Управление финансовыми инвестициями

Определение целей финансового инвестирования и типа инвестиционного портфеля, реализующего избранную политику, позволяет перейти к непосредственному формированию инвестиционного портфеля путем включения в него соответствующих финансовых инструментов. Эффективность этого формирования связана с использованием "современной портфельной теории", за разработку отдельных положений которой ряд авторов — Г. Марковиц, Д. Тобин, В. Шарп и другие удостоены Нобелевской премии.

Современная портфельная теория, принципы которой впервые были сформулированы в 50-х годах Г. Марковицем, а затем развиты Д. Тоби ном, У. Шарпом и другими исследователями, представляет со­бой основанный на статистических методах механизм оптимизации формируемого инвестиционного портфеля по задаваемым критериям соотношения уровня его ожидаемой доходности и риска с учетом обеспечения коррелятивной связи доходности отдельных финансовых инструментов между собой. В составе статистических методов опти­мизации портфеля, рассматриваемых этой теорией, особая роль от­водится определению среднеквадратического отклонения (или диспер­сии) доходности отдельных финансовых инструментов инвестирования; ковариации и корреляции, измеряющими характер связи между пока­зателями доходности этих инструментов; коэффициенту „бета", изме­ряющему систематический риск отдельных финансовых активов и др.

Процесс формирования портфеля финансовых инвестиций на основе современной портфельной теории состоит из следующих этапов:

1. Выбор портфельной стратегии и типа формируемого инвести­ционного портфеля.

2. Оценка инвестиционных качеств финансовых инструментов инвестирования по показателям уровня доходности, риска и взаимной ковариации.

3. Отбор финансовых инструментов в формируемый портфель с учетом их влияния на параметры уровня доходности и риска портфе­ля. Размер дохода может быть различным, но нужно помнить, что, как правило, чем выше доходность финансовых инвестиций, тем выше финансовые риски. Поэтому задача инвестора, занимающегося финансовыми инвестициями -  найти наиболее оптимальный для себя размер прибыли и относительного риска.

4. Оптимизация портфеля, направленная на снижение уровня его риска при заданном уровне ожидаемой доходности.

5. Оценка основных параметров сформированного инвестицион­ного портфеля.

6. Обеспечение эффективного оперативного управления портфелем финансовых инвестиций. При существенных изменениях конъюнктуры финансового рынка инвестиционные качества отдельных финансовых инструментов снижаются. В процессе оперативного управления портфелем финансовых инвестиций обеспечивается своевременная его реструктуризация с целью поддержания целевых параметров его первоначального формирования.

Таким образом, занимаясь финансовым инвестированием, необходимо выработать определенную политику своих действий и определить основные цели инвестирования (стратегический или портфельный его характер), состав инвестиционного портфеля, приемлемые виды ценных бумаг; качество бумаги, диверсификацию портфеля и т. д.

Список литературы

1.Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-изд.,перераб. и доп. – К.: Эльга , Ника-Центр, 2007.-656 с.

2. Бланк И.А. - Инвестиционный менеджмент: Учебный курс. – 2-изд.,перераб. и доп. – К.: Эльга , Ника-Центр,2001.- 448 с.

3.Валайдцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учебное пособие для ВУЗов. - М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 720с.

4. Липсиц И.В., Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций. - М.: Экономистъ, 2003.

5. Панов А.С. Инвестиционное проектирование и управление проектами. - М.: ИНФРА-М, 2002.

6. Инвестиции: учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова [и др.]. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: КНОРУС,2006. - 200 с.

7.Зимин А.И.Инвестиции[Текст]:вопросы и ответы.- М.:ИД «Юриспруденция»,-2006.-256 с.-(Серия «Подготовка к экзамену»)

8. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. - 448с.

9. ИНВ«JНЦИН: Учебник I Под pe­ В.В. Коезлсва, В.В. Иванова, В.А, Лялина ­ М.: 000 ((ТI<

Велбн», 2003. ­ 4-40 С

10. Максимова В.Ф. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕНЕДЖ-

МЕНТ: Учебно-практическое пособие. – М.: Изд. центр ЕАОИ.

2007. – М., 2007. – 214 с.

Инвестиции: учеб. / С.В. Валдайцев, П.П. Воробьев (и др.); под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. – М.: издательство «Проспект», 2005г.

10.

Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 799 с.

3. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 288с.

4. Ковалев В.В. Практикум по анализу и финансовому менеджменту. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 445с.

6. Ткачук М.И. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. - МН.: Интерпресссервис, 2002. - 416 с.

1. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. М.: Дело, 2001.

3. Ковалёв В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 2003.

9. Решецкий В.А. Экономический анализ и расчет инвестиционных проектов - М.: "Дело и Сервис", 2001.

10. Старик Д.В. Расчеты эффективности инвестиционных проектов. М.: Дело, 2001.

11. Стешин А.С. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционного проекта. - М.: ИНФРА-М, 2001.

12. Фальцман В. Оценка инвестиционных проектов и предприятий. М.: Теис, 2001.