Инвестиции: сущность, понятие, классификация

 

Модифицированная внутренняя ставка доходности (MIRR) - это ставка дисконтирования, которая приравнивает будущую стоимость денежных поступлений за период проекта.

, _{,                       (2.8)}

где OCF – отток денежных средств в i периоде;

ICF – приток денежных средств в i периоде;

r – ставка дисконтирования;

MIRR – модифицированная внутренняя норма прибыли;

i – номер шага;

n – продолжительность инвестиционного проекта.

Критерий MIRR всегда имеет одно значение и потому может применяться вместо критерия IRR для неординарных денежных потоков.

периода) сальдо накопленного денежного  потока меняется линейно. Тогда "расстояние" от начала шага до момента окупаемости (выраженное в продолжительности шага расчета) определяется по формуле:

                                          

 

     

 

 

1. ИНВЕСТИЦИИ: СУЩНОСТЬ, ПОНЯТИЕ, КЛАССИФИКАЦИИ.

На  современном этапе инвестиции (РСФСР Закон об инвестиционной деятельности в РСФСР 26.06.1991) – это денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, кредиты, любое имущество и неимущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и иных видов деятельности, в целях получения дохода и/или достижения иного положительного эффекта.

КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ:

1. По объектам вложения средств:

Реальные инвестиции – вложения в создание реальных активов (материальные и нематериальные), связанных с осуществлением оперативной деятельности экономических субъектов, решением социально-экономических проблем. Финансовые инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы — ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п.

2. По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе:

Прямые – непосредственное участие инвестора во вложении капитала. Косвенные – реализуются через посредников.

3. По отношению к объекту вложения:

Внутренние – вложения в активы самого инвестора. Внешние – вложения в реальные активы других хозяйствующих субъектов или финансовые инструменты других эмитентов.

4. По срокам вложений

Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер. Среднесрочные инвестиции представляют собой вложения средств на срок от одного года до трех лет, долгосрочные инвестиции — на срок свыше трех лет.

5. По степени взаимосвязи:

Изолированные – инвестиции не вызывают потребности в другом инвестировании. Зависимые – вложения, которые зависят от уровня инфляции, наличия производственной и социальной инфраструктуры. Инвестиции, влияющие на внешние факторы.

6. По цели инвестирования

Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

7. По формам собственности на инвестиционные ресурсы

Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности. Государственные инвестиции — это вложения, осуществляемые государственными органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности. К иностранным инвестициям относят вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств. Под совместными (смешанными) инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.

8. По региональному признаку

Внутренние (национальные) инвестиции включают вложения средств в объекты инвестирования внутри данной страны. Инвестиции за рубежом (зарубежные инвестиции) понимаются как вложения средств в объекты инвестирования, размещенные вне территориальных пределов данной страны.

9. По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и пр.
10. По рискам

Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью.

Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений.

Консервативные  инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью.

 

2.Инвестиционный процесс: понятие, субъекты, объекты

Инвестиционный процесс  – это последовательность этапов действий и операций по осуществлению инвестиционной деятельности.

Инвестиционная деятельность – это процесс вложения инвестиций и совокупность практических действий в целях получения прибыли  или достижения полезного эффекта. Инвестиционная деятельность понимается как инвестирование.

Инвестиционный процесс как  система включает: инвестора как  субъекта; объект инвестиций; взаимодействие между объектом и субъектом —  инвестирование в интересах получения  инвестиционного дохода; инвестиционную среду — среду, в которой происходит взаимодействие объекта и субъекта.

Субъекты: В соответствии с Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» участниками инвестиционного процесса являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности, другие лица. По российскому законодательству ими могут быть хозяйствующие субъекты, банковские и небанковские финансово-кредитные институты, посреднические организации, инвестиционные биржи, граждане Российской Федерации, иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации.

Инвесторы- субъект инвестиционной деятельности, который осуществляет вложение собственных, заёмных и привлечённых средств в форме инвестиций и обеспечивает их целевое использование, характерной особенностью инвесторов является отказ от немедленного потребления имеющихся средств в пользу удовлетворения собственных потребностей в будущем на новом, более высоком уровне. Инвесторами могут являться вкладчики, покупатели, заказчики, кредиторы и другие участники инвестиционной деятельности.

Заказчик- это инвестор, но могут быть и иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществить реализацию инвестиционного проекта не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса.

Пользователь – субъект для которого создаётся объект инвестиционной деятельности.

Субъекты инвестиционной деятельности могут выступать одновременно и  как инвесторы, и как пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также совмещать функции других участников этой деятельности. Инвесторы осуществляют самостоятельный выбор объектов инвестирования, определяют направления, объемы и эффективность инвестиций, контролируют их целевое использование. Являясь собственниками инвестиционных ресурсов, они имеют право владеть, распоряжаться и пользоваться объектами и результатами инвестиционной деятельности, осуществлять реинвестирование.

Объект инвестиций - объект, свойства которого позволяют инвестору посредством участия в нем получить инвестиционный доход. Объектами инвестиционной деятельности выступают: создаваемые или модернизированные ОФ, оборотные средства, финансовые инструменты, в т.ч. ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно техническая продукция, имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

 

3. Инвестиционный менеджмент: понятие, функции, объекты, субъекты, механизм.

Инвестиционный менеджмент представляет собой систему методов и принципов разработки и реализации управленческих решений, связанных с осуществлением различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия.

Важнейшими функциями инвестиционного менеджмента являются:

• исследование внешней среды и прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка;
• определение стратегических направлений инвестиционной деятельности;
• разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов;
• поиск и оценка инвестиционной привлекательности реальных проектов, выбор лучших из них;
• формирование инвестиционного портфеля и его оценка по критериям доходности, риска и ликвидности;
• текущее планирование и оперативное управление реализацией принятых инвестиционных программ и проектов;
• организация мониторинга выполнения отдельных инвестиционных программ и проектов;
• подготовка решений о своевременном выходе из неэффективных инвестиционных программ и проектов с продажей финансовых инструментов и реинвестированием капитала.

Объектом управления выступают инвестиции предприятий и его инвестиционная деятельность.

Субъекты управления.

собственник предприятия

инвестиционный менеджер широкого профиля

функциональный инвестиционный менеджер.

Процесс управления финансовой деятельностью  предприятия базируется на определенном механизме. Механизм финансового менеджмента представляет собой систему основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности предприятия. В структуру механизма финансового менеджмента входят следующие элементы

Элементы механизма ИМ:

рыночный механизм регулирования ИД предприятия.

государственное нормативно-правовое регулирование ИД.

система конкретных методов осуществлении  я управления ИД предприятием.

внутренний механизм регулирования  отдельных аспектов ИД предприятия

 

4. Управление инвестициями в объеме макроэкономики (факторы экономического роста, модель Харрорда – Домара, модель Солоу, «золотое правило» экономики)

Управление инвестициями в объеме макроэкономики осуществляется центральными органами. В России такими органами являются Правительство РФ, Государственная Дума и Центральный Банк. Для управления инвестициями создается модель развития экономики, в которой ВВП делится в определенной пропорции на потребление и инвестиции. Эта пропорция выбирается так, чтобы экономика развивалась оптимальным образом. Управление инвестициями осуществляется путем инвестиционной и налоговой политики, влиянием на норму ссудного %.

Основным фактором экономического роста страны в целом являются инвестиции. Под экономическим ростом понимают увеличение реального дохода в экономике, к которому относят ВНП, ВВП или национальный доход, а также рост реального выпуска в расчете на душу населения. Факторы экономического роста — явления и процессы, определяющие темпы, масштабы и качественные характеристики прироста реального объема национального производства. Факторы экономического роста можно классифицировать по-разному. В соответствии с выделением типов экономического роста, его факторы также разделяют на две группы: экстенсивные и интенсивные. К экстенсивным факторам экономического роста относят рост затрат капитала и труда, к интенсивным факторам — технологический прогресс, повышение качества человеческого капитала, совершенствование системы управления и пр. По способу воздействия на процесс экономического роста разграничивают прямые и косвенные факторы. Прямые факторы непосредственно определяют возрастание производственного потенциала национальной экономики. К ним относят изменение количества и повышение качества используемых трудовых, природных и капитальных ресурсов; совершенствование технологии и организации производства; уровень предпринимательской активности населения. Косвенные факторы опосредованно воздействуют на процессы роста, способствуя или, напротив, препятствуя реализации растущего потенциала экономики. К таким факторам относят цены на ресурсы, степень монополизации рынков» характер распределения доходов в обществе, систему налогообложения и кредитно-финансовую систему, объем платежеспособного спроса и пр. Экономический рост всегда выступает как результат действия экономических и неэкономических факторов. К экономическим факторам относят увеличение количества и совершенствование качества используемых ресурсов, к неэкономическим факторам — военно-политические, географические, климатические, национальные, культурные и пр.

Модель экономического роста Харрода Домара . Основана на двух предпосылках. Первая предпосылка – рост национального дохода определяется только одним фактором – нормой накопления капитала. Все остальные факторы – увеличение занятости, степень использования оборудования, улучшения в организации производства, которые отражаются на росте капиталоотдачи, исключаются. Поэтому спрос на капитал при данной капиталоемкости определяется только темпом роста национального дохода. Вторая предпосылка – капиталоемкость не зависит от прибыли и заработной платы, а определяется техническими условиями производства, имеющими тенденцию сохранять ее неизменной.