Управление активами компании

     Наиболее  существенную часть совокупных внеоборотных активов составляют операционные активы. Политика управления операционными внеоборотными активами заключается в финансовом обеспечении своевременного их обновления и высокой эффективности использования.

     Политика  управления операционными внеоборотными активами включает следующие этапы:

     1. Анализ операционных внеоборотных активов в предшествующем периоде. На первом этапе изучается динамика общего объема активов в сопоставлении с темпами роста объема производства и реализации продукции, объема операционных оборотных активов, общей суммы внеоборотных активов.

     Рассчитывается  коэффициент участия операционных внеоборотных активов в общей сумме операционных активов предприятия:

КУова = , 

     где – средняя стоимость операционных внеоборотных активов, - средняя сумма оборотных активов.

     Далее анализируется состав операционных внеоборотных активов и динамика их структуры, рассматривается соотношение основных средств и нематериальных активов.

     Затем оценивается состояние используемых предприятием внеоборотных активов по степени их изношенности (амортизации), определяется период их оборота.

     Также изучается интенсивность обновления операционных внеоборотных активов в предшествующем периоде. Для определения этого показателя рассчитывается ряд коэффициентов.

     А) Коэффициент выбытия: КВова = , где ОВАв – стоимость выбывших операционных внеоборотных активов в отчетном периоде; ОВАн – стоимость операционных внеоборотных активов на начало года.

     Он  характеризует долю выбывших операционных внеоборотных активов в общей их сумме

     Б) Коэффициент ввода новых операционных внеоборотных активов: КВДова = , где ОВАвд – стоимость вновь введенных операционных внеоборотных активов в отчетном периоде; ОВАк – стоимость этих активов на конец отчетного периода.

     Этот  коэффициент характеризует долю вновь введенных операционных внеоборотных активов в общей их сумме.

     В) Коэффициент обновления операционных внеоборотных активов: 

КОова = , 

     характеризует прирост новых операционных внеоборотных активов в общей их сумме.

     Г) Скорость обновления операционных внеоборотных активов: СОова = , она характеризует средний период времени полного обновления операционных внеоборотных активов.

     Указанные показатели рассчитываются в процессе анализа не только по операционным внеоборотным активам в целом, но и в разрезе их видов - основных средств и нематериальных активов.

     Далее оценивается уровень эффективности  использования операционных внеоборотных активов в отчетном периоде. Для этого рассчитываются следующие показатели.

     А) Коэффициент рентабельности операционных внеоборотных активов: КРова = , где ЧПод – сумма чистой прибыли, полученная организацией от ее операционной деятельности в отчетном периоде (прибыль от продаж); - средняя стоимость операциооных внеоборотных активов в отчетном периоде.

     Б) Коэффициент производственной отдачи операционных внеоборотных активов: 

     КПОова = , 

     где ОР – объем реализации продукции  в отчетном периоде.

     Данный  коэффициент характеризует объем  реализации продукции в расчете  на единицу используемых предприятием операционных внеоборотных активов.

     2. Оптимизация общего объема и  состава операционных внеоборотных активов предприятия.

     Оптимизация осуществляется с учетом вскрытых в  процессе анализа возможных резервов повышения производственного использования  операционных внеоборотных активов в предстоящем периоде, например за счет повышения их использования во времени и/или по мощности.

     3. Обеспечение своевременного обновления  операционных внеоборотных активов предприятия. В этих целях определяется необходимый уровень интенсивности обновления отдельных групп операционных внеоборотных активов; рассчитывается общий объем активов, подлежащих обновлению в предстоящем периоде; устанавливаются основные формы и стоимость обновления различных групп активов.

     4. Обеспечение эффективного использования  операционных внеоборотных активов предприятия. Такое обеспечение заключается в разработке системы мероприятий по повышению коэффициентов рентабельности и производственной отдачи операционных внеоборотных активов. Рост эффективности использования данного вида активов позволяет сократить потребность в них и, следовательно, потребность в финансировании операционных внеоборотных активах, что приводит к повышению темпов экономического развития предприятия.

     5. Формирование принципов и оптимизация  структуры источников финансирования  операционных внеоборотных активов. Обновление и прирост операционных внеоборотных активов возможен за счет собственного капитала, долгосрочного заемного капитала (финансового кредита, финансового лизинга), а также за счет смешанного финансирования. 

     1.4 Методика управления  оборотными активами 

     Целенаправленное  управление оборотными активами требует  их предварительной классификации. С позиции финансового менеджмента  их можно классифицировать по нескольким критериям. По видам: запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; запасы готовой  продукции; дебиторская задолженность; денежные активы; прочие виды. По характеру  финансовых источников: оборотные средства в целом; чистый рабочий капитал, сформированный за счет собственных  и долгосрочных заемных источников; собственные оборотные активы, сформированные исключительно за счет собственных  источников. По характеру участия  в операционном процессе: оборотные  активы, обслуживающие производственный цикл организации; оборотные активы, обслуживающие финансовый цикл организации. По периоду функционирования: постоянная часть, которая является неподверженной сезонным изменениям, эти оборотные  активы рассматриваются как неснижаемый  минимум, необходимый для осуществления  операционной деятельности; переменная часть оборотных активов.

     Также интерес представляет классификация  оборотных активов по степени  их ликвидности и по степени риска  вложений капитала. 

     Таблица 1 Состав и структура оборотных  активов по степени их ликвидности

 

     Таблица 2 Состав и структура оборотных  средств по степени риска вложений капитала

 

Управление оборотными активами связано с конкретными  особенностями формирования его  операционного цикла. Операционный цикл представляет собой период полного  оборота всей суммы оборотных  активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов.

Движение оборотных  активов предприятия в процессе операционного цикла проходит четыре основные стадии, последовательно меняя свои формы.

На первой стадии денежные активы (включая их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений) используются для приобретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных активов.

На второй стадии входящие запасы материальных оборотных  активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются  потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в дебиторскую  задолженность.

На четвертой стадии инкассированная (т.е. оплаченная) дебиторская  задолженность вновь преобразуется  в денежные активы (часть которых  до их производственного востребования  может храниться в форме высоколиквидных  краткосрочных финансовых вложений).

Политика управления оборотными активами представляет собой  часть общей финансовой стратегии  предприятия и заключается в  формировании необходимого объема и  состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования.

     Политика  управления оборотными активами включает ряд этапов.

     1. Анализ оборотных активов в  предшествующем периоде. Изучается  динамика общего объема оборотных  активов – темпы изменения  средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объемов реализации продукции и средней суммы всех активов; динамика удельного веса всех оборотных активов в общей сумме активов.

     Затем рассматривается динамика и структура  отдельных видов оборотных активов, изучается их оборачиваемость с  помощью показателей коэффициента оборачиваемости и периода оборота  оборотных активов в днях. Оборачиваемость  рассчитывается как всем оборотным  активам, так и по отдельным их видам.

     Оборачиваемость в оборотах определяется по формуле: ОБ об = , где В – выручка от реализации за отчетный период.

     Оборачиваемость оборотных активов в днях: ОБ дн = .

     Далее определяется рентабельность оборотных  активов. В процессе анализа используется показатель коэффициент рентабельности оборотных активов.

     Коэффициент рентабельности оборотных активов: КРоа = , где ЧП – чистая прибыль за отчетный период, - средняя стоимость оборотных активов за тот же период.

     Также изучается состав основных источников финансирования оборотных активов  – динамика их суммы и удельный вес в общем объеме финансовых средств, вложенных в эти активы.

     Результаты  проведенного анализа позволяют  определить общий уровень эффективности  управления оборотными активами на предприятии  и выявить пути его повышения  в предстоящем периоде.