Финансовое состояние фирмы и пути повышения его устойчивости

2.4. Финансовая устойчивость и  платежеспособность предприятия

      Анализируя платежеспособность, сопоставляются состояние пассивов с состоянием активов. Это дает возможность оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние ее активов и пассивов задачам финансово - хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность определить достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

   Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния.

   Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

   Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. 

    Из данных таблицы показателей финансовой устойчивости и платежеспособности (приложение 7) следует, что основная часть обязательств (до 100%) приходится на краткосрочную задолженность, но предприятие может себе это позволить, так как обладает большим запасом ликвидности.

    Оборачиваемость дебиторской задолженности увеличилась с 6,2 до 9,8 раз. В 2006 году резко возрос уровень просроченной дебиторской задолженности (до 57%), в 2008 году снизился до уровня 2005 года – 17%.

   До 2006 года в аналитических отчетах компании дебиторская задолженность не разделялась на краткосрочную и долгосрочную. С 2006 года краткосрочная задолженность составляла 83, 86 и 97% соответственно, что говорит об улучшении платежной дисциплины на предприятии.

   Также приведена динамика и структура кредиторской задолженности в 2008 году (приложение 9).

    Долгосрочная кредиторская задолженность занимает 4% удельного веса, причем вся она просроченная и состоит из задолженности перед поставщиками и подрядчиками и прочей задолженности. В структуре краткосрочной кредиторской задолженности прочая задолженность занимает 63 %. Эту статью образуют авансовые платежи по НДС по отгруженным, но не оплаченным товарам, появившиеся в результате применения предприятием способа исчисления НДС «по оплате». Согласно учетной политике предприятия, данные платежи относятся на счет 76АВ «Отложенные налоги».

   По абсолютным показателям финансовой устойчивости, на начало периода финансовое положение предприятия устойчиво. Предприятие практически не нуждается в краткосрочном кредитовании. Собственные средства и приравненные к ним долгосрочные заемные средства полностью покрывают запасы и затраты. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность. На конец периода, финансовое положение предприятия существенно не изменилось.

    По интегральной методике оценки финансовой устойчивости предприятия, на начало периода, организация относится к первому классу финансовой устойчивости. В этот класс входят предприятия, чьи кредиты и обязательства подкреплены информацией, позволяющей быть уверенными в возврате кредитов и выполнении других обязательств в соответствии с договорами с хорошим запасом на возможную ошибку. На конец периода, финансовое положение предприятия существенно не изменилось.

2.5. Анализ результатов деятельности  предприятия

   Анализ показателей деловой активности хозяйствующего субъекта позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства. К показателям, характеризующим деловую активность, относят коэффициенты оборачиваемости и рентабельности.

   Коэффициенты оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота капитала (скорость обращения его в денежную форму) оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота капитала отражает повышение технического потенциала предприятия.

   Высокие значения коэффициентов оборачиваемости считаются признаком финансового благополучия, так как хорошая оборачиваемость обеспечивает больший объем продаж и способствует получению дополнительного дохода. Вместе с тем, значительные отклонения показателей в большую сторону от средних за предыдущие периоды или по отрасли требуют тщательного расследования, так как могут свидетельствовать о недостаточности запаса данной группы активов для устойчивой работы предприятия.

   Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Наряду с абсолютной оценкой определяют также относительную эффективность хозяйствования. Отношение балансовой прибыли к средней стоимости имущества предприятия, капитала (основных и оборотных фондов) дает общую рентабельность. Рентабельность продаж определяется как отношение прибыли от реализации продукции к выручке от реализации продукции. Вычисляют также множество других показателей рентабельности, меняя числитель и знаменатель общей формулы расчета рентабельности.

   Показатели рентабельности капитала отражают то, насколько эффективно предприятие использует свои капитал в целях получения прибыли.

   Показатели рентабельности деятельности вычисляются на основании данных отчета о прибылях и убытках и позволяют оценить прибыльность всех направлений деятельности предприятия.

   Из таблицы «Динамика доходов от основной деятельности» (приложение 10) следует, что доход от основной деятельности увеличивался, но менее высокими темпами в 2008 г. по сравнению с предыдущими периодами.

   Показатели, характеризующие прибыльность и убыточность ОАО «Завод «Чувашкабель» за соответствующий отчетный период, приводятся в виде следующей таблицы(приложение 11).

    Из таблицы следует, что за анализируемый период выручка возросла на 150 %, валовая прибыль – на 179%, чистая прибыль – на 416%. Темпы роста чистой прибыли опережают темпы роста выручки и валовой прибыли, что говорит о высоком качестве прибыли.

  Рост рентабельности продаж составил 5,9 процентных пункта (с 13,5% в 2006 году до 19,4% в 2007 г.). Оборачиваемость капитала возросла на 0,18 оборота (с 1,55 оборотов в 2006 г. до 1,73 оборота в 2007 г.) в год. Период оборота капитала сократился на 24 дня. В результате роста рентабельности продаж и ускорения оборачиваемости капитала рентабельность капитала в 2007 г. возросла на 13,9 процентных пункта и составила 36,4%.

   Рост показателей текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами объясняется снижением краткосрочных обязательств (темп спада – 32,2%) по сравнению с ростом оборотных активов (темп роста –50,5%). Основной причиной является погашение кредиторской задолженности поставщикам оборудования (по экструзионной линии фирмы SAMP и эмальагрегатам фирмы  MAG).

   По этой же причине наблюдается снижение коэффициента соотношения заемных и собственных средств (с 0,364 до 0,175).

    В 2007г. увеличение размеров и изменение динамики суммарных активов в значительной мере определяло изменение оборотных активов, величина которых увеличилась с 189 394 тыс.руб. до 284 977 тыс.руб. (на 50,5% по отношению к предшествующему году), а удельный вес в валюте баланса возрос с 48,9% до 62%. Темп роста валюты баланса составил 18,6%.

   Доля основных средств в величине суммарных активов снизилась с 51,1% до 38% в течение года, причем заметен значительный темп снижения их стоимости (на 11,9% по отношению к началу финансового года).

  В оборотных активах полностью доминировали:

- материальные  запасы, рост которых составил 43 937 тыс. руб., а удельный вес изменился с 23,2% - на 01.01.07г., 29,1% - на 31.12.07г.

- дебиторская  задолженность (до 12 месяцев) –  величина которой возросла на 20 768 тыс.руб. (с 60 063 тыс.руб. до 80 831 тыс.руб.), удельный вес изменился с 15,6% до 17,6% в течение года.

- значительно  изменилась величина краткосрочных  финансовых вложений (с 27 577 до 56 204 тыс.руб.), темп роста составил 103,8%.

   Основным источником финансирования активов предприятия. являлся собственный капитал, удельный вес которого колебался от 73,4% - на 01.01.07г. до 85,1% - на 31.12.07г.

    Долгосрочные заемные средства в структуре пассивов отсутствовали.

   Динамику изменения суммарных пассивов в 2007г. помимо изменения величины собственного капитала определяло снижение кредиторской задолженности на (-32,2%) (с 100 690 тыс.руб. до 68 250 тыс.руб.)

    Структура кредиторской задолженности характеризуется преобладанием следующих статей: «кредиторская задолженность поставщиков и подрядчиков» - изменение удельного веса в течение года – с 15% до 5,1%, «авансы полученные» - изменение удельного веса – с 9,8% до 5,2%.

     В 2007-2008 гг. качество источников финансирования активов предприятия было стабильным. Это выражалось, прежде всего, в отсутствии убытков, значительном снижении в течение года величины кредиторской задолженности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Пути улучшения финансового состояния  предприятия

   Приведем основные направления улучшения эффективности состояния или функционирования устойчиво развивающегося предприятия, каким по результатам проведенного анализа является ОАО «Завод «Чувашкабель».

    Уровень и динамика финансовых результатов позволяют судить об оптимизации деятельности предприятия, следовательно, необходимо поддержание уровня и динамики финансовых результатов деятельности предприятия на высоком уровне. Возможные пути:

• рост выручки и прибыли от реализации продукции, снижение затрат на производство продукции;
• улучшение качества прибыли организации.
• Об оптимальной динамике финансовых результатов деятельности предприятия можно судить на основании роста:
• доходности (рентабельности) капитала (или финансового роста);
• доходности (рентабельности) собственного капитала (обеспечивается в первую очередь оптимальным уровнем финансового рычага, ростом общей суммы прибыли и т.д.);
• скорости оборота капитала.

   Об улучшении имущественного положения и финансового состояния предприятия, деловой активности и эффективности деятельности свидетельствуют:

• рост положительных качественных сдвигов в имущественном положении;
• нормативные или выше оптимальных значения важнейших показателей финансового состояния предприятия, а также деловой активности и эффективности деятельности .

      В управлении структурой капитала предприятия отмечается:

• структура капитала (соотношение между различными источниками средств) обеспечивает минимальную его цену (и соответственно максимальную цену предприятия), оптимальный для предприятия уровень финансового левереджа;
• при принятии решений о структуре капитала (в частности, в плане оптимизации объема заемного финансирования) должны учитываться такие критерии, как, например способность предприятия обслуживать и погашать долги из суммы полученного дохода (достаточность полученной прибыли), величины и устойчивость прогнозируемых потоков денежных средств для обслуживания и погашения долгов, иные критерии. Идеальная структура капитала максимизирует общую стоимость предприятия и минимизирует общую стоимость его капитала. При принятии решений по структуре капитала также должны учитываться отраслевые, территориальные и оргструктурные особенности предприятия, его цели и стратегии, существующая структура капитала и планируемый темп роста. При определении же методов финансирования (выпуск акций, займы и т.д.), структуры заемного финансирования (оптимальная комбинация методов краткосрочного и долгосрочного финансирования) должны учитываться стоимость и риски альтернативных вариантов стратегии финансирования, будущие тенденции в конъюнктуре рынка и их влияние на наличие капиталов в будущем и будущие процентные ставки и т.д.

    Необходимо формирование оптимальной политики привлечения новых финансовых ресурсов:

• если есть возможность выбора, то финансирование за счет долгосрочных кредитов предпочтительнее, так как имеет меньший ликвидный риск (в то же время, стоимость долга не должна быть высокой);
• долги предприятия должны погашаться в установленные сроки (следует учесть, что в отдельных случаях предприятие может применять метод финансирования текущей деятельности за счет откладывания выплат по обязательствам).

   Необходимо совершенствовать управление капиталом, вложенным в основные средства (основным капиталом). Эффективность использования основных фондов характеризуется показателями фондоотдачи, фондоемкости, рентабельности, относительной экономии основных фондов в результате роста фондоотдачи, увеличения сроков службы средств труда и др.