Шпаргалка по "Инвестиции"

ВОПРОС 23

Инфляция — это процесс выравнивания монетарным путем напряженности, возникшей в какой-либо социально-экономической среде, который сопровождается повышением общего уровня цен и снижением покупательной способности денег.Виды инфляции: 1.По темпам и степени ее развития: Ползучая инфляция — темп роста цен до 10% в год. Это умеренный рост цен, который не оказывает существенного отрицательного влияния на экономическую жизнь. Сбережения остаются прибыльными (процентный доход выше инфляции), риски осуществления инвестиций почти не возрастают, уровень жизни понижается незначительно.  Галопирующая инфляция — темп роста цен до 300% в год. Такая инфляция оказывает негативное влияние на экономику. Сбережения делаются убыточными, долгосрочные инвестиции становятся слишком рискованными, уровень жизни заметно сокращается. Гиперинфляция — темп роста более 50% в месяц, что в годовом исчислении составляет более 10 000%. Такая инфляция действует разрушительно на экономику, уничтожая сбережения, инвестиционный механизм, производство в целом. Потребители пытаются избавиться от «горячих денег», превращая их в материальные ценности. 2.По формам проявления: Скрытая инфляция существует, как правило, в нерыночной экономике, в которой цены и заработная плата контролируются и определяются государством. Она проявляется через товарный дефицит, через ухудшение качества выпускаемых товаров. Открытая инфляция проявляется через рост цен на товары и услуги. Бумажные деньги обесцениваются, возникает избыточная денежная масса, не обеспеченная соответствующим количеством товаров и услуг.3. По условиям возникновения: Инфляция процветания возникает при росте экономики благодаря прогнозам, опережающим осуществление самих результатов. Инфляция дефицита вызывается недостаточно развитым производственным аппаратом, не обеспечивающим предложение товаров и услуг, соответствующих спросу.4. По принимаемым формам: При инфляции спроса изменения в уровне цен традиционно объясняются избыточным совокупным спросом: экономика пытается тратить больше, чем она способна производить; производственный сектор не в состоянии обеспечить этот избыточный спрос увеличением реального объема продукции вследствие того, что все имеющиеся резервы уже использованы; избыточный спрос приводит к завышенным ценам на постоянный реальный объем продукции и вызывает инфляцию спроса. Инфляция издержек связана с увеличением издержек производства, независимо от того, идет ли речь об удорожании промежуточных товаров или факторов производства. Для оценки инфляции обычно применяют следующие основные показатели: 1.Дефлятор валового национального продукта (ВНП), обозначаемый как DEF(t) и равный отношению номинального ВНП к реальному ВНП, где номинальный ВНП измеряется в текущих ценах данного года t, а реальный — в постоянных ценах базового года. 2. Индекс потребительских цен (ИПЦ), рассчитываемый как отношение стоимости потребительской корзины в данном году к стоимости потребительской корзины в базовом году. 3.Индекс оптовых цен или темп инфляции года t, равный измеряемому в процентах частному от деления разности между дефляторами данного и предшествующего периодов на дефлятор предшествующего периода. 4. Индекс изменения цен ресурса, рассчитываемый как частное от деления цены ресурса в момент времени t на его цену в базовый момент времени t_v. 5. Темп инфляции по ресурсу = (Индекс изменения цен ресурса - 1)х 100%. Для учета влияния инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов могут использоваться следующие способы: 1.Инфляционная коррекция денежных потоков, связанная с проблемой постоянных и текущих цен и расчетами в рублях и валюте. 2. Учет инфляционной премии в ставке процента (реальная и номинальная процентная ставка). 3. Анализ чувствительности в условиях высокого уровня инфляции. 
 

ВОПРОС 24

Для учета факторов риска при оценке эффективности  проекта используется вся имеющаяся  информация об условиях его реализации, в том числе и не выражающаяся в форме каких-либо вероятностных  законов распределения. При этом могут использоваться следующие  два вида методов: 1.методы качественной оценки рисков - экспертный метод - представляет собой обработку оценок экспертов по каждому виду рисков и определение интегрального уровня риска(Метод Делфи) - метод анализа уместности затрат (Метод анализа уместности затрат ориентирован на выявление потенциальных зон риска и используется лицом, принимающим решение об инвестировании средств, для минимизации риска, угрожающего капиталу)- метод аналогий (метод предполагает анализ аналогичных проектов для выявления потенциального риска оцениваемого проекта. Наиболее применим при оценке риска повторяющихся проектов)2. методы количественной оценки рисков предполагают численное определение величины риска инвестиционного проекта. Они включают: - определение предельного уровня устойчивости проекта;- анализ чувствительности проекта; - анализ сценариев развития проекта; - имитационное моделирование рисков по методу Монте-Карло.  

ВОПРОС 25

После того как  выявлены все риски в инвестиционном проекте и проведен анализ, необходимо дать рекомендации по снижению рисков по этапам проекта. Основной принцип  действия механизма по снижению инвестиционного  риска состоит в комплексности  по характеру своего воздействия  и экономической целесообразности. К основным мерам по снижению инвестиционного риска в условиях неопределенности экономического результата относятся следующие: 1. Перераспределение риска между участниками инвестиционного проекта 2. Создание резервных фондов (по каждому этапу инвестиционного проекта) на покрытие непредвиденных расходов. 3. Снижение рисков при финансировании инвестиционного проекта - достижение положительного сальдо накопленных денег на каждом шаге расчета.4. Залоговое обеспечение инвестируемых финансовых средств. 5. Страхование - передача определенных рисков страховой компании. 6. Система гарантий – получение гарантий государства, банка, инвестиционной компании и т.п. 7. Получение дополнительной информации. 

ВОПРОС 26

Амортизация — процесс переноса стоимости  основных фондов на выпускаемую продукцию  в течение их нормативного срока  службы. К основным средствам относятся здания, сооружения, рабочие и силовые машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, вычислительная техника, транспортные средства, производственный и хозяйственный инвентарь и другие сроком службы более одного года и стоимостью более 10 тыс. рублей. Основные средства в процессе производства постепенно морально и физически изнашиваются, т.е. они меняют свои первоначальные параметры. Стоимость объектов основных средств погашается посредством начисления амортизации. Амортизация не начисляется по объектам основных средств, полученным по договору дарения и безвозмездно в процессе приватизации; жилищному фонду; объектам внешнего благоустройства и другим аналогичным; объектам лесного и дорожного хозяйств; специализированным сооружениям и подобным объектам; продуктивному скоту, буйволам, волам и оленям; многолетним насаждениям, не достигшим эксплуатационного возраста, а также по приобретенным изданиям (книгам, брошюрам и др.). Не подлежат амортизации объекты основных средств, потребительские свойства которых с течением времени не изменяются (земельные участки и объекты природопользования). Амортизационные отчисления являются важнейшим источником финансирования инвестиций. Они призваны обеспечить не только простое, но и в определенной мере расширенное воспроизводство. В развитых странах мира амортизационные отчисления до 70—80% покрывают потребности предприятий в инвестициях. С переходом экономики нашей страны на рыночные отношения значимость амортизационных отчислений как источника финансирования инвестиций также повысилась. В первую очередь это связано с ежегодной переоценкой основных фондов и убыточностью многих предприятий. Преимущество амортизационных отчислений как источника инвестиций по сравнению с другими заключается в том, что при любом финансовом положении предприятия этот источник имеет место и всегда остается в распоряжении предприятия. Амортизационные отчисления на предприятии должны использоваться исходя из их экономической сущности на простое и расширенное воспроизводство, т.е. на финансирование реальных инвестиций. А если говорить более конкретно, то они должны использоваться на следующие цели:*приобретение нового оборудования вместо выбывшего;*механизацию и автоматизацию производственных процессов;*проведение НИР и ОКР;*модернизацию и обновление выпускаемой продукции с целью обеспечения ее конкурентоспособности;*реконструкцию, техническое перевооружение и расширение производства;*новое строительство. 

ВОПРОС  28.

  К внешним источникам инвестиций относятся:1.ассигнования из федерального, региональных и местных бюд-жетов, различных фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе; 2,иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного материального и нематериального участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц; 3.различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством и фондами поддержки предпринимательства на возвратной основе (в том числе на льготных условиях), кредиты банков и других институциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов), других предприятий, векселя и другие средства.4.Лизинг — форма кредитно-финансовых отношений, состоящая в долгосрочной аренде промышленными, транспортными и другими предприятиями машин и оборудования либо у предприятий, производящих их, либо у специально создаваемых лизинговых компании. В лизинговой сделке помимо указанных сторон участвуют такаже страховые компании, коммерческие или инвестиционные банки, способные мобилизовать необходимые для этого денежные средства в финансирование операций.

ВОПРОС 32

К смешанным формам проектного финансирования относятся:1.Инновационный кредит предоставляется предприятию, которое создается вновь, под определенный инновационный проект освоения новой продукции либо нового технологического процесса. Предоставляется после анализа бизнес-плана проекта, и по условиям договора кредитор оставляет за собой право конвертировать непогашенную по кредиту задолженность в долевое участие в предприятии-заемщике. Дополнительная эмиссия конвертируемых акций предполагает размещение акций, которые могут обмениваться на облигации, при этом заранее оговаривается момент времени, когда акции можно предъявить к обмену на облигации, а также срок облигаций, их номинальная стоимость, проценты и порядок погашения.Для потенциальных покупателей акций в случае неудачи проекта появляется возможность получить в обмен обесценившихся акций долговые обязательства в виде облигаций. 

ВОПРОС 33

Это финансирование инвестиц.проектов, хар-ся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе к/го лежат инвестиц.качества самого проекта, те доходы, к/е получит создаваемое или реструктурируемое пред-е в будущем.Специфический механизм проектного финан-я  включ. анализ тех. и экон. характеристик инвестиц. проекта и оценку связанных с ним рисков, а базой возврата вложенных средств служат доходы проекта, остающиеся после покрытия всех издержек. Особенность: возможность совмещения различных видов капитала:банковского, ком-го, гос-го, междун-го.Проект.финансир-е хар-ся широким составом кредиторов, что обуславливает возможность орган-и консорциумов, интересы к/х представляют наиболее крупные кредитные институты. Источники : сред-ва междун-х фин.рынков, специализир-х  агенств экспортных кредиторов, сред-ва фин.,инвест., лизинговых и страх.компаний, сред-ва мбрр, мфк, ебрр.   
 
 
 
 

ВОПРОС 41

Источниками финансирования капитальных вложений могут быть:*собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные финансовые резервы инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц);*средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий, и другие средства;*заемные финансовые средства инвестора или переданные им средства (облигационные займы и др.);*привлеченные финансовые средства инвестора (средства от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудового коллектива, граждан, юридических лиц);*финансовые средства, централизуемые объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;*средства внебюджетных фондов;*средства федерального бюджета, предоставленные на безвозвратной и возвратной основе; средства бюджетов субъектов РФ;*средства иностранных инвесторов. Финансирование капитальных вложений по стройкам и объектам может осуществляться за счет как одного, так и нескольких источников. В состав внутренних финансовых ресурсов предприятий, используемых для финансирования инвестиционной деятельности, включаются:*прибыль по строительно-монтажным работам, выполняемым хозяйственным способом;*поступления от ликвидации основных фондов в строительстве, осуществляемом хозяйственным способом (при разборке временных нетитульных зданий и сооружений);*доходы, полученные от попутной добычи строительных материалов на месте строительства объектов;*мобилизация внутренних ресурсов для строительства объектов, осуществляемого хозяйственным способом, и др. 

ВОПРОС 43

Иностранные инвестиции — это вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, в том числе денег, ценных бумаг, иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности, а также услуг и информации. Виды: Прямые инвестиции предполагают такое помещение капитала иностранным инвестором, при котором он приобретает контроль над отечественным предприятием. Обычно это бывает в тех случаях, когда иностранная компания собирается эксплуатировать данную фирму в своих интересах (получение большей прибыли, проникновение на внутренний рынок в обход высоких таможенных пошлин, перемещение собственного производства в район более низкой заработной платы или близкий к объемным рынкам сбыта или источникам сырья, материалов).  При портфельных инвестициях – покупка акций, векселей и других долговых ценных бумаг, т.е. для их владельца имеет значение только доход, а контроль за предприятием его не интересует. Прочие инвестиции – это торговые и прочие кредиты, банковские вклады и др. Основные формы инвестиций иностранного капитала в отечественную экономику включают:*инвестиции в форме государственных заимствований РФ, образующих государственный долг РФ;*инвестиции в форме вклада в акционерный капитал российских предприятий;*инвестиции в форме вложения в ценные бумаги;*иностранные кредиты;*лизинговые кредиты;*финансовые кредиты российским предприятиям. Иностранные капиталы, необходимые для реструктуризации экономики, Россия может получить только в том случае, если условия размещения инвестиций будут в ней относительно лучше, чем в странах, конкурирующих в сфере привлечения капитала. Кроме того, необходимо осуществлять постоянный поиск потенциальных инвесторов и проводить активную информационную и промоутерскую деятельность, открывая им доступ на российский рынок. Политика стимулирования иностранных инвестиций. Наиболее часто встречающиеся формы используемых налоговых льгот: налоговые каникулы;    инвестиционные скидки;  налоговый кредит; ускоренная амортизация; инвестиционные субсидии; льготы косвенного налогообложения, в частности, сниженные ставки таможенных пошлин. Инвестиционные скидки и налоговый кредит по сравнению с налоговыми каникулами обладают преимуществами, поскольку являются более действенными инструментами для привлечения капитала в той или иной желательной форме. Наиболее проста и эффективна система налогового кредита. Если сумма налогового кредита, предоставляемого квалифицированному предприятию, определена, то она перечисляется на специальный налоговый счет. Компания, получившая такую льготу, будет считаться обычным налогоплательщиком, а значит, подлежать всем действующим условиям и правилам налогообложения, включая определение налогооблагаемой прибыли и требование документировать налоговые доходы. Единственное отличие такой компании состоит в том, что ответственность за налогообложение доходов будет оплачиваться за счет кредитов, возвращаемых с налогового счета, пока сальдо баланса доводится до нуля. Система инвестиционных скидок применяется в форме сниженных налоговых ставок — аналогично практике налогового кредита и имеет адекватный эффект. Единственное существенное различие заключается в следующем: Если корпоративный налог имеет несколько ставок, то предоставляемую сумму инвестиционной скидки стоит определить не в абсолютном выражении, а в форме налоговой ставки, в которой предоставляется скидка. В противном случае сумма предоставляемого налогового кредита не будет зависеть от ставки налога. Инвестиционная скидка может иметь форму скидки на истощение недр, предоставление которой веди к уменьшению налогообложения прибыли добывающей индустрии. По сравнению с другими формами налоговых стимулов для привлечения иностранных инвестиций ускоренная амортизация имеет два преимущества: *обходится дешевле, чем доходы, от которых отказались ранее, что частично покрывалось стоимостью последних лет действия активов;* если ускоренная амортизация предоставлена на временной основе, то она может стимулировать на краткосрочный период рост капиталовложений, так как инвесторы, вероятно, вложат капитал, чтобы получить эффект в будущем. Инвестиционные субсидии являются разновидностью инвестиционных скидок или налоговых кредитов, но их предоставление является проблематичным, так как имеет риск для бюджета (бюджетная эффективность таких субсидий может быть отрицательной). Особое место среди средств стимулирования иностранных инвестиций занимают свободные экономические зоны (СЭЗ), которые представляют собой зоны с особым юридическим и экономическим статусом, создающим благоприятные условия для привлечения иностранных инвестиций на основе ряда льгот.

ВОПРОС 44

Правовую  основу для них создает одноименный федеральный закон «О соглашениях о разделе продукции» от 30.12.1995 г № 225-ФЗ (в редакции одноименных ФЗ от 14.01.1999 г. и от 18.06.2001 г.). Соглашение о разделе продукции - договор, в соответствии с которым РФ возможность субъекту предпринимательской деятельности (инвестору) на возмездной основе и на фиксированный срок исключительные права на поиски, разведку и добычу минерального сырья на участке недр, определенном в соглашении, и на производство связанных с этим работ. Инвестор обязуется осуществлять проведение указанных работ за свой счет и на свой риск. Соглашение предусматривает все необходимые условия, связанные с пользованием недрами, включая условия и порядок раздела произведенной продукции между сторонами. Право пользования участком недр может быть ограничено, приостановлено или прекращено по условиям заключенного соглашения. Участок недр предоставляется в пользование инвестору в соответствии с условиями соглашения. Инвестору выдается лицензия на срок действия соглашения. Она подлежит продлению или переоформлению либо утрачивает силу в соответствии с условиями соглашения. Разработка условий пользования недрами и подготовка проекта соглашения по каждому объекту недропользования осуществляются комиссией, созданной Правительством РФ по согласованию с органом исполнительной власти соответствующего субъекта РФ. Подписание соглашения со стороны государства осуществляют Правительство РФ и орган исполнительной власти соответствующего субъекта РФ. Общий принцип организации работы инвестора: все работы по освоению месторождения инвестор выполняет за свой счет. Для координации деятельности по освоению месторождения в рамках соглашения о разделе продукции создается управляющий комитет, в котором стороны соглашения — инвесторы и государство — представлены равным количеством голосов. В свою очередь, голоса государства распределяются поровну между Правительством РФ и органом исполнительной власти субъекта РФ. При этом инвестор несет имущественную ответственность перед государством за действия оператора соглашения как за свои собственные действия. В частности, инвестор должен предоставить российским юридическим лицам преимущественное право на участие в работах в качестве подрядчиков и поставщиков, в том числе предусмотреть размещение заказов на выпуск оборудования в объеме не менее 70% от общей стоимости таких заказов, а также привлечь российских граждан для участия в работах в количестве не менее 80% всех привлеченных работников. Все эти меры направлены на косвенное привлечение инвестиций в экономику РФ. В соответствии со статьей 8 закона РФ «О СРП» вся продукция, полученная при эксплуатации месторождения, делится на продукцию, передаваемую инвестору в возмещение его затрат и прибыльную продукцию. Прибыльная продукция распределяется между инвестором и государством. Часть прибыльной продукции, принадлежащей государству, распределяется между органами федеральной власти и субъекта РФ на основании соглашения между ними.  Для выполнения работ по соглашению инвестор должен открывать в банках специальные счета в рублях или в иностранной валюте на территории РФ или за рубежом. Инвестор имеет право передать полностью или частично свои права и обязанности по соглашению другому юридическому или физическому лицу только с согласия государства при условии, что эти лица располагают достаточными финансовыми и техническими средствами, а также управленческим опытом, необходимыми для выполнения работ по соглашению. Условия соглашения сохраняют свою силу в течение всего срока действия. Изменения в соглашение вносятся только по согласию сторон, а также по требованию одной из сторон в случае существенного изменения обстоятельств в соответствии с ГК РФ. Принципиальное значение для инвестора имеет также иммунитет государства. Он состоит в том, что в соглашениях, заключаемых с иностранными юридическими и физическими лицами, может быть предусмотрен (в соответствии с законодательством РФ) отказ государства от судебного иммунитета, иммунитета в отношении предварительного обеспечения иска и исполнения судебного или арбитражного решения. Тем самым государство дает возможность иностранным инвесторам самим защищать свои права и иметь реальные гарантии, накладывать арест на имущество и счета, принадлежащие РФ, и обращать взыскание на указанное имущество.