Инвестиционная политика государства и механизм реализации

Структура российских инвестиций по их источникам финансирования, носит  весьма затратный характер, с преобладанием  в них прибыли и заемных  средств. С начала перестройки изменения  в этой структуре имеют негативный характер. Если в СССР в середине 1980-х годов в общей сумме  всех источников финансирования капитальных  вложений, на долю амортизационных  отчислений приходилось около 40%, то к 2010г. в РФ, она сократилась более чем в 2 раза до 17,3%. Отставание по использованию амортизационных отчислений с другими странами, с преобладанием в инвестициях заемных средств, серьезно удорожает производство товаров в России и отрицательно сказывается на их конкурентоспособности на внутреннем и внешних рынках и прежде всего по готовой продукции.

Начиная с середины 90-х  годов в России, несмотря на опережающие  темпы роста инвестиций по отношению  к ВВП, коэффициент обеспечения  последнего основными фондами показывает четкую тенденцию к его сокращению. За 1995–2009  гг. он уменьшился в 2,7 раза – с 2,2 до 0,83. Основная причина такой динамики связана с медленным обновлением основных фондов, высоким процентом их изношенности и с тем, что ВВП России в преобладающей степени стал формироваться за счет экспорта сырьевых товаров. Можно сказать, что в основе воспроизводства в стране теперь находится не основные фонды, а конъюнктура мировых цен на сырье на мировых рынках.

Основная масса свободных  и заемных средств хозяйствующих  субъектов работает не на развитие, а уходит на приобретение новых непрофильных активов, спекулятивные операции, личное обогащение и т.д. В 2008 г. из общей суммы денежных средств в 33,1 трлн руб., потраченных корпоративным сектором страны, на инвестиции в основные фонды было израсходовано только 25,4% (6,7 трлн руб.), остальные средства в размере 26,4 трлн. руб. представляли финансовые вложения.

В настоящее время еще  не изобретено более надежного метода привлечения денежных средств на эти цели, чем обеспечение для  них высокой прибыльности.

Наиболее действенными способами  достижения этого являются, с одной  стороны, повышение налогообложения  финансовых операций, чтобы деятельность на финансовом рынке стала менее  прибыльной по отношению к инвестициям  в основные фонды, с другой стороны, активное внедрение в хозяйственную  практику активной амортизационной  политики и целевых налоговых  льгот.

В 2009 г. в корпоративном секторе России из всей начисленной амортизации в 1908 млрд руб. на инвестиции расходовалось 1159 млрд руб., остальные тратились на цели не связанные с обновлением основных фондов и наращиванием их объема. В частности, 580,5 млрд руб. было потрачено на чисто финансовые вложения.

Российские компании по оценке их активов на мировых финансовых рынках по состоянию на начало 2011 г. являются самыми недооцененными, проигрывая по этому показателю Китаю и Индии  в 2,5 раза.

Таким образом, можно сделать  вывод, что активное использование ускоренной амортизации в целях обновления основных фондов и финансирования расширенного воспроизводства, является одной из форм косвенного субсидирования развития экономики из бюджета государства. При этом приращение инвестиций обычно многократно превышает объем субсидий, выделяемых для этого. Так, объём инвестиций по отношению к выделенным денежным средствам на их стимулирование со стороны государства при налоговой ставке на прибыль в 20 % увеличивается в 5 раз, а при налоговой ставке в 33% - в 3 раза; также, что амортизационные отчисления сегодня стали наиболее эффективным инвестиционным ресурсом. Эффективность использования для этих целей амортизационных отчислений в 2 раза выше, чем использование прибыли и в 4 раза по сравнению с банковским кредитом; Российская и международная статистика показывают, что только 30% дополнительных средств, получаемых бизнесом в результате снижения налоговых ставок, тратится на инвестиции в основные фонды. Наиболее эффективный метод стимулирования инвестиций - целевые налоговые льготы. Эффект от их использования многократно превышает эффект от снижения налоговых ставок.  На основе последних преобразований в налоговой политике страны, активно использующих для стимулирования инвестиционной деятельности ускоренную амортизацию и целевые налоговые льготы, что государству в этом случае стало выгоднее не снижать налоговую ставку по прибыли, а сохранять ее на относительно высоком уровне и не для того, чтобы собрать больше налогов, а потому что она начинает проявлять себя как более сильный стимул, побуждающий к инвестиционной деятельности.

 

2.3 Оценка инвестиционного климата РФ.

 

   Инвестиционный климат  – совокупность сложившихся в  какой-либо стране политических, социально-культурных, финансово-экономических  и правовых условий, определяющих  качество предпринимательской инфраструктуры, эффективность инвестирования и  степень возможных рисков при  вложении капитала.

Анализ инвестиционного  климата инвестиций является важным элементом выработки государственной  и региональной политики привлечения  и использования капитала, поскольку, он, во-первых, дает системное представление о факторах, воздействующих на инвестора, во-вторых, предоставляет возможность глубже оценить ситуацию в стране или в отдельном регионе, в-третьих, позволяет осознать мотивацию поведения партнера.

Между тем, Минэкономразвития  прогнозировал общий рост инвестиций в 2006 - 2010 годах на уровне 10% в год. В 2006 г. рост инвестиций составил 11%, благодаря  направлению на инвестиции части  средств, оставляемых у предприятий  в результате осуществления налоговых  новаций с 2006 года.  Но инвестиции в основной капитал постоянно  снижаются. К примеру, в январе 2011 года они сократились на 4,7% по сравнению  с январем прошлого года, в феврале  этот показатель уменьшился по отношению  к февралю 2010-го года еще на 0,4%, с  февраля 2008 года по февраль 2011 года инвестиции в основной капитал сократились  на 23%. В экономику России в 2009г. вложено 7930,3 млрд.рублей инвестиций  в основной капитал. В 2008 году 8781,6 трлн. руб. по сравнению 2009 с 2008г. инвестиции в сопоставимых ценах сократились на 16,2%., объем инвестиций в 2010 году составил 9348,2 при этом показатель вырос в прошлом году на 5,9% по сравнению с 2009г. За весь 2009 год сокращение инвестиций составило 17% к 2008 году (в 2008 году был рост на 9,8%), что лучше прогноза аналитиков (17,3%) и Минэкономразвития(17,6%). В номинальном выражении объем инвестиций в 2009 году составил 7 трлн 539,9 млрд руб.

График 2.1 – Анализ динамики инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности в РФ.

 

Темпы роста инвестиций обосновываются исходя из спроса на инвестиции, а также  прогноза источников финансирования инвестиций:

• доля прибыли, направляемая на инвестиции, по мере снижения налогов  и улучшения инвестиционного  климата, постепенно возрастает с 16,5% в 2004 г. до 17,5% в 2010 г.;

• доля амортизации, направляемой на инвестиции, сохраняет возрастающую тенденцию с 55,3% в 2004 г. до 63,5% в 2010 г.;

• сохраняется также повышающаяся тенденция доли привлекаемых кредитов банков в общем объеме инвестиций с 7,3% в 2004 г. до 10,2% в 2010 г.;

• продолжается рост доли заемных  средств других организаций с 7% в 2004 г. до 8,1% в 2010 году.

Основной приток прямых инвестиций был в 2006 - 2007 годах, и уровень, относительно ВВП, повысился с 1,6% в 2004 году до 2,5% ВВП  в 2010 году. Несмотря на увеличение прямых инвестиций в долларовом выражении  за четыре года более чем вдвое, их относительный уровень по-прежнему значительно уступает параметрам стран Восточной Европы и Юго-Восточной Азии.

Важной особенностью российской экономики остается экспорт прямого (легального) капитала за рубеж и  большой импорт портфельного капитала. Общий объем накопленных иностранных  инвестиций в отечественную экономику  в 2010 г. составлял около 96,5 млрд. долл. Привлекательными для иностранных  инвесторов являются отрасли, экспортный или внутренний спрос на продукцию, которых в последние годы был  устойчиво высок: добыча полезных ископаемых; операции с недвижимостью; оптовая  и розничная торговля; финансовая деятельность; пищевая промышленность и другие. Среди лидеров по инвестициям  в российскую экономику традиционно  фигурируют Кипр, Люксембург, Нидерланды, Великобритания и Германия, суммарная  доля которых и по прямым иностранным  инвестициям (ПИИ), и по общему объему накопленных инвестиций близка к 70%. Значительную долю в этой сумме, по-видимому, составляют ранее вывезенные российские капиталы.

Процесс инвестирования сегодня  является малоэффективным и непривлекательным  для потенциальных инвесторов. Это  обусловлено и отсутствием четкой инвестиционной стратегией государства, которая должна быть направлена на подъем, инвестиционной активности, поддержку  и оздоровление воспроизводственной  структуры экономики.

Базовые показатели для иностранных  инвесторов (таблица 2. 3) показывают, что  из 183 рассмотренных стран, Россия в 2010 занимала 120 место  в целом (112 в 2009 году), с наихудшими показателями по ряду критериев.

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.1 Оценка стран по факторам ведения бизнеса – 2010 г.

                                                                                              

	Бразилия	Россия	Индия	Китай	Казахстан	Белорус-сия	США
Простота ведения бизнеса  (Общая оценка)	129	120	133	89	63	58	4
Получение разрешения на строительство	113	182	17	180	143	44	25
Найм сотрудников	138	109	104	140	38	32	1
Открытие бизнеса	126	106	169	151	82	7	8
Регистрация имущества	112020	4455	9393	3322	3131	1010	1212
Получение кредита	87	87	30	61	43	113	4
Защита интересов инвесторов	73	93	41	93	57	109	5
Уплата налогов	150	103	169	130	52	183	61
Международ-ные торговые операции	100	162	94	44	182	129	18
Выполнение обязательств  по              контрактам	100	19	182	18	34	12	8
Закрытие бизнеса	131	92	138	6	4	74	15

 

 

Также необходимо сказать, что  существуют проблемы в области миграционного  режима страны:

• Сложный механизм квотирования:

- на практике не выполняет  функций контроля потоков неквалифицированных  мигрантов (квоты перепродаются  на рынке),

- не учитывает реальных потребностей страны в иностранных трудовых ресурсах, и, в то же время, является серьезным административным барьером для добросовестных инвесторов и привлечения высококвалифицированных специалистов.

• Трудность получения  разрешений на работу (большой объем  требуемой документации, чрезмерные требования, непрозрачные процедуры, длительные сроки рассмотрения заявок), короткие сроки действия разрешений и виз.

• Ограничения в перемещении  по стране (необходимость постановки и снятия с учета – в 3-дневный  срок– при каждом перемещении  по стране, ограничение сроков и  количества мест в и количества мест командирования, ограничения по въезду-выезду при первом сроке пребывания в  стране – одноразовая 3-месячная виза – и на выезд из страны в период переоформления визы).

• Практика применения миграционного  режима не соответствует установленным  законодательным нормам (задержки выхода приказов, распоряжений, уведомлений, превышение сроков рассмотрения, дифференцированность правоприменения в различных  регионах).

• Сложность привлечения  иностранных ученых и профессоров (отсутствие соответствующей категории  виз с упрощенной процедурой получения, правом длительного безвыездного пребывания и свободой перемещения виз по стране).

Государственные инвестиции направляются в основном на военные  цели, а также на цели регулирования  развития экономики.

Основным источником финансирования капитальных вложений в последние  годы являются собственные средства предприятий. Их удельный вес (62—64 %) почти  в три раза превосходит долю бюджетных  ресурсов (22—25 %). За счет эмиссии ценных бумаг мобилизуется до 2 % капитальных  вложений, за счет долгосрочных кредитов банков — 2—3 %, из внебюджетных фондов до 10 %, за счет средств населения  — до 3 %

Большая их часть вкладывается в недвижимость и иностранную  валюту, не создавая ресурсов для инвестирования в национальную экономику. Это означает, что фактически предоставляется  беспроцентный кредит стране происхождения  валюты.

Но все же экономическая  стабильность страны характеризуется тем, что:

- экономический рост тесно связан с развитием финансовых  рынков  –  за  период с января 2002 по январь 2010 рост активов банковской системы и займов корпоративного сектора превзошли рост ВВП в 2 и 8 раза соответственно.