Управление структурой капитала

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………	3
Глава 1. Теоретические предпосылки проведения анализа капитала..	6
1.1 Капитал: понятие,  структура, функции, назначение……………..	6
1.2 Методологические  основы проведения анализа эффективности использования и структуры капитала…………………………………	10
1.3 Доходность  капитала как показатель эффективности его использования…………………………………………………………..	16
Глава 2. Анализ структуры и доходности капитала ОАО «Магнит»...	21
2.1 Краткая технико-экономическая характеристика ОАО «Магнит»………………………………………………………….	21
2.2 Анализ структуры  капитала на примере ОАО «Магнит»……….	26
2.3 Анализ доходности  капитала на примере ОАО «Магнит»………	31
2.4. Рекомендации  по совершенствованию цены и  структуры капитала ОАО  «Магнит»………………………………………………	34
ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………	46
СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ	38
ПРИЛОЖЕНИЕ……………………………………………………………..	40

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

С позиций финансового  менеджмента капитал предприятия  характеризует общую стоимость  средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.

Актуальность  курсового исследования определяет тот факт, что капитал предприятия является основным фактором производства. В экономической теории выделяют три основных фактора производства, обеспечивающих хозяйственную деятельность производственных предприятий - капитал; землю и другие природные ресурсы; трудовые ресурсы. В системе этих факторов производства капиталу принадлежит приоритетная роль, так как он объединяет все факторы в единый производственный комплекс.

Капитал характеризует  финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. В этом своем качестве капитал  может выступать изолированно от производственного фактора - в форме ссудного капитала, обеспечивающего формирование доходов предприятия не в производственной, а в финансовой (инвестиционной) сфере его деятельности.

В современных условиях перед российскими предприятиями  остро стоит проблема привлечения  ресурсов для финансирования процессов  обновления основных средств, расширения производства и совершенствования национальной экономики в целом. Эта проблема особенно актуальна в нынешней ситуации, когда руководство страны поставило задачу увеличения темпов роста национальной экономики.

Значительная часть  отечественных компаний продолжает рассчитывать на собственные средства в тот момент, когда существует возможность эффективного привлечения инвестиционных ресурсов с целью увеличения темпов экономического роста предприятия.

Управление капиталом  представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного его использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия. Данное обстоятельство обусловило выбор темы исследования и ее актуальность.

Целью работы является определение и обоснование оптимальной структуры капитала для сети магазинов ОАО «Магнит» с точки зрения его стоимости.

Для достижения поставленной цели в работе решен комплекс взаимосвязанных задач:

1. раскрыты сущность, виды и эффективность использования источников финансирования предприятия и способы управления ценой и структурой капитала организации;
2. проведен анализ предпринимательской деятельности ОАО «Магнит» и источников ее финансирования;
3. разработаны рекомнедации по повышению эффективности использования капитала на ОАО «Магнит».

Предметом исследования явились особенности формирования структуры и стоимости капитала.

Объектом исследования является анализ цены и структуры капитала ОАО «Магнит»

Теоретической и методологической основой исследования послужили законодательные и нормативные акты РК, работы отечественных и зарубежных экономистов по исследуемой проблеме, статистические материалы. Для решения поставленных в работе задач использованы такие общенаучные методы, как категориальный, субъектно-объектный, системный подходы, а также методы сравнительного анализа, статистической обработки информации, экономико-математического моделирования, экспертных оценок.

Информационную  базу составили данные периодической и годовой отчетности ОАО «Магнит» за период с 2008 по 2010 год.

Поставленные цель и  задачи обусловили структуру и логику курсового исследования, включающего в себя введение, две главы, заключение, список использованной литературы. Глава 1. Теоретические предпосылки проведения анализа капитала

1.1. Капитал: понятие, структура, функции, назначение

 

Одним из ключевых понятий  в финансах организаций, а так  же их основным объектом управления является капитал.

Теории капитала имеют длительную историю. Многие известные экономисты трактовали его по разному.

Так Ряд экономистов –  представителей школы классической политической экономии (А. Смит, Д. Рикардо, К. Маркс и др.) соотносят капитал  со стоимостью, приносящей прибавочную  стоимость, опираясь при этом на концепцию создания прибавочного продукта, а также особенности производственных отношений людей в процессе общественного производства [12, с. 18].

Другие авторы (В. Ле-Кутре, И. Фишер, Дж.С. Милль) рассматривают  капитал более широко – как накопленное богатство, имущество собственника и т.д. [15, с. 147].

Наиболее подходящим и  более полно определяющим понятие  капитала в рамках анализа его  структуры и оценки эффективности  использования можно считать  следующее определение:

Капитал организации – представляет собой значительную часть финансовых ресурсов организации, направляемую в текущую, финансовую и инвестиционную деятельность в целях получения прибыли

Основной целью формирования капитала организации является обеспечение  потребности в источниках финансирования ее операционной и финансовой деятельности с учетом динамики развития и особенностей функционирования, а также достижение сбалансированности структуры данных источников с позиции обеспечения условий для более эффективного функционирования организации на основе выбранных собственниками и менеджерами критериев оптимизации.

Капитал в организации  выполняет ряд значительных функций:

- оперативную - связана с поддержанием непрерывности деятельности организации (предприятия);

- защитную (абсорбирующую) - направлена на защиту капитала кредиторов и возмещение (поглощение) убытков организации;

- распределительную - связана с участием в распределении полученной прибыли;

- регулирующую - определяет возможности и масштабы привлечения заемных источников финансирования, а также участия отдельных субъектов в управлении организацией [20, с. 102].

Капитал организации можно  поделить на два основных вида это: Собственный капитал и Заемный  капитал.

Собственный капитал (СК) организации  как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Это так называемые чистые активы организации. Они определяются как разность между стоимостью имущества (активным капиталом) и заемным капиталом.

Собственный капитал могут  формировать следующие источники:

– уставный капитал (акционерный  – обыкновенный акционерный капитал и привилегированные акции, паевой, индивидуальный);

– эмиссионный доход (в  случае организационно правовой формы  компании как акционерного общества);

– добавочный капитал;

– нераспределенная прибыль (непокрытый убыток);

– резервный капитал;

– целевое финансирование.

Уставной капитал представляет собой совокупность вкладов акционеров в имущество в момент создания организации для обеспечения  его деятельности в размерах, определенных учредительными документами. Уставный капитал составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами.

Добавочный капитал, который  показывает прирост стоимости имущества  в результате переоценок основных средств  и незавершенного строительства организации, производимых по решению правительства, полученные денежные средства и имущество в сумме превышения их величины над стоимостью переданных за них акций и др. Добавочный капитал может быть использован на увеличение уставного капитала, погашение балансового убытка за отчетный год, а также распределен между учредителями предприятия и на др цели.

Нераспределенная прибыль - чистая прибыль (или ее часть),не распределенная в виде дивидендов между акционерами (учредителями) и не использованная на другие цели. Обычно эти средства используются на накопление имущества хозяйствующего субъекта или пополнение его оборотных средств в виде свободных денежных сумм, т.е. в любой момент готовых к новому обороту. Нераспределенная прибыль может из года в год увеличиваться, представляя рост собственного капитала на основе внутреннего накопления [7, с. 89].

Резервный капитал - капитал, который создается за счет отчислений от прибыли. Резервный капитал используется в качестве резервного фонда для пополнения собственного капитала и для выплаты дивидендов в периоды конъюнктурных спадов.

Эмиссионный доход  акционерного общества представляет собой  доход полученный в результате образовавшейся разницы между ценой продажи  и номинальной стоимостью акции.

Целевое финансирование представляет собой средства организации  направляемые ею на финансирование каких - либо мероприятий , объектов, целей.

Что касается заемного капитала, то он, в свою очередь, характеризует  привлекаемые для финансирования развития компании на возвратной основе денежные средства и/или другие имущественные ценности и включает в себя:

– долгосрочные банковские кредиты;

– собственные  долговые ценные бумаги сроком погашения  более одного года;

– финансовый лизинг;

Использование Собственного и Заемного капитала организацией может иметь свои плюсы и минусы. Положительные и отрицательные стороны от использования собственного и заемного капитала приведены в табл. 1 [20, с. 78].

Таблица 1

Плюсы и минусы использования заемного и собственного капитала

Собственный капитал
Плюсы	Минусы
Простота привлечения Обеспечение финансовой устойчивости компании, ее платежеспособности в долгосрочном периоде, а также снижение риска  банкротства; более высокая  способность генерирования прибыли	Ограниченность  объема привлечения в силу недостатка собственных средств. Более высокая  стоимость привлечения в сравнении  с альтернативными заемными источниками  формирования капитала. Исключается возможность  роста рентабельности капитала за счет привлечения
Заемный капитал
Достаточно широкие объемы привлечения Возможность увеличения финансового потенциала организации  Более низкая стоимость в сравнении  со стоимостью собственного капитала, что обеспечивается «льготным» налогообложением. Способность генерировать рост коэффициента рентабельности СК за счет эффекта финансового рычага	Увеличивается  риск снижения финансовой устойчивости компании и потери ее платежеспособности. Возможность банкротства Уменьшение, при прочих равных условиях, величины прибыли в силу необходимости выплачивать ссудный процент. Сложность процедуры привлечения. зависимость стоимости  от конъюнктуры финансового рынка

 

Таким образом, капитал организации представляет собой важную основу деятельности организации. Разделяя общий капитал на собственный и заемный важно помнить о балансе между ними. Т.к увеличение второго может привести к банкротству из за недостаточности собственного капитала для покрытия долгов по заемному капиталу. Капитал также выполняет ряд важных функций ,которые помогают организации обеспечивать свою деятельность, непрерывность процессов, а так же защитить свое имущество. Использование заемного и собственного капитала имеет как свои плюсы, так и минусы. Что тоже заставляет организацию правильно рассчитывать и планировать использование и привлечение капиталов.

 

1.2 Методологические  основы проведения анализа эффективности  использования и структуры капитала

Подходы к анализу капитала могут  быть весьма разнообразными. Цель данной работы  исследовать и систематизировать  основные из них, определить направления совершенствования анализа капитала и методов наиболее объективной оценки его величины.