Управление денежными средствами

Министерство  образования и науки РК

Восточно-Казахстанский  Государственный Технический Университет

 им. Д.Серикбаева 
 
 
 
 
 

ФИНАНСОВЫЙ  МЕНЕДЖМЕНТ 

Тема: Управление денежными средствами 
 
 
 
 
 
 

Жусупова  М.Б.

2 курс,10-БУз-3Д

№ зачетной книжки: 10-623 
 
 
 
 

г. Усть-Каменогорск

2012г.

СОДЕРЖАНИЕ 

Введение………………………………………………………………………… ………………3

1. Логическое обоснование денежных авуаров………………………….. ………………4
2. Кассовый план…………………………………………………………...  ………………5

2.1 Составление  кассового плана………………………………………. ………………5

     2.2 Плановый кассовый остаток. Факторы, влияющие на плановый денежный остаток……………………………………………………………………………………………7

3. Повышение эффективности управления денежной наличностью…… ……………..11

     3.1 Синхронизация потока денежных  средств………………………… ……………..11

     3.2 Использование флоута …………………………………………………………….11

     3.3 План использования сейфов……………………………………………….............12

4. Отношения с банками…………………………………………………… ……………..14

4.1 Компенсационные  остатки…………………………………………………………14

4.2 Системы  овердрафта……………………………………………….... ……………..15

4.3 Счет с нулевыми остатками………………………………………… ……………..16

Заключение……………………………………………………………………… ……………..17

Список использованной литературы………………………………………….. ……………..18

 

ВВЕДЕНИЕ

     Приблизительно 1,5% своих активов средняя промышленная компания держит в форме денежных средств, размер которых определяется как общая сумма на текущих банковских счетах плюс наличные деньги. Кроме того, в финансовых отчетах корпораций часто фигурируют значительные пакеты таких близких к деньгам легко реализуемых ценных бумаг, как казначейские векселя и банковские депозитные сертификаты (ДС). Однако кассовые остатки очень отличаются друг от друга в зависимости от  отрасли хозяйства и от самой компании какой-то данной отрасли, в частности от конкретного положения отдельных компаний, и от степени неприятия риска их владельцами и управляющими.

     Деньги  обычно называют «не приносящими  дохода активами». Хотя они нужны, чтобы  платить за труд и сырье, покупать основные средства, выплачивать дивиденды  и т.д., сами по себе денежные средства (и большинство коммерческих текущих счетов) не приносят процентов. Таким образом, задача контроля и регулирования денежных операций состоит в том, чтобы сократить запасы наличных денег до минимума, необходимого для проведения деловых операций.

     Управлением наличностью обычно занимается финансовый отдел компании. Для этого составляется кассовый план, который показывает, сколько наличности предполагает иметь компания и на какое время. Таким образом, он служит основанием для планирования наличных средств  и контроля за ними.

     В данной работе представлен пример составления кассового плана. Также рассмотрены пути повышения эффективности управления наличными средствами, а именно:

• синхронизация потока денежных средств;
• использование флоута;
• план использования сейфов.

 

      1. ЛОГИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ АВУАРОВ. 

     Денежный  авуар – минимальный денежный остаток, наличие которого обосновано  тремя мотивами: трансакционный, предупредительный, спекулятивный.

     Трансакционный  мотив – это потребность в наличности для выполнения обязательств по платежам, возникающая при обычном течении дел: для закупок, оплаты труда, выплаты налогов и дивидендов.

     Трансакционный  денежный остаток – денежный остаток, связанный с платежами и получением денег; остаток необходимый для  повседневных операций.

     Предупредительный мотив – поддержание буфера для выполнения обязательств при непредвиденных обстоятельствах. Чем более предсказуемы потоки наличности на предприятии, тем меньше необходимый резервный остаток. Доступность кредита для экстренных наличных расходов также уменьшает потребность в остатках этого вида. Важно отметить, что не все виды денежных средств фирмы по целевому назначению нужно держать в виде наличности; на самом деле часть можно держать в рыночных ценных бумагах – активах, почти аналогичных деньгам.

     Денежные  остатки, накапливаемые из предосторожности – денежный остаток, который держится в резерве для случайных, непредвиденных  колебаний притока и оттока денежных средств.

     Спекулятивный мотив – хранение наличности в целях получения выгоды от ожидаемых изменений в ценах на ценные бумаги. Когда мы ожидаем, повышения процентных ставок и падения стоимости ценных бумаг, этот мотив наводит на мысль о том, что фирма должна держать наличность до тех пор, пока не прекратится рост процентных ставок. Когда ожидается снижение процентных ставок, наличные средства могут быть инвестированы в ценные бумаги; фирма получит прибыль от любого последующего падения процентных ставок и роста стоимости ценных бумаг.

     Спекулятивный остаток – денежный остаток, который  держится, чтобы позволить компании воспользоваться любой появившейся выгодной покупкой. 

 

2. КАССОВЫЙ ПЛАН

     2.1 Составление кассового плана 

     Компания  оценивает свои потребности в  денежных средствах в рамках общего процесса составления бюджета, или  прогнозирования. Сначала, она прогнозирует объем продаж. Далее прогнозирует размеры основных средств и запасов, которые потребуются, чтобы достичь прогнозируемого уровня сбыта. Затем в тот же план включается покупка активов и фактическая плата за них наряду с фактическими сроками продаж и получением платы за них. Например, компания составляет пятилетний прогноз по объему продаж, который затем используется при планировании будущих закупок основных средств (составление смет капиталовложений и их окупаемости). Далее программа разрабатывает годовой прогноз, в котором  объем продаж и запасы распределяются  по месяцам вместе с установлением сроков, в которые должна производиться оплата покупок основных средств и запасов. Эти прогнозы накладываются на ориентировочные сроки получения дебиторской задолженности, на график уплаты налогов, даты выплаты дивидендов и процентов и т.д. Наконец все эти данные сводятся воедино в кассовом плане, отражающем планируемые притоки и оттоки денежных средств компании за указанный период времени.

     Кассовый план – план, показывающий движение наличности (поступления, платежи и чистые платежи наличными) компании за указанный период времени.

     Кассовые  планы могут быть ежемесячными, еженедельными  и даже ежедневными. Обычно, компании  используют ежемесячный прогноз кассового плана на следующие 6 – 12  месяцев,  плюс более детальный ежедневный кассовый план на предстоящий месяц. Долгосрочный бюджет используется  в целях планирования, а краткосрочный – для фактического контроля и регулирования денежных средств.

      Составим кассовый план фирмы на шесть месяцев (январь – июнь). Хотя бюджетный период продолжается с января месяца по июнь, данные о продажах и покупках за ноябрь, декабрь необходимы, чтобы определить поступления и платежи в течение  января и февраля.

        Все продажи осуществляются на условиях, позволяющих предоставлять скидки (3%)  при срочной оплате, вносимой в течение десяти дней, но если скидка не используется, вся сумма должна быть внесена  через 40 дней. Фирма обнаружила, что 15% продаж оплачиваются в течение месяца  продажи; 75% продаж оплачиваются в первый месяц, следующий за месяцем продажи, и 9% продаж оплачиваются в течение второго месяца, следующего за месяцем продажи.

      В кассовый план включаются следующие  денежные расходы: зарплата административным работникам прогнозируется в размере 25000 тенге в месяц, арендные платежи - 20000 тенге.; амортизационные отчисления составляют в общей сложности 10000 долл. в месяц. Ежеквартальные налоговые платежи в размере 125000 тенге должны вноситься в марте и июне, а в апреле потребуются 250000 тенге на приобретение нового оборудования (выше приведенные данные для всех вариантов одинаковы)

      Менеджер  ожидает, что на руках у компании будет 50000 тенге в начале января, и он хочет, чтобы такая сумма  наличных была у компании в начале каждого месяца.

      Ежемесячные прогнозы движения денежных средств  приведены в таблице 1. В соответствии со структурой платежей составляется план инкассации для каждого месяца продаж и определяется общая сумма  поступления за месяц.

   Средства, инкассируемые в течение месяца продажи равны: 

   объем продаж j* (100-размер скидки) /100*Jо,         

  где   J i, - доля в структуре поступлений платежей:

   Jo - в месяц продажи

J1 - в первый месяц после продажи

J2   - во второй месяц после продажи

j - месяц продаж

      Например, объем продаж ноября составил  150 тыс. тенге и в месяц продаж поступает 15%,клинеты, которые платят в месяц продаж как правило  пользуются скидкой – 3%, тогда размер  инкассируемых средств равен 150* (100-2)/100*0.2=21,825 тыс. тенге

      Средства,    инкассируемые в течение первого месяца после месяца продажи равны:  объем продажj* J1. 

      Например, в декабре месяце первом месяце после  ноября поступает 75% от объема продаж, следовательно, инкассируемые средства составят 150*0.75=112,5 тыс. тенге.

      Средства, инкассируемые в течение второго месяца после месяца продажи равны: объем продажj* J2

      Например,  январь второй месяц после ноября поступает 9% от объема продаж ноября, следовательно, инкассируемые средства составят 150*0.09=13,5 тыс. тенге

      Общая сумма поступлений за месяц равна  сумме чисел по строкам 2,3.4 первого раздела  кассового плана этого месяца (таблица 1)

      Далее переходим к разделу II. В строке 8 показаны деньги от инкассации. В стр. 9 – 14 перечислены платежи, осуществляемые в течение каждого месяца; эти платежи суммируются в строке 15. Разница между поступлениями и выплатами денег (стр.8 минус стр. 15) – чистая денежная прибыль или убыток за месяц.

      В разделе III сначала необходимо определить совокупный денежный остаток в конце каждого месяца. Сумма, показанная в строке 17 за первый месяц бюджетного планирования (январь) – остаток в размере 50тыс. тенге имеется на руках первоначально. Суммы, показанные по каждому последующему месяцу стр. 17 , равны совокупной наличности, как она определена в строке 18 за предшествующий месяц (например, 39,075 тыс. тенге, показанные в строке 17 февраль месяц, взяты из строки18 за январь месяц).

      Когда плановый денежный остаток 50 тыс. тенге  строки 19 вычитается из совокупной кассовой наличности строки 18, то полученная отрицательная разница в строке 20 представляет собой необходимый заем, в то время как положительная величина – это излишек денежной наличности.

     Такой же порядок применяется  и в  последующие месяцы.

     Необходимо  подчеркнуть несколько дополнительных моментов:

• данный пример кассового плана не учитывает процентов по займам или доход от инвестирования излишка наличности;
• поскольку амортизационные начисления – это неденежные расходы, они фигурируют в кассовом плане только опосредовано, через их влияние на выплачиваемые налоги;
• поскольку кассовый план – прогноз, все величины в таблице ни что иное, как ожидаемые величины. Если фактический объем продаж отличается от прогнозируемого уровня, значит прогнозируемый дефицит и излишек наличности тоже неверны.

 

2.2 Плановый кассовый остаток. Факторы, влияющие на плановый денежный остаток. 

     Плановый  кассовый остаток – желаемый кассовый остаток, который компания планирует поддерживать, чтобы осуществлять  операции.