Структура управления финансами на предприятии на примере ООО «Ника»

     Эффективное управление заемным капиталом увеличивает  рентабельность собственных средств. Игнорирование этих требований при  привлечении заемных источников может пагубно отразится на финансовом состоянии предприятия, так как  требования кредиторов должны быть удовлетворены  независимо от результатов финансово-хозяйственной  деятельности предприятия. В то же время  использование заемного капитал  может быть крайне выгодным для собственников  предприятия, поскольку позволяет  достичь увеличения объемов производства, прибыли и роста рентабельности без дополнительных вложений крайне дефицитного финансового ресурса - собственного капитала.

     Грамотное, эффективное управление формированием  прибыли предусматривает построение на предприятии соответствующих  организационно-методических систем обеспечения  этого управления, знание основных механизмов формирования прибыли, использование  современных методов ее анализа  и планирования. Одним из основных механизмов реализации этой задачи является финансовый леверидж.

     Эффект  финансового рычага (финансового  левериджа) характеризует результативность использования организацией заемных  средств.

     Финансовый  леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого организацией капитала, что позволяет ей получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

     Эффект  финансового левериджа (ЭФР) - это способность заемного капитала генерировать дополнительную прибыль от вложений собственного капитала, или увеличивать рентабельность собственного капитала благодаря использованию заемных средств. Эффект финансового рычага рассчитывается по формуле:

ЭФР = (1-НП)*(ЭР-СРСП)*ЗС/СС,

Где НП - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

ЭР - экономическая  рентабельность, %;

СРСП - средняя расчетная ставка процента, %;

ЗС - заемный  капитал;

СС - собственный  капитал.

     Приведенная формула расчета эффекта финансового  рычага позволяет выделить в ней  три основные составляющие:

     1.Налоговый  корректор финансового левериджа  (1-НП), показывающий, в какой степени  проявляется эффект финансового  рычага в связи с различным  уровнем налогообложения прибыли.  Налоговый корректор финансового  левериджа тем эффективнее, чем  больше затрат за использование заемного капитала включено в расходы, формирующие налогооблагаемую прибыль.⁴

     2. Дифференциал финансового левериджа  (ЭР-СРСП), характеризующий разницу  между экономической рентабельностью  и средним размером процента  за кредит. Этот эффект проявляется  только тогда, когда уровень  прибыли, генерируемый активами  организации, превышает средний  размер процента за используемый  кредит. Чем выше положительное  значение дифференциала финансового  левериджа, тем выше при прочих  равных условиях будет его  эффект.

     3. Плечо финансового рычага (ЗС/СС), отражающий сумму заемного капитала, используемого фирмой, в расчете  на единицу собственного капитала.

     Необходимо  обратить внимание на связь эффекта  финансового рычага с разницей между  экономической рентабельностью  и уровнем процентов за использование  заемного капитала.

     Если  экономическая рентабельность выше уровня процентов за кредит, то эффект финансового левериджа положительный. При равенстве этих показателей  эффект равен нулю. В случае превышения уровня процентов за кредит над экономической  рентабельностью эффект финансового  левериджа становится отрицательным.

     При высоком значении плеча финансового  рычага его дифференциал может быть сведен к нулю, при котором использование  заемного капитала не дает прироста рентабельности собственного капитала.

     При отрицательном значении дифференциала  рентабельность собственного капитала снизится, поскольку часть прибыли, генерируемой собственным капиталом, будет уходить на обслуживание используемого  заемного капитала по высоким ставкам  процента за кредит.

     Чем больше доля заемных средств и  чем выше процентные ставки за кредит, тем больше вероятность того, что  падение рентабельности и прибыли  приведет к финансовым затруднениям. Это уменьшает текущую стоимость  фирмы и повышает цену ее капитала.

     Оптимальная структура капитала находится в  сфере компромисса между достижением  максимально возможной экономии на налогах, обусловленной привлечением кредитов, и дополнительными затратами, связанным и с повышением вероятности  возникновения финансовых затруднений  с ростом доли заемных средств.

     Таким образом, привлечение дополнительного  заемного капитала целесообразно только при условии, что уровень экономической  рентабельности предприятия превышает  стоимость заемных средств.

     Произведем  расчет финансового рычага на ООО  «Ника», для этого составим таблицу 1. 

Таблица 1. Расчет финансового левериджа

тыс.руб.

     НРЭИ (Нетто-Результат Эксплуатации Инвестиций)- отражает прибыль предприятия до уплаты процентов за кредит и уплаты налогов, т.е. это балансовая прибыль + проценты за кредит.

     Так на конец отчетного периода и  на начало эффект финансового рычага отрицательный. Причиной тому послужило  то, что экономическая рентабельность меньше средней расчетной ставки процента за кредит. То есть часть чистой прибыли, генерируемой собственным  капиталом, расходуется на уплату высоких  процентов за использование заемного капитала. В этом случае использование  предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект.

     Риск  кредитора (выраженный величиной дифференциала) увеличивается, так как уменьшается  значение дифференциала до -0,45%. Новое  заимствование приносит предприятию  уменьшение уровня эффекта финансового  рычага, следовательно, это заимствование  невыгодно.

     Таким образом, можно сделать вывод, что  уровень финансового левериджа  возрастает с увеличением доли заемного капитала. ООО «Ника», использующее заемный капитал, имеет низкий потенциал развития и более низкий уровень рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового рычага, с одной стороны, и это ведет к повышению финансового риска и снижению финансовой устойчивости организации - с другой стороны. 
 
 

2.2 Методы совершенствования системы управления финансами ООО «Ника»

     Составим  аналитическую таблицу 2, где произведем корректировку основных видов задолженности  на конец отчетного периода.

     Так как заемные средства состоят  из кредиторской задолженности (в сумме 57924 тыс. руб.) и большую долю составляют расчеты с поставщиками и подрядчиками (57513 тыс. руб.), а также краткосрочные  займы и кредиты (17338 тыс. руб.). То, имея дополнительные средства например от вкладов учредителей в сумме 27113 тыс. руб., то направим 50% на погашение  расчетов с поставщиками и подрядчиками и 50% на погашение краткосрочных  кредитов и займов), мы получим кредиторскую задолженность, в частности расчеты  с поставщиками и подрядчиками равную:

57924 -13556,5= 44367,5 тыс. руб.

А краткосрочные  займы составят:

17338-13556,5= 3781,5 тыс. руб. 

Таблица 2. Скорректированный пассив баланса

 

     Тогда коэффициент соотношения собственных  и заемных средств будет равен: 27 481 тыс. руб. / 48150 тыс. руб. = 0,57 , а не 0,00013 (10 / 75262).

ОКЗ₁= 329580 / 75262= 4,38 оборота

СП_КЗ=360/4,38 = 82,19 дня

     Данное  погашение кредиторской задолженности  приведет к увеличению ее оборачиваемости, она составит:

ОКЗ = 329580 / 48150 = 6,85 оборота

     Срок  погашения кредиторской задолженности  снизится до:

СП_КЗ=360/6,85 = 52,56 дня

     Исходя  из вышесказанного можно сделать  вывод, что при увеличении доли собственных  средств при финансировании предприятия  финансовое состояние улучшается, а  также улучшается финансовая независимость  предприятия.

     Также в ходе проведения анализа организации  и выявления потребностей ООО  «Ника» была выявлена потребность в повышении прибыли и необходимости в увеличении рентабельности в связи с чем были предложены следующие мероприятия:

     1. Основными источниками увеличение суммы прибыли является увеличение объема реализации продукции, снижение ее себестоимости, повышение качества продукции за счет поиска более надежных поставщиков, реализация ее на более выгодных рынках сбыта.

     2. Строгое соблюдение заключенных договоров на оптовую реализацию продукции. Особо важно предприятию найти крупных покупателей, закупающих продукцию большими партиями.

     3. Проведение масштабной и эффективной политики в области подготовки персонала, что представляет собой особую форму вложения капитала.

     4. Повышение эффективности деятельности предприятия по сбыту продукции. Прежде всего, необходимо больше внимания уделять повышению скорости движения оборотных средств, сокращению всех видов запасов, добиваться максимально быстрого продвижения товара к потребителю.

     5. Сокращение затрат на закупку продукции у производителей и доведения ее до потребителей за счет повышения уровня экономичного использования топлива, трудовых ресурсов и т.д.