Разработка и оценка экономической эффективности инвестиционного проекта на примере ООО «Спецэнергосервис»

Если приобретаются долгосрочные активы, то возврат инвестиций и доход на инвестиции - это фактические денежные поступления, полученные в результате эксплуатации приобретаемых активов, если приток денежных поступлений превышает первоначальный вклад денежных средств, это свидетельствует о том, что средства, направленные на капитальные вложения, были возмещены (возврат инвестиций) и что была получена некоторая прибыль (доход на инвестиции).

Таким образом, инвестирование представляет собой покупку ожидаемого в будущем притока денежных поступлений, и анализ экономической эффективности инвестиционного проекта позволяет ответить на вопрос: будет ли приток денежных поступлений достаточно велик, чтобы оправдать эти инвестиции.

Следует обратить внимание: для целей анализа и разработки финансового плана признаются лишь действительные изменения в денежном потоке, т.е. изменения соотношения денежных поступлений и денежных отчислений, а не просто операции, отражаемые в бухгалтерских документах, как перераспределение затрат в соответствии с правилами бухгалтерского учета и не имеющие денежного характера [22 – c.311].

1.4 Учет рисков инвестиционного проекта

В процессе реализации проекта подвержены изменению следующие элементы: стоимость сырья и комплектующих, стоимость капитальных затрат, стоимость обслуживания, стоимость продаж, цены и так далее. В результате выходной параметр, например прибыль, будет случайным[12].

Риск использует понятие вероятностного распределения и вероятности. Например, риск равен вероятности получить отрицательную прибыль, то есть убыток. Чем более широкий диапазон изменения факторов проекта, тем большему риску подвержен проект.

Иногда в процессе анализа риска ограничиваются анализом сценариев, который может быть проведен по следующей схеме [9 – c.72].

1.      Выбирают параметры инвестиционного проекта в наибольшей степени неопределенные.

2.      Производят анализ эффективности проекта для предельных значений каждого параметра.

В инвестиционном проекте представляют три сценария:

      базовый,

      наиболее пессимистичный,

      наиболее оптимистичный (необязательно).

Стратегический инвестор обычно делает вывод на основе наиболее пессимистичного сценария.

В этом разделе должны быть рассмотрены критические риски и потенциальные проблемы, которые могут препятствовать реализации предложенных компанией стратегий. Главный риск для бизнеса может появиться как следствие:

      реакции конкурента,

      слабостей персонала, занимающегося маркетингом, производством или менеджментом,

      современных достижений в технике, которые могут привести к жизнеспособности продукции.

Если даже не ожидается риск от этих факторов, они все равно должны быть обсуждены и должно быть показано, почему они не вызывают риска.

Риск - имманентное свойство рыночной среды. Основными видами риска являются:

      производственный риск, связанный с возможностью невыполнения фирмой своих обязательств по отношению к заказчику;

      финансовый риск, связанный с возможностью невыполнения фирмой своих финансовых обязательств перед инвесторами как следствие использования для финансирования деятельности фирмы заемных средств;

      инвестиционный риск, связанный с возможным обесцениванием инвестиционно-финансового портфеля, состоящего как из собственных, так и приобретенных ценных бумаг;

      рыночный риск, связанный с возможным колебанием рыночных процентных ставок на фондовом рынке и курсов валют.

Для каждой из рассматриваемых составляющих риска должен быть представлен план ее минимизации. Точно так же должна быть рассмотрена стратегия преодоления каждого узкого места (проблемы) из числа выявленных. Эти непредвиденные планы и стратегии показывают потенциальному инвестору, что менеджер ощущает наиболее важные компоненты риска и готов их встретить, если они появятся [29 – c.22].

Несмотря на то, что цель этого раздела очевидна, необходимо еще раз отметить, что способность понимания рисков и разработки соответствующего плана действий является решающей для оценки качества менеджмента. Этот раздел является важным индикатором способности менеджмента эффективно реагировать на ситуации, которые вызывают опасность для достижения целей предприятия.

2 Практическая глава. Анализ и оценка экономической эффективности инвестиционного проекта

2.1 Социально-экономическая характеристика предприятия

ООО «Спецэнергосервис» образовано в 1999 г. в форме Общества с ограниченной ответственностью.

Уставный капитал ООО «Спецэнергосервис» составляет 100 тыс. рублей и разделен на доли, определенные учредительными документами.

Участники не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости внесенных ими вкладов.

Учредительными документами являются учредительный договор, подписанный учредителями общества и утвержденный ими устав.

К перечню оказываемых услуг ООО «Спецэнергосервис» относятся:

1)     производство и установка систем энерго- и теплоснабжения;

2)     перевод паровых котлов на водогрейный режим;

3)     децентрализация систем энерго- и теплоснабжения и др.

Структура общества выглядит следующим образом:

1)     руководящий состав:

Генеральный директор

Заместитель генерального директора

Главный инженер

Технический директор

Директор по экономике и развитию предприятия

Финансовый директор

Главный бухгалтер

2)     бухгалтерия;

3)     сметно-договорной отдел;

4)     ПТО;

5)     монтажный цех;

6)     цех по пуско-наладке;

7)     проектный отдел;

8)     отдел по экологии;

9)     отдел кадров;

10) отдел маркетинга и рекламы.

Одним из наиболее удобных и действенных методов оценки конкурентоспособности компании является метод SWOT-анализа, или матрица возможностей и угроз внешней среды, сильных и слабых сторон предприятия.

Суть метода состоит в сопоставлении данных о внешней и внутренней среде фирмы и производится экспертным путем с помощью специальной матрицы.

Можно предложить следующую процедуру проведения SWOT-анализа.

1.      Сформулировать перечень возможностей, которые открывает перед фирмой внешняя среда, т.е. перечислить факторы, касающиеся увеличения спроса, изменения его параметров, уменьшения уровня конкуренции, факторы «сырьевой доступности» и т.д.

2.      Сформулировать перечень угроз, которые таит в себе внешняя среда, т.е. перечислить факторы, касающиеся уменьшения спроса, кардинального изменения предпочтений потребителей, увеличения уровня конкуренции, факторы сырьевой зависимости, усложнение законодательного регулирования и т.д.

3.      Сформировать перечень сильных сторон фирмы, т.е. перечислить все навыки, компетенции, знания и основные факторы, приносившие и приносящие успех фирме в ее деятельности.

4.      Сформировать перечень слабостей фирмы, т.е. перечислить все факторы, которые мешают или могут помешать фирме работать и развиваться.

5.      Выделить наиболее значимые факторы из этих четырех разделов.

В таблице 2 представлены результаты проведения SWOT-анализа для ООО «Спецэнергосервис».

Табл. 2 - SWOT-анализ ООО «Спецэнергосервис»

По результатам проведения SWOT-анализа для ООО «Спецэнергосервис» могут были предложены следующие мероприятия:

1)     расширение ассортимента предлагаемой продукции и услуг;

2)     разработка системы скидок для привлечения и удержания клиентов;

3)     географическое расширение рынков сбыта за счет прямых продаж и построения дилерской сети;

4)     расширение круга поставщиков.

Данные, представленные в таблице 3 можно прокомментировать следующим образом.

За анализируемый период доля внеоборотных активов (основные средства и нематериальные активы) в структуре баланса уменьшилась на 6,99% (с 67,33% на 01.01.07 г. до 60,34% на 01.01.09 г.). В то же время в абсолютном выражении внеоборотные активы увеличились на 2335 тыс. рублей.

Доля оборотных активов в процентном соотношении увеличилась на 6,99% (с 32,67% на 01.01.07 г. до 39,66% на 01.01.09 г.). В абсолютном выражении величина оборотных активов увеличилась на 21645 тыс. рублей (прежде всего, за счет увеличения запасов).

На протяжении практически всего анализируемого периода наиболее ликвидные активы (денежные средства и финансовые вложения) достаточно малы.

Производственные запасы за анализируемый период увеличились на 21510 тыс. руб.

Табл. 3 - Структура активов ООО «Спецэнергосервис»

Продолжение табл. 3