Министерство  образования и  науки Российской Федерации

МОСКОВСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ

ЭКОНОМИКИ, СТАТИСТИКИ И ИНФОРМАТИКИ 
 

 
Кафедра  финансов, кредита и банковского  дела

 
 
КУРСОВАЯ  РАБОТА

по  дисциплине «Финансовый менеджмент» на тему:

«Организация системы управления собственным капиталом предприятия». 
 
 

                                                       Выполнила:   
                                                       Студентка группы  
                                                             

                                                       Научный руководитель: 
                                                      профессор  
                                                                                 
 
 
 
 
 

Москва, 2011 г. 

Оглавление 

Введение

     В настоящее время управление предприятием как экономической системой требует  решения многочисленных проблем, причиной которых являются как внешние, так и внутренние факторы. При этом одним из основных внутренних факторов неопределенности для принятия управленческих решений является неполная информация, как о текущем состоянии, так и о перспективах развития собственного предприятия. Решение этих проблем требует формирования новых подходов к управлению и инструментов их внедрения, которые помогли бы модифицировать организационную и информационную структуры предприятия таким образом, чтобы четко улавливать тенденции изменений и мгновенно приспосабливаться к ним. В качестве такой концепции можно использовать управление собственным капиталом предприятия. В данной работе рассмотрено управление собственным капиталом предприятия, так как именно формирование структуры капитала, полностью удовлетворяющей всем потребностям и возможностям предприятия, является одной из основных экономических проблем руководителей на сегодняшний день.

     Управление  собственным капиталом предприятия  получает в последние десятилетия  все более широкий теоретический  базис и эффективные формы практической реализации. Круг вопросов, решаемых этим видом функционального управления предприятием, настолько обширен, что принимаемые управленческие решения в этой области неразрывно связаны со всеми основными видами деятельности предприятия и всеми стадиями его жизненного цикла, что и определило актуальность данного исследования.

     Целью курсовой работы является рассмотреть  понятие и структуру собственного капитала, управление собственным капиталом: задачи, этапы, механизм, а так же роль дивидендной и эмиссионной политики в управлении собственным капиталом.

Глава 1. Понятие собственного капитала предприятия

1.1. Понятие собственного  капитала и его  структура

      Собственный капитал характеризует общую  стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на праве собственности и используемых им для  формирования определенной  части  активов.  Эта  часть  актива,  сформированная  за  счет инвестированного в них  собственного  капитала,  представляет  собой  чистые активы предприятия. Собственный капитал включает в себя различные по  своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования  источники финансовых ресурсов: уставный, добавочный, резервный капитал. Кроме того,  в состав  собственного  капитала,  которым  может  оперировать   хозяйствующий субъект  без  оговорок  при  совершении  сделок,   входит   нераспределенная

прибыль;  фонды  специального  назначения  и   прочие   резервы.   Также   к собственным    средствам    относятся    безвозмездные     поступления     и

правительственные  субсидии. 

      Уставный  капитал (складочный капитал, уставный фонд) организации представляет собой совокупность средств, вложенных собственниками организации при ее учреждении. Уставный капитал организации определяет минимальный размер имущества организации, гарантирующего интересы ее кредиторов. Порядок формирования уставного капитала регулируется законодательством и учредительными документами. Увеличение и уменьшение уставного (складочного) капитала производятся по результатам рассмотрения итогов деятельности организации за предыдущий год и после внесения соответствующих изменений в учредительные документы организации.

      Резервный капитал. Представляет собой зарезервированную часть собственного капитала предприятия, предназначенную для внутреннего страхования его хозяйственной деятельности. Размер этой резервной части собственного капитала определяется учредительными документами. Формирование резервного капитала осуществляется за счет прибыли предприятия (минимальный размер отчислений прибыли в резервный фонд регулируется законодательством).

      Специальные (целевые) финансовые фонды. К ним относятся целенаправленно сформированные фонды собственных финансовых средств с целью их последующего целевого расходования. В составе этих финансовых фондов обычно выделяют: амортизационный фонд, ремонтный фонд, фонд охраны труда, фонд развития производства и т.д. Порядок формирования и использования средств этих фондов регулируется уставом и другими учредительными документами предприятия.

      Нераспределенная  прибыль. Характеризует часть прибыли предприятия, полученную в предшествующем периоде и не использованную на потребление собственниками (акционерами, пайщиками) и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования на развитие производства. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых средств предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

      Прочие  формы собственного капитала. К ним относятся расчеты за имущество (при сдаче его в аренду), расчеты с участниками (по выплате им доходов в форме процентов или дивидендов) и некоторые другие, отражаемые в первом разделе пассива баланса.

1.2. Источники формирования собственного капитала

      Собственный капитал формируется и пополняется из следующих источников:

      – средства, вложенные собственниками организации при ее учреждении (уставный капитал, складочный капитал, уставный фонд);

      – чистая прибыль прошлых лет и  отчетного года за вычетом уплаченных из нее доходов и дивидендов учредителям (участникам). Чистая прибыль есть часть прибыли, остающаяся в распоряжении организации после выплаты налога на прибыль и иных платежей в бюджет;

      – безвозмездные взносы учредителей, других физических и юридических  лиц;

      – средства целевого финансирования, вложенные на безвозвратной основе.

     Первые  два источника формирования собственного капитала являются основными. Успешная финансово-хозяйственная деятельность обеспечивает постоянное приращение собственного капитала организации за счет чистой прибыли отчетных лет.

1.2.1. Внутренние и внешние  источники формирования  собственного капитала

     Управление  собственным капиталом связано  не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной  его части, но и с формированием  собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие организации. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования. Состав основных источников формирования собственных финансовых ресурсов организации можно представить следующим образом.

     В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении организации, – она формирует основную часть его собственных финансовых ресурсов, обеспечивая прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости организации. Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно в организациях с высокой стоимостью используемых собственных основных средств и нематериальных активов; однако сумму собственного капитала организации они не увеличивают, а лишь являются средством его реинвестирования. Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов организации.

     В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит привлечению организацией дополнительного капитала путем дополнительной эмиссии и реализации акций или путем дополнительных взносов средств в уставный фонд. Для отдельных  организаций одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь. В число прочих внешних источников входят бесплатно передаваемые организации материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса.

1.3. Этапы формирования собственного капитала

      Формирование  собственного капитала предприятия  осуществляется по следующим этапам:

• анализ формирования собственного капитала в предыдущем периоде;
• определение общей потребности в собственном капитале;
• оценка стоимости собственного капитала из различных источников;
• обеспечение привлечения собственного капитала за счет внутренних источников;
• обеспечение привлечения собственного капитала за счет внешних источников;
• выбор наилучшего соотношения внутренних и внешних источников формирования собственного капитала.

      Анализ  формирования собственного капитала в предыдущем периоде проводится с целью выявления собственного потенциала и его соответствия темпам развития предприятия. При этом определяются удельный вес собственного капитала в общем объеме финансовых ресурсов, источники формирования собственного капитала, оценивается достаточность финансовых ресурсов, сформированных в исследуемом периоде, сформированных в исследуемом периоде.

      Определение общей потребности  в собственном  капитале проводят по следующему алгоритму: общая потребность в собственном капитале в планируемом периоде равна сумме собственного капитала на конец планируемого периода минус сумма собственного капитала на начало планируемого периода плюс сумма прибыли, направляемой на потребление в плановом периоде.

      Оценка  стоимости собственного капитала из различных  источников проводится как для внутренних, так и для внешних источников. В результате принимаются решения относительно выбора альтернативных источников формирования собственного капитала.

      Анализ  возможностей привлечения  собственного капитала за счет внутренних источников предшествует анализу привлечения собственного капитала за счет внешних источников. Привлечение собственного капитала за счет внутренних источников осуществляется за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений.

      Привлечение собственного капитала за счет внешних источников призвано обеспечить ту часть капитала, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников. К внешним источникам относятся паевой капитал и дополнительная эмиссия акций.

      Выбор наилучшего соотношения  внутренних и внешних  источников формирования собственного капитала основывается на минимизации средневзвешенной стоимости собственного капитала.