Инвестиционная политика

Индикаторы также незначительно  скорректированы по сравнению с  данными прежней редакции «Doing Business-2011».

В докладе отмечен значительный прогресс Беларуси по трем индикаторам:

-  «Уплата налогов» (27 пунктов);

- «Защита инвесторов» (29 пунктов);

- «Регистрация собственности» (2 пункта).

Особо следует отметить 156-е  место по системе налогообложения  после того, как Беларусь в течение  ряда последних лет находилась на последнем, 183-м месте.

По сравнению с соседними  странами Беларусь привлекательно выглядит на фоне России (120-е место в «Doing Business-2012» и 124-е в «Doing Business-2011») и Украины (152-е место и 149-е место соответственно), однако существенно уступаем западным «соседкам» - Латвии (21-е и 31-е место), Литве (27-е и 25-е место).

Из граничащих с Беларусью  стран наиболее близка по рейтингам  Польша - 62-е место в «Doing Business-2012» и 59-е в «Doing Business-2011». [6]

При увеличении реального  ВВП на 7,9% инвестиции в основной капитал в январе-сентябре 2011 г. на 14,9% превысили в сопоставимых ценах объем января-сентября 2010 г. (Приложение Б).

Без учета корректировки  на  рост  цен  в  экономике  и  в  сфере  инвестиций  номинальные объемы ВВП и инвестиций в основной капитал по сравнению с аналогичным периодом 2010 г. возросли, соответственно, на 59,6% и на 51,4%. Это объясняет снижение доли инвестиций до 29,2%, несмотря на опережающий рост их объема в сопоставимых ценах, при 30,8% в январе-сентябре 2010 г. (Приложение Д, рис. 1)

Из 54,6 трлн.  рублей  освоенных  в  экономике  капиталовложений 50,8% приходилось  на  организации  государственной  формы  собственности.  Реальный  рост капитальных расходов в этих организациях был выше, чем  по экономике в целом, и составил 116,3%. 

На  строительно-монтажные  работы,  включая  работы  по  монтажу  оборудования, приходилось 49,5% всех капитальных расходов (годом  ранее - 51,8%). По сравнению с январем-сентябрем 2010 г. объем строительно-монтажных  работ вырос на 15,2%; (при увеличении на 14,6% в январе-сентябре 2010 г. относительно января-сентября 2009 г.)

Расходы  на  приобретение  машин,  оборудования  и  транспортных  средств росли быстрее - на 16,7% относительно объема января-сентября 2010 г., что в  определенной  мере  обусловлено  низкой  базой  сравнения,  учитывая  что  в  январе-сентябре 2010 г.  объем  капиталовложений  на  эти  цели  увеличился  лишь  на 3,5% по сравнению  с уровнем затрат аналогичного периода 2009 г.    Увеличение доли расходов на приобретение машин, оборудования и транспортных средств в технологической структуре инвестиций в основной капитал до 40,1%  (36,7% годом ранее) связано, как с более высоким темпом их реального роста, так и с пересчетом  стоимости приобретенных импортных машин и оборудования  в рублевом эквиваленте в связи с девальвацией белорусского рубля. На  долю  импортных машин,  оборудования  и транспортных  средств в январе-сентябре 2011 г.  приходилось 58% затрат  в активную  часть  основных средств (Приложение В).

        Рост  цен в экономике, в том числе  в инвестиционной сфере, ведет к завышению капитальных расходов, что при ограничении источников финансирования и высокой  стоимости  заемных  средств  существенно  сокращает  инвестиционные  возможности субъектов хозяйствования, снижает эффективность реализации инвестиционных проектов.

При  общем  росте  цен  в  экономике (дефляторе  ВВП),  сложившемся  на  уровне 148%,  дефлятор  инвестиций  в  основной  капитал,  отражающий  рост  цен  в сфере  инвестиций, в январе-сентябре 2011 г. составил 131,8% и был выше соответствующего показателя годом ранее на 26,1 проц. пункта.

Наибольшие объемы капиталовложений распределились по следующим видам  экономической  деятельности:  обрабатывающая  промышленность - 13,7 трлн. рублей,  или 25% в  общем  объеме  инвестиций  в  основной  капитал (при 17,9 % в  январе-сентябре 2010 г.); операции с недвижимым имуществом, аренда и  предоставление  услуг  потребителям - 13 трлн.  рублей,  или 23,8% (28,3%); сельское хозяйство, охота  и лесное хозяйство - 7,8 трлн. рублей, или  14,3%  (17,9 %); транспорт и связь - 5,6 трлн. рублей, или 10,3% (при 9,9% годом ранее).

Определенные изменения  произошли в структуре источников финансирования  инвестиций  в  основной  капитал.  Учитывая  накопившиеся  финансовые проблемы в экономике страны, а также в других странах - основных торговых партнерах, в условиях незначительных перемен с привлечением прямых иностранных инвестиций, реализация инвестиционных и инновационных проектов в январе-сентябре 2011 г. осуществлялась в основном за счет двух источников: собственных ресурсов организаций и кредитов банков, включая кредиты иностранных банков и кредиты по иностранным кредитным линиям (72,8% всего объема инвестиций в основной капитал). (Приложение Д, рис. 2)

Расходы  консолидированного  бюджета  в  январе-августе 2011 г.  составили 41,5 трлн. рублей, что на 25,7% больше, чем в январе-августе 2010 г. Они  составили 26,9% (за  январь-август 2010 г. - 33,4%). В реальном выражении расходы уменьшились на 3,6%. Основная доля в общих расходах консолидированного бюджета приходилась на финансирование  социальной  сферы  и  отраслей  национальной  экономики. Объем  средств  направленных  в  январе-августе 2011 г.  на  финансирование социально-культурных  мероприятий (здравоохранение,  физическая  культура,  спорт, культура  и  средства  массовой  информации,  образование,  социальная  политика)  составил 18,9 трлн.  рублей,  или 45,7 %  от  всех  расходов  консолидированного бюджета (в январе-августе 2010 г. - 13 трлн. рублей, или 39,4% от всех расходов). Данная статистическая информация свидетельствует о том, что финансирование национальной экономики продолжает уменьшаться по сравнению с прошлым годом. [10]

В результате пересмотра и  сокращения объемов финансирования мероприятий государственных программ, капитальные расходы консолидированного бюджета уменьшились в сопоставимых ценах по сравнению с январем-сентябрем 2010 г. на 18,2% (при сокращении в этот период годом ранее на 7%). В структуре инвестиций  в  основной  капитал  доля  бюджетных  ресурсов  снизилась  на 5,4 проц. пункта. 

Собственные средства населения, использованные на финансирование капитальных  расходов,  сократились  на 11,7%,  доля  источника  понизилась  на 2,2 проц. пункта до 6,7% всех капитальных  затрат. 

В то же время более активно  для финансирования капитальных  расходов были задействованы собственные  средства организаций. Отмечен рост данного источника на 27,5% (при  росте его объема на 1,6% в этот период годом ранее).

На долю кредитов (в том  числе кредитов (займов) иностранных  банков и кредитов по иностранным  кредитным линиям), использованных на инвестиции в основной капитал, приходилось 35,4 % (30,5% в январе-сентябре 2010 г.). Их объем  составил 19,3 трлн.  рублей,  что  в  сопоставимых  ценах  на 32,9% больше, чем годом ранее. 

Реальный рост кредитов, предоставленных по льготным процентным ставкам  в  январе-сентябре 2011 г.,  замедлился  до 103,6% (при 120,8 % годом  ранее). Их доля в структуре источников инвестиций в основной капитал снизилась до 16,5% (18,3%) (Приложение Г).

В жилищном строительстве  освоено 30,3% всех инвестиционных кредитов (5,8 трлн. рублей) и 60,9% всех льготных кредитов (5,5 трлн. рублей). 

В структуре источников капитальных  расходов в жилищном строительстве кредиты составили 53,9%. [10]

По последней информации Национального статистического  комитета за январь-август 2011 г., показатель чистого привлечения прямых иностранных  инвестиций в экономику (без учета  задолженности прямому инвестору  за товары, работы, услуги) составил 1,14 млрд. долларов США (17,7% от прогнозного  показателя), в том числе в организации  промышленности - 0,26 млрд. долларов, в  организации по виду деятельности операции с недвижимым имуществом, аренда и  предоставление услуг потребителям - 0,21 млрд. долларов. [12]

Существенного влияния на ресурсное обеспечение инвестиционной деятельности в качестве внешнего источника финансирования в основной капитал поступление в экономику иностранных ресурсов не оказало.

Средства  иностранных  инвесторов,  включая кредиты (займы)  иностранных банков,  были  использованы  на  инвестиции  в  основной  капитал  в  объеме  782,2 млн. долларов  США.  Их  доля  в  общем  объеме  капиталовложений  повысилась  до 5,6% (в январе-сентябре 2010 г. - 3,4%), что значительно ниже прогнозного показателя удельного веса иностранных источников в инвестициях в основной капитал, предусмотренного на 2011 год на уровне «не менее 21%». (Приложение Д, рис. 3)

С учетом кредитов по иностранным  кредитным линиям, доля всех внешних  ресурсов в  структуре  источников  инвестиций  возросла  до 9% (годом  ранее - 6,1%), их общий объем составил 1,26 млрд. долларов США.

Динамика объемов и  структуры источников инвестиций в  основной капитал (по информации Национального  статистического комитета) показывает, что, несмотря на ужесточение денежно-кредитной  политики, темп роста освоенных инвестиционных кредитов, постепенно замедляясь, опережает  рост инвестиций в основной капитал  за счет всех источников.

Доля кредитов в структуре  источников инвестиций, даже при постепенном  ее снижении, остается высокой (на фоне значительного сокращения средств  консолидированного бюджета и собственных средств населения). (Приложение Д, рис. 4)

По  данным  банковской  статистики,  в  январе-сентябре 2011 г.  общий объем кредитов, выданных в экономику, составил 120,4 трлн. рублей, что в сопоставимых ценах на 0,7% (с учетом корректировки по дефлятору  ВВП) больше, чем в январе-сентябре 2010 г.    Следует отметить, предложение и доступность кредитов (в том числе инвестиционных)  существенно  изменились  по  сравнению  с аналогичным  периодом 2010 г. в связи с пересмотром в сторону уменьшения объемов финансирования (кредитования)  инвестиционных  проектов,  реализуемых в рамках  отдельных государственных программ,  сокращением числа государственных программ;  ужесточением условий предоставления кредитов, удорожанием стоимости и снижением их доступности при ограниченной платежеспособности отдельных субъектов хозяйствования. 

Более  того,  предпринятые  меры  денежно-кредитной  политики  по  сокращению эмиссионного кредитования Национальным банком и нерыночного финансирования банков, в том числе для реализации программы жилищного строительства, также повлияли на условия кредитования банками экономики. 

С января по сентябрь 2011 г. динамика роста объема выданных долгосрочных кредитов отражает устойчивую тенденцию  к замедлению, а более низкие темпы  роста инвестиций в основной капитал  за счет всех источников и реального  ВВП свидетельствуют о невысокой  эффективности их использования.

На  долгосрочной  основе (включая  кредиты  физическим  лицам)  выдано 34% всех  кредитов (40,9 трлн.  рублей),  или 118,9%  в  сопоставимых ценах (корректировка по дефлятору  инвестиций в основной капитал) к  объему января-сентября 2010 г. Доля долгосрочных кредитов в ВВП снизилась до 21,9% (при 22,3% в этот период годом ранее).                             

На строительство и  приобретение жилья за счет всех источников выдано около 7 трлн.  рублей  кредитных  ресурсов.  В  сопоставимых  ценах  их  объем  увеличился на 3,6% (при  увеличении на 33,2% в январе-сентябре 2010 г.). Доля кредитов в жилищное строительство  в ВВП понизилась до 3,7% (в январе-сентябре 2010 г. - 4,6%).

На  льготных  условиях  ОАО АСБ «Беларусбанк»  и ОАО «Белагропромбанк» предоставлено 6 трлн. рублей, что в сопоставимых ценах на 1,1% меньше, чем годом ранее. Доля выданных льготных кредитов снизилась до 86,2% всех кредитов на строительство жилья (при 90,2% годом ранее).

Без учета кредитов физическим лицам в экономику выдано 30,2 трлн. рублей  долгосрочных кредитов, или 73,7% всех долгосрочных кредитов (прирост  в сопоставимых  ценах  по  сравнению  с  январем-сентябрем 2010 г.  составил 2,8%). Из них приходилось на организации: обрабатывающей промышленности - 8,8 трлн. рублей, или 29,2%; торговли (включая торговлю автомобилями и мотоциклами), ремонта  автомобилей,  бытовых  изделий  и  предметов  личного  пользования - 5,8 трлн.  рублей,  или 19,2%; сельского  хозяйства,  охоты  и  лесного  хозяйства - 5,3 трлн.  рублей,  или 17,6%. [10]

Итоги января-сентября 2011 г. в сфере инвестиций показали, что  финансовая нестабильность в экономике, проявлением которой стали нарастающая  инфляция, неопределенность на валютном рынке и внешнеэкономическая  несбалансированность,  все  в  большей  мере  оказывают  влияние  на формирование  источников  финансирования  и  на  результаты  инвестиционной  деятельности в целом.

  Среди основных тенденций  в этой сфере в январе-сентябре  отмечены:

- постепенное снижение  инвестиционной активности, о котором  свидетельствует замедление темпа  роста инвестиций в основной  капитал (ухудшение ситуации просматривается  и по показателям сентября 2011 г. - падение, как общего объема  капиталовложений  относительно  сентября 2010 г.,  так  и  расходов  на  строительно-монтажные работы  и приобретение активной части  основных средств);

- превышение темпа роста капитальных расходов на приобретение машин, оборудования, транспортных средств (достигнутого на фоне низкого показателя годом ранее) над ростом расходов на строительно-монтажные работы;

- изменения в ресурсном  обеспечении инвестиционной деятельности по сравнению  с  соответствующим  периодом 2010 г.,  связанные  с  ужесточением  налогово-бюджетной политики и сокращением объема финансирования за счет средств бюджета, увеличением доли собственных средств организаций в структуре источников. При этом,  сохраняется  интенсивный  рост  инвестиционного  кредитования,  несмотря  на ужесточение денежно-кредитной политики и замедление темпа роста объема льготных кредитов;

- ограниченный приток  средств иностранных инвесторов в основной капитал.[10]

Государственные инвестиции в первую очередь определяются государственной  инвестиционной программой, в которой  отражается, сколько и каких инвестиций нужно экономике для достижения текущих целей, так и в контексте  долгосрочного развития. Государственные  инвестиции в виде прямого финансирования инвестиционных проектов из государственного бюджета или предоставления льготных инвестиционных кредитов государственными финансовыми институтами – это  важная составляющая инвестиционной деятельности. [5, с.237]