Управление денежными средствами

     Плановый  денежный остаток любой компании обычно устанавливается в размерах, превышающих:

• ее трансакционные остатки плюс денежные остатки, накапливаемые из предосторожности (резервный запас);
• или требуемые от нее компенсационные остатки, накапливаемые из предосторожности, зависят от объема деловых операций компании; в степени неопределенности, присущей ее прогнозам притоков и оттоков наличности, а также ее способности занимать с коротким уведомлением, чтобы ликвидировать дефицит наличных денег.

      Чем выше денежный остаток, тем меньше вероятность  того, что сокращение притока или неожиданный отток денежных средств приведет к тому, что компания фактически останется без наличных денег.

      Нет статистических данных свидетельствующих  о том, что трансакционные или  компенсационные остатки действительно  контролируют плановые денежные остатки большинства компаний, однако требования о компенсационном остатке иногда действительно имеет доминирующее значение, в особенности в периоды высоких процентных ставок и ограниченного кредита.

 

                    

Таблица 1. Кассовый план (тыс. тенге)
Показатели	Ноябрь	Декабрь	Январь	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь	Июль
I. Инкассация и платежи
1 Объем продаж	150	200	350	450	600	950	750	500	300
Инкассация
2 В течении месяца продажи (объем  продаж j* (100-размер скидки) /100*Jо)	21,825	29,1	50,925	65,475	87,3	138,225	109,125	72,75	43,65
3 В течении первого месяца (объем  продаж j-1* J1)		112,5	150	262,5	337,5	450	712,5	562,5	375
4 В течении второго месяца (объем  продаж j-2 * J2)			13,5	18	31,5	40,5	54	85,5	67,5
5 Общая сумма поступлений	21,825	141,6	214,425	345,975	456,3	628,725	875,625	720,75	486,15
6 Издержки производства	255	255	310	405	520	245	230	125
7 Оплата издержек		255	255	310	405	520	245	230	125
II Денежная прибыль или убыток
8 Поступления			214,425	345,975	456,3	628,725	875,625	720,75	486,15
Платежи
9 Покупки стр. 6		255	255	310	405	520	245	230	125
10 Заработная плата			25	25	25	25	25	25	25
11 Аренда			20	20	20	20	20	20	20
12 Налоги					125			125
13 Инвестиции						250
14 Общая сумма платежей (сумма строк  9,10,11,12,13)			300	355	575	815	290	400	170
15 Убыток от безнадежных долгов			3,5	4,5	6	9,5	7,5	5	3
16 Итого чистая прибыль или убыток (стр.8 –стр.14 –стр.15)			-89,075	-13,525	-124,7	-195,775	578,125	315,75	313,15
III Излишек наличности или потребность  в займе
17 Наличность в начале месяца			50	-39,075	-52,6	-177,3	-373,075	205,05	520,8
18 Совокупная кассовая наличность  стр16+стр.17			-39,08	-52,60	-177,30	-373,08	205,05	520,80	833,95
19 Плановый денежный остаток			50	50	50	50	50	50	50
20 Избыточная наличность или потребность  в займе  (стр.18 –стр.19)			-89,08	-102,60	-227,30	-423,08	155,05	470,80	783,95

 

3. ПОВЫШЕНИЕ  ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНОЙ НАЛИЧНОСТЬЮ

     3.1 Синхронизация потока денежных  средств. 

     Тщательно подготовленный кассовый план – это  необходимая отправная точка. Но есть другие элементы, составляющие хорошую  программу управления наличностью.

     Синхронизированные  потоки денежных средств – положение, при котором притоки совпадают с оттоками, тем самым, позволяя компании держать минимальные трансакционные остатки.

     Совершенствуя свои прогнозы и организуя дело таким  образом, чтобы полученные средства совпадали с оттоками денег, компании могут удерживать свои трансакционные остатки на минимальном уровне. Понимая это, некоторые компании организуют дело так, чтобы посылать счета клиентам и самим платить  по счетам регулярными «платежными циклами» в течение месяца. 

     3.2 Использование флоута 

     Флоут – чек в процессе инкассации. Он определяется как сумма денег, замороженная в чеках, которые любая компания (или частное лицо) выписала, но которые все еще находятся в процессе обработки и не сняты банком с текущего счета. Аналогичным образом, когда компания (или частное лицо) получает чек ей нужно время, чтобы депонировать его, а банку – чтобы обработать его и зачислить его на кредит ее счета; задержка в поступлении известна под названием инкассируемого флоута.

     В любой данный момент у компании есть чеки, которые она выдала, но которые еще не списаны банком с ее счета (платежный флоут), а также чеки, которые она получила, но которые еще не записаны на кредит счета компании (инкассируемый флоут). Разница между платежным флоутом и инкассируемым флоутом называется чистым флоутом: 

Чистый  флоут = платежный флоут – инкассируемый  флоут 

      Чистый  флоут также можно было бы определить как разницу между остатком в  чековой книжке компании (или частного лица) и остатком, показанным в банковских книгах.

      Вообще, хорошо действовать, имея положительное  значение чистого флоута. Это значит, что компания способна получать чеки, выписанные ей, и использовать деньги, заплаченные ей относительно быстро. Те, кому она выписывает чеки действуют  при клиринге чеков относительно менее эффективно, тем самым, позволяя компании пользоваться своими средствами еще какое то время после того, как она выписала чеки.

      В основном чистый флоут компании –  это функция ее способности ускорять инкассацию полученных чеков и замедлять  выплату денег по выписанным ею чекам. Эффективно действующие компании делают все возможное, чтобы ускорить обработку поступающих чеков тем самым заставляя деньги работать быстрее, и в то же время стараются растягивать свои собственные платежи как можно дольше.

      Отметим также, что когда клиент выписывает и отправляет по почте чек, то это  не значит, что получающая компания может сразу же воспользоваться  этими деньгами. Должен быть произведен процесс клиринга чека. Клиринг чеков – процесс превращения выписанного и отправленного по почте чека в деньги на счету ремитента. Банк сначала должен убедиться в том, что депонированный чек доброкачественный, а затем получить деньги из банка клиента прежде чем выдать деньги для их расходования.

      Необходимо  отметить, требуется довольно много времени(5–8 рабочих дней), чтобы компания обработала поступающие чеки и получила право пользоваться этими чеками. Сначала чек должен быть доставлен по почте, а затем пройти клиринг банковской системы прежде чем деньги можно будет пустить в дело. Особенно подвержены задержкам чеки, полученные из отдаленных городов, из-за того, что на пересылку по почте тратиться много времени, а также из-за того, что в этом процессе больше участников. 

     3.3 План использования сейфов.

      Чтобы сократить задержки на почте и при клиринге чеков, можно прибегнуть к плану использования сейфов.

      План  использования сейфов – процедура применяемая для ускорения инкассации и сокращения времени прохождения средств через использование сейфов в почтовых отделениях плательщиков.

      Например, компания продает товар клиентам по всей стране. Она может сделать  так, что ее клиенты будут посылать платежи в сейфы почтовых отделений  своих районов. Местный банк будет  собирать чеки, проверять их на месте, а затем телеграфом переводить деньги в банк данной компании. Так можно сократить время инкассации на несколько дней.

      Главное достоинство системы сейфов заключается  в том, что чеки быстрее кладутся на депозит в банке и быстрее  становятся инкассированным остатком, чем в том случае, когда они  обрабатываются компанией перед их депозитированием. Другими словами, уничтожается лаг между моментом получения компанией чеков и моментом внесения их на счет в банке.

      Главный недостаток организации системы  сейфов – это издержки. Банк предоставляет  некоторые услуги в дополнение к обычному клирингу чеков и требует за них компенсацию, обычно предпочитая увеличение депозитов. Поскольку такие издержки почти прямо пропорциональны числу чеков, помещенных на счет, система сейфов, как правило,  нерентабельна, если средняя сумма переводов невелика.   
 
 
 
 
 
 
 
 
 

4. ОТНОШЕНИЯ  С БАНКАМИ

     4.1 Компенсационные остатки 

     Банки оказывают очень много услуг  компаниям – они проводят клиринг  чеков, осуществляют планы обеспечения  сейфами для хранения чеков, снабжают данными о кредитах и т.д.  Поскольку эти услуги стоят банку денег, он должен получить компенсацию за их предоставление.

     Банки получают большую часть своего дохода от предоставления кредитов под процент, а большую часть средств, которые  они ссужают, образуют вклады.

     Сначала банки определяют стоимость услуг, предоставляемых  своим наиболее крупным клиентам, а затем оценивают средние остатки на счетах, необходимые, чтобы обеспечить  поступление достаточного дохода для компенсации этих издержек. Компании могут вносить прямые платежи за эти услуги, но часто они считают, что дешевле сохранять компенсационные остатки, чтобы избежать внесения платы банку за услуги.

       В периоды, когда предложение  кредитов ограничено, а процентные  ставки высоки, банки часто настаивают, чтобы на счетах заемщиков оставались суммы, равные средним оговоренным  долям от суммы займов, в качестве условия предоставления ссуды. Если остаток больше, чем сохраняла бы компания в ином случае, то фактическая стоимость займа повышается; излишком остатка якобы «компенсируется» банк за то, что он предоставил заем под процент ниже того, который банк мог бы установить на эти деньги, если бы они были вложены в другом месте.

     Компенсационные остатки можно определить:

• как абсолютный минимум (100 000у.е.), ниже которого фактический остаток никогда не должен опускаться ;
• как минимальный средний остаток (возможно 100 000у.е.) на какой то период (месяц).

     Абсолютный  минимум – это значительно  более ограничительное требование, потому что общая сумма наличных денег, вкладываемых на месяц, должна превышать 100 000у.е.  на величину трансакционных остатков компании. В таком случае, с точки зрения компании, эти 100 000у.е. – «неиспользуемые деньги». В случае же с минимальным средним остатком в один день счет может упасть до нуля, зато в какой то другой день  он достигнет  200 000у.е. при средних 100 000у.е. за месяц. В таком случае эти 100 000у.е. можно использовать в сделках. 

2. Системы овердрафта

     Управленние денежными  потоками  и  финансовое  планирование как его составная  часть, безусловно, способствуют сокращению числа ситуаций несоответствия графиков поступления средств и графиков выплат. Тем не менее компания не в состоянии контролировать  окружающую  среду и не  выполнение обязательств  контрагентов не должно повлечь задержку платежа  компании за приобритаемые товары/услуги. В подобных ситуациях одним из наиболее удобных и доступных финансовых инструментов является овердрафт. Овердрафт представляет собой краткосрочный банковский кредит предоставляемый под встречные платежи на пополнение оборотных средств компании  для финансирования текущих платежных  разрывов. Предоставление  овердрафта, как правило осуществляется в рамках установленного в банке на компанию  лимита овердрафта. Лимит действует 12 месяцев, в течении которых компания может в любое время обратится в банк с заявкой на предоставление овердрафта  и  получить необходимые  средства  в самые  короткие сроки не более часа. Размер  лимита  овердрафта определяется  банком на основании чистых среднемесячных кредитовых оборотов компании по банковским счетам. Лимит овердрафта является возобновляемым, то есть по мере погашения обязательств по предыдущим траншам овердрафта лимит высвобождается  и компания  вновь может  обратится  в банк с новой заявкой на овердрафт. Срок  действия самого овердрафта  ограничивается 15  календарными днями, что обусловленно средней длительностью кассовых разрывов.

     За  пользование овердрафтом компания уплачевает вознагрождение по конкурентным ставкам (от 13% в тенге) и комиссию за риск (0,2 -  0,4%) от суммы предоставленного овердрафта. Комиссия  за риск  взимается банком  в день предоставления овердрафта и компания получает ресуры уже за выче-том комиссии.

     Погашение овердрафта производится несколькими  способами:

• в порядке безакцептного списания банком всех сумм, поступающих на  счета компании, в счет погашения задолженности по овердрафту.
• самостоятельное погашение компанией задолженности по овердрафту пу-тем  предоставленния платежного документа в банк.

      Наличие  свободного лимита овердрафта в  банке  позволяет компании своев-ременно осуществлять необходимые платежи, поддерживать имидж платеже-способного партнера. 

      4.3 Счет с нулевыми остатками

      Крупные компании часто открывают счета  для особых целей, например для выплаты  дивидендов. Предположим, что компания планирует выплатить дивиденды в размере 1,25 у.е. на каждую из 600 млн. своих акций, или всего 750 млн. у.е. Она могла бы депонировать  750 млн. у.е. на счет, а затем выписывать чеки своих акционеров. Но поскольку некоторые акционеры, наверняка, затянут с получением денег по своим дивидендным чекам, колоссальная сумма денег лежала бы на счете мертвым грузом. Одним из вариантов решения данной проблемы заключается в том, что открывается счет с нулевым остатком на который: