Новые инструменты финансовых рынков (российский и международный опыт)

Федеральное агентство по образованию

ГОУ ВПО

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  ИНСТИТУТ

Кафедра Финансового менеджмента 

Факультет __ФиК_______________ 

Специальность ____ФМ__________

                  (направление) 
 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

     по  дисциплине «ТЕОРИЯ ИНВЕСТИЦИЙ»

Вариант №4

Тема  1: Новые инструменты финансовых рынков (российский и международный опыт)   
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Студент: Сенникова Алина Николаевна

Курс:       5             № группы: ФиК (день)

Личное дело №:                   08ФФД41211   

Преподаватель:              К.т.н. Ухтомский   

 Виталий Григорьевич  
 
 

Ярославль – 2011 

      Содержание

      Введение………………………………………………………………………3

      Глава 1.  Финансовые инструменты: их сущность, виды, классификация.5

      1.1. Первичные финансовые инструменты……………………….…………7

      Глава 2. Производные финансовые инструменты……………………...…10

      2.1. Форвардные контракты……………………………………………...…11

      2.2. Фьючерсы……………………………………………………………..…12

      2.3. Опцион………………………………………………………………..…12

      2.4. Своп ……………………………………………………………………..14

      2.5. Операция РЕПО…………………………………………………………14

      Глава 3. Характеристика международного рынка новых финансовых инструментов……………………………………………………………………….16

      Заключение…………………………………………………………………..21

      Расчетная часть……………………………………………………………....21

      Задача 4……………………………………………………………………….21

      Задача 8……………………………………………………………………….24

      Задача 15……………………………………………………………..……….25

      Задача 17..…………………………………………………………………….28 

      Список  использованной литературы……………………………………… 
 

 

Введение

         В инвестиционной деятельности, в особенности на рынке ценных бумаг, в число ключевых входит понятие финансового инструмента. Это одна из новых и весьма неоднозначно трактуемых экономических категорий, пришедших к нам с Запада с началом распространения элементов рыночной экономики. Сейчас эта категория не только активно используется в отечественной монографической литературе, но и упоминается в ряде нормативных документов. В частности, это относится к Федеральному закону от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изменениями); кроме того, отдельные виды новомодных финансовых инструментов начинают применяться и на отечественных финансовых рынках.

    С финансовыми инструментами в  той или иной степени приходится сталкиваться различным профессионалам: бухгалтерам, финансовым аналитикам, аудиторам, финансовым менеджерам, финансовым инженерам и др. Тем не менее общепризнано, что ведущая роль в этой области принадлежит именно финансовым инженерам, которые в отличие от всех других специалистов выступают не только и не столько в роли пользователей изобретений, сделанных в рамках финансового инжиниринга, сколько в роли разработчиков новых инструментов или конструирования с помощью имеющихся инструментов таких их комбинаций, которые позволяют чисто финансовыми методами решать проблемы финансирования, повышения ликвидности, получения дополнительных доходов, снижения риска и др.

    Несмотря  на обилие монографической литературы по финансовым инструментам (имеются  в виду прежде всего зарубежные источники), наиболее систематизировано они изложены в международных стандартах финансовой отчетности (МСФО). В этих регулятивах не только приведены общие определения и даны развернутые интерпретации, но также рассмотрены отдельные примеры неоднозначно трактуемых финансовых инструментов, активов и обязательств. Рассматриваемой категории посвящены два стандарта: «Финансовые инструменты: раскрытие и представление» (МСФО-32) и «Финансовые инструменты: признание и оценка» (МСФО-39). Согласно МСФО-32 под финансовым инструментом понимается любой договор, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент  у другой.

    Предметом исследования курсовой работы послужили новые инструменты финансовых рынков (российский и международный опыт).

    Основная  цель курсовой работы заключается в подробном изучении финансовых инструментов на современном этапе.

    Поставленная  цель работы предопределила ряд взаимосвязанных  задач:

       1. Проанализировать существующее понятие инструментов финансовых рынков;

       2. Определить сущность производных финансовых инструментов;

       3. Охарактеризовать международный рынок новых финансовых инструментов.

    Основными источниками информации при написании  данной курсовой работы послужили теоретические разработки: В.В. Ковалева, В.В. Иванова,  Барбаумова В.Е., Гладких И.М., Чуйко А.С., Буренина А.Н.и др.

      Структуру курсовой работы составляют: введение, 1, 2 и 3 главы теоретические аспекты темы, заключение, расчетная часть, список использованной литературы. 

 

      Глава 1. Финансовые инструменты: их сущность, виды, классификация

      Развитие  финансовых рынков сопровождается вполне естественным процессом появления новых видов ценных бумаг и финансовых операций.

      По  мере развития рынков капитала и появления  новых видов финансовых активов, обязательств и операций с ними (форвардные контракты, фьючерсы, опционы, свопы и др.) терминология все более уточнялась, в частности, появилась необходимость отграничения собственно инструментов от тех предметов, с которыми этими инструментами манипулируют, или которые лежат в основе того или иного инструмента, т. е. от финансовых активов и обязательств. Более того, в области финансов сформировалось новое направление, получившее название финансового инжиниринга (financial engineering), в рамках которого как раз и дается систематизированное описание традиционных и новых финансовых инструментов. Согласно определению одного из ведущих специалистов в этой области Дж. Финнерти «финансовый инжиниринг включает в себя проектирование, разработку и приложение инновационных финансовых инструментов и процессов, а также творческий поиск новых подходов к решению проблем в области финансов» .

      Что касается собственно понятия «финансовый  инженер», то считается, что оно появилось  в среде финансистов-практиков  в середине 1980-х гг., когда лондонские банкиры начали создавать в своих  банках отделы по управлению рисками. Именно специалисты этих служб, которые начали изобретать в рамках действующего законодательства специальные операции с финансовыми активами, позволявшие минимизировать или передать риск, и стали называться финансовыми инженерами. Позднее финансовые инструменты стали разрабатываться в целях получения прибыли от спекулятивных операций на срочных рынках, а также содействия операциям на рынках капитала, т. е. операциям по мобилизации источников финансирования.

      Существуют  разные подходы к трактовке понятия» финансовый инструмент». Изначально было распространено упрощенное определение, согласно которому выделялись три основные категории финансовых инструментов:

      1- денежные средства (средства в  кассе и на расчетном счете  валюта);

      2- кредитные инструменты (облигации, кредиты, депозиты);

      3- способы участия в уставном  капитале (акции и паи).

      В дальнейшем этим термином стали называть любой договор, в результате которого одновременно у одного из субъектов  возникает финансовый актив, а у  другого – долевой инструмент или финансовое обязательство. [6;66]

      Имея  в виду, что в современной трактовке  финансовые инструменты по определению  суть договоры, можно сделать следующую  их классификацию (рис. 1.1. и рис. 1.2.). Как видно из приведенного рисунка, финансовые инструменты подразделяются на первичные и производные (иногда их называют вторичными, или деривативами). 

      Рис. 1.1. Фрагмент классификации финансовых инструментов: первичные инструменты

      Рис. 1.2. Фрагмент классификации финансовых инструментов: производные инструменты

      1.1. Первичные финансовые инструменты

      К первичным относят финансовые инструменты, с определенностью предусматривающие покупку-продажу или поставку-получение некоторого финансового актива, в результате чего возникают взаимные финансовые требования. Денежные потоки, формирующиеся в результате надлежащего исполнения этих договоров, предопределены. В качестве такого актива могут выступать денежные средства, ценные бумаги, дебиторская задолженность и др.

      Договор займа. Согласно ст. 807 ГК РФ по договору займа одна сторона (заимодавец) передает в собственность другой стороне (заемщику) деньги или другие вещи, определенные родовыми признаками, а заемщик обязуется возвратить заимодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество других полученных им вещей того же рода или качества. Договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигации (ст. 816 ГК РФ).

      Кредитный договор. Представляет  собой особый случай договора займа, когда кредитором выступает банк или иная кредитная организация. Особенности кредитного договора: а) договор всегда заключается в письменной форме; в противном случае он считается ничтожным; б) предметом договора могут быть только деньги; в) обязательным элементом договора является  условие о процентах за      пользование телом кредита.

      Договор банковского вклада. Согласно ст. 834 ГК РФ по договору банковского вклада (депозита) одна сторона (банк), принявшая поступившую от другой стороны (вкладчика) или поступившую для нее денежную сумму (вклад), обязуется возвратить сумму вклада или выплатить проценты на нее на условиях и в порядке, предусмотренных разговором. Подобный договор является разновидностью договора займа, в котором в роли заимодавца выступает вкладчик, а заемщика – банк. Письменным доказательством заключения договора банковского вклада может быть: для физического лица – сберегательная книжка или сберегательный сертификат, для юридического лица – депозитный сертификат. [8]

      Договор банковского счета. Согласно ст. 845 ГК РФ по договору банковского счета банк обязуется принимать и зачислять поступающие на счет, открытый клиенту (владельцу счета), денежные средства, выполнять распоряжения клиента о перечислении и выдаче соответствующих сумм со счета и проведении других операций по счету.

      Договор финансирования под уступку денежного требования (факторинг). По договору факторинга одна сторона (финансовый агент) передает и обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование (ст. 824 ГК РФ). Речь идет о продаже дебиторской задолженности, при этом в сделке участвуют (прямо или косвенно) три стороны: 1) финансовый агент – организация, покупающая дебиторскую задолженность; 2) клиент, или кредитор,- организация, продающая долг; 3) должник – организация, обязанная погасить продаваемое право требования.

      Договор финансовой аренды (лизинга). Согласно ст. 665 ГК РФ по договору лизинга арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование. Существует специфика трактовки операции лизинга в России и за рубежом.

      Договоры  поручительства и  банковской гарантии. Общим для всех охарактеризованных выше договоров являлось то, что в результате их исполнения происходит изменение непосредственно в активах и обязательствах контрагентов. Однако существуют и другие договоры, заключение которых формально не приводит к немедленному изменению состава статей баланса, но которые потенциально несут в себе возможность такого изменения. Речь идет о договорах поручительства и банковской гарантии. По договору поручительства поручитель обязывается перед кредитором другого лица отвечать за исполнение последним его обязательства полностью или частично (ст. 361 ГК РФ). Договор должен быть заключен обязательно в письменной форме (несоблюдение этого требования означает недействительность договора, т.е. отсутствие обязательств поручителя) и может касаться обеспечения как фактических обязательств, так и обязательств, которые возникнут в будущем. В силу банковской гарантии банк, иное кредитное учреждение или страховая организация (гарант) дают по просьбе другого лица (принципала) письменное обязательство уплатить   кредитору принципала (бенефициару),  в соответсвии с условиями даваемого гарантом обязательства, денежную сумму по представлении бенефициаром письменного требования о ее уплате (ст. 368 ГК РФ).[6; 69]