Мировые денежные системы, их история и современность

Введение с 1 января 1999 года новой денежной единицы  Европейского валютного союза - евро - стал, безусловно, важным событием в  мире. В настоящее время ведутся  активные обсуждения данного события; аналитики пытаются предсказать  последствия введения евро, его влияние  на все стороны экономической  и политической жизни государств. 

 ГЛАВА 1. ЕВРОПЕЙСКАЯ  ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА 

Уже после второй мировой войны - в 1950 г. был создан Европейский платежный союз, в  который вошли 17 западноевропейских государств. Его целью стали борьба с жесточайшей нехваткой долларов и восстановление разрушенной войной валютно-финансовой системы региона.  

Реальная попытка  ввести единую европейскую валюту была предпринята в 1970 г. Воодушевленные первыми успехами интеграции страны Общего рынка решили, что настало  время перейти к валютному  союзу. Разработка программы была поручена тогдашнему премьер-министру Люксембурга  Пьеру Вернеру, поэтому весь проект получил название "план Вернера". В соответствии с ним к 1980 г. участники  союза должны были ввести полную взаимную обратимость валют, твердо зафиксировать  обменные курсы и в конечном итоге  перейти к единой валюте. 

Однако почти  сразу стало ясно, что задуманному  не суждено сбыться. В 1971 г. доллар перестал размениваться на золото, и начался  затяжной кризис международной валютной системы. Вслед за ним последовал взлет цен на нефть, спровоцировавший долговременный спад в западных экономиках. Хотя внешние потрясения стали лишь дополнительным фактором провала "плана  Вернера", основная причина неудачи  была внутреннего свойства. В то время страны ЕС имели очень неоднородную динамику хозяйственного развития, в  том числе и разные темпы инфляции, что не позволило бы удержать их валюты в одной "упряжке", каким  бы эффективным ни был механизм валютной интеграции. 

В конце 70-х гг. в Западной Европе появились признаки выхода из стагнации, многие страны провели  структурную перестройку и уменьшили  зависимость от импорта нефти  из стран ОПЕК. В марте 1979 г. начала действовать Европейская валютная система (ЕВС), существующая и по сей  день. В ее основу были положены коллективная европейская единица - ЭКЮ (European Currency Unit) и механизм регулирования обменных курсов с жесткими нормативами допустимых отклонений. 

Условная стоимость  ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, включающей валюты всех 12 стран  ЕС. Это следующие валюты: немецкая марка, французский франк, английский фунт, итальянская лира, голландский гульден, бельгийский франк, испанская песета, датская крона, ирландский фунт, португальский эскудо, греческая драхма и люксембургский франк.  

В сентябре 1993 г. в соответствии с Маастрихтским  договором «абсолютный вес» валют  в ЭКЮ был заморожен, однако относительный  вес колеблется в зависимости  от рыночного курса. Так, в октябре 1993 г. доля марки ФРГ равнялась 32,6%, французского франка - 19,9%, фунта стерлингов - 11,5%; итальянской лиры - 8,1%, датской  кроны - 2,7% и т. д. 

В качестве реальных резервных активов ЕВС использует золото. Во-первых, эмиссия ЭКЮ частично обеспечена золотом. Во-вторых, с этой целью создан совместный золотой  фонд за счет объединения 20% официальных  золотых резервов стран ЕВС и  Европейского фонда валютного сотрудничества (ЕФВС). 

Режим валютных курсов основан на совместном плавании валют в форме «европейской валютной змеи» в установленных пределах взаимных колебаний. 

Предел колебаний  курсов валют стран ЕЭС между  собой допускался от ±1,125% до ±4,5% в  разные годы. В графическом изображении «змея» означала узкие пределы колебаний курсов валют 6 стран ЕЭС (Германии, Франции, Италии, Нидерландов, Бельгии, Люксембурга) между собой. Если курс валюты страны опускался ниже допускаемого предела, центральный банк должен был скупать национальную валюту на иностранную. 

Наиболее реальные достижения ЕВС: успешное развитие ЭКЮ, которая приобрела ряд черт мировой  валюты, хотя еще не стала ею в  полном смысле; режим согласованного колебания валютных курсов в узких  пределах; относительная стабилизация валют, хотя периодически пересматриваются их курсовые соотношения; объединение 20% официальных золотодолларовых резервов; развитие кредитно-финансового механизма  поддержки стран-членов; межгосударственное и частично наднациональное регулирование  экономики. 

Новый этап в  развитии западноевропейской интеграции начался с Единого европейского акта, принятого в 1987г., и с программы  создания валютного и экономического союза, разработанной комитетом  Ж. Делора в апреле 1989 г. 

ГЛАВА 2. ЭТАПЫ  ВВЕДЕНИЯ ЕВРО 

В апреле 1989 г. был  обнародован так называемый доклад Делора - предварительный проект Экономического и Валютного союза. Высказанные идеи вызвали огромный резонанс и увлекли не только значительную часть западноевропейских правящих кругов, но и миллионы простых граждан. Проект ЭВС, поддержанный средствами массовой информации, стал в первой половине 1989г. символом нового взлета западноевропейской интеграции. Дальнейшие события разворачивались с удивительной быстротой.  

Вначале на Мадридском саммите в июне 1989 г. были приняты  два основных организационных предложения, выдвинутые комитетом Делора: 

1) начать первый  этап перехода к экономическому  и валютному союзу с 1 июля 1990 г. 

2) созвать межправительственную  конференцию для выработки изменений  к основополагающими договорам, без которых невозможно продвижение к последующим этапам. 

К декабрю 1990 г. комитет управляющих центральными банками и Валютный комитет ЕС практически подготовили проект устава будущего Европейского центрального банка. 

При обсуждении вопроса о переходе к заключительной стадии перехода к евро произошло  столкновение между двумя принципиально  разными подходами - "экономическим" и "монетаристским", "фундаметалистским" и прагматическим. 

Первый подход был представлен главным образом  ФРГ и Нидерландами. Эти страны определенно выступали за фиксацию обменных курсов и введение единой валюты, но при условии обязательного  и строгого соблюдения критериев  конвергенции. Поскольку невозможно было предугадать, когда этого можно  достичь, ФРГ и Нидерланды возражали  против того, чтобы заранее утвердить  дату перехода к полному экономическому союзу. 

Второго подхода  придерживались Италия и несколько  в смягченной форме Франция. Они  подчеркивали мобилизующую роль самой  идеи ЭВС. Согласно их точке зрения, установление твердой даты перехода должно было подстегнуть национальные правительства и рыночные силы, создать политические условия для принятия непопулярных мер экономии и, в конечном счете, резко ускорить экономическую конвергенцию. 

На межправительственной конференции не удалось найти  окончательного решения этой проблемы. Компромисс был достигнут лишь в ходе самого Маастрихтского саммита, который и утвердил текст поправок, необходимых для реализации экономического и валютного союза. 

Окончательный текст договора представлял компромисс между взглядами "экономистов" и "монетаристов". Можно сказать, что "битву" выиграли обе стороны. "Монетаристская" точка зрения восторжествовала в том, что государства - члены ЕС договорились установить твердые сроки создания ЭВС. "Экономисты" же имели все основания считать, они одержали победу, настояв на строгих критериях отбора кандидатов на участие в зоне евро. 

Таким образом в Маастрихте было достигнуто: 

1) Договор о  Европейском Союзе заложил прочную  правовую основу будущего экономического  и валютного союза и единой  валюты. 

2) Была определена  институциональная структура. 

3) Маастрихтским  договором был установлен точный  график трех этапов перехода  к экономическому и валютному  союзу и в общих чертах определено  их содержание. 

4) Были согласованы  и утверждены основные критерии  конвергенции, которые являются  обязательными условиями вступления  стран - членов ЕС в экономический  и валютный союз.  

5) Маастрихтский  саммит утвердил приоритеты кредитно-денежной  политики в рамках экономического  и валютного союза. Эти приоритеты  носят вполне определенный монетаристкий характер. Главной целью и его высшего органа - Европейской системы центральных банков является стабильность цен. Подчиненный характер носит вторая задача - содействие другим направлениям экономической политики сообществ и государств-членов. 

6) Ко времени  маастрихтского саммита выяснилось, что независимо от динамики критериев конвергенции две страны - Великобритания и Дания - по политическим мотивам останутся вне экономического и валютного союза, по крайней мере, на первом этапе его становления. Им было предоставлено право остаться вне договора, если они этого пожелают. 

Ясно было и  другое - не все из тех государств, которые одобрили план создания ЭВС, смогут справиться с критериями конвергенции. Для таких стран договором  была предусмотрена система временных  исключений. Суть ее заключалась в  том, чтобы страны, которые присоединяться к зоне единой валюты позднее. Имели  бы те же права и прошли через  те же процедуры, что и первоначальные члены ЭВС. Каждые два года или  по просьбе государства-члена Комиссия и Европейский центральный банк должны предоставлять доклад о прогрессе  каждой страны в области конвергенции. Совету предоставлено право принимать решение об отмене режима исключения (то есть, по сути дела, о присоединении соответствующей страны к экономическому союзу). 

Маастрихтский саммит закончился в обстановке невиданной эйфории. Сообщества, добившиеся неоспоримых  успехов в осуществлении "проекта-1992", были вооружены теперь и конкретной программой создания экономического и  валютного союза. 

Для полной интеграции всех финансовых рынков будет на основе евро потребуется несколько лет, однако предыдущие попытки европейской интеграции заняли гораздо больше времени. Первый план введения единой валюты был предложен в 1970 г. тем не менее понадобилось почти десять лет борьбы, чтобы отменить систему Бреттон-вудских соглашений о фиксированных ставках обменных курсов и прийти к идее создания Европейской валютной системы с ее механизмом согласованных обменных курсов (Exchange Rate Mechanism). В последующие годы Европейская валютная система и механизм ставок обменных курсов придали валютным рынкам некоторую стабильность, однако равновесие это всегда оставалось хрупким. План Делора, предложенный в 1987 г. и принятый двумя годами позже, стал первой важной вехой, с появлением которой идея создания ЭВС получила энергичную, деятельную и оптимистическую поддержку. Маастрихтское соглашение 1991 г. закрепило успех: евро и станет реальностью четыре десятилетия спустя после первых попыток валютной интеграции, сделанных ЕЭС еще в 1958 г. В течение некоторого времени различные валюты будет использоваться параллельно. Путь к полной реализации программы отмечен тремя основными этапами. 

Первый этап. В мае 1998 г. Европейский совет  определил 11 стран, которые отвечают критериям конвергенции и войдут в евро-пространство на первом этапе, а также был утвержден Европейский  центральный банк - ЕЦБ (вместо Европейского валютного института). Оставшиеся страны Скандинавии и Великобритании имели  возможность присоединиться, но они  выразили желание сделать это  на более поздних этапах. Когда  же Греция, стремившаяся присоединится  сразу, не смогла войти в евро-зону, так как она не отвечала критериям вступления в валютный союз. 

Второй этап. Начался 1 января 1999г: на этом этапе  ставки обменных курсов были окончательно и бесповоротно зафиксированы. Заработала международная платежная система TARGET, которая объединила национальные системы обработки крупных платежей в реальном времени Real Time Gross Settlement System (RTGS). Стала номиналом облигаций новых правительственных займов, единицей котировок на денежных рынках и валютой, в которой производятся межбанковские расчеты. Физическим лицам разрешено хранить евро на банковских счетах и осуществлять платежи в евро, однако ни банкноты, ни монеты в евро еще не выпущены в обращение. 

Франкфуртская фондовая биржа потратила шесть  месяцев на перестройку своей  торговой и расчетной системы  под евро, и ее "конверсионная  команда" из 90 человек не была особенно занята на выходных. В результате были настолько уверены, что даже открыли  специальный вэбсайт, чтобы все желающие могли час за часом убедиться в достигнутом прогрессе. В "Commerzbank" 400 служащих находились на работе или наготове, все звонки были перекоммутированны непосредственно на мобильные телефоны, чтобы с любым сотрудником можно было связаться за считанные секунды. "Deutsche Bank" провел 59 отдельных пробных запусков для проверки связи своих компьютеров с клиринговыми системами по всей Европе; 2.000 служащих в 40 офисах, разбросанных по всему свету, отчитывались перед "глобальным контрольным центром", который расположился в Эшборне неподалеку от Франкфурта. "Deutsche Bank" заявил, что он является единственным банком, способным предоставить полный спектр финансовых продуктов в евро, начиная уже с 4 января.