры и обоснованное снижение уровня запасов.

Устойчивость финансового  состояния предприятия характеризуется  системой финансовых коэффициентов. Эти  коэффициенты рассчитываются на определенную дату составления баланса, рассматриваются  в динамике.

Одним из главных относительных  показателей устойчивости финансового  состояния предприятия является коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками для их формирования К_О, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат предприятия:

 

КО =	СОС
	З

 

 

Его нормальное ограничение  составляет от 0,6 до 0,8.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывается как отношение объема собственных  оборотных средств к общему объему оборотных средств:

Коб СОС =	СОС
	ОА

Нормальное ограничение  К_{об СОС} ≥0,1. Коэффициент показывает долю оборотных средств, сформированных за счет собственного капитала.

Одним из важнейших характеристик  устойчивости финансового состояния  предприятия, его независимости  от заемных источников средств, является коэффициент автономии К_а, равный доле собственных средств в общем итоге баланса:

Ка =	СК
	ВБ

 

 

 

Нормальное минимальное  значение коэффициента автономии оценивается  на уровне 0,5. Такое ограничение означает, что все обязательства предприятия  могут быть покрыты собственными средствами. Выполнение ограничения  важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует  об увеличении финансовой независимости  предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущем.

Коэффициент автономии дополняет  коэффициент соотношения заемных и собственных средств К_з/с, равный отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств:

Кз/с  =	Кд + Кк + КЗ	=	1	- 1
	СК		Ка

 

 

 

 

Нормальное ограничение  для коэффициента соотношения заемных  и собственных средств К_з/с ≤1 .

При сохранении минимальной  финансовой стабильности предприятия  коэффициент соотношения заемных  и собственных средств должен быть ограничен сверху значением  отношения стоимости мобильных  средств предприятия к стоимости  его иммобилизованных средств. Этот показатель называется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств К_м/и и вычисляется по формуле:

Км/и  =	З + ДЗ + ДС
	ВОА

Величина этого показателя в значительной мере определяется отраслевыми  особенностями.

Существенной характеристикой  устойчивости финансового состояния  является коэффициент маневренности К_м, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств:

Км =	СОС
	СК

 

 

 

 

Он показывает, какая часть  собственных средств предприятия  находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента маневренности  положительно характеризуют финансовое состояние. Поэтому рост этого показателя желателен, но в тех пределах, в  которых он возможен при конкретной структуре имущества предприятия. Если коэффициент увеличивается  не за счет уменьшения стоимости основных средств, а благодаря опережающему росту собственных источников по сравнению с увеличением основных средств, тогда повышение коэффициента свидетельствует о повышении  финансовой устойчивости предприятия.

Иногда в качестве оптимальной  величины коэффициента рекомендуется  величина 0,5.

Важную характеристику структуры  средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения К_п.и.м., равный отношению суммы стоимости (взятой по балансу) основных средств, капитальных вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного производства к итогу баланса.