в) мультипликатора капитала:  (3,051 – 3,447) * 5,45 * 0,227 = - 0,491 %.

     Следовательно, доходность собственного капитала возросла в основном за счёт повышения рентабельности продаж (на 7,457 %). Снижение оборачиваемости  капитала (на 1,32 %), а также снижения уровня финансового рычага (на 0,491 %), привело к снижению ROE. В целом  влияние изменений показателей  привело к увеличению  ROE на + 5,656 % (+7,457 % - 1,32 %  - 0,491 % = + 5,656 %)

     Итак, анализ доходности собственного капитала показал следующее. На предприятии  произошло значительное увеличение рентабельности собственного капитала: с -1,86 % до 3,78 %, что является положительным  моментом в деятельности предприятия  и означает повышение эффективности  использования собственного капитала предприятия. Доходность собственного капитала возросла в основном благодаря  повышению рентабельности продаж (на 7,457 %).  
 
 
 
 
 
 
 
 

3. РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО ПОВЫШЕНИЮ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ НА ООО «ОРЛОВСКАЯ СТРОИТЕЛЬНАЯ КОМПАНИЯ»

3.1 Оценка эффективности управления собственным капиталом на ООО «Орловская Строительная Компания».  

     Очень важным для предприятия является использование оборотных средств  и основных фондов, поддержание их в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. Анализ эффективности  использования средств является важнейшим инструментом деятельности предприятия. Насколько глубоко  и детально в предприятии проводится такой анализ, настолько и эффективной, успешной будет финансово-хозяйственная  деятельность предприятия.

     Для эффективного использования основных фондов в производственном процессе необходимо увеличение доли активной части ОПФ, тем самым будут  достигнуты:

• замедление падения темпов роста:
• увеличение темпов производительности труда:
• уменьшение износа ОПФ, что в дальнейшем могло бы повлиять на снижение темпов работы деятельности предприятия.

     Согласно  предполагаемым затратам показатели эффективности  так же увеличиваются, как и коэффициенты годности ОПФ.

     Предполагаемое  увеличение ОПФ несомненно так же повлияет на себестоимость реализуемых в будущем работ, однако за счёт ускоренной амортизации можно будет максимально снизить себестоимость. Так же снижение себестоимости работ предполагается снизить за счёт изменений в закупочной политике фирмы – предприятию необходимо выходить на поставщиков изготовителей строительных материалов, что снизит закупочные цены на материалы.

     Поскольку для пополнения средств на приобретение ОПФ предполагается использовать кредиты  банка, а это повлияет на увеличение кредиторской  задолженности, что  может повлиять на оборачиваемость  оборотного капитала предприятия.     

     Ускорение оборачиваемости ОС, помимо основных показателей,  существенно зависит  от организации финансовой работы на предприятии. Систематический контроль за состоянием дебиторской задолженности, своевременное предъявление претензий к дебиторам и принятие мер к взысканию задолженности способствует снижению доли средств, находящихся в расчётных документах, и ускоряют оборачиваемость ОС, повышая эффективность их использования и эффективность производства.

     Также улучшение структуры ОС на ООО «ОСК» обеспечится улучшением материально-технического снабжения и нормирования ОС, усилением научно-исследовательских работ по перспективной подготовке производства, внедрением прогрессивных решений по всем элементам строительства.

       Основные пути ускорения оборачиваемости капитала:

     1) сокращение продолжительности производственного  цикла за счёт интенсификации  производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);

     2) улучшение организации материально-технического  снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;

     3) ускорение процесса отгрузки  продукции и оформления расчётных документов;

     4) сокращение времени нахождения  средств в дебиторской задолженности.

     5) повышение уровня маркетинговых  исследований, направленных на ускорение продвижения товаров от производителя к потребителю (включая изучение рынка, совершенствование товара и форм его продвижения к потребителю, формирование правильной ценовой политики, организацию эффективной рекламы и т.п.). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3.2 Моделирование  процесса управления собственным  капиталом ООО «Орловская Строительная  Компания» 

     Характерной чертой современности является стремительный  научно-технический прогресс, что  требует от менеджеров и бизнесменов  значительного повышения ответственности  за качество принятия решений. Это основная причина, которая обусловливает  необходимость научного принятия управленческих решений. Одним из направлений научно-технического прогресса стало математическое программирование, которое тесно  связанное с практическими проблемами оптимального распределения ресурсов в различных отраслях производства и сферы услуг.

     Экономико-математическое моделирование является неотъемлемой частью любого исследования в области  экономики. Бурное развитие математического  анализа, исследования операций, теории вероятностей и математической статистики способствовало формированию различного рода моделей в экономике.

     За  последние 30-40 лет методы моделирования  экономики разрабатывались очень  интенсивно. Они строились для  теоретических целей экономического анализа и для практических целей  планирования, управления и прогноза. Содержательно модели экономики  объединяют такие основные процессы: производство, планирование, управление, финансы и т.д. Однако в соответствующих  моделях всегда упор делается на какой-нибудь один процесс (например, процесс планирования), тогда как все остальные представляются в упрощённом виде.

     Решения задач оптимизации состоит в  поиске оптимального плана с использованием математических моделей и вычислительных методов, которые реализуются с  помощью компьютеров и специальных  программ-оптимизаторов. Все расчёты  сделаны популярной оптимизационною  программою Solver (Поиск решений), встроенной в табличную программу MS Excel.

     Одной из актуальных проблем теории и практики финансового менеджмента является задача выбора оптимальной структуры  капитала, то есть определения соотношения  собственных и долгосрочных заёмных  средств. Эта задача, может быть решена, среди прочих методов, также с  помощью имитационной модели системы  финансов фирмы. Под оптимальным  значением структуры капитала понимается такое соотношение собственных  средств и заёмного капитала, которое  обеспечивает достижение оптимальных  значений целевых показателей деятельности фирмы. Выбор данных целевых показателей  представляет собой дополнительную проблему, решение которой также  предлагается в статье. Решение задачи поиска оптимальной структуры капитала рассматривается для фирм, имеющих  организационно-правовую форму открытого  акционерного общества, в качестве собственных средств рассматривается  акционерный капитал, а в качестве заёмных средств — облигационный  заем.

     Наиболее  объективным финансовым критерием  деятельности ООО «ОСК» является максимизация рыночной стоимости ООО «ОСК» (далее — РСФ, Показатель).

     Целевая функция финансовой деятельности ООО «ОСК» была введена в имитационную модель, что преобразовало её в модель принятия решения, при помощи которой стало возможным находить оптимальную структуру капитала.

      Таким образом, моделирование финансовой системы ООО «ОСК» с целью определения оптимальной структуры долгосрочного капитала выполнялось в следующей последовательности:

1. проводился ретроспективный анализ финансовых результатов деятельности ООО «ОСК» за три последних года;
2. прогнозировалась будущая финансовая деятельность на ближайшие десять лет, для чего выполнялся постатейный прогноз расходов, инвестиций, валовой выручки от реализации и других данных с помощью методов корреляционно-регрессионного анализа ;
3. осуществлялся расчёт чистой приведённой стоимости ЧПС консолидированного денежного потока, генерируемого ООО «ОСК», за прогнозный период; выполнялась оценка остаточной стоимости ОС ООО «ОСК»;
4. рассчитывалась рыночная стоимость ООО «ОСК» РСФ;
5. оценивалась адекватность модели;
6. планировались и выполнялись эксперименты на имитационной модели;
7. на основе анализа целевых финансовых показателей эффективности финансовой системы ООО «ОСК» (рыночной стоимости ООО «ОСК» РСФ при условии сохранения резерва ликвидности и допустимого риска определялась оптимальная структура капитала.

      На  разработанной модели было выполнено  имитационное моделирование. Целью  моделирования являлась оценка адекватности модели. Для этого:

      1. Были заданы начальные параметры  базового варианта:

      а) исходный баланс;

      б) другие исходные данные для моделирования: объем долгосрочного капитала — 16 тыс. руб.; объем продаж — 75 тыс. шт.; темп роста NOPLAT (чистый операционный доход  минус чистая прибыль после уплаты налогов и процентов) в «оставшийся» период g = 10%; совокупная налоговая ставка на прибыль Т = 30%; размер постоянных и переменных затрат; размер амортизационных отчислений; требуемая доходность акционерного капитала Ke = 33%; процентная ставка по заёмному капиталу Kd = 20%.

      2. Далее было выполнено моделирование,  в результате которого получена  оценка рыночной стоимости ООО «ОСК» РСФ.

      3. Выполнялась проверка чувствительности  модели к следующим параметрам: объёму долгосрочного заёмного  финансирования D; соотношению переменных  и постоянных затрат; объёму реализации.

4. По итогам  проверки результатов моделирования  на отсутствие абсурдных значений; анализа чувствительности показателя  РСФ к анализируемым переменным  и параметрам: постоянным и переменным  затратам, доходу, величине D —был сделан  вывод об адекватности модели, т.е. достигнута уверенность в  правильности получаемых результатов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

     Капитал - это экономическая категория, которая  известна давно, но получила новое содержание в условиях рыночных отношений. Как  главная экономическая база создания и развития предприятия, капитал  в процессе своего функционирования обеспечивает интересы государства, собственников  и персонала.

     Капитал предприятия характеризует общую  стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, которые инвестируются в формирование его активов.

     Капитал - главная сумма средств, необходимых  для учреждения и осуществления  производства (деятельности).

     Предприятие создаётся для осуществления  предпринимательской деятельности и в процессе этой деятельности использует как собственный капитал, так  и заёмные средства.

     Собственными  денежными средствами являются средства, которые постоянно находятся  в обороте и время использования  которых не установлено. Формируются  они за счёт собственного капитала, то есть части капитала в активах  предприятия, остающейся после отчисления всех его обязательств.

     С позиций финансового менеджмента  капитал предприятия характеризует  общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.

     Управление  капиталом представляет собой систему  принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его  формированием из различных источников, а также обеспечением его эффективного использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия.