Инвестиции: сущность, понятие, классификация

3. По достигнутому соответствию целей инвестирования.

Сбалансированный портфель характеризуется полной реализацией целей его формирования: отбором инвестиционных проектов, наиболее полно отвечающих этим целям.

Несбалансированный портфель характеризуется несоответствием состава его инвестиционных проектов поставленным целям формирования портфеля.

Разбалансированный портфель (разновидность несбалансированного портфеля) представляет собой ранее оптимизированный портфель, 1уже не удовлетворяющий инвестора в связи с существенным изменением внешних условий инвестиционной деятельности (например, изменение условий налогообложения) или внутренних факторов (например, задержки реализации некоторых инвестиционных проектов).

4. По уровню принимаемых рисков

Агрессивный (спекулятивный) портфель представляет собой инвестиционный портфель, сформированный по критерию максимизации текущего дохода или прироста инвестированного капитала вне зависимости от сопутствующего ему уровня инвестиционного риска. Он позволяет получить максимальную норму инвестиционной прибыли на вложенный капитал, однако этому сопутствует наивысший уровень инвестиционного риска, при котором инвестированный капитал может быть потерян полностью или в значительной доле.

Умеренный (компромисный)портфель представляет собой сформированную совокупность финансовых инструментов инвестирования, по которому общий уровень портфельного риска приближен к среднерыночному.

Консервативный портфель представляет собой инвестиционно портфель, сформированный по критерию минимизации уровня инвестиционного риска. Такой портфель, формируемый наиболее осторожными инвесторами, практически исключает использование финансовых инструментов, уровень инвестиционного риска по которым превышает среднерыночный. Консервативный инвестиционный портфель обеспечивает на более высокий уровень безопасности финансового инвестирования.

4. По инвестиционному периоду

Краткосрочный портфель формируется на основе финансовых активов используемых на протяжении до одного года.

Долгосрочный  портфель формируется на основе финансовых активов, используемых на протяжении более одного года.

5. По условиям налогообложения

Налогооблагаемый  портфель состоит из финансовых инструментов инвестирования, доход по которым подлежит налогообложению на общих основаниях в соответствии с действующей в стране налоговой системой. Формирование такого портфеля не преследует целей минимизации налоговых выплат при осуществлении финансовых инвестиций.

Портфель, свободный  от налогообложения состоит из таких финансовых инструментов инвестирования, доход по которым налогами не облагается. 

К таким финансовым инструментам относятся  отдельные виды государственных и муниципальных облигаций, преследующие цели быстрой аккумуляции инвестиционных ресурсов для решения неотложных инвестиционных задач. Освобождение инвестора от налогообложения доходов по таким финансовым инструментам дополнительно стимулирует их инвестиционную активность, увеличивая сумму чистой инвестиционной прибыли на размер данной налоговой льготы.

6. По стабильности структуры основных видов финансовых инструментов инвестирования

Портфель с фиксированной  структурой активов характеризует такой его тип, при котором удельные веса основных видов финансовых инструментов инвестирования (акций, облигаций, депозитных вкладов и т.п.) остаются неизменными в течении продолжительного периода времени.

Портфель с гибкой структурой активов характеризует такой его тип, при котором удельные веса основных видов финансовых инструментов инвестирования являются подвижными и изменяются под воздействием факторов внешней среды (их влияния на формирование уровня доходности, риска и ликвидности) или целей осуществления финансовых инвестиций.

7. По числу стратегических целей формирования

Моноцелевой портфель характеризует такой его тип, при котором все входящие в его состав финансовые инструменты инвестирования отобраны по критерию решения одной из стратегических целей его формирования. Такой одноцелевой портфель может включать в свой состав все основные виды финансовых инструментов инвестирования, обеспечивающие его стратегическую направленность.

Полицелевой (комбинированный) портфель предусматривает возможности одновременного решения ряда стратегических целей его формирования.

21. Инвестиционный  климат в Вологодской области.  Факторы формирования инвестиционного  климате региона

Развитие экономики сегодня  немыслимо без притока внешних  инвестиций. Формирование благоприятного инвестиционного климата в области, содействие предприятиям в привлечении инвесторов – одно из приоритетных направлений деятельности Правительства Вологодской области.

Поступательное развитие инвестиционного  климата способствует повышению  инвестиционной активности, обеспечению  экономического роста в регионе, влияет на эффективность производства и предпринимательства, устранение дефицита инвестиционных ресурсов.

Перспективы развития инвестиционной активности в Вологодской области  связаны с двумя основными  источниками: государственные ресурсы (средства бюджетов и внебюджетных фондов) и частный капитал (собственные ресурсы предприятий и организаций, отложенные средства населения, кредитные ресурсы банков, иностранные инвестиции).

Факторы определяющие инвестиционный климат: 1. Экономический потенциал – ресурсы, климат, НТП, трудовой потенциал. 2. Условия хозяйствования – экология, степень изношенности ОПФ. 3. Рыночная среда – рыночная инфраструктура, уровень конкуренции, экспортные товары. 4. Политические факторы – соц стабильность. 5. Социально культурные факторы – уровень жизни населения, уровень преступности, миграция. 6. Организационно правовые факторы – отношение к власти,  соблюдение законодательства.

Руководством области разработана  система мер, направленных на увеличение притока инвестиций в экономику  региона и предупреждение их оттока: -государственная поддержка инвестиционной деятельности (включая предоставление налоговых льгот);-создание механизма работы с региональными инвестиционными проектами.

В Вологодской области создана  законодательная база, способствующая улучшению инвестиционного климата. Закон «О государственном регулировании инвестиционной деятельности на территории Вологодской области» предусматривает: предоставление широкого спектра реально действующих форм государственного финансирования инвестиционных проектов; предоставление субъектам инвестиционной деятельности налоговых льгот; применение принципа «о неухудшении условий для инвесторов в случае принятия новых законодательных актов»; информационное обеспечение потенциальных инвесторов.

Закон «О снижении ставки налога на прибыль организаций для отдельных категорий налогоплательщиков» предусматривает снижение ставки налога на прибыль на 4 процентных пункта для субъектов инвестиционной деятельности, включенных в областную инвестиционную программу.

Закон «О транспортном налоге»и Закон «О налоге на имущество организаций» предусматривает полное освобождение от уплаты налога для субъектов инвестиционной деятельности, созданных в результате реализации инвестиционного проекта, включенного в областную инвестиционную программу.

В Вологодской области создается  Корпорация развития, которой предстоит  стать ключевым инструментом экономического подъема региона. Осуществить серьезные  структурные изменения возможно путем улучшения делового инвестиционного  климата, привлечения в область инвестиций под организацию новых производств. При этом особенно важно быть максимально открытыми по отношению к инвесторам, максимально упростить все разрешительные процедуры». Глава региона подчеркнул, что привлечением частных инвестиций, сопровождением проектов должны заниматься специальные структуры. Как раз такой структурой и станет создаваемая в регионе Корпорация развития, в которую планируется привлечь профессионалов, энергичных и креативных специалистов.

22. РЕЙТИНГОВЫЕ  ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА И УРОВНЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ.

Предпринимающиеся попытки мирового сообщества понять, что такое инвестиционный климат ставят во главу угла широкие  показатели странового риска, которые  часто основаны на результатах обзоров, проводимых международными экспертами, и обычно приводят к присвоению каждой стране одной оценки. Во многих исследованиях внимание сосредоточено на более узком вопросе — ограничениях, относящихся только к иностранным инвесторам. Исследователи рассматривают различные агрегированные показатели, характеризующие институциональную среду и экономическую политику страны, такие как законность, коррупция, открытость для внешней торговли, основы права и емкость финансового сектора. Результаты их работы подчеркивают значение надежных прав собственности и надлежащего управления для экономического роста.

По мнению российских ученых, оценки инвестиционного климата колеблются в широком диапазоне от благоприятного до неблагоприятного. Благоприятным  считается климат, способствующий активной деятельности инвесторов, стимулирующий приток капитала. Неблагоприятный климат повышает риск для инвесторов, что ведет к утечке капитала и затуханию инвестиционной деятельности.

Многим известны национальные рейтинги инвестиционного климата и  рисков, периодически публикуемые ведущими экономическими журналами мира (Euromoney, Fortune, The Economist), а также наиболее именитыми экспертными агентствами (Moody`s, Standart & Poor, IBCA). Результаты таких усредненных рейтингов показывают, что в "очереди за инвестициями" Россия занимает весьма незавидное место в начале второй сотни стран.

Ведущие позиции по оценке инвестиционного  климата в регионах России занимает рейтинговое агентство «Эксперт». Им в ходе оценки составляющих инвестиционного  климате - инвестиционного риска и потенциала - используется около двух сотен исходных количественных и качественных характеристик . Основными информационными источниками являются собираемые ежегодно по всем регионам и по единой методике данные Федеральной службы госстатистики РФ, Министерства финансов РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, Министерства регионального развития РФ, Министерства информационных технологий и связи РФ, Центробанка РФ, Министерства РФ по налогам и сборам, Министерства природных ресурсов РФ, Министерства внутренних дел РФ, а также базы данных Рейтингового агентства "Эксперт РА" и новостных лент российских информационных агентств.

Согласно российскому рейтинговому агентству «Эксперт», инвестиционный климат включает объективные возможности страны или региона (инвестиционный потенциал) и условия деятельности инвестора (инвестиционный риск). Инвестиционный потенциал региона складывается из восьми частных потенциалов (каждый из которых, в свою очередь, характеризуется целой группой показателей). Речь идет о следующих «потенциалах»:

• ресурсно-сырьевой потенциал (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);
• трудовой потенциал (трудовые ресурсы и их образовательный уровень);
• производственный потенциал (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе, структура экономики региона, уровень монополизации в экономике);
• инновационный потенциал (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе);
• институциональный потенциал (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);
• инфраструктурный потенциал (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность);
• финансовый потенциал (объем налоговой базы и прибыльность предприятий региона);
• потребительский потенциал (совокупная покупательная способность населения региона).

Рейтинговое агентство «Эксперт»  формирует информативную картину  в плоскости риск-потенциал регионов России. С одной стороны, она позволяет  оценить масштабы бизнеса, к которым готов регион; с другой - насколько рискованно этот бизнес развивать.

Собственно рейтингом является распределение регионов по значениям  совокупного потенциала и интегрального  риска на 12 групп. По результатам  исследования все регионы в этом году распределились между следующими группами:

• максимальный потенциал - минимальный риск (1A);
• высокий потенциал - умеренный риск (1B);
• высокий потенциал - высокий риск ( 1C , в настоящем рейтинге в эту группу не вошел ни один регион);
• средний потенциал - минимальный риск (2A, в этой группе на этот раз тоже нет ни одного региона);
• средний потенциал - умеренный риск (2B);
• средний потенциал - высокий риск ( 2C );
• низкий потенциал - минимальный риск (3A);
• пониженный потенциал - умеренный риск (3B1); (вол. обл.)
• пониженный потенциал - высокий риск (3C1);
• незначительный потенциал - умеренный риск (3B2);
• незначительный потенциал - высокий риск (3C2);
• низкий потенциал - экстремальный риск (3D).

Moody’s (рус. Мудис) — международное рейтинговое агентство; полное название — Moody’s Investors Service.