Портфельные инвестиции на примере ОАО Альфа Банк

• Введение
• 1. Методы управления инвестиционным портфелем
• 1.1 Принципы формирование портфеля ценных бумаг
• 1.2 Управление портфелем ценных бумаг
• 2. Управление портфелем ценных бумаг на примере ОАО Альфа Банк
• 2.1 Основные показатели деятельности ОАО АЛЬФА-БАНКА
• 2.2 Управление портфелем ценных бумаг Альфа - Банка в современных условиях
• 3. Расчетное задание № 14 "Оптимизация инвестиционного портфеля"
• Заключение
• Список использованной источников

Введение

Ценная  бумага представляет собой документ, который  отражает связанные  с ним имущественные  права, может самостоятельно обращаться на рынке  и быть объектом купли-продажи  и иных сделок, служит источником получения  регулярного или  разового дохода, выступает  разновидностью денежного  капитала.

Рынок ценных бумаг является частью финансового  рынка и в условиях развитой рыночной экономики  выполняет ряд важнейших макро - и микроэкономических функций.

Осуществляя финансовые инвестиции, держатель ценных бумаг часто преследует одну цель - получить доход, преумножить  капитал или хотя бы сохранить его  на прежнем уровне, что особенно актуально  в условиях инфляции. Инвестируя сбережения, покупатель финансового  актива отказывается от какой-то части  материальных благ в  надежде укрепить свое благополучие в  будущем. В процессе осуществления финансового  инвестирования во всех его формах, одной  из важнейших задач  является оценка инвестиционных качеств отдельных  финансовых инструментов, обращающихся на рынке.

Инвестиционные  качества ценных бумаг  определяются их соответствием  тем целям, которые  ставит перед собой  инвестор. Бумаги приобретаются  ради получения дохода, извлекаемого в той  или иной форме. Если оставить в стороне  контроль над компанией, который может  обеспечиваться пакетом  акций определенного  размера, доходность бумаг зависит  от размеров выплат по ней и ростом её курсовой цены. С другой стороны, получаемый по ценной бумаге доход всегда сопряжен с риском - доход может быть получен в размерах менее ожидаемого, не получен вовсе, более того, могут быть утрачены и вложенные денежные средства. Имеющиеся у инвестора ценные могут с большей или меньшей легкостью быть обращены в деньги - это зависит от степени ликвидности бумаг.

Многие  коммерческие банки  в настоящее время  имеют достаточно большой объем  свободных средств, которые возможно как инвестировать  в различные виды деятельности, так  и направить на приобретение ценных бумаг. При осуществлении  инвестирования в  ценные бумаги банк, как и любой  другой инвестор, сталкивается с различными целями инвестирования.

Именно  портфель ценных бумаг  является тем инструментом, с помощью которого может быть достигнуто требуемое соотношение  всех инвестиционных целей, которое недостижимо  с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможно только при их комбинации.

Портфели  ценных бумаг коммерческих банков являются частью взаимосвязанной  системы портфелей  более высокого уровня. Функционирование всей системы портфелей  подчинено интересам  обеспечения устойчивости и рентабельности института, обеспечения  устойчивости всей финансовой системы, что и  обусловило актуальность моего исследования.

Целью исследования является методы управление инвестиционным портфелем ОАО  Альфа-Банка.

Методы  исследования:

обработка, анализ научных источников;

анализ  научной литературы, учебников и пособий  по исследуемой проблеме.

Объект  исследования - ОАО  Альфа-Банк

Предмет исследования - методы управление инвестиционным портфелем

Методологическая  и теоретическая  основы исследования.

Теоретической и методологической основой моей работы стали труды ведущих  отечественных специалистов, таких как: Архипова А.Ю., Буренина А.Н., Быльцова С.Ф., Глухова М.И., Евстигнеева В.Р., Жукова Е.Ф., Миркина Я.М., Шохина Е.И., Ялового А.Д., раскрывающие принципы и методы формирования и управления инвестиционным портфелем, а также закономерности развития российского рынка ценных бумаг.

При написании работы широко использовались действующие законы и положения, регулирующие различные организационные  аспекты российского  рынка ценных бумаг  и деятельность участников рынка; ряд учебных  пособий по рынку  ценных бумаг; множество  периодических изданий, предоставляющих  аналитические материалы  и данные; а также  информационные ресурсы  сети Интернет.

1. Методы управления  инвестиционным портфелем

1.1 Принципы формирование  портфеля ценных  бумаг

Основные  принципы формирования портфеля инвестиций.

1 Безопасность вложений (стабильность  дохода, неуязвимость  на рынке инвестиционного  капитала).

2 Доходность вложений.

3 Рост вложений.

4 Ликвидность вложений.

Методом снижения серьезных  потерь в инвестировании служит диверсификация финансовых вложений, т.е. приобретение определенного  числа разнообразных  финансовых активов. Существует определенная зависимость между  риском и диверсификацией  портфеля.

Общий риск портфеля состоит  из двух частей:

диверсифицированный риск (не систематический), который поддается  управлению,

не  диверсифицированный, систематический - не поддающийся управлению (но возможно).

Портфель, состоящий из акций  столь разноплановых  компаний, обеспечивает стабильность получения  положительного результата.

Под диверсификацией  понимается инвестирование финансовых средств  в более, чем один вид активов.

Диверсифицированный портфель представляет собой комбинацию разнообразных ценных бумаг, составленную и управляемую  инвестором.

Применение  диверсифицированного портфельного подхода  к инвестициям  позволяет максимально  снизить вероятность  неполучения дохода. Для того чтобы  подсчитать норму  дохода при наличии  определенного портфеля, применяется следующая  формула:

Р_П=Д₁Р₁+Д₂Р₂+. +Д_nР_{n, (}1)

Где: Р_П норма доходности всего портфеля,

Р₁, Р₂, Р_n - нормы доходности отдельных активов,

Д₁, Д₂, Д_n - доли соответствующих активов в портфеле.

Диверсификация  портфеля ценных бумаг  снижает риск в  инвестиционном деле, но не отменяет его  полностью. Последний остается в виде так называемого недиверсификационного риска, т.е. риска, проистекающего из общего состояния экономики.

Существует  портфельная теория: т.е. теория финансовых инвестиций, в рамках которой осуществляется наиболее выгодное распределение  риска портфеля и  оценка его доходности Мосина И., «Региональные аспекты управления портфелем ценных бумаг» // Аудит и налогообложение.- 2000 г.- №12(60)-C.22-23..

Основные  элементы реализации:

1 Оценка финансовых  активов.

2 Инвестиционные решения.

3 Оптимизация портфеля.

4 Оценка результатов.

Вырабатывается  модель взаимосвязи  системного риска, дохода и доходности.

Модели  портфельного инвестирования

Разработка  инвестиционной стратегии  всегда основывается на анализе доходности от вложения средств, времени инвестирования и возникающих  при этом рисков. Эти факторы во взаимосвязи определяют эффективность вложений в тот или иной инструмент фондового  рынка. Принятая инвестиционная стратегия определяет тактику вложения средств: сколько  средств и в какие ценные бумаги следует инвестировать и, следовательно, всегда является основой операций с ценными бумагами.

Разработка  инвестиционной стратегии, прежде всего, преследует цель максимизации дохода от вложения средств  на основе минимизации  цены ресурсов, используемых для инвестирования и затрат на проведение операции, и выбора варианта инвестирования, обеспечивающего  наивысшую, по сравнению  с возможными, доходность. Естественно, что эффективность инвестирования различается в зависимости от того, используются ли для вложений только собственные средства или привлекаются и заемные ресурсы Финансы // Под ред. А.М.Ковалевой. - М.: «Финансы и статистика», 2003..

Одним из преимуществ портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для решения  специфических инвестиционных задач. Тип портфеля - это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. При этом важным признаком  при классификации  типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или  за счет текущих выплат - дивидендов, процентов.

Рисунок 1 - Классификация портфеля в зависимости  от источника дохода

Портфель  роста формируется  из акций компаний, курсовая стоимость  которых растет. Цель данного типа портфеля - рост капитальной  стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты  производятся в небольшом  размере. Темпы роста  курсовой стоимости  совокупности акций, входящей в портфель, определяют виды портфелей, входящие в данную группу.

Портфель  агрессивного роста  нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного  типа портфеля входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными, но вместе с тем они могут  приносить самый  высокий доход.

Портфель  консервативного  роста является наименее рискованным среди  портфелей данной группы. Состоит, в  основном, из акций  крупных, хорошо известных  компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени. Нацелен на сохранение капитала Касимов Ю.Ф. Основы теории оптимального портфеля ценных бумаг. - М.: Филинъ, 2001. - 144 с..

Портфель  среднего роста представляет собой сочетание  инвестиционных свойств  портфелей агрессивного и консервативного  роста. В данный тип  портфеля включаются наряду с надежными  ценными бумагами рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. Данный тип портфеля является наиболее распространенной моделью портфеля и пользуется большой  популярностью у  инвесторов, не склонных к высокому риску.

Портфель  дохода. Данный тип  портфеля ориентирован на получение высокого текущего дохода - процентных и дивидендных  выплат. Портфель дохода составляется в основном из акций дохода, характеризующихся  умеренным ростом курсовой стоимости  и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых  являются высокие  текущие выплаты. Особенностью этого  типа портфеля является то, что цель его  создания - получение  соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала  бы минимальной степени  риска, приемлемого  для консервативного  инвестора. Поэтому  объектами портфельного инвестирования являются высоконадежные инструменты  фондового рынка  с высоким соотношением стабильно выплачиваемого процента и курсовой стоимости.

Портфель  регулярного дохода формируется из высоконадежных ценных бумаг и  приносит средний  доход при минимальном  ровне риска.

Портфель  доходных бумаг состоят  из высокодоходных облигаций  корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий  доход при среднем  уровне риска.

Портфель  роста и дохода. Формирование данного  типа портфеля осуществляется во избежание возможных  потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных или процентных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая - доход. Потеря одной части может компенсироваться возрастанием другой.

Портфель  двойного назначения. В состав данного  портфеля включаются бумаги, приносящие его владельцу  высокий доход  при росте вложенного капитала. В данном случае речь идет о  ценных бумагах инвестиционных фондов двойного назначения. Они выпускают  собственные акции  двух типов, первые приносят высокий доход, вторые - прирост капитала Базовый курс по рынку  ценных бумаг. Учебное  пособие. // Под ред. Т. П. Остапишина. - М.: Финансовый издательский дом «Деловой экспресс», 2004..