Инвестиционный проект

 
     

6. Определим чистую текущую стоимость (ЧТС).

     Для расчета текущей стоимости денежных потоков капиталовложений и текущей  стоимости чистых инвестиций необходимо пользоваться формулой дисконтирования или пользоваться таблицами текущей стоимости. 

     ЧТС = 27197 $-26000 $ = 1719 $ 

     

7. Найдем  внутреннюю норму окупаемости и  рассчитаем индекс прибыльности.

 

     Таблица 3

     Анализ  с помощью дисконтированной стоимости для определения внутренней нормы окупаемости

 

     Внутренняя  норма доходности (окупаемости) немного  больше 30%.

     Индекс  прибыльности (I_приб) = отношению текущей стоимости денежных потоков к текущей стоимости чистых инвестиций. 

     I_приб =  

     По  проведенным расчетам можно сделать вывод о том, что данный проект является привлекательным для инвестирования.

     В данном инвестиционном проекте чистая текущая стоимость положительная, следовательно, инвестиции окупаются  в течение жизненного цикла проекта, с учетом доходности в 10% достигается и создается дополнительная рыночная стоимость в 20378 $.

     Индекс  прибыльности проекта выше единицы (1,78), таким образом, рейтинг проекта  высокий.

     Внутренняя  норма доходности (окупаемости) немного  больше 30%, т.е. выше требуемой.

     Текущая окупаемость по данному инвестиционному проекту достигается в течение жизненного цикла проекта и составляет 3 года.

     Проведенный анализ инвестиционного проекта  «Замена оборудования» подтверждает его привлекательность и целесообразность направления инвестиций в данный проект. 

Глава 3 Расчетная часть 

Задание

Задание 

     Для модернизации производства предприятию  необходимы денежные средства в объеме К =125 млн.руб. Получить эти денежные средства можно – взяв в кредит банке; приобрести необходимое оборудование в лизинг или заключить инвестиционный договор.

     Необходимо  выбрать наиболее приемлемый вариант.

     Заключение  инвестиционного договора. 

     Имеются 6 инвесторов, которые готовы заключить инвестиционный договор на следующих условиях.

Инвестор 1 предлагает инвестиционный проект на n = 4года под i = 14% годовых.

Инвестор 2 предлагает инвестиционный проект на n = 5года под i = 13% годовых.

Инвестор 3 предлагает инвестиционный проект на n = 6 года под i = 11% годовых.

Инвестор 4 предлагает инвестиционный проект на n = 4 года под i = 10% годовых. Инвестор 5 предлагает инвестиционный проект на n = 5 года под i = 12% годовых.

Инвестор  6 предлагает инвестиционный проект на n = 6 года под i = 9% годовых.

     Руководство предприятия, исходя из своих финансовых возможностей предлагает заключить инвестиционный проект на их условиях:

Инвестор7 предлагает инвестиционный проект на n =5 года под i = 10% годовых.  

     Необходимо  сравнить между собой все проекты  и выбрать из них один оптимальный  с точки зрения инвестора при  ставке дисконтирования q = 15%. 

     Ставка  дисконтирования или ставка рефинансирования устанавливается Банком России. Ставка сравнения, используемая при определении эффективности проекта, довольно сильно зависит от риска.

     Рекомендуемые ставки:

     В нашем случае это - расширение осуществляемого  бизнеса, следовательно, ставка дисконтирования может быть принята q = 15%. 

     Величина  процентов, которые выплатит предприятие  инвестору, составит:

Проект 1.  I₁ = К × n × i = 125 × 4 × 0,14  = 70  млн.руб.

Проект 2.  I₂ = К × n × i = 125 × 5 × 0,13  = 81,25  млн.руб.

Проект 3.  I₃ = К × n × i = 125 × 6 × 0,11 = 82,5  млн.руб.

Проект 4.  I₄ = К × n × i = 125 × 4 × 0,10  = 50 млн.руб.

Проект 5.  I₅ = К × n × i = 125 × 5 × 0,12  = 75 млн.руб.

Проект  6.  I₆ = К × n × i = 125 × 6 × 0,09 = 67,5  млн.руб.

Наращенная  сумма по каждому проекту равна:

Проект 1.  S₁ = К + I₁ = 125 + 70= 195 млн.руб.

Проект 2.  S₂ = К + I₂ = 125 + 81,25 = 206,25 млн.руб.

Проект 3.  S₃ = К + I₃ = 125 + 82,5= 207,5млн.руб.

Проект 4.  S₄ = К + I₄ = 125 + 50 = 175 млн.руб.

Проект 5.  S₅ = К + I₅ = 125 + 75 = 200 млн.руб.

Проект 6.  S₆ = К + I₆ = 125 + 67,5 = 192,5 млн.руб. 

В этом случае инвесторы согласны, чтобы  предприятие осуществляло платежи, которые распределены по годам следующим образом:

 

Плата за предоставление средств составляет, соответственно, 70, 81,25,  82,5, 50, 75,  67,5 млнмлн.руб. (третий проект самый дорогой).  

1.  Для  каждого проекта определяется  чистый приведенный, или дисконтный, доход:

Как видно  из представленных расчетов величина чистого приведенного дохода во всех случаях положительная, т.е. полученные доходы окупят стоимость капитала. Принимается первый проект, так как величина чистого приведенного дохода у этого проекта максимальна.

2. Определяется  рентабельность проектов (индекс  прибыльности):

Рентабельность  первого проекта самая большая из всех проектов. 

3. Исходные  уравнения для определения внутренней  нормы доходности соответственно для первого и второго проектов имеют вид:

Решая, данное уравнение находим Q₁ = 0,2086 или 20,86% норма доходности.

Решая, данное уравнение находим Q₂ = 0,1980 или 19,8 % норма доходности.

Решая, данное уравнение находим Q₃ = 0,1592 или 15,92 % норма доходности.

Решая, данное уравнение находим Q₄ = 0,1555 или 15,55% норма доходности.

Решая, данное уравнение находим Q₅ = 0,1803 или 18,03 % норма доходности.

Решая, данное уравнение находим Q₆ = 0,1532 или 15,32 % норма доходности. 

Максимальное  значение внутренней нормы доходности у проекта 1. 
 

4. Найдем  срок окупаемости РВР для первого  проекта (соответственно по годам):