Формирование и управление портфелем реальных инвестиционных проектов

 

     Отличительными  особенностями портфеля реальных инвестиционных проектов являются высокая капиталоемкость, низкая ликвидность, высокий риск. Отбор  инвестиционных проектов предполагает учет приоритетов экономической  политики, состояния отраслевой среды, формы инвестирования, соответствия инвестиционного проекта стратегии  деятельности предприятия, степени разработанности инвестиционного проекта, уровня риска, срока окупаемости вложений, требуемого объема инвестиций и их структуры, возможности концентрации средств на ограниченном числе объектов, степени государственной поддержки инвестиционного проекта. 

     Ликвидность любого предприятия, фирмы, хозяйствующего субъекта — это «способность быстро погашать свою задолженность».

     Ликвидность определяется соотношением величины задолженности  и ликвидных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Ликвидными называются такие средства, которые могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги в кассе, депозитные вклады, размещенные на счетах банках, ценные бумаги, реализуемые элементы оборотных средств, такие как: топливо, сырье и т.п.).

     Ликвидность хозяйствующего субъекта можно узнать по его балансу. Значит, по существу, ликвидность баланса изучаемого предприятия будет означать ликвидность  всего предприятия в целом.

     Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности  и расположенных в порядке  убывания ликвидности, с обязательствами  по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в  порядке возрастания сроков.

     В таблице 14 рассмотрим показатели ликвидности  ООО "Исеть".

     Таблица 14 – Показатели ликвидности

 

     По  состоянию на 1 января 2011 г. коэффициент  текущей ликвидности составил 2,1, это на 1,2 меньше по сравнению с показателем за 2008 г., но он не ниже допустимой нормы, это говорит о том, что предприятия способно в срок погасить свои текущие обязательства.

     Коэффициент срочной ликвидности за три года снизился на 0,6, но это значение также не ниже допустимой нормы. Коэффициент абсолютной ликвидности, в 2010 году ниже допустимой нормы, за счёт маленькой суммы денежных средств. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     4 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ РЕАЛЬНЫХ  ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

     Реинвестиции  связаны с процессом воспроизводства  основных фондов на существующих предприятиях. Предприятия, имеющие свободные  средства (амортизационные отчисления и прибыль, направляемую на развитие производства), расходуют их на:

     1. Замену физически изношенного  и морально устаревшего оборудования, устаревших технологических процессов  новыми.

     2. Повышение эффективности производства, его рационализация.

     3. Изменение структуры выпускаемой  продукции и оказываемых услуг.

     4. Диверсификацию производства, в  результате которой меняются  не только номенклатура выпускаемой  продукции, но иногда и профиль  предприятия.

     5. Обеспечение выживания предприятия  в условиях жесткой конкурентной  борьбы на рынке (проведение  научно-исследовательских и опытно-конструкторских  работ, разработку эффективных  технологий, рекламу).

     Реальное  инвестирование составляет основу инвестиционной деятельности предприятия. В настоящее  время данный вид инвестирования является основным для большинства  предприятий, поскольку управление реальными инвестициями в системе  инвестиционной деятельности ведется  на более высоком уровне и позволяет  минимизировать инвестиционный риск.

     Осуществление успешных инвестиционных проектов увеличивает  внутренний валовый продукт (ВВП), который затем делится между участниками проекта — акционерами, работниками предприятий, банками, бюджетами разных уровней и др. Поступлениями и затратами этих участников определяются различные виды эффективности инвестиционного проекта. Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности проекта.

     Эффективность проекта в целом. Оценка эффективности  инвестиционного проекта в целом  обычно производится с общественной и коммерческой позиций, причем оба  вида эффективности рассматриваются  с точки зрения единственного  участника, реализующего проект за счет собственных средств.

     При помощи обычных тракторов в ООО «Исеть» проводится вспашка почвы, боронование, посев семян, внесения удобрений прикатывание. Это всё занимает много времени и трудовой силы. Поэтому предлагаем внедрить инновацию, трактор Джон Дир, который выполнит все выше перечисленные операции в один проход. Этот трактор отличается относительно невысокой рабочей мощностью, малой ценой в сравнении с другими зарубежными моделями тракторов. Определим целесообразность приобретения новой технологической линии.

       Стоимость линии (капитальные вложения по проекту) составляет 4800 тыс. р. Для инвестирования проекта достаточно собственных средств, т.е. нераспределённой прибыли.

      Внедрение на предприятия трактора «Джон Дир» принесет организации сокращение затрат на топливо в 3 раза.

      Ниже  представим расчёты затрат, необходимые  для внедрения трактора:

      1. Затраты на ГСМ по растениеводству  составляют 4364 тыс.р., площадь пашни составляет 7175 га, цена 1 л. топлива составляет 26 р. Отсюда, количество литров, затраченных на обработку общей площади:

           4364000 /26 = 167846 л.               

Следовательно, на 1га затрачивается 23 л (167846/7175). А при применении новых посевных комплексов ГСМ затрачивается в 3 раза меньше, то есть уже не 23 л, а 8 л. Значит, если эти же 7175 га будут обрабатываться новой техникой, то будет затрачиваться уже  55949 л, а затраты составят 598 тыс. р. (55949 * 26). Экономия составит 1455 тыс.р.

      2. Затраты на оплату труда:

      Затраты на оплату труда 21 трактористам-машинистам составляют  3833 тыс.р., а на обслуживание трактора «Джон Дир» необходимо всего 12 трактористов. Следовательно, затраты на оплату труда будут составлять 2190 тыс.р. Экономия по заработной плате будет составлять 1643 тыс.р.

      3. Сумма амортизации:

      Срок  полезного использования трактора «Джон Дир» составляет 13 лет. Следовательно:

      А = (1/13)* 100 % = 7,7 %

      4. Эксплуатационные расходы составят  20 % от стоимости техники:

      Э = 4800 тыс.р. * 20 % =  960 тыс.р.

     Внедрение комплексной механизации в корне  изменит технологический процесс  производства. Сейчас весь цикл производственных процессов животноводства состоит из следующих операций: заготовка кормов, погрузка, приготовление и раздача их животным, уборка навоза из помещений и транспортировка его к местам хранения; доение; первичная обработка и транспортировка молока.

     Доение  – основной, самый трудоемкий процесс  в технологической цепи производства молока, на его долю приходится от 40 до 60 % затрат рабочего времени доярок. Даже в условиях существующей механической дойки коров в ООО «Исеть», многие приемы выполняются вручную – подмывание и массаж вымени, додаивание коров, а также работы, связанные с учетом, транспортировкой и первичной обработкой молока. Кроме этого, часто обнаруживается и недостаточная эксплуатационная надежность применяемой техники.

     Устранение  указанных недостатков возможно при организации группового обслуживания животных, которому соответствуют доильные установки «Елочка» – УДЕ-8. Применение этой установки повышает производительность труда по сравнению с доением в переносные доильные аппараты и в молокопровод. Обеспечение хозяйства указанным оборудованием позволит значительно повысить эффективность производства молока.

     Размер  инвестируемых средств на внедрения  данного аппарата составляет 5200 тыс.р. Финансирование проекта можно осуществить  за счёт собственных средств предприятия.

     Ниже  представим расчёты затрат, необходимых  для внедрения доильной установки:

     1. Молочная продуктивность повысится на 5 %, и примерно составит:             1 ц молока по закупочной цене составляет 950 рублей. Продуктивность повысится на 1170 ц (23400*5%), значит, выручка за счёт мероприятий увеличится на:  1170 * 950 = 1112 тыс. р.

     2. Затраты на оплату труда сократятся также на 10 % или на 366 тыс.р, в связи с сокращением работников:

     3658 * 10 % = 366 тыс.р.

     3. Сумма амортизации: 

     Срок  полезного использования доильной установки составляет 8 лет.

     А = (1/8) * 100 % =  12,5 %

     4. Затраты на транспортировку и монтаж составят в среднем 1473 тыс.р.

     5. Ежегодные отчисления 5 % от стоимости техники на запасные части и ремонт (около 225 руб./га). 225 * 7175 = 1614 тыс. р.

     6. Затраты на электроэнергию:

     650 гол. * 220 кВт/ч * 2,83 р. = 405 тыс.р.

     В 2010 г. затраты на электроэнергию молочного направления составили 346 тыс.р., это значит, что затраты увеличатся на 59 тыс.р.

       В таблице 15, рассчитаем финансовый результат, за счёт внедрения трактора (проект А), и доильной установки (проект В). 

       По  таблице видно, что планируемый  финансовый результат в динамике по годам является наиболее предпочтительней за счёт внедрения на предприятия  СПК «Берёзовый мыс» проекта В, за счёт получения наибольшей экономии по данному проекту.

Таблица 15 – Оценка деятельности, за счёт предложенных мероприятий, тыс.р.

 

       Сравним два инвестиционных проекта, и выберем  наиболее предпочтительный для СПК  «Берёзовый мыс». Рассчитаем основные показатели эффективности инвестиционных проектов.