Риск банкротства ОАО Татагрохим

 

     Проведя анализ данных в таблицы 2.5, можно сделать вывод, что предприятие за период 2007 – 2009 гг. наблюдается нехватка собственных оборотных средств, это повлияло на расчет коэффициента маневренности, который получился с отрицательным значением, из этого следует, что у предприятия нет собственных оборотных средств, на 1 рубль собственного капитала.

     В 2009 г. произошло уменьшение коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками на 0,85, в тоже время коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами уменьшился  на 0,43, по сравнению с 2007 г., это говорит, о уменьшении доли собственных средств в формировании оборотных активов. Коэффициент финансового левериджа в 2009 г.  уменьшился по сравнению с 2007 г.  на 11,5.

     Коэффициент автономии на протяжении всего исследуемого периода с 2007 г. по 2009 г. растет. В 2009 г. он составил 44,0%, это свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижения риска финансовых затруднений в будущие периоды,  повышение гарантий погашения предприятием своих обязательств.

     Анализируя  коэффициент финансовой зависимости,  можно увидеть, что в 2007 г. предприятие зависело от кредиторов на 93,0 %, в 2008 г  на 60,0%, а в 2009 г. всего на 56,0%. В 2009 г. произошло уменьшение, и предприятие  стало зависеть от кредиторов  на 37,0 % , по сравнением с 2007г.

     Рассмотрим  показатели  оборачиваемости (деловой активности) (см. табл. 2.6).

     Рассчитав данные показатели, в таблице 2.6 , можно сделать вывод, что общий коэффициент оборачиваемости активов, в  2009 г. уменьшился на 3,7 оборота, по сравнению с 2007 г., т.е. активы стали совершать меньшее число оборотов.

     Оборачиваемость основных средств (фондоотдача), с каждого  вложенного в основные средства 1 рубля, предприятие получает меньше на 41,8 руб. выручки.

     Оборотные активы совершают в 2009 г. на 5,9 оборотов больше, чем в 2007 г., это хороший показатель, так как чем больше оборотов они совершают, тем больше прибыли получит предприятие.

     Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2009 г. по сравнению с 2007 г. стала совершать на 52,4 оборотов больше, рост этого коэффициента показывает расширение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием.

     Таблица 2.6 – Показатели оборачиваемости (деловой ОАО «Татагрохим» в 2007 – 2009 гг.

     Оборачиваемость кредиторской задолженности, в 2008 г. снизилась на 0,8 оборота, по сравнению с 2007 г., снижение оборачиваемости свидетельствует, о росте покупок в кредит. В 2009 г. оборачиваемость кредиторской задолженности увеличилась на 0,7 оборота, по сравнению с 2007 г., рост означает увеличение оплаты задолженности предприятием.

     Оборачиваемость МПЗ в 2009 г. увеличились по сравнению с 2007 г. на 41,7 оборота, это говорит о том, что запасы предприятия стали совершать больше  оборотов.

     Оборачиваемость собственных средств, в  2008 г. уменьшились на 126,7 оборота собственного капитала, по сравнению с 2007 г.  В 2009 г. собственные средства уменьшились на 126,8 оборота по сравнению с 2007 г., существенное  снижение показывает тенденцию к бездействию части собственных средств.

     Длительность операционного цикла в 2009 г. сократилась время на 4,5 дня,  на производство и продажу продукции предприятия.

     Рассчитаем  показатели рентабельности применительно  к исследуемому предприятию (см. табл. 2.7).

     Таблица 2.7 – Показатели рентабельности ОАО «Татагрохим» в 2007 – 2009 гг.

 

     Из  данных таблицы 2.7, можно сделать вывод, что рентабельность производственной деятельности, в 2009 г. увеличилась на 1 руб., по сравнению с 2007 г.

     Рентабельность  продаж, к 2008 г. увеличился, а к 2009 г. уменьшился, что свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах или при росте затрат, повышающие темпы роста цен на продукцию. Так рентабельность продаж, в 2009 г. увеличилась на 1 руб., по сравнению с 2007 г. 

     Рентабельность  собственного капитала, показывает эффективность использования собственного капитала. Эта эффективность составила 374 руб. на 1 рубль в 2007 г., в 2008 г. – 133 руб. на 1 рубль, а в 2009 г. – 51 руб. на 1 рубль, из этого следует, что произошло уменьшение собственного капитала на 323 руб. с 1 рубля.

     Рентабельность основного капитала   в 2009 г. уменьшилась на 121,2 руб., по сравнению с 2007 г. Рентабельность оборотного капитала за анализируемый период уменьшилась на 20,2 руб.

     Рентабельность  всего капитала, показывает эффективность  использования всего имущества предприятия, если в 2007 г. прибыль составила 27,0 рубля на каждый рубль чистых активов, то к 2008 г. она составила уже 53,0 рубля на каждый рубль, а в 2009 г. она снизилась до 22,0 рубля за каждый рубль, т.е. уменьшилась на 5,0 рубля в 2009 г., по сравнению с 2007 г.

3. Анализ  потенциального банкротства

      В настоящее время большинство предприятий России находится в затруднительном финансовом состоянии. Взаимные неплатежи между хозяйствующими субъектами, высокие налоговые и банковские процентные ставки приводят к тому, что предприятия оказываются неплатежеспособными.

     Внешним признаком несостоятельности (банкротства) предприятия является приостановление  его текущих платежей и неспособность  удовлетворить требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их  исполнения.

     Одна  из целей финансового анализа  – своевременное выявление признаков  банкротства предприятия. Банкротство  связано с неплатежеспособностью  предприятия.

     В международной практике, в нашем  случае, для определения признаков банкротства предприятия используется формула Z – счет Э. Альтмана для закрытых акционерных обществ:

     Таблица 2.8 – Оценка банкротства ОАО «Татагрохим» по модели Альтмана, за 2007 – 2009 гг.

     Z= 0,7х₁ + 0,8 х₂ + 3,1х₃ + 0,4х₄ + 1,0х₅

 

     Проанализировав  Z – счет Альтмана, для закрытого акционерного общества в таблице 2.8, можем сделать вывод, что у ОАО «Татагрохим» в 2009 г. вероятность банкротства очень низкая, т.к. 7,79 > 2,89.

     Z ≤ 1,23 – высокая степень банкротства;

     1,23 < Z ≤ 2,89 – средняя степень банкротства;

       Z > 2,89 – не высокая степень банкротства.

     В Российской Федерации для выявления государственных предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием и для выявления признаков банкротства используется модель 498.

     Рассчитаем  в таблице 2.9 , оценку банкротства по российской модели 498. Данная модель отменена Законодательством РФ, но собственники могут ей пользоваться по своему желанию, для выявления признаков банкротства.

     Таблица 10 - Оценка банкротства ОАО «Татагрохим» по модели 498, за 2007 – 2009 гг.

 

     Проанализировав модель 498 в  таблицы 2.9 , можно сделать вывод, что предприятие в 2009 г. является неплатежеспособным, так как рекомендуемое значение не соблюдается. Коэффициент собственных оборотных средств, получился с минусом, т.к. на предприятие ОАО «Татагрохим», не хватает собственных оборотных средств.

     Проанализируем  вероятность банкротства ОАО «Татагрохим» с помощью четырехфакторной модели Таффлера (см. табл. 2.10 ).

     Таблица 2.10 - Четырехфакторная модель Таффлера для прогнозирование банкротства ОАО «Татагрохим» в 2007- 2009 гг.

     Z=0,53*К1+0,13*К2+0,18*К3+0,16*К4